主要觀點：

1、  昨日內(nèi)盤：周一國內(nèi)期市整體高開低走，橡膠、PTA，鋅、股指跌幅較大。

2、  隔夜外盤：道指小幅收跌，盤中再創(chuàng)金融危機后新高。原油前高處收十字星。倫敦金屬休市，26日早電子盤補跌。農(nóng)產(chǎn)品美麥、玉米大幅上漲，美豆小幅跟漲。農(nóng)產(chǎn)品處于在換月過程，主力合約換到7月。美麥較強，其他品種各合約小幅漲跌。軟商品棉花、原糖收跌。

3、  今日觀點：

商品走勢分化，從均線上可以比較明顯地區(qū)分強弱。豆類、螺紋鋼均線收斂粘合，短期面臨方向性選擇，震蕩向上概率較大，可嘗試做多。橡膠、鋅、白糖、棉花均線壓制，以空頭思路對待，白糖1109 6850一帶支撐位岌岌可危，可嘗試沽空。前期一直較弱的LLDPE和PVC終止了不斷下跌創(chuàng)出新低的趨勢，均線上也已經(jīng)粘合，短期內(nèi)可能企穩(wěn)，空單可止盈。股指在現(xiàn)貨指數(shù)3225一帶即60日均線處有一定的支撐，這也是前期成交密集區(qū)中軸。

財經(jīng)消息：

1、農(nóng)業(yè)部官員:食糖供應將長期偏緊

2011年食糖形勢分析會議于25日在昆明召開。農(nóng)業(yè)部種植業(yè)司王戈處長表示我國食糖供求將長期偏緊。

近十年來，有六年我國食糖供應缺口在100萬噸以上。上榨季全國產(chǎn)糖1074萬噸，是十五年來缺口最大的一年。受供求緊張等方面因素的影響，糖價一路上漲，糖價創(chuàng)歷史最高。本榨季國內(nèi)食糖供給相應減少，今年全國食糖產(chǎn)量預計1050萬噸。從長遠看，食糖消費趨勢將繼續(xù)增加，今后我國食糖供應將長期呈偏緊趨勢。

點評：食糖供應偏緊格局將支撐糖價維持在高位。糖價高企將鼓勵甘蔗、甜菜種植以及原糖進口。

2、歐洲局部地區(qū)遭遇嚴重春旱

入春以來，氣溫一路走高而降水持續(xù)偏少，歐洲部分地區(qū)發(fā)生嚴重旱情，在英、比、荷、法及瑞士，地下水儲量、河流和湖泊水位較往年同期明顯下降。一些國家的農(nóng)作物種植者和氣象專家對此憂心忡忡。受旱情影響，歐洲市場糧食作物的價格開始攀升，其中小麥的價格最近一個月來已經(jīng)上漲了15%，這使不少歐洲國家居民在通貨膨脹有所抬頭的背景下對食品價格的進一步上漲越發(fā)感到憂慮。

點評：去年上半年，正是因俄羅斯等主要小麥出口國遭遇嚴重旱災，導致了國際市場小麥價格出現(xiàn)大幅上漲，玉米、大豆價格同步走高。若未來歐洲春旱形勢進一步擴大，甚至威脅到其他傳統(tǒng)的小麥主產(chǎn)區(qū)，那么將很可能會再次引發(fā)新一輪的當?shù)丶Z食、食品價格的上漲。

3、美玉米播種延誤或將推升價格

4月25日，堪薩斯州州立大學的資深分析師奧尼爾在美國大豆協(xié)會-國際營銷組織的一次會議間隙稱：“到上周初以前，僅有7%的玉米作物播種完成，目前可能大約有20%的面積被播種，但通常每年此時的數(shù)據(jù)接近于45%。”

點評：由于許多地區(qū)持續(xù)被積雪覆蓋且有過量降雨，導致美國玉米播種進度落后，這將損害單產(chǎn)，推動價格升至紀錄高位。當前美國的玉米庫存已經(jīng)很低，到8月末前的庫存/使用比率預計僅為5%，而近年來的水準為13%-18%。

4、利比亞戰(zhàn)局僵持

圍城近兩月的政府軍，22號晚上高調宣布由米蘇拉塔撤退，改由部族長老入城，與反對派談判。但市內(nèi)的戰(zhàn)斗很快就恢復，造成24人死亡，75人受傷。

北約近兩天加強空襲，美軍23號首次出動捕食者無人偵察機參與空襲，在米蘇拉塔摧毀了卡扎菲部隊的火箭發(fā)射器。首都的黎波里以及胡姆斯、蘇爾特等多個城市的多處軍事和民用目標都遭到空襲破壞。

點評：利比亞戰(zhàn)局陷入僵局，美國重新投入戰(zhàn)斗。英法意等派遣軍事觀察員指導反對派作戰(zhàn)。俄羅斯也要派人參與，意在監(jiān)督西方各國行為有無違反聯(lián)合國安理會決議。美國共和黨參議員麥凱恩到訪了班加西。近幾天還傳出薩科齊答應訪問班加西。戰(zhàn)爭恐怕難免長期化。

5、反對派內(nèi)部分歧 也門政治僵局難解

也門反對派內(nèi)部對于是否與總統(tǒng)薩利赫一起接受在阿拉伯鄰國斡旋下達成的一個方案僵持不下。根據(jù)這一方案，長期執(zhí)政、目前四面楚歌的薩利赫將在30天后退位，他本人及其近親屬將獲得豁免權。這個方案意在打破政治僵局，避免這個動蕩國家的安全真空進一步擴大。

傳統(tǒng)反對派希望自己盡快掌權，而學生運動則認為這個方案不過是扔給薩利赫的政治救生圈，所以不肯接受，他們希望進行深入的民主改革。

點評：也門是美國在海灣反恐的重要盟友，美國拒絕置評。也門學生團體被認為是示威運動的道德支柱，他們長時間拒絕接受這份新的政治協(xié)議，給力圖在支持民主運動和維護國家安全之間找到平衡的美國決策者帶來了新的挑戰(zhàn)。

6、敘利亞沖突升級

22日，敘利亞十幾個城市發(fā)生反政府示威游行，游行民眾要求政府盡快改革經(jīng)濟，擴大政治民主，示威民眾與安全部隊爆發(fā)沖突。在沖突中，至少110人被打死。23日，敘利亞民眾為遇難者舉行葬禮時，又遭到襲擊，至少有10人死亡。敘利亞政府表示，有恐怖分子襲擊了安全部隊，造成10多名警察傷亡。

點評：2月以來，與其鄰國類似，敘利亞反政府抗議活動不斷，民眾要求當權者實施政治和經(jīng)濟改革。4月19日，敘利亞政府取消了實施48年之久的緊急狀態(tài)法，向民眾做了些讓步。但最近形勢趨于惡化。近幾周來已有300多人喪生。美國計劃對其實施新的制裁措施。過去兩年奧巴馬一度減輕由小布什開始的對敘金融制裁。英國呼吁撤僑。

7、中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話

美國財政部4月25日表示，美中兩國計劃于5月9日和10日之間在華盛頓舉行高層對話。

財長蓋特納和國務卿希拉里將主持此次會議。中國方面，國務院副總理王岐山和中國國務委員戴秉國將代表中國參加。市場人士預計匯率和債務問題將成為此次對話的焦點。美國將繼續(xù)推動中國允許人民幣進一步升值以對抗通脹威脅。而中國則對美國財政赤字的大幅累積越來越感到擔憂。本月初，美國財政部推遲了公開匯率報告，因此也推遲了是否要為中國打上匯率操縱國標簽的決定。

點評：最近美元持續(xù)走軟，一方面與美國債務問題凸顯標普調降其評級有關，另一方面也與美國政府政策有關。預計圍繞人民幣升值問題中美之間將展開討價還價。

8、白宮表示美國經(jīng)濟未走出衰退

白宮發(fā)言人卡尼4月25日表示，當前美國就業(yè)市場正在復蘇，但美國經(jīng)濟還未走出經(jīng)濟衰退的深淵?？嶂赋觯斍懊绹I(yè)率仍然太高，美國經(jīng)濟仍在努力爬出深淵。且高油價正成為經(jīng)濟增長的不確定性因素。他還表示，在預算案談判中，美國總統(tǒng)奧巴馬將努力避免可能會破壞經(jīng)濟復蘇的減赤政策。

點評：在此節(jié)骨眼上，白宮發(fā)表這樣的信息，既向市場傳達了美國沒有提前退出量化寬松政策計劃的信號，同時也向美聯(lián)儲施加了壓力。當?shù)貢r間本周周二和周三聯(lián)儲將舉行例會。并且將在會后首次舉行聯(lián)儲主席新聞發(fā)布會。最近全世界都在等候這次會議的召開。

9、兩則短消息

美國3月份預售屋銷量較上月觸及的歷史低位有所增加，給仍處于困境中的美國住房市場帶來一些提振。美國商務部25日公布，經(jīng)季節(jié)性因素調整后，美國3月份預售屋銷量較上月增加11.1%，折合成年率為300,000套。之前兩個月的數(shù)據(jù)均做了向上修正。不過當月預售屋銷量較上年同期下降21.9%。

中國工業(yè)和信息化部25日宣布，已下達2011年稀有金屬指令性生產(chǎn)計劃。工業(yè)和信息化部在其網(wǎng)站發(fā)布公告稱，中國計劃將今年的錫和銻最高產(chǎn)量分別限定為73,000噸和105,000噸，含鉬45%的鉬精礦最高產(chǎn)量將限制在200,000噸，含鎢氧化物65%的鎢精礦最高產(chǎn)量將限制在87,000噸。