國海良時期貨4月25日早會建議

  2011 年 4 月25日

一、主要觀點：

1、  昨日內(nèi)盤：國內(nèi)商品大多上漲，總體延續(xù)震蕩。

 

2、  隔夜外盤：休市。

 

3、  今日觀點：

各品種總體仍然維持區(qū)間震蕩，工業(yè)品偏弱，豆類油脂偏強，策略上仍無重大變化。

 

銅：短期仍保持震蕩思路，后期繼續(xù)關(guān)注7萬關(guān)口的走勢情況，再度下破則可跟進做空。

 

橡膠：下跌趨勢相對明朗，當前仍位于旗形整理形態(tài)內(nèi)部，短期關(guān)注旗形區(qū)間的下破情況，可等待下沿跌破跟進。

 

棉花：期價下破4月初的低點，總體形態(tài)維持弱勢，前期空單繼續(xù)持有，若上破壓力線可暫時離場。

 

PTA：空單繼續(xù)持有，若上破壓力線可暫時離場。

 

豆類油脂：豆油1201合約周五收于均線上方，棕櫚油1201增倉較多，短期可能上沖前高。

 

黃金：多頭形態(tài)保持良好，但美黃金上行趨緩，整數(shù)關(guān)口或有調(diào)整。

 

股指：上漲趨勢線支撐，以此為止損介入多單。

 

財經(jīng)消息：

1、商務部發(fā)布2011春季外貿(mào)形勢報告

報告認為，2011年全年中國外貿(mào)發(fā)展環(huán)境總體有所改善，但不確定因素依然較多。從目前情況看，隨著世界經(jīng)濟持續(xù)復蘇，外部市場總體上趨于好轉(zhuǎn)，企業(yè)訂單有所增加。但中國進出口形勢依然復雜，影響外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展的不確定因素較多，特別是原材料價格、職工工資持續(xù)大幅上漲，將不同程度擠占企業(yè)利潤，中小企業(yè)面臨的成本壓力更大。

點評：一季度首現(xiàn)六年來逆差。出口平穩(wěn)增長，大宗商品進口量價齊升是出現(xiàn)逆差的主要原因。如鐵礦石進口量增14%，價漲59%；原油量增12%，價漲24%。

2、能源局發(fā)布一季度能源經(jīng)濟形勢

數(shù)據(jù)顯示，一季度全口徑全社會用電量累計10911億千瓦時，同比增長12.7%。一季度第二產(chǎn)業(yè)用電量為8025億千瓦時，同比增長12.3%，增幅下降15.3個百分點。占全社會用電量的比重為73.5%，比上年同期下降0.2個百分點。

一季度全國累計生產(chǎn)原油5135.6萬噸，同比增長6.7%；進口原油6341萬噸，增長11.9%；一季度成品油表觀消費量約為6500萬噸，同比增長約13%。

點評：用電量作為經(jīng)濟先行指標，同比增長12.7%，表明經(jīng)濟運行持續(xù)活躍。只是節(jié)能減排壓力還是比較巨大，調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變增長方式仍任重道遠。中長期看好新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，持續(xù)關(guān)注股市相關(guān)板塊。

3、發(fā)改委官員：棉花情況不樂觀

國家發(fā)改委農(nóng)村司副司長方言近日表示，在目前糧食增產(chǎn)的背后，經(jīng)濟作物出現(xiàn)了新的變化，棉花產(chǎn)量連續(xù)下降，盡管去年11月棉花的價格是上漲幅度最高的，但今年的棉花情況還是不見好。對此，方言建議從經(jīng)濟手段來調(diào)動地方的積極性，延長新疆棉花發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。比如產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策上予以一定支持等。

除了棉花，方言表示長江流域的油菜子種植目前也極不樂觀，制約了長江流域油菜的發(fā)展。

點評：棉花、油菜產(chǎn)量的悲觀預期對棉花和菜籽油的期貨價格將構(gòu)成支撐。

4、四月上旬鋼產(chǎn)量續(xù)創(chuàng)新高

中國鋼價反彈行情令鋼廠生產(chǎn)熱情膨脹，中鋼協(xié)測算4月上旬中國日產(chǎn)粗鋼產(chǎn)量續(xù)創(chuàng)新高，超出行業(yè)人士預期。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月上旬中國日均粗鋼產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的197.9萬噸，旬環(huán)比增加3%。其中76家會員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為1653.4萬噸，日產(chǎn)達165.34萬噸，旬環(huán)比增加2.4%。

點評：國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)較快增長，鋼材庫存續(xù)降但仍居高位，預計未來國內(nèi)市場仍呈供大于求局面，不過消費旺季到來等因素有望令后期鋼價小幅回升。

5、上海取消或降低多項集裝箱運輸費用

為緩解集裝箱運輸行業(yè)面臨的運營成本上升困難，上海建交委、發(fā)改委等四部門昨天出臺《關(guān)于規(guī)范本市集裝箱運輸服務有關(guān)收費行為的意見》，進一步規(guī)范與調(diào)整集裝箱道路運輸業(yè)服務部分收費項目，取消或者降低多項集裝箱運輸收費，促進上海集裝箱道路運輸業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

點評：國內(nèi)商品價格中有很大部分被流通環(huán)節(jié)截留，運輸物流費用的減少有利于緩解當前高企的通脹預期。如果這次政府能夠借抑制通脹的東風，趁機理順相關(guān)領(lǐng)域價格體系，倒真的應了一句古話“失之東隅收之桑榆”。

6、十三省區(qū)市最低工資 平均增幅20.6%

今年一季度，我國共有13個省區(qū)市上調(diào)了最低工資標準，平均增幅20.6%。目前，全國月最低工資標準最高的是深圳市1320元，小時最低工資標準最高的是北京市13元。相關(guān)部門將繼續(xù)指導尚未調(diào)整最低工資標準的地方根據(jù)本地經(jīng)濟發(fā)展水平、城鎮(zhèn)居民消費價格指數(shù)和社會平均工資等因素適時適度調(diào)整。

點評：發(fā)展經(jīng)濟的最終目標是提高國民的生活水平。經(jīng)過三十年改革開放，居民收入成為經(jīng)濟社會發(fā)展的一塊短板。預計未來居民收入的提高將是主基調(diào)。我國社會將向消費型社會轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變將深刻改變世界經(jīng)濟格局，當然也將改變現(xiàn)有的金融市場、商品市場格局。

7、保障房擠占商品房用地推高房價？

4月23日，華遠集團任志強坦言，現(xiàn)有出臺的房地產(chǎn)政策都有問題，尤其是不應該出房產(chǎn)稅，這些政策不符合城市發(fā)展的進程。保障房擠占了商品房用地，只能讓商品房價格更高。他建議從三方面進一步改革。首先，改變現(xiàn)有土地制度；其次，應改變按產(chǎn)權(quán)制度來管理，以規(guī)劃為優(yōu)先，以免后續(xù)的問題。再者，保障歸保障，市場歸市場。

任志強認為，03年以后的政策都是將保障責任推給市場。土地制度制約城市化進程中。在現(xiàn)有大餅上切一塊給保障房 ，擠占了商品房用地，只能讓價格更高。

點評：縱觀這么多的關(guān)于房市的言論，相比之下，還是任志強的話比較接近客觀事實。