【本日行情】

1110螺紋合約開4910元，盤中最高上報(bào)4931元，最低下探4901元，收4907元，上漲21元，漲幅0.43%。今日累積成交753410手，持倉(cāng)量較昨日減少18236，至727450手。

【基本面】

上游市場(chǎng)消息：

焦炭期貨合約將于2011年4月15日在我所上市交易，首批上市交易合約為J1109、J1110、J1111、J1112、J1201、J1202、J1203、J1204。各合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)如下：J1109合約 2,180元/噸、J1110合約 2,190元/噸、J1111合約 2,200元/噸、J1112合約 2,210元/噸、J1201合約 2,220元/噸、J1202合約 2,220元/噸、J1203合約 2,220元/噸、J1204合約 2,220元/噸。

行業(yè)分析:

本周我們發(fā)現(xiàn)螺紋主力合約與證券市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)高度吻合。這是由于建筑鋼材期貨市場(chǎng)反彈沖高之后，利多的支撐力量逐步減弱。期貨市場(chǎng)盤整震蕩，觀察現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)，以確定走強(qiáng)趨勢(shì)是否需要得到修正。

在市場(chǎng)盤整震蕩期間，走勢(shì)將明顯受到宏觀面市場(chǎng)的影響。我們?cè)绢A(yù)期的是本周可能出現(xiàn)的2個(gè)主要的市場(chǎng)影響因素出現(xiàn)了其一，也就是產(chǎn)能因素。

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，3月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比小幅回落。3月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量192.22萬(wàn)噸，比3月中旬的194.48萬(wàn)噸下降1.16%，其中3月下旬76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為161.46萬(wàn)噸，比3月中旬的162.47萬(wàn)噸下降0.62%。

盡管從環(huán)比上來(lái)看，3月份的粗鋼日產(chǎn)量小幅回落，但從絕對(duì)量來(lái)講，3月份累計(jì)粗鋼產(chǎn)量亦接近或者超過(guò)6000萬(wàn)噸的水平，這極有可能刷新歷史月度產(chǎn)能數(shù)據(jù)。因此市場(chǎng)連續(xù)回調(diào)。

但是產(chǎn)能放量并不可怕，我們觀察到的數(shù)據(jù)顯示，自2011年3月上旬起，中國(guó)建筑鋼材庫(kù)存量已經(jīng)維持5周高速回調(diào)，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存從峰值的791萬(wàn)噸回調(diào)到現(xiàn)在的700萬(wàn)噸，降幅達(dá)到了11.5%。這種回調(diào)的格局并未有打破的跡象，未來(lái)幾周該庫(kù)存依然可能繼續(xù)回探。個(gè)人認(rèn)為這是市場(chǎng)在4860支撐位企穩(wěn)反彈的多頭重要支撐信念。

而周五市場(chǎng)將公布一季度的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行報(bào)告，市場(chǎng)在觀察通脹預(yù)期的情況下亦會(huì)對(duì)具體產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)。那么市場(chǎng)對(duì)CPI走高的預(yù)期是十分強(qiáng)烈的，題材是因?yàn)檠胄械募偃占酉⑴e措。而近期政府對(duì)提價(jià)行業(yè)企業(yè)進(jìn)行約談等措施亦折射出國(guó)內(nèi)CPI漲勢(shì)可能已經(jīng)逼近政府的容忍范圍峰值。行政性干預(yù)可能已經(jīng)存在。那么CPI的數(shù)據(jù)利多的可能性亦是非常之大。而這個(gè)利多很容易掩蓋住產(chǎn)能的具體數(shù)值帶來(lái)的利空。由于前面所講，這個(gè)利空已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生過(guò)打壓，因此消化的力量也極為強(qiáng)大。

個(gè)人認(rèn)為，后市依然以看漲為主，本周數(shù)據(jù)出臺(tái)以后，市場(chǎng)的震蕩之局應(yīng)該會(huì)被打破，而單邊上行可能成為主旋律。

【操作建議】

合約沖高后，今日4930再次承壓回探，市場(chǎng)繼續(xù)保持震蕩格局。明日統(tǒng)計(jì)局將公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，個(gè)人預(yù)判利多為主，因此建議操作上多單繼續(xù)持有。