主要觀點(diǎn)：

1.      昨日內(nèi)盤(pán)：周二商品震蕩下行，豆類油脂、金屬、橡膠、PTA全線下行；股指震蕩收十字星。

2.      隔夜外盤(pán)：道瓊斯指數(shù)跌穿5日和10日均線。商品方面，能源、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、軟商品全線下挫。其中，原油、鉛、鋅、棉花跌幅大于3%，銅和農(nóng)產(chǎn)品跌幅接近3%。

3.      今日觀點(diǎn)：商品均線纏繞，處于震蕩過(guò)程，沒(méi)有明顯的趨勢(shì)性交易機(jī)會(huì)，不宜追漲殺跌。

 

操作建議：

商品觀望或短線操作，不宜追漲殺跌。

 

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

 

財(cái)經(jīng)信息：

1、美政府“債務(wù)災(zāi)難”引看空潮 美債美元不招待見(jiàn)

“債務(wù)災(zāi)難”在市場(chǎng)上引發(fā)了一場(chǎng)對(duì)于美元資產(chǎn)的看空潮?！皞笸酢备鹇逅惯B續(xù)數(shù)月調(diào)降美國(guó)政府相關(guān)債券投資比重，并提高現(xiàn)金比例。與此同時(shí)，多位匯市分析師一致發(fā)出看空美元的措辭。

解讀：鑒于美國(guó)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷攀升，美國(guó)國(guó)債幾乎沒(méi)有價(jià)值。除賬面上看到的9.1萬(wàn)億美元聯(lián)邦政府債務(wù)外，每年預(yù)算案中巨額的必需開(kāi)支以及福利開(kāi)支。美國(guó)政府真實(shí)債務(wù)負(fù)擔(dān)為75萬(wàn)億美元，相當(dāng)于美國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的近500%?！?guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也曾多次對(duì)美國(guó)債務(wù)狀況發(fā)出警告。惠譽(yù)評(píng)級(jí)表示，預(yù)計(jì)美國(guó)包括州及地方政府等一般政府債務(wù)GDP占比在2012年將增至100%，是AAA評(píng)級(jí)國(guó)家中負(fù)債占比最高的國(guó)家 。美國(guó)預(yù)算案紛爭(zhēng)一日不結(jié)，美元跌勢(shì)就難有終結(jié)之日。

2、84上市房企現(xiàn)金流銳減超千億 下半年房?jī)r(jià)或下調(diào)

目前兩市已共計(jì)有84家房地產(chǎn)上市公司公布了2010年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，84家上市房企經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為-705.9億元，同比大減1150億元。

解讀：隨著樓市調(diào)控政策的持續(xù)深化及對(duì)地產(chǎn)信貸嚴(yán)控，房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道急劇變窄，資金鏈持續(xù)趨緊。面對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)IPO或借殼上市審批暫停，增發(fā)、配股和發(fā)債被叫停，部分房企已被迫通過(guò)轉(zhuǎn)向海外、房地產(chǎn)私募股權(quán)基金等方式曲線借道融資。下半年很可能逐漸開(kāi)始區(qū)域性的價(jià)格下調(diào)，一線城市價(jià)格下調(diào)的可能性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)二三線城市。
3、央行正回購(gòu)1400億元 創(chuàng)15個(gè)月新高

4月12日，央行公開(kāi)市場(chǎng)例行發(fā)行650億元1年期央票。同時(shí)進(jìn)行1400億元28天正回購(gòu)操作。

解讀：這一發(fā)行量創(chuàng)下自去年1月中旬以來(lái)近16個(gè)月的新高，也使得央行一天的資金回籠達(dá)到了2050億元 。本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金為2120億元，如果周四央行正常進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周料將實(shí)現(xiàn)資金凈回籠 。短期正回購(gòu)的大幅放量主要是要將大量的到期資金平滑到之后幾個(gè)月。，在4月份超過(guò)9000億元資金到期之后，5、6月份的到期資金相對(duì)較少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前5、6月份的到期資金量分別為3360億元和5180億元。而將到期資金向后平滑，為流動(dòng)性管理提供了空間。

4、氣象預(yù)警：部分棉區(qū)開(kāi)始播種，未來(lái)10天利于棉花適時(shí)播種

預(yù)計(jì)未來(lái)10天，西北內(nèi)陸棉區(qū)氣溫比常年同期2～4℃、黃河和長(zhǎng)江流域棉區(qū)大部氣溫接近常年同期或略偏高，利于棉花播種和出苗 。

新疆和黃河流域部分地區(qū)陸續(xù)開(kāi)始播種，但進(jìn)度較為緩慢；黃河流域部分棉區(qū)土壤墑情偏差，對(duì)棉花備播略有影響。預(yù)計(jì)未來(lái)10天，全國(guó)棉區(qū)大部氣溫偏高，利于棉花適時(shí)播種；但長(zhǎng)江流域棉區(qū)大部將多陰雨天氣，黃河流域部分棉區(qū)土壤缺墑將持續(xù)或發(fā)展，對(duì)棉花播種工作的順利進(jìn)行將有所影響。

5、政策調(diào)控催生菜油產(chǎn)業(yè)隱憂

中紡糧油進(jìn)出口有限公司油脂總監(jiān)郭峰表示，菜油在國(guó)內(nèi)植物油消費(fèi)中所占比例在逐漸減少，國(guó)內(nèi)油菜籽、大豆等油料種植面積也停滯不前甚至下降。

詳情：郭峰表示，今年油菜種植面積可能下降20%。考慮到今年氣溫偏低，可能還將影響油菜籽的單產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)油菜籽總產(chǎn)量減少220萬(wàn)噸。從世界范圍來(lái)看，加拿大和澳大利亞菜籽產(chǎn)量將大幅增加，增量基本可以抵消中國(guó)的減產(chǎn)，2011/2012年度全球菜籽產(chǎn)量可能與上年度持平。去年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格大幅上漲，歸結(jié)于三方面原因：一是基本面決定，世界油脂供需格局偏緊；二是玉米等谷物類價(jià)格上漲的帶動(dòng)；三是全球流動(dòng)性過(guò)剩。一旦這三大因素消失，油脂價(jià)格拐點(diǎn)就可能出現(xiàn)。 

6、外管局新規(guī)抑制銅貿(mào)易融資

繼2008年之后，國(guó)內(nèi)部分企業(yè)再次掀起了一波銅貿(mào)易融資的高潮。目前國(guó)內(nèi)可用于貿(mào)易融資的品種很多，但金屬銅因?yàn)槠鋯蝺r(jià)高、金融屬性強(qiáng)而被認(rèn)為是常用的貿(mào)易融資工具。

解讀:解決企業(yè)流動(dòng)資金和獲取更低廉的資金使用成本是企業(yè)開(kāi)展銅融資貿(mào)易的主要原因。新規(guī)的出臺(tái)，尤其是對(duì)轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯管理的加強(qiáng)，使得“融資銅”的融資功能被削弱，在一定程度上減輕了國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口的壓力。新規(guī)實(shí)施之后，利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易融資的企業(yè)將受到最直接的影響?！绷硗猓D(zhuǎn)口貿(mào)易的融資將即時(shí)結(jié)匯，資金將無(wú)法在國(guó)內(nèi)使用。原來(lái)一些利用轉(zhuǎn)口貿(mào)易的企業(yè)為了繼續(xù)獲得資金，將不得不將銅賣(mài)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從而將加大國(guó)內(nèi)供給壓力。

7、不銹鋼和鋁型材出口退稅或下調(diào)

財(cái)政部正在醞釀下調(diào)部分商品的出口退稅，其中，部分鋁型材的出口退稅率將從現(xiàn)行的13%下調(diào)至9%，不銹鋼條、桿、型、絲等商品的出口退稅可能將被取消，而目前該類商品的退稅率為5%。
解讀：從去年開(kāi)始，政府已限制“兩高一資”產(chǎn)品的出口。美國(guó)、加拿大、澳大利亞、土耳其去年紛紛對(duì)中國(guó)的鋁型材采取了雙反措施，企業(yè)剛剛希望開(kāi)拓其他新興市場(chǎng)，退稅率一旦下調(diào)，勢(shì)必對(duì)市場(chǎng)開(kāi)拓產(chǎn)生影響。退稅下調(diào)勢(shì)必削弱國(guó)內(nèi)鋁材在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。次鋁型材出口退稅下調(diào)可能成為其他有色金屬材料退稅調(diào)整的突破口，未來(lái)享受13%退稅率的鋁板帶材，享受15%退稅率的鋁箔很可能步鋁型材的后塵。

8、發(fā)改委：嚴(yán)格煤化工準(zhǔn)入 暫停審批擴(kuò)大產(chǎn)能焦炭項(xiàng)目

發(fā)改委表示，各地要進(jìn)一步貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院國(guó)發(fā)文件精神，加大對(duì)貫徹落實(shí)情況的督促檢查，加強(qiáng)對(duì)煤化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宏觀調(diào)控和引導(dǎo)。

具體政策措施：

1、嚴(yán)格產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策。在國(guó)家相關(guān)規(guī)劃出臺(tái)之前，暫停審批單純擴(kuò)大產(chǎn)能的焦炭、電石項(xiàng)目，禁止建設(shè)不符合準(zhǔn)入條件的焦炭、電石項(xiàng)目，加快淘汰焦炭、電石落后產(chǎn)能。

2、加強(qiáng)項(xiàng)目審批管理。

3、強(qiáng)化要素資源配置。

4、落實(shí)行政問(wèn)責(zé)制。

9、3月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量小幅下降至192.22萬(wàn)噸

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，3月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比小幅回落。3月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量192.22萬(wàn)噸，比3月中旬的194.48萬(wàn)噸下降1.16%，其中3月下旬76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為161.46萬(wàn)噸，比3月中旬的162.47萬(wàn)噸下降0.62%。

解讀：從全月來(lái)看，3月份全月粗鋼日均產(chǎn)量191.37萬(wàn)噸，比2月份的193.95萬(wàn)噸下降1.33%。3月份76家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為161.13萬(wàn)噸，比2月份的164.55萬(wàn)噸下降2.08%。 3月份粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)略有放緩，但凈出口量大幅上升，使得國(guó)內(nèi)粗鋼市場(chǎng)資源供應(yīng)壓力有所減輕。國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存量已連續(xù)五周出現(xiàn)下降，對(duì)當(dāng)前鋼價(jià)走勢(shì)將形成一定利好。

10、中國(guó)將售300萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)大豆

中國(guó)將以每噸3,500元人民幣的價(jià)格出售300萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)大豆,此價(jià)位低于進(jìn)口價(jià).

解讀：,該價(jià)格對(duì)那些通常進(jìn)口大豆的沿海地區(qū)壓榨商具有吸引力.價(jià)格比目前巴西大豆價(jià)格每噸便宜約200元人民幣?？赡苡绊懙綁赫ド虒?duì)南美7、8月大豆的買(mǎi)興。此次出售國(guó)儲(chǔ)大豆旨在抑制食品價(jià)格上漲.這些大豆將售予五六家壓榨商,此前國(guó)家已要求這些壓榨商限制豆油零售價(jià)

11、機(jī)構(gòu)各主要品種行情走勢(shì)觀點(diǎn)

南華期貨：橡膠下跌趨勢(shì)未改 下跌第一目標(biāo)位在32750

興業(yè)期貨：天膠基本面支撐 下行空間有限謹(jǐn)慎看空

永安期貨：PTA反彈基本到位 調(diào)整后將繼續(xù)下行

期貨日?qǐng)?bào)：PTA價(jià)格下跌之勢(shì)尚未完結(jié)

東興期貨：“妖棉”領(lǐng)漲商品 長(zhǎng)上影線預(yù)示后市壓力

中證期貨：黃金高位振蕩加劇 將陷區(qū)間波動(dòng)

東華期貨：國(guó)際環(huán)境復(fù)雜 黃金強(qiáng)勢(shì)不改

宏源期貨：鄭糖遠(yuǎn)月多頭謹(jǐn)慎持有

西部期貨：糖市內(nèi)強(qiáng)外弱走勢(shì)各異，短期反彈空間有限

象嶼期貨：看多因素猶存，金屬行情謹(jǐn)慎看好

廣發(fā)期貨：鋅鋁沖高回落，多單謹(jǐn)慎持有

中鋼期貨：回吐前日漲幅，豆價(jià)短線回調(diào)

光大期貨：沖高回落 短期壓力仍較大

永安期貨：國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)三周減倉(cāng) 短期鋼價(jià)反彈概率較大

12、國(guó)際經(jīng)濟(jì)一周大事預(yù)報(bào)

4月13日

美國(guó)公布3月政府預(yù)算。

歐元區(qū)公布2月工業(yè)產(chǎn)出。

美國(guó)公布3月零售銷售數(shù)據(jù)、2月商業(yè)庫(kù)存及上周原油庫(kù)存變化。

國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》。

4月14日

二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議在華盛頓舉行。

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表美國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告。

歐洲央行公布月報(bào)。

美國(guó)公布3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)和上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)。

4月15日

世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織2011年春季會(huì)議(至17日)。

歐元區(qū)公布3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)終值和2月季調(diào)后貿(mào)易數(shù)據(jù)。

美國(guó)公布3月工業(yè)產(chǎn)出、3月季調(diào)后消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、2月國(guó)際資本流入數(shù)據(jù)、4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值及4月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)。