銅鋁：反彈結(jié)束

銅鋁增倉下行，盤中反彈無力
宏觀數(shù)據(jù)好壞參半，未能對銅價形成支撐
前期60日均線支撐變壓力，上方打壓厲害
 
 隔夜道指受美國國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比年率利好因素影響，繼續(xù)走高，反彈趨勢良好。原油收出十字星線，收于105.4美元，上漲動能減弱。倫銅增倉4000多張，但價格未能創(chuàng)出新高，維持震蕩走勢，縮量高位盤整。國內(nèi)滬銅今日低開，增倉小幅上行，最高觸及60日均線，未能有效突破，之后大幅走低，收于71070，下跌1460點，滬鋁跟隨滬銅走勢，增倉走低，收于16750，下跌135點。大幅增倉顯示空頭打壓厲害，多頭無力支撐，盤中反彈無力。
 國內(nèi)現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：現(xiàn)貨市場今日長江有色金屬報價，1#銅現(xiàn)貨報價71600元/噸~71700元/噸，貼水0~ 升水150元/噸；A00鋁現(xiàn)貨報價16620/噸~16660元/噸，貼水70元/噸~ 50元/噸。
 美國商務部周五公布，美國第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率終值為增長3.1%，市場預估為增長3.0%，前值為增長2.8%。利好的美國數(shù)據(jù)對美國股市是個利好，但未能推動工業(yè)品價格的上漲。湯森路透/密西根大學周五公布的調(diào)查顯示，美國3月消費者信心指數(shù)終值為67.5，預估為68.0，初值為68.2。德國3月IFO商業(yè)景氣指數(shù)為111.1，低于2月的111.2，這是自去年以來的首次回落，這或許是歐洲最大經(jīng)濟體復蘇放緩的信號。宏觀環(huán)境令銅價走勢承壓，上漲動能消退。
 CFTC持倉顯示，截止3月22日當周，非商業(yè)持倉投機凈多為21822，前值為22500，總持倉為133713，前值為134739，持續(xù)減少。
 技術上看，銅價無力突破前期上漲支撐線60日均線，價格連續(xù)三天未能突破，之后大幅增倉走低，跌破所有均值支撐，顯示上方賣壓承重。鋁價處于跟隨狀態(tài)，一舉吞沒了前三個交易日漲幅，構(gòu)成吞沒形態(tài)。技術上形態(tài)已經(jīng)走差，本輪反彈告一段落，價格將繼續(xù)下探尋求支撐。
 
 
 

 鉛鋅：繼續(xù)走低

浙江臺州“血鉛事件”部分企業(yè)停業(yè)
美聯(lián)儲官員表示，美聯(lián)儲需要考慮退出現(xiàn)在的寬松貨幣政策
鋅鉛未能走出獨立行情，跟隨銅價走勢
 
 隔夜倫鋅大幅走低，收于2370，下跌40點；倫鋅盤中試圖上沖，未能觸及60日均線就告失敗，一路下行，跌破2400支撐位。倫鉛在創(chuàng)出新高之后未能守住，連續(xù)收出三根陰線，呈現(xiàn)三只小烏鴉形態(tài)。國內(nèi)鋅也以連續(xù)三根陰線報收，盤中增倉上行，未能創(chuàng)出新高，在滬銅帶領下出現(xiàn)快速回落。滬鉛繼續(xù)維持弱勢行情，重心持續(xù)下移。
 國內(nèi)現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：現(xiàn)貨市場今日長江有色金屬報價， 0#鋅現(xiàn)貨報價17900元/噸~18000元/噸，貼水530元/噸~430元/噸；1#鉛現(xiàn)貨報價17600元/噸~17800元/噸。
 浙江臺州發(fā)生“血鉛事件”，139名村民近期被查出血鉛嚴重超標，其中兒童35人，血鉛含量嚴重超標者3人。相關人士表示，目前國家相關部門正在對我國可能存在污染的重金屬企業(yè)進行排查，以便制定更為詳細的防止重金屬污染的方案。 并稱，由于爆出鉛酸污染事件，目前，臺州、武進等多地鉛蓄電池廠已經(jīng)被停業(yè)整頓。此事件將對鉛消費產(chǎn)生一定影響。
 美元方面，幾位在美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)有投票權的官員表示，隨著美國的經(jīng)濟復蘇，在不久的將來，美聯(lián)儲需要退出現(xiàn)在的寬松措施。作出這樣表態(tài)的有費城聯(lián)儲主席普羅索以及芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯。在美聯(lián)儲官員講話后，歐元兌美元匯率下滑了約100點。從美元指數(shù)上看，在創(chuàng)出新低75.249點位之后，美元連續(xù)5個交易日維持反彈走勢，已經(jīng)成功站上76點位。
 從技術上分析，鋅鉛基本維持相同的走勢，持續(xù)走低，鋅已跌破所有均線支撐。從持倉上看，鋅盤中大幅增倉，未能創(chuàng)出新高，盤中減倉跳水，多頭在拉升為果之下選擇了平倉了結(jié)，并非打壓結(jié)果。由于缺乏上沖動能，鋅鉛后期仍將處于跟隨滬銅走勢，難以走出自身行情。
 

 鋼材：反彈顯乏力

鋼材期價今日出現(xiàn)反彈，成交大幅增長，持倉有所縮減，空頭減倉較多
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示1-2月份鋼鐵行業(yè)利潤增長26.1%，總體利潤情況良好
大商所焦炭期貨上市進入倒計時，將給鋼廠提供又一套期保值工具，有利于產(chǎn)業(yè)發(fā)展
 
 鋼材現(xiàn)貨價格今日表現(xiàn)良好，部分地區(qū)價格持穩(wěn)，多數(shù)地區(qū)價格出現(xiàn)上行。其中上海三級螺紋價格小幅上調(diào)10元，北京地區(qū)漲30元至4900元，廣州地區(qū)價格比較高，維持在4950元。全國28個城市三級螺紋均價為4862元，比上一個交易日上漲了15元。期價今日延續(xù)反彈之勢，主力1110合約早盤高開于4750元，之后震蕩上行，最高觸及4796元，收盤報于4779元。合約今日成交量大增逾20萬手，但是持倉量減少接近5萬手。從價格走勢來看，1110合約在上方4800元一線壓力還是比較大的。從持倉變化來看，今日主力多頭小幅增倉，但主力空頭出現(xiàn)了大幅減倉局面，尤其是海通期貨席位空單減少逾1.3萬手，排名前20位的主力空單共減倉逾2萬手。由此可見，目前空頭對于價格能否再度下跌信心不足。但是多頭的信心也略顯不足。從多空雙方的表現(xiàn)來看，價格在4800元一線的爭奪可能會比較激烈。
 國家統(tǒng)計局今日公布了1-2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)狀況，數(shù)據(jù)顯示鋼鐵行業(yè)的冶煉及壓延加工業(yè)利潤增幅達到26.1%，要高于有色金屬冶煉行業(yè)。由此可見，鋼鐵行業(yè)的總體利潤情況還是比較樂觀。
 上游原材料方面，大商所焦炭期貨上市進入倒計時，據(jù)悉焦炭合約將為100噸/手。焦炭作為鋼鐵行業(yè)重要的原材料之一，其價格波動受到多方面因素的影響，其上游受到煉焦煤的制約，而下游又受到鋼廠的擠壓，因此焦化企業(yè)處境艱難。鋼廠在面對焦化企業(yè)時議價能力較強，但是鋼廠也同樣會面臨焦炭價格波動的風險。因此焦炭期貨的上市將不僅僅給焦化企業(yè)一個規(guī)避風險的工具，也會給鋼廠提供又一個套期保值的工具。焦炭作為產(chǎn)業(yè)鏈上重要的一環(huán)，將鋼鐵產(chǎn)業(yè)的上下游緊緊地結(jié)合在了一起。我們預計焦炭期貨的上市也會給鋼材市場帶來一定的沖擊，二者可能會出現(xiàn)互相助漲助跌的局面。
 

橡膠：內(nèi)外同振，一瀉千里

上周央行共凍結(jié)資金約4600億，回籠流動性不放松
全球性商場調(diào)研機構(gòu)Automotive Insight表示，日本地震造成的汽車零部件供應短缺現(xiàn)象或減少全球范圍30%的汽車產(chǎn)能
 
 今日行情
 今日日膠早盤經(jīng)歷了曇花一現(xiàn)似的開門紅之后，便一瀉千里，從開盤的高價439.3點一直俯沖至407點，中盤兩度跌停修盤。受日膠影響，滬膠開盤不久價格便急劇下滑，伴隨著空頭放量。之后隨著多頭主力的陸續(xù)離場，價格隨著持倉量繼續(xù)銳減。觸底34030點后反彈，但明顯反彈乏力。
 
 基本分析
 從橡膠現(xiàn)貨市場上看，雖然供應依舊緊俏，但受新膠將要上市的影響，亞洲天膠現(xiàn)貨市場價格開始出現(xiàn)松動。25日，RSS3 泰國煙片膠3 價格(4/5月裝船價)為565-570美分/公斤，持平；STR20 標準泰國橡膠 20價格為530美分/公斤，下跌10美分/公斤；SIR20 標準印尼橡膠 20價格(5/6月裝船價)514美分/公斤,下跌6美分/公斤。云南國標一級橡膠相比2月下旬降價4000元/噸，降幅為10%。
 從宏觀政策面看，中國央行緊縮銀根，減少流通性的政策對膠價造成一定的打擊。
 從下游汽車輪胎業(yè)看，雖然日本輪胎企業(yè)繼續(xù)執(zhí)行采購計劃，但是日本汽車零件供應遲遲未能恢復生產(chǎn)直接影響了橡膠的需求，引發(fā)市場擔憂情緒。
 
 綜上所述，由于各個利空面的影響，今日橡膠價格一瀉千里。建議可繼續(xù)空頭思維。 

燃料油：破4700點位支撐，弱勢繼續(xù)

今天期貨市場整體偏弱，午盤時間在部分品種拖累下許多品種擴大了跌幅。能化板塊品種也未能幸免，其中PVC和塑料主力的跌幅超過1%，而橡膠和PTA主力的跌幅超過2%，燃料油主力1105合約的跌幅也達到了0.53%。
行情描述：今日滬油1105合約小幅高開，隨后震蕩下行，在午盤時間出現(xiàn)兩撥拉升行情，但最終沒能收復前期失地，收跌25點，跌0.53%。
原油：截止3月25日，NYMEX原油收至105.40美元/桶，最高觸及106.69美元/桶，最低為102.1美元/桶。受到聯(lián)軍持續(xù)打擊利比亞行動影響，美原油期貨本周累計上漲4.33美元，為3月4日以來首次實現(xiàn)周度上漲。
成因分析：國際市場方面，上周中東動蕩局勢繼續(xù)升級，多過部隊對卡扎菲實施聯(lián)合打擊，使得利比亞國內(nèi)近130萬桶/天的產(chǎn)能全部中斷。此外，敘利亞、也門和阿爾利亞抗議者和政府軍之間也發(fā)生了暴力沖突，加劇了市場對該地區(qū)其他國家原油生產(chǎn)可能中斷的擔憂，從而再次推高了油價。不過日本核危機引發(fā)的恐慌以及歐債危機擔憂的重燃，一定程度上限制了原油的漲幅。
燃料油方面，亞洲燃料油市場在上周先抑后揚，主要受到買興市場的支撐。船運市場有所回暖，再加上西方套利船貨到貨減少預期，致使目前的貨源緊張問題未能得到緩解。國內(nèi)燃料油市場也一直存在貨源緊張現(xiàn)象，但是由于下游柴油價格未能及時跟漲，原油價格上漲尚未能及時傳導至燃料油。不過，上周二國內(nèi)成品油調(diào)價窗口再次開啟，雖然對于上調(diào)幅度沒能達到市場統(tǒng)一預期，但是對發(fā)改委調(diào)價市場充滿了信心，囤油戴漲現(xiàn)象有所加劇。這對燃料油價格形成一定的支撐，一定程度上也可以解釋今日燃料油盤中的劇烈震蕩行情。
另外，我們應該看到目前滬油主力正從1105合約移倉1109合約，并且從今天的盤面上看，多頭主動移倉跡象比較明顯。致使1109合約的升水擴大了40點左右，這在一定程度上說明投資者依然比較看好滬油的長期走勢。
技術分析：從技術上看，目前NYMEX原油依然處于多頭行情，但是上漲動能有所減弱，能否上沖前期108美元的高點還有待觀察，所以不宜盲目追高。滬油主力1105合約依然處于下降通道，短期內(nèi)破下方4700點支撐位的可能性較大。
 操作建議：個人認為短期內(nèi)國際原油的上漲步伐將有所放緩，投資者不宜過分追高；而滬油1105或?qū)⒗^續(xù)維持弱勢，不過受到原油高位以及成品油調(diào)價支撐，下方空間也將有限；短期內(nèi)其與1109合約的價差或?qū)⒗^續(xù)擴大，投資者可以適當把握。
 
 
 
 PTA：后續(xù)或?qū)⑷鮿菡?/P>

今日PTA1109主力合約較昨日結(jié)算價下跌418點，報收于11132點。早盤低開后單邊下行，午后有所反彈。盤中多頭氣勢偏弱，原主空資金有低位離場意愿，期價深度下探乏力。后續(xù)反彈關注11200點位的支撐力度。
雖然原油價格維持高位震蕩，但PX價格走勢減弱，對PTA的成本支撐有所降低。下游聚酯市場需求偏溫和，市場出貨為主，接盤氣氛一般。
 今日PTA1109主力合約較昨日結(jié)算價下跌418點（-3.61%），報收于11132點。成交量為707844手。持倉量為146752手，比昨日減少8558手。早盤低開后單邊下行，空頭有主動加倉跡象，期價相繼跌破短期均線和長期均線，午后減倉小幅反彈，收大陰線。盤中多頭氣勢偏弱，原主空資金有低位離場意愿，期價深度下探乏力，后續(xù)反彈關注11200點位的支撐力度。
 PTA上游方面：上周五紐約商業(yè)交易所5月份交割的輕質(zhì)原油期貨合約價格下跌20美分，至每桶105.4美元；本周一NYMEX原油期貨亞洲電子盤早盤持穩(wěn)，維持在105美元/桶附近。受獲利了結(jié)壓力，上周末原油期價有小幅回調(diào)，不過在利比亞局勢支撐下，原油期價延續(xù)高位震蕩可能性較大。日本震后重建也將會在中長期內(nèi)對原油價格形成一定支撐。
 石化品市場方面，石腦油價格上漲12美元至994-997 美元/噸CFR日本；亞洲異構(gòu)級MX繼上周五回調(diào)后下幅反彈，價格上漲至1216-1217 美元/噸；PX整體延續(xù)上周弱勢行情，亞洲PX成交價格維持在1722.00-1723.00美元/噸FOB韓國，美國PX成交價格在1720.00-1725.00美元/噸FOB美國海灣。
 PTA現(xiàn)貨方面：內(nèi)盤市場整體偏弱，受期貨市場下挫影響，現(xiàn)貨成交重心下跌，江浙市場一般現(xiàn)貨現(xiàn)款船板交貨報11500元/噸，江浙市場一般現(xiàn)貨現(xiàn)款船板成交價11400-11450元/噸，下跌150元，部分買家還盤水平價11450元/噸。外盤方面，一般臺產(chǎn)船貨現(xiàn)貨成交價為1510美元/噸，較之前下跌15美元；一般韓產(chǎn)船貨現(xiàn)貨成交價為1505美元/噸，下跌15美元。
 PTA下游方面：滌絲市場報價整體多穩(wěn)，部分工廠適度優(yōu)惠，局部漲跌互現(xiàn)，聚酯原料成本支撐明顯，下游剛性需求穩(wěn)定。滌短市場報價平穩(wěn)，市場成交氣氛一般，部分庫存較高工廠有降價優(yōu)惠，主流成交重心在14600元/噸附近現(xiàn)款送到。
 后市展望：雖然原油價格維持高位震蕩，但PX價格走勢并不強勁，對PTA的成本支撐有所減弱。下游聚酯市場需求偏溫和，市場出貨為主，接盤氣氛一般。后市主力1109合約下調(diào)整理可能性較大，短線做空思路，逢低位可適當做多，關注11200點位的支撐力度。
 
 

 LLDPE：大幅走跌

需求不足對PE市場上下游的心態(tài)頗有影響，短時間內(nèi)反彈幅度將較為緩慢。塑料期價基本確定底部，后市將反復震蕩。
期貨弱勢下行拖拽交投氣氛，臨近月底供應基本正常，商家線性報價小幅走低，終端需求仍不樂觀，實際成交多商談。LLDPE主流市場報價在10950-11100元/噸左右。
今日LLDP大幅走跌，主力1109合約開于12065，最高12090，最低11760，收于11830，收跌235。從整體來看，油價漲至兩年來最高點，對PE市場的成本推動是不可避免的，買方不可能長期維持觀望狀態(tài)，需求并不是足夠強大的阻力因素。盡管今日LLDPE大幅下跌，但后市PE市場反彈的概率較大。當然需求不足對PE市場上下游的心態(tài)也頗有影響，短時間內(nèi)反彈幅度將較為緩慢。塑料期價基本確定底部，后市將反復震蕩。
華北PE價格走穩(wěn)，成交一般，月底商家出貨意向較強，華北制品廠家需求不佳。線性主流價格10900-11100元/噸。齊魯化工城PE價格略微走軟，月底部分商家出貨意向較強，市場價格有所走低，目前成交一般。7042含稅在10900元/噸。華東PE價格穩(wěn)中略降，成交尚可。貨源基本穩(wěn)定，部分品種實盤可談。線性主流價格在11000-11250元/噸。余姚PE市場部分略有波動，成交總體企穩(wěn)，出貨一般，貨源基本穩(wěn)定，部分品種實盤可談。LLDPE主流價格11000-11100元/噸。華南PE價格基本平穩(wěn)，詢盤一般，臨近月底主流商家基本報穩(wěn)，下游需求表現(xiàn)不佳。融指2線性在11150-11350元/噸。廣州PE市場報價暫穩(wěn)，當?shù)刎浽椿境湓?，臨近月底主流商家基本報穩(wěn)，下游詢盤一般，成交多商談。國產(chǎn)線性報價11200-11350元/噸。
 擔心利比亞局勢升級和中東不穩(wěn)定影響供應，日本震后重建可能增加需求，國際油價受到支撐。然而歐洲債務危機令市場仍然謹慎，日本核危機對經(jīng)濟影響存有變數(shù)，抑制油價進一步上漲。周五國際油價仍然跌宕起伏，收盤小幅下跌。周五紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2011年5月期貨結(jié)算價每桶105.4美元，比前一交易日下跌0.20美元。但油價技術性回落的影響大于消息面影響的可能亦不能排除。

 PVC：走勢搖擺，反彈阻力大

當前市場庫存有所降低，下游適當采購后，華東及華南兩大主流市場貨源較前期減少，但仍處于偏多水平。PVC現(xiàn)貨市場連續(xù)反彈的支撐不強。
電石市場整體僵持，觀望氣氛仍濃，PVC廠電石到貨減少，部分已開始消耗前期庫存，但仍未到需明顯調(diào)價的程度。
今日PVC震蕩下滑，主力1109合約開于8540，最高8555，最低8400，收于8435，收跌105。PVC現(xiàn)貨隨著出口放大，告別連續(xù)下挫重歸震蕩區(qū)間，減少了對PVC期價的負面影響，但從心態(tài)上看仍有所搖擺。期貨大盤氣氛平淡，PVC期貨多頭上攻力量不強，1109合約短期形態(tài)總體趨好，但上行阻力仍然較大。反復行情中暫時以做階段性價差為主。
國內(nèi)PVC市場整體維持僵持，接單成本支撐，商家報價維持堅挺，但期貨表現(xiàn)疲軟，下游對高價抵觸，逢低適當接單，整體交投氣氛仍顯平淡。廣州地區(qū)PVC市場穩(wěn)定，氣氛平淡，成交略顯疲軟，少數(shù)前期虛高價格減少，主流價格波動不大，低端料主流報7800元/噸自提，天辰料價格在7850元/噸；乙烯料1000型報價維持在8100-8150元/噸。上海地區(qū)PVC市場高位僵持，5型普通電石料，主流自提報價在7800元/噸左右，高價存在，再低價格不多聽聞，部分山東貨源送到7850-7900元/噸；天業(yè)5型自提7850元/噸，市場觀望氣氛濃厚，交投略顯平淡。齊魯化工城PVC市場疲軟，價格略松動， S1000在8010元/噸，QS1050P在7980元/噸，1000F價格在7940元/噸。
總體看當前市場庫存有所降低，下游適當采購后，華東及華南兩大主流市場貨源較前期減少，但仍處于偏多水平。PVC現(xiàn)貨市場連續(xù)反彈的支撐不強。
電石市場整體僵持，觀望氣氛仍濃，PVC廠電石到貨減少，部分已開始消耗前期庫存，但仍未到需明顯調(diào)價的程度。供需關系繼續(xù)悄然變化，暫時市場整體價格盤整現(xiàn)象持續(xù)。優(yōu)級品山東接收價3650-3720元/噸；天津河北地區(qū)電石到家價格3520-3620元/噸；河南地區(qū)的電石主流接收價格在3500-3550元/噸；江浙285L/KG的接收價3650-3750元/噸；東北地區(qū)295L/KG的接收價3550-3650元/噸；山西地區(qū)接收價3400-3450元/噸。短期內(nèi)電石價格波動對PVC影響不顯著。