一、主要觀點(diǎn)：

1、  昨日內(nèi)盤：商品震蕩，漲跌互現(xiàn)。其中豆類油脂表現(xiàn)較強(qiáng)，連續(xù)第三個交易日反彈；金屬、化工品表現(xiàn)較弱，其中螺紋鋼和鋅跌幅較大。

2、  隔夜外盤：美元下探，黃金、原油回升；農(nóng)產(chǎn)品高位震蕩，金屬出現(xiàn)回落，其中鋁較為抗跌，而鋅跌幅較大。

3、  今日觀點(diǎn)：目前仍是震蕩反彈的格局，但連續(xù)反彈之后，勢頭有所減弱，品種開始分化。其中農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，而工業(yè)品較弱。我們認(rèn)為，商品整體牛市的格局并未改變，但目前存在反復(fù)的可能，等待趨勢的進(jìn)一步明朗，或者尋找短線的機(jī)會進(jìn)行操作。

關(guān)注品種

1.      L，背靠長期壓力線做空。

財(cái)經(jīng)消息：

1、十二五規(guī)劃電網(wǎng)建設(shè)力促跨區(qū)輸電和新能源發(fā)電

新華社北京3月21日電，日前公布的“十二五”規(guī)劃綱要中關(guān)于電網(wǎng)建設(shè)的一些關(guān)鍵詞如“現(xiàn)代電網(wǎng)體系”建設(shè)、完善“區(qū)域主干電網(wǎng)”、發(fā)展“特高壓輸電技術(shù)”等引人注目。專家對此進(jìn)行解讀，主要有2方面

力促跨區(qū)輸電和新能源發(fā)電

全面加快特高壓輸電工程建設(shè)

點(diǎn)評：對新能源板塊及智能電網(wǎng)板塊構(gòu)成利好，對大盤影響較小。

2、人民幣對美元匯率中間價再創(chuàng)匯改以來新高

來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，３月２１日人民幣對美元匯率中間價報(bào)６．５６３２，連續(xù)第三個交易日維持上行走勢，再度創(chuàng)出匯改以來新高。

點(diǎn)評：對于此前日本地震促使日元回流后，G7曾出手干預(yù)。但此舉并未挽回美元頹勢，美元指數(shù)近期持續(xù)走弱。美元走弱對國際大宗商品利好。

3、3月上旬我國再現(xiàn)貿(mào)易逆差

商務(wù)部部長陳德銘表示, 根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計(jì)，2009年中國的貿(mào)易順差比2008年減少了1000億美元，2010年又進(jìn)一步減少了126億美元。今年的前兩個月和3月上旬，中國的貿(mào)易出現(xiàn)了逆差。

點(diǎn)評：貿(mào)易逆差一方面是內(nèi)需發(fā)力的結(jié)果，另一方面，國內(nèi)緊縮政策及人民幣持續(xù)升值已對中國對外貿(mào)易造成較大影響。貨幣政策有望在下半年逐漸放寬。

4、西方國家軍事干預(yù)利比亞，各國反應(yīng)不一

根據(jù)利比亞官方數(shù)字，西方國家對利比亞采取的軍事行動已經(jīng)造成至少64名利比亞人喪生。同日，利比亞武裝部隊(duì)宣布自當(dāng)晚9時起執(zhí)行全面?；?。對于西方國家針對利比亞的軍事行動以及利比亞局勢的最新進(jìn)展，國際社會反應(yīng)不一。

法國、英國、歐盟、比利時等國依然態(tài)度強(qiáng)硬。

美國國防部長蓋茨表示反對擴(kuò)大在利比亞的軍事行動。他說，美方將在未來數(shù)日內(nèi)移交軍事行動指揮權(quán)，美軍會繼續(xù)作為聯(lián)軍的一部分參與軍事行動，但不會作為最主要力量存在。

俄羅斯外交部發(fā)言人盧卡舍維奇20日說，俄羅斯強(qiáng)烈呼吁參與利比亞軍事行動的國家停止濫用武力。

5、德國此前對聯(lián)合國安理會有關(guān)在利設(shè)立禁飛區(qū)的決議投棄權(quán)票，因?yàn)槿绻麑Π怖頃Q議投贊成票，德國作為北約最大的成員國之一將難以拒絕參與對利比亞的軍事行動。德外長韋斯特韋勒表示，德國將向利比亞提供500萬歐元人道主義援助。

最新消息：多國部隊(duì)擴(kuò)大在利比亞禁飛區(qū)，的黎波里遭第三輪空襲

點(diǎn)評：超過85%的利比亞原油出口到歐洲（其中三分之一到意大利），其余的大部分出口到亞洲，僅約5%出口到美國。因此美國在利比亞沒有重大的經(jīng)濟(jì)利益，美國態(tài)度曖昧將使整個軍事干預(yù)利比亞的進(jìn)程拖長，使英、法等國陷入被動。利比亞石油出口將在更長時期內(nèi)陷入停滯。對原油價格利多。

6、穆迪：災(zāi)難引發(fā)的日本經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大

穆迪投資者服務(wù)公司(Moody's Investors Service)周一在一份針對日本的特別報(bào)告中表示，在遭遇地震、海嘯及核泄漏危機(jī)等事件之后，日本過去一周的經(jīng)濟(jì)、主權(quán)信用、銀行業(yè)、保險業(yè)以及非金融企業(yè)所面臨的下行風(fēng)險均有所升溫。

穆迪表示：如果日本政府能夠迅速控制該國核電站的危機(jī)，2011年下半年日本經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)增長，投資者仍將對政府債券抱有信心。

點(diǎn)評：如果日本核危機(jī)得到控制，那么市場的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到災(zāi)后重建上來。屆時國際大宗商品價格將獲得支撐。

7、多城市樓盤成交量大跌 出現(xiàn)策略性降價

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京11個取得預(yù)售許可證并進(jìn)入預(yù)售的項(xiàng)目中，成交均價較擬售均價下降幅度大約在2%至19%之間。最近上海、杭州等城市均出現(xiàn)個盤降價推售現(xiàn)象。據(jù)披露，在上海，位于浦東一項(xiàng)目3月初開盤的實(shí)際報(bào)價是前期網(wǎng)上參考價的7.6折，甚至比周邊的二手房還要便宜。

業(yè)內(nèi)人士表示，成交量大跌是導(dǎo)致開發(fā)商降價促銷的一個主要原因，隨著現(xiàn)金流受擠壓，且成交量短期內(nèi)難大幅回升，開發(fā)商在二季度進(jìn)行更大幅度促銷降價的可能性有望增加。

點(diǎn)評：國家收緊貨幣政策，房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈趨緊是降價的重要原因。但以此來判斷一手房市場已開始進(jìn)入整體價格下行周期為時尚早。對地產(chǎn)股有較小的利空影響。