鄭棉今日減倉(cāng)上行，主力1109合約收盤報(bào)每噸30540元，較昨日結(jié)算價(jià)上漲1125元/噸，漲幅3.82%；主力合約出現(xiàn)了量倉(cāng)齊減的情況，全天主力成交162萬(wàn)手，減少62萬(wàn)手，持倉(cāng)減少1.3萬(wàn)手，為34萬(wàn)手。在持倉(cāng)量沒有增加的情況下，本次上漲的持續(xù)性存疑，上漲幅度可能較為有限。

今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格基本穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)主要紡織企業(yè)的3級(jí)皮棉收購(gòu)價(jià)為29000元/噸。全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的撮合交易1105合約今日收盤價(jià)為30385元/噸，略低于鄭棉期貨1105合約的收盤價(jià)30795元/噸，價(jià)差基本合理。

新棉上市前國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉花庫(kù)存有限。根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)的調(diào)查，2月份我國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存為339萬(wàn)噸，低于1月份的357萬(wàn)噸，也低于去年同期的351萬(wàn)噸。根據(jù)筆者調(diào)研了解到的情況，目前紡織企業(yè)的庫(kù)存大部分在2個(gè)月以內(nèi)，未來(lái)5、6月份仍可能面臨青黃不接的局面。同時(shí)，下游坯布企業(yè)的棉紗庫(kù)存也較為有限，隨時(shí)可能產(chǎn)生新一輪的棉紗采購(gòu)需求。這樣，前期的棉花價(jià)格下跌，實(shí)際給下游企業(yè)帶來(lái)了低位買入的機(jī)會(huì)。

另一方面，在日本地震及核危機(jī)漸趨平靜后，國(guó)內(nèi)仍可能出臺(tái)調(diào)控物價(jià)的貨幣政策和行業(yè)調(diào)控政策，棉花價(jià)格大幅上漲的壓力較大。根據(jù)筆者的調(diào)研，下游紡織、坯布企業(yè)最高可以承受的棉花價(jià)格在32000元左右。對(duì)應(yīng)期貨主力合約來(lái)說(shuō)，33000元是較強(qiáng)的阻力位。

綜合看來(lái)，在宏觀政策面、基本面沒有重大改變的情況下，鄭棉下周有望在28000元到33000元之間震蕩，積極的投資者可以高拋低吸操作，保守的投資者可以持幣觀望