鄭棉在經(jīng)過連續(xù)下跌之后，各合約齊齊反彈。主力1109合約收盤報每噸29820元，較昨日結(jié)算價上漲650元/噸，漲幅2.23%；成交量維持在200萬手以上，為214萬手，較昨日減少17萬手，持倉則增加5000手，為38萬手。在現(xiàn)貨資源緊缺的情況下，鄭棉后市下跌空間有限，或?qū)⒀永m(xù)前期高位震蕩的態(tài)勢。

今日國內(nèi)某大型紡織企業(yè)繼昨天之后再度下調(diào)了皮棉收購價格，下調(diào)幅度仍為500元/噸，這樣兩天即下調(diào)了1000元/噸，調(diào)價后3級皮棉的收購價位29000元/噸。

在新棉上市前，國內(nèi)高等級棉花庫存有限。根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)的調(diào)查，2月份我國棉花商業(yè)庫存為339萬噸，低于1月份的357萬噸，也低于去年同期的351萬噸。根據(jù)筆者調(diào)研了解到的情況，目前紡織企業(yè)的庫存大部分在2個月以內(nèi)，未來5、6月份仍可能面臨青黃不接的局面。同時，下游坯布企業(yè)的棉紗庫存也較為有限，隨時可能產(chǎn)生新一輪的棉紗采購需求。這樣，近期的棉花價格下跌，將給下游企業(yè)帶來低位買入的機會。

另一方面，棉花價格在經(jīng)過一輪牛市之后，1109合約在33000元上方的壓力較為顯著，后市棉花價格再創(chuàng)新高的可能性也較低。綜合看來，棉花價格最有可能維持高位震蕩的態(tài)勢，投資者可以采取低吸高拋的策略操作。對于紡織企業(yè)來說，可以在低位大膽買入，鎖定原材料成本。