主要觀點(diǎn)：

1、  昨日內(nèi)盤：昨日國內(nèi)商品期貨全線調(diào)整，全面綠盤報(bào)收。分品種看，滬膠盤中跌停，尾盤打開，跌幅最大；銅、鋅、棉花跌幅都在4%以上，白糖、豆類、油脂類跌幅均在1%以上。而股指期貨走勢繼續(xù)同商品分化，尾盤隨恒生指數(shù)上拉，創(chuàng)1月底以來新高。

2、  隔夜外盤：美元反彈，原油震蕩收十字星；倫銅收回白天跌幅；棉花跌停；農(nóng)產(chǎn)品收跌。

3、  今日觀點(diǎn)：維持昨日商品市場仍然處于調(diào)整格局的判斷，昨日大跌宣告商品B浪反彈的結(jié)束，市場有可能轉(zhuǎn)入C浪調(diào)整。股指走勢同商品分化，分別看待。

關(guān)注品種

1、銅：關(guān)注倫銅9330-9400一帶的表現(xiàn)，這里既是2010年月以來上升通道下沿，又是頭肩頂雛形的頸線位，若下破，則頭肩頂成立的可能性很大。鋅：空單可持有。

2、橡膠：頭肩頂形成，反彈可背靠38000頸線位一帶沽空。

3、棉花：逢反彈沽空。

4、PTA：11200-11300一帶若下破可認(rèn)為短期小頭部形成，有做空機(jī)會(huì)。

5、股指：股指在3400點(diǎn)附近有獲利回吐壓力，前期多單要關(guān)注這個(gè)點(diǎn)位情況。

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

財(cái)經(jīng)信息：

1、五大發(fā)電集團(tuán)去年火電虧137億

到2010年底，華能、大唐、華電、國電、中電投五大發(fā)電集團(tuán)火電裝機(jī)容量達(dá)到38152.79萬千瓦，占全國火電裝機(jī)容量的54%。

從2008年開始，五大發(fā)電集團(tuán)火電三年累計(jì)虧損分別為85.45億元、128.15億元、140.08億元、110.47億元、138.42億元，合計(jì)虧損602.57億元。2010年，五大發(fā)電集團(tuán)所運(yùn)營的436個(gè)火電企業(yè)中，虧損企業(yè)236個(gè)，虧損面高達(dá)54%。資產(chǎn)負(fù)債率超過100%、處于破產(chǎn)境地的企業(yè)有85個(gè)，占全部火電企業(yè)的19%。

評論：幾年來電煤價(jià)格持續(xù)大幅上漲而煤電價(jià)聯(lián)動(dòng)政策不及時(shí)、不到位是導(dǎo)致全國火電企業(yè)嚴(yán)重虧損的最直接、最主要的原因。由于火電企業(yè)的燃料成本占全部發(fā)電成本的70%左右，所以電煤價(jià)格的變動(dòng)是火電企業(yè)經(jīng)營狀況最敏感因素。如果火電行業(yè)再繼續(xù)嚴(yán)重虧損下去，將會(huì)出現(xiàn)2004年和2005年的情況，2004年全國24個(gè)省市曾出現(xiàn)拉閘限電。 

2、外資并購安全審查制度暫行規(guī)定出臺(tái)

商務(wù)部7日公布的《商務(wù)部實(shí)施外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)安全審查制度有關(guān)事項(xiàng)的暫行規(guī)定》明確，對國家安全已經(jīng)造成或可能造成重大影響的外資并購，商務(wù)部可終止當(dāng)事人的交易，或采取轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)、資產(chǎn)或其他措施消除對國家安全的影響。

評論：外資并購審查并不意味著中國對外開放政策會(huì)變，而是為了在擴(kuò)大引進(jìn)外資中保護(hù)國家安全。我們認(rèn)為，這在開放中兼顧了國家經(jīng)濟(jì)的安全，也有利于資本市場的穩(wěn)定和保證國有資產(chǎn)安全。

3、歐元區(qū)在通脹和主權(quán)債務(wù)中前行

經(jīng)合組織1月份的統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示：其內(nèi)部的CPI穩(wěn)定在2.1%。但其中歐元區(qū)年通貨膨脹率達(dá)到2.3%，創(chuàng)下兩年來最高值。除了國際油價(jià)的飛漲之外，食品價(jià)格上漲也是導(dǎo)致歐元區(qū)通脹率不斷走高的重要原因。英國和德國的通貨膨脹率仍在加速，其中英國從3.7%上升到4%。

在穆迪下調(diào)希臘債信評級之后，歐盟官員稱，歐元區(qū)國家正擬定他們稱為“廣泛一攬子”的措施，期望借此解決該地區(qū)的債務(wù)危機(jī)。其目標(biāo)是在3月24-25日舉行歐盟(EU)峰會(huì)之前敲定一攬子計(jì)劃，而歐盟領(lǐng)導(dǎo)人可能在會(huì)上予以批準(zhǔn)。

評論：歐盟總的通脹水平已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月超出2%的歐洲央行警戒線，加之特里謝在7日發(fā)布強(qiáng)硬的關(guān)于歐盟可能加息的言論，我們認(rèn)為，加息預(yù)期將會(huì)在年內(nèi)成為現(xiàn)實(shí)，但由于主權(quán)債務(wù)國仍處于風(fēng)險(xiǎn)中，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人不得不在加息和主權(quán)債務(wù)的權(quán)衡中做艱難的決定。四月份出現(xiàn)加息的概率較小。但加息預(yù)期將在年內(nèi)會(huì)成為主導(dǎo)市場的主要力量之一。

4、我國汽車市場逐步退溫

全國乘用車信息聯(lián)席會(huì)昨日公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月國內(nèi)乘用車產(chǎn)量為96.47萬輛，環(huán)比(比上月)下降31.3%，同比(比上年同期)增長5.9%。相比之下，當(dāng)月國內(nèi)終端零售量(不包括出口)僅為88萬輛，環(huán)比大跌37.3%，同比亦下跌0.4%。

評論：盡管同比上升，但逐月下降的事實(shí)表明整個(gè)車市正逐步走下坡路，我們認(rèn)為，未來幾個(gè)月車市不容樂觀，下滑態(tài)勢難以改變。主要原因在于車市提前消費(fèi)情況較為嚴(yán)重，加之鼓勵(lì)汽車消費(fèi)政策到期，車市很難再現(xiàn)火爆的銷售場景。另外，汽油價(jià)格上漲令一部分消費(fèi)者觀望。車市低迷將很大程度影響鋼材和橡膠的終端消費(fèi)需求，利空螺紋和天膠價(jià)格。

5、關(guān)注央行回收流動(dòng)性言論和行動(dòng)

3月8日，央行在公開市場發(fā)行了10億元1年期央票，發(fā)行利率持平于2.9972%，同時(shí)同時(shí)進(jìn)行了1100億元28天期正回購操作，發(fā)行利率2.5%。而此前數(shù)月，央行一直維持著“地”量發(fā)行和少量回購操作，給上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或利率留有遐想空間。

全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈表示，目前存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間。

評論：重新啟用28天期正回購的原因是資金流動(dòng)性很大，銀行間利率也出現(xiàn)下降。此次回收量與以前相比并不算很高，我們認(rèn)為，盡管可能推后了調(diào)高準(zhǔn)備金的預(yù)期，但由于1月份新增了5016.48億元的外匯占款 ，央行可能被迫繼續(xù)使用準(zhǔn)備金和利率手段控制整個(gè)流動(dòng)性規(guī)模。對整個(gè)商品市場利空，并且短期內(nèi)有較大的沖擊。