主要觀點(diǎn)：

1.      昨日內(nèi)盤(pán)：大宗商品全日呈震蕩回落或沖高回落走勢(shì)，尾盤(pán)半小時(shí)有比較明顯的下行。股指沖高回落，成交相對(duì)活躍，基本維持上一日水平。

2.      隔夜外盤(pán)：美元指數(shù)小幅收跌，總體在05年底以來(lái)形成的大區(qū)間中運(yùn)行。隔夜外盤(pán)除軟商品外普跌，原油沖高回落，在09年2月以來(lái)運(yùn)行通道下沿83美元附近應(yīng)該有所支撐；倫銅創(chuàng)新高后大幅下挫，走出吞沒(méi)形態(tài)，需注意短期調(diào)整；美豆中幅下挫，期價(jià)逼近60日均線。

3.      今日觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)銅和PTA在昨日依舊保持強(qiáng)勢(shì)；橡膠、白糖、棉花等前期強(qiáng)勢(shì)品種近幾日出現(xiàn)了一點(diǎn)疲態(tài)，拉升欲望不強(qiáng)；大豆、豆粕處于一個(gè)向上傾斜的通道中。上證指數(shù)點(diǎn)位處于09年8月以來(lái)震蕩區(qū)間中軸線附近，中線可定位為繞線震蕩走勢(shì)。市場(chǎng)從前期普漲到現(xiàn)在個(gè)別品種扛旗，甚至倫銅出現(xiàn)了看跌吞沒(méi)形態(tài)，雖中期調(diào)整的信號(hào)還沒(méi)出現(xiàn)，但我們認(rèn)為從操作層面上已經(jīng)要注意調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，除了部分強(qiáng)勢(shì)品種（如PTA）仍可依靠5日線持有多單外，其它品種不做趨勢(shì)性多頭選擇。

 

聲明：本觀點(diǎn)僅做參考，不構(gòu)成操作依據(jù)。

 

財(cái)經(jīng)消息：

1、1月CPI同比上漲4.9%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周二公布,1月CPI同比上漲4.9%, PPI同比上漲6.6% 。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局并稱,權(quán)數(shù)調(diào)整對(duì)1月CPI的影響為0.024個(gè)百分點(diǎn),媒體關(guān)于權(quán)數(shù)調(diào)整拉低CPI數(shù)據(jù)0.3個(gè)百分點(diǎn)的報(bào)導(dǎo)是不準(zhǔn)確的。本次CPI權(quán)數(shù)調(diào)整中,居住提高4.22個(gè)百分點(diǎn),食品降低2.21個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：前期的寬松政策及全球氣候異常帶來(lái)農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn),大宗商品還有繼續(xù)上漲空間，預(yù)計(jì)未來(lái)通脹是個(gè)長(zhǎng)期現(xiàn)象,CPI在今年會(huì)居高不下。高企的PPI數(shù)據(jù)也印證了通脹不會(huì)是短期現(xiàn)象。從政策面分析，數(shù)據(jù)未破五可能預(yù)示央行年內(nèi)加息次數(shù)將比預(yù)期的減少一次。

總體感覺(jué)這一數(shù)據(jù)不是很真實(shí)，老百姓的感受跟CPI數(shù)據(jù)有很大差距。數(shù)據(jù)的透明度和客觀性有待提高。

2、人民銀行公布一月份貨幣信貸數(shù)據(jù)

1月末，廣義貨幣(M2)余額73.56萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)17.2% ；狹義貨幣(M1)余額26.31萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.6%。

當(dāng)月，本外幣貸款增加1.11萬(wàn)億元，其中人民幣貸款增加1.04萬(wàn)億元，外幣貸款增加130億美元；本外幣存款減少323億元，其中人民幣存款減少203億元，外幣存款減少7億美元。

點(diǎn)評(píng)：強(qiáng)力調(diào)控后數(shù)據(jù)低于預(yù)期。報(bào)道稱，春節(jié)后，有銀行四天就將二月份的信貸指標(biāo)用完。企業(yè)資金渴求狀況可見(jiàn)一斑。但信貸投放對(duì)象值得商榷。有資料表明，2009年總計(jì)986家上市公司從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款2.6萬(wàn)億元，其中央企獲得了1.7萬(wàn)億元，占比達(dá)到65%。而從企業(yè)數(shù)量上，央企只占這些公司的18.5%?？梢?jiàn)苦樂(lè)不均！

3、利率市場(chǎng)化試點(diǎn)

中國(guó)日?qǐng)?bào)周二引述消息人士稱,中國(guó)已允許部分銀行進(jìn)行自主設(shè)定存款利率的試點(diǎn),此乃邁向利率市場(chǎng)化的最新舉措。報(bào)導(dǎo)稱,招商銀行和幾家城市商業(yè)銀行已納入該計(jì)劃,允許其通過(guò)“價(jià)格競(jìng)標(biāo)”爭(zhēng)奪公司客戶的大額存款。

中國(guó)目前設(shè)有存款利率上限和貸款利率下限,存貸款利差約為三個(gè)百分點(diǎn),這是銀行收入的主要來(lái)源。一個(gè)例外是中國(guó)允許銀行與客戶商定超過(guò)五年期大額存款的利率。報(bào)導(dǎo)稱,最新試點(diǎn)措施將包括期限不足五年的大額存款。

點(diǎn)評(píng)：中國(guó)人民銀行一直承諾轉(zhuǎn)向更加以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的利率機(jī)制,以鼓勵(lì)商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)。行長(zhǎng)周小川在去年底表示,“十二五”期間利率市場(chǎng)化將取得“明顯進(jìn)展”。但央行似乎行動(dòng)謹(jǐn)慎。此次試點(diǎn),屬于對(duì)市場(chǎng)影響的試探。

4、中國(guó)對(duì)肉制品實(shí)施進(jìn)口報(bào)告管理制度

商務(wù)部15日稱,將自4月1日起對(duì)豬肉、牛肉和羊肉及其副產(chǎn)品實(shí)行進(jìn)口報(bào)告管理。每半個(gè)月一次公布有關(guān)進(jìn)口信息。中國(guó)對(duì)肉制品等實(shí)行進(jìn)口報(bào)告管理制度與美國(guó)農(nóng)業(yè)部在幾年前開(kāi)始實(shí)行的每周報(bào)告制度類似，美國(guó)這一制度最初包括大豆、豆油、豆粕以及油菜籽、菜子油和棕櫚油,后來(lái)將奶制品加入其中,最后肉制品也加入此列。

中國(guó)今年可能進(jìn)口更多肉制品以滿足不斷增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)需求。中國(guó)已經(jīng)同意恢復(fù)從美國(guó)、加拿大以及阿根廷進(jìn)口牛肉。

點(diǎn)評(píng)：借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家做法，完善相關(guān)制度，說(shuō)明在逐步與國(guó)際接軌，值得肯定。但重在執(zhí)行。同時(shí)更應(yīng)該關(guān)注國(guó)內(nèi)食品的安全問(wèn)題。

5、OECD領(lǐng)先指標(biāo)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向低迷

14日，OECD的綜合領(lǐng)先指標(biāo)顯示，未來(lái)幾個(gè)月大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，但意大利和中國(guó)似乎正走向低迷。OECD的33個(gè)成員國(guó)去年12月份的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)領(lǐng)先指標(biāo)從11月份的102.5升至102.8。指標(biāo)上升表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)“繼續(xù)擴(kuò)張”。OECD稱，德國(guó)、日本和美國(guó)的綜合領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示出這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭相對(duì)較為強(qiáng)勁，而加拿大、法國(guó)和英國(guó)的綜合領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示出這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和擴(kuò)張。

OECD稱，有跡象顯示，意大利經(jīng)濟(jì)正走向低迷。中國(guó)最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出該國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向低迷。

總體來(lái)看，12月份經(jīng)濟(jì)活動(dòng)綜合領(lǐng)先指標(biāo)表明七大工業(yè)國(guó)(G7)和俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增速均將加快。

點(diǎn)評(píng)：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇幾無(wú)懸念，然則新興市場(chǎng)國(guó)家似乎陷入通脹陷阱。中國(guó)正面臨反通脹與保增長(zhǎng)之權(quán)衡。

6、美國(guó)公布零售和企業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)

美國(guó)商務(wù)部15日公布的報(bào)告顯示，今年1月份經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的美國(guó)商品零售額環(huán)比增長(zhǎng)0.3％，顯示出美國(guó)消費(fèi)繼續(xù)回暖的趨勢(shì)，但低于預(yù)期。與去年同期相比，1月份商品零售額增長(zhǎng)7.8％，為3816億美元。商務(wù)部還公布，去年12月份，美國(guó)企業(yè)庫(kù)存比11月份環(huán)比增長(zhǎng)0.8％，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇的勢(shì)頭。

點(diǎn)評(píng)：消費(fèi)開(kāi)支約占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量的70％，是衡量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要風(fēng)向標(biāo)。庫(kù)存增加通常被解讀為企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心增強(qiáng)。金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退使美國(guó)企業(yè)持續(xù)削減庫(kù)存。企業(yè)增加庫(kù)存和消費(fèi)回暖是美國(guó)此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要?jiǎng)恿Α?SPAN lang=EN-US>

7、日本央行維持寬松政策不變

日本央行貨幣政策委員會(huì)周二在為期兩天的會(huì)議結(jié)束時(shí)一致投票決定維持無(wú)擔(dān)保隔夜拆款利率在0.0%-0.1%區(qū)間不變。但9個(gè)月來(lái)首次上調(diào)對(duì)總體經(jīng)濟(jì)的評(píng)估，措詞從上一次會(huì)議定調(diào)的“停滯不前”升格為“逐漸擺脫停滯狀態(tài)”。日本的出口和產(chǎn)出均出現(xiàn)重拾升勢(shì)的跡象。

日本央行上個(gè)星期發(fā)布的1月份企業(yè)物價(jià)指數(shù)(Corporate Goods Price Index)出現(xiàn)2008年11月以來(lái)最大幅度上漲，也是連續(xù)第三個(gè)月上漲。受石油、鐵礦石和玉米價(jià)格帶動(dòng)，1月份同比漲幅達(dá)1.6%。旺盛的需求、而非進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲引起的通貨膨脹，才是東京所需要的。

點(diǎn)評(píng)：隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹將逐步抬頭。從日本央行角度來(lái)講，既要防止輸入性通脹，同時(shí)又要擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

8、歐元區(qū)公布經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)

歐盟統(tǒng)計(jì)局15日公布的初步預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，盡管遭受主權(quán)債務(wù)危機(jī)打擊，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)2010年全年仍增長(zhǎng)1.7%。

數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，略低于分析人士預(yù)計(jì)的0.4%，和前一季度的經(jīng)濟(jì)增速持平，其中歐元區(qū)第一大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.4%，希臘則仍處于衰退狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)萎縮1.4%。

歐盟27國(guó)去年第四季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，增速較前一季度有所放緩，全年也增長(zhǎng)1.7%。

點(diǎn)評(píng)：去年全年，盡管希臘等歐元區(qū)國(guó)家深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)整體依然保持穩(wěn)步復(fù)蘇勢(shì)頭，形勢(shì)明顯好于2009年。2009年萎縮4.1%。

9、德國(guó)公布四季度GDP數(shù)據(jù)

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布，2011年四季度GDP比上季增長(zhǎng)0.4%（經(jīng)通脹調(diào)整、季節(jié)調(diào)整和工作日調(diào)整），比2009年年同期增長(zhǎng)4.0%。全年增長(zhǎng)3.6%（工作日調(diào)整后3.5%）。從季度環(huán)比看，出口是主要的推動(dòng)力。略低于此前預(yù)期的0.5%。

點(diǎn)評(píng)：德國(guó)經(jīng)濟(jì)一直都非常穩(wěn)定，尤其是其財(cái)政紀(jì)律是最嚴(yán)格的，這是其經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的保證。同為最大的經(jīng)濟(jì)體之一，同樣以外貿(mào)作為經(jīng)濟(jì)的主要拉動(dòng)力，但是德國(guó)和日本在政府債務(wù)問(wèn)題上的態(tài)度截然不同。

10、法國(guó)公布四季度GDP數(shù)據(jù)

法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，法國(guó)2010年第四季度GDP較前一季度增長(zhǎng)0.3%，增速與第三季度持平。2010年全年GDP增長(zhǎng)1.5%，與政府作出的最新官方預(yù)期一致，同時(shí)也扭轉(zhuǎn)了2009年萎縮2.5%的頹勢(shì)。

點(diǎn)評(píng)：法國(guó)財(cái)長(zhǎng)拉加德稱，預(yù)計(jì)2011年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加強(qiáng)勁，維持2%的2011年法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估。

11、英國(guó)公布一月份通脹數(shù)據(jù)

英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布的報(bào)告顯示，今年1月份英國(guó)的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)同比上升4%，比去年12月份的3.7%猛升了0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2008年11月份以來(lái)的最高水平。

1月份，英國(guó)的零售價(jià)格指數(shù)同比上升5.1%，也比去年12月份的4.8%上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評(píng)：英格蘭銀行的通脹控制目標(biāo)為2%，而1月份的通脹率是該行控制目標(biāo)的兩倍。英國(guó)央行行長(zhǎng)默文·金就此表示，英國(guó)通脹上漲主要是由于消費(fèi)稅上調(diào)、英鎊貶值和世界商品價(jià)格上漲引起的。他同時(shí)認(rèn)為，英國(guó)通脹近期內(nèi)仍可能繼續(xù)升高，但未來(lái)兩三年將降至控制目標(biāo)之內(nèi)。

12、意大利公布四季度GDP數(shù)據(jù)

意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布的數(shù)據(jù)顯示， 2010年第四季度意大利GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，增速較前三個(gè)季度有所放緩。2010年全年意大利GDP增長(zhǎng)1.1%。

點(diǎn)評(píng)：歐洲央行行長(zhǎng)特里謝認(rèn)為，生產(chǎn)力低下是當(dāng)前意大利經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，他呼吁意大利采取連續(xù)的結(jié)構(gòu)改革措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，徹底擺脫金融危機(jī)帶來(lái)的長(zhǎng)期負(fù)面影響。

13、阿拉伯世界抗議活動(dòng)擴(kuò)大（一）

近幾周，隨著抗議者在突尼斯和埃及集會(huì)并最終推翻兩國(guó)長(zhǎng)久以來(lái)的統(tǒng)治者，其他阿拉伯領(lǐng)導(dǎo)人也紛紛努力消解本國(guó)的不安情緒。約旦、也門、阿爾及利亞和蘇丹近幾周都爆發(fā)了大規(guī)?？棺h。

位于波斯灣的小國(guó)巴林王國(guó)，政府上周末加緊對(duì)該國(guó)什葉派反對(duì)派提出的要求做出反應(yīng)，周日承諾放松對(duì)媒體的限制。國(guó)王阿勒哈利法宣布向每個(gè)家庭發(fā)放1000巴林第納爾（約合2653美元）。

巴勒斯坦也爆發(fā)了大規(guī)模抗議活動(dòng)。13日，巴勒斯坦領(lǐng)導(dǎo)人說(shuō)將于9月舉行被長(zhǎng)期擱置的總統(tǒng)和議會(huì)選舉，這明顯是對(duì)抗議者支持民主的要求做出的回應(yīng)。

14、阿拉伯世界抗議活動(dòng)擴(kuò)大（二）

14日，數(shù)千名伊朗人聚集在德黑蘭城內(nèi)的不同地點(diǎn)進(jìn)行抗議活動(dòng)。此舉是為了響應(yīng)近來(lái)反對(duì)派領(lǐng)導(dǎo)人的呼吁：以抗議活動(dòng)來(lái)聲援最近推翻各自國(guó)家政權(quán)的埃及和突尼斯的示威者。目擊者稱，安全部隊(duì)在德黑蘭、伊斯法罕等城市的多個(gè)地點(diǎn)和示威者發(fā)生了沖突。安全部隊(duì)用催淚瓦斯驅(qū)散人群，并毆打示威者。

點(diǎn)評(píng)：法國(guó)中東問(wèn)題專家卡里姆·比塔爾指出，阿拉伯國(guó)家的民主進(jìn)程已經(jīng)啟動(dòng)，這一進(jìn)程可能將持續(xù)一兩代人的時(shí)間，在未來(lái)二三十年里給阿拉伯國(guó)家政府提出新的挑戰(zhàn)。而許多阿拉伯國(guó)家政府已經(jīng)開(kāi)始采取措施緩和國(guó)內(nèi)矛盾