主要觀點：

1.        昨日內(nèi)盤：股指、商品齊漲，強者恒強，銅，螺紋鋼、橡膠、PTA漲勢較強。

2.        隔夜外盤：美元指數(shù)下跌，原油、基本金屬等強勁上漲。

3.     今日觀點：今日是春節(jié)長假前最后一個交易日，以控制風險為主，輕倉或不持倉過節(jié)為佳。商品依然維持多頭格局， 近期農(nóng)產(chǎn)品有炒作天氣的因素，不排除節(jié)日期間出現(xiàn)大的波動。

當日品種推介：

季節(jié)性因素考慮，可以做多螺紋鋼、做空黃金做對沖風險交易。

當日操作策略：

品種	支撐位	壓力位	操作建議
IF1102	3000	3100	日內(nèi)偏多操作
黃金1106	285	290	觀望，等待做空機會
銅1104	73000	74000附近	突破行情，觀察突破的有效性
螺紋1110	5050	5100	突破行情，觀察突破的有效性
橡膠1105	40500	42000	連續(xù)上漲后有回調(diào)壓力，但目前多頭形態(tài)依然完好，等待機會
PTA1105	11500	12000	依托5日線做多，跌破止損
PVC1105	8200	8350	日內(nèi)操作
豆一1201	4400	4500	觀望
豆油1109	10300	10600	震蕩偏弱，日內(nèi)短空操作
棕櫚油1109	9500	9900
白糖1109	7400	7500	日內(nèi)操作
棉花1109	32000	33000	多單以5日線被動止盈

聲明：本觀點僅做參考，不構成操作依據(jù)。

 

財經(jīng)消息：

1、關注日本和美國的債務問題

標準普爾評級服務公司1月27日表示，已將日本的長期主權信用評級從“AA”下調(diào)至“AA-”，同時確認了“A-1+”的短期主權信用評級。長期主權信用評級前景為穩(wěn)定，因日本強大的外部均衡和貨幣靈活性部分抵消了財政方面的壓力，轉(zhuǎn)兌評估體系評級仍為“AAA”。

美國國會預算辦公室日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國今年預算赤字預計接近1.5萬億美元，創(chuàng)出歷史新高。這意味著，聯(lián)邦政府每支出1美元，其中40美分來自借貸。

2、日美債務問題前景如何？

根據(jù)標準普爾預計，2013財年日本政府總體財政赤字占GDP的比重將小幅降至8.0%，2010財年(截至2011年3月31日)預估的比重為9.1%。

國會辦公室預測顯示，美國2012年預算赤字將跌至1.1萬億美元；不過，如果兩年后到期的個人所得稅全面減稅政策繼續(xù)延長，那么2013年預算赤字將會增加近兩倍。

3、日美債務問題前景如何？

日本未來的財政狀況不容樂觀，我們對日本長期債務償還的能力保持謹慎。主要有下面幾個原因（1）自1992年以來，物價降低的幅度和經(jīng)濟總產(chǎn)出整張幅度相符，即名義上日本經(jīng)濟這么多年來沒有增長。（2）與其他G7成員國相比，日本過去近半個世紀中老齡率的增長幅度是最大的。由老齡化導致的養(yǎng)老金和醫(yī)療保障支出的增長有剛性需求，幾乎不可調(diào)整。（3）社保收入上升、居民收入占比提高和公司所得稅率提升是日本財政收入占比增加的主要來源。而由于經(jīng)濟不景氣，社保收入增長比較慢，從增收的角度來整固財政在日本有相當大的難度。  （4）本政府緊縮財政政策出臺得太快，那日本將會重新陷入到更深的蕭條中，債務情況可能會更加糟糕。

2010年美國的債務問題仍存在風險，主要源于減稅法案 。

這項法案把前總統(tǒng)喬治·W·布什推出的個人所得稅全面減稅政策延長兩年，預計將減免8580億美元稅收。按照國會預算辦公室統(tǒng)計，這些措施將給今年財政預算新增將近4000億美元赤字。

結論：如果日本不實施財政整固計劃，美國的減稅政策不取消，那么日本和美國的債務問題將長期存在并可能逐步惡化，導致主權債務風險。

4、日美債務問題對市場的影響

這次評級下調(diào)對日元造成的脈沖式貶值不過是一次性的，如果日本的債務問題如我們所判斷，那么日元的貶值是長期性的。

日本當前經(jīng)歷的一切，其實已經(jīng)為正在走下坡路的美國開了一個頭，如果美國緩慢地走上這條路，那所有人都會為全球儲備貨幣喪失AAA等級而憂慮，那時到時整個世界政治和經(jīng)濟的格局將發(fā)生重大變化。

盡管新的儲備貨幣代替美元是個漫長的過程，但對于資本市場而言，如果債務問題持續(xù)發(fā)酵，那么以發(fā)達國家貨幣（歐元、日元、美元）標價的資產(chǎn)價格將出現(xiàn)長期的上漲格局。

5、關注北方旱情

自2010年10月以來，華北、黃淮等地降水持續(xù)偏少，各地旱象明顯，部分地區(qū)出現(xiàn)大旱或特旱，北京已經(jīng)連續(xù)80天無明顯降水了，為歷史同期第二位。預計，未來十天，北方大部地區(qū)雨雪天氣依舊較少，持續(xù)低溫和干旱對河北南部、河南大部、山東西部和中部部分地區(qū)、安徽西北部等地未冬灌過的冬小麥安全越冬構成威脅。

據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，河南省近六成的麥田受旱，有360多萬畝出現(xiàn)黃苗，有40多萬畝出現(xiàn)枯苗死苗現(xiàn)象；安徽省近七成的麥田受旱，有90萬畝出現(xiàn)點片死苗現(xiàn)象；山東有2899萬畝冬小麥受旱，約占全省小麥播種面積的53%，其中重旱483萬畝。山西、陜西、甘肅等省麥田受旱面積均超過一半。

評論：據(jù)國家防總辦公室統(tǒng)計，截至1月28日，全國作物受旱面積7740萬畝。盡管受旱的地區(qū)均有補助，若這種狀況持續(xù)，將極大影響明年小麥供應，對小麥等糧食作物價格形成有力推動。

6、印度再提礦石運費鐵礦石價格從1月30日開始，印度鐵道部宣布提高鐵礦石運輸?shù)木嚯x費用，即在目前運費基礎上，運輸每噸礦石還需付500盧比。這意味著，出口商所支付的費用將大大高于之前所支付的成本。

而在一周前，印度政府才剛剛透露計劃從4月1日開始的2011~2012財政年度，對鐵礦石出口統(tǒng)一加征20%的出口關稅，以確保國內(nèi)供應。

俄羅斯經(jīng)濟發(fā)展部最近也提議對鐵礦石和鋼材征收出口稅，鐵礦石稅率暫定為30%。此外，俄經(jīng)濟發(fā)展部還提議，作為一種可替代的措施，鐵礦石生產(chǎn)稅有可能將從目前的4.8%上調(diào)到8.8%。 恐再創(chuàng)新高

7、印度再提礦石運費鐵礦石價格恐再創(chuàng)新高

評論：在商品供不應求的情況下，限制出口導致的成本上升，很容易就轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格上漲而轉(zhuǎn)移到采購商頭上。印度是我國的第三大鐵礦石進口國，從2010年年初以來就采取了提高鐵礦石出口關稅等一系列措施限制鐵礦石出口。俄羅斯目前也是除澳大利亞、巴西以外的鐵礦石主要出口國，如果這種狀況繼續(xù)，則必將加劇三大礦山的壟斷地位。

如果海運費按幾年前的高峰時期的價格，現(xiàn)在現(xiàn)貨鐵礦石的到岸價已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，因而我國鋼鐵行業(yè)在2011年鐵礦石采購環(huán)節(jié)將面臨極為不利的局面?？傮w而言，這種狀況將逐步抬高鐵礦石成本，長期利多鋼材價格。

8、電監(jiān)會印發(fā)2011年工作要點將從七方面加強工作

國家電監(jiān)會印發(fā)了2011年工作要點。要點指出，2011年是“十二五”開局之年，提出了2011年七個方面的重點工作：

一是加強電力安全監(jiān)管和應急管理，保障電力系統(tǒng)安全可靠運行。二是加強市場監(jiān)管，切實維護電力市場秩序。三是推進電力體制改革，健全電力市場體系。四是完善執(zhí)法機制，加大對違法違規(guī)行為的查處力度。五是加強電力節(jié)能減排監(jiān)管，促進發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。六是加強監(jiān)管基礎建設，不斷提升監(jiān)管能力。七是加強組織建設與反腐倡廉工作。

評論：這一工作要點對市場的影響主要包括兩方面：一方面，要維持電力市場秩序，意味著上網(wǎng)電價依然將保持穩(wěn)定，對于目前生存艱難的電企而言依然是利空。二是價錢電力節(jié)能減排的監(jiān)管，這對于能耗較高的行業(yè)，特別是有色金屬冶煉行業(yè)是利空，將限制有色金屬，特別是鋁的產(chǎn)量，利多有色金屬價格

9、埃及動亂刺激發(fā)展中國家貨幣市場利率激增

發(fā)展中國家央行相繼加息后，埃及連續(xù)六日爆發(fā)大范圍動亂，中東政局擔憂導致銀行收緊放貸儲備現(xiàn)金，發(fā)展中國家的貨幣市場利率以有史以來最快的速度增長。

根據(jù)摩根大通的債券投資中新興市場體債券指數(shù)(EMBI)，新興市場的短期債務的收益率在1月28日上升至2.5%，而此前的收益率是12月31日時的歷史最低點1.74%。海外的借款成本也在激增，發(fā)展中國家的美元債券的收益率上漲2.63%。

評論：發(fā)展中國家利率迅速上升的原因在于兩個：一是對抗主權債務風險和地緣政治風險，資金只能大量流入發(fā)展中國家，而反過來，資本的大規(guī)模流入也迫使發(fā)展中各國采取提高利率等手段，對抗資本流入所導致的資產(chǎn)價格上漲和通貨膨脹。我們認為，這種資金流入所導致的通脹和反通脹措施之間的博弈，將是今年資本市場的主基調(diào)。而就商品市場而言，通脹所導致的商品價格上漲將是主基調(diào)，但節(jié)奏會受到調(diào)控的影響。

10、埃及暴亂可能殃及石油運輸通道

因埃及國內(nèi)示威活動愈演愈烈，雖然埃及不是全球主要的石油供應國，但投資者開始擔心，騷亂可能向中東地區(qū)其他國家蔓延，而這一地區(qū)在全球石油生產(chǎn)中的確占有較大份額。埃及日產(chǎn)原油排名全球第21位。但埃及掌握了全球兩大重要能源輸送通道，即蘇伊士運河和Sumed輸油管道。