二、不宜用中糖協(xié)1月銷售報(bào)告與去年同期比較

　　春節(jié)后開市將恰逢2月初中糖協(xié)公布2009年1月食糖產(chǎn)銷簡報(bào)，在簡報(bào)正式驗(yàn)證市場對1月食糖銷售擔(dān)憂的同時(shí)，1月份食糖產(chǎn)量極有可能成為新的炒作熱點(diǎn)。今年食糖基本面環(huán)境與去年同期不同，節(jié)假日時(shí)間安排也與去年同期差別較大，由此極有可能造成1月食糖產(chǎn)量低于去年同期，這將是南方糖廠開榨以來連續(xù)3個(gè)月產(chǎn)糖低于去年同期水平，市場炒作減產(chǎn)蓄勢已久，更有空頭力量可能借此機(jī)會誘多。作為警醒的投資者應(yīng)該注意的也正是這一點(diǎn)——不宜用1月報(bào)告數(shù)據(jù)與去年同期相比較。

　　2007/2008榨季期末工業(yè)庫存154萬噸，巨量的陳糖給新榨季食糖供需帶來前所未有的壓力，這也是2008/2009榨季全國糖業(yè)普遍開榨較晚的原因之一。這種壓力以舊糖擠占新糖市場的方式已經(jīng)延續(xù)到了2009年1月。據(jù)了解，春節(jié)前華東、華中地區(qū)仍有大量舊糖在銷售。2008/2009榨季截至2008年12月全國產(chǎn)糖298.72萬噸，銷糖109.3萬噸，銷糖率36.59%，遠(yuǎn)低于上年同期的51.59%，更低于2006年的73.86%。銷售率低迷一方面因?yàn)榻鹑谖C(jī)影響下用糖企業(yè)改變買糖策略，食糖貿(mào)易商坦言含糖食品企業(yè)為了維持現(xiàn)金流和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，今年購糖傾向于小規(guī)模購入。另一方面，不在銷售率統(tǒng)計(jì)之列的舊糖銷售給中糖協(xié)的數(shù)據(jù)蒙上一層迷霧，無法簡單從銷售率看到需求低迷的程度。另外，嚴(yán)重供大于求的壓力下，即使糖產(chǎn)量同比下降，銷率仍不見好轉(zhuǎn)，供需格局影響了開榨時(shí)間和進(jìn)度，出糖率指標(biāo)與上年同期相比也已經(jīng)失去意義，更別提糖產(chǎn)量同比。

　　就糖產(chǎn)量這一點(diǎn)來說，要引起注意的是，2008年春節(jié)是2月7日，截至1月底糖廠并無因?yàn)楣?jié)假關(guān)系停產(chǎn)。而2009年春節(jié)是在1月26日，春節(jié)長假為法定節(jié)假日的情況下，部分糖廠休假停榨，客觀上減少了1月的工作日，那么1月食糖產(chǎn)量低于上年同期也成為順理成章的事。另外，糖廠榨糖通常先榨3年低糖蔗、后榨高糖蔗，故此出糖率通常隨榨季開展而升高，2008/2009榨季開榨較晚，出糖率較上年同期低也屬正常。

　　總之，倘若糖協(xié)1月報(bào)告表明國內(nèi)食糖同比大幅減產(chǎn)并不足以也不應(yīng)該成為供需環(huán)境轉(zhuǎn)變的信號和糖價(jià)飆升的導(dǎo)火索。

　　對于2008/2009榨季接下來幾個(gè)月的國內(nèi)食糖產(chǎn)量，筆者預(yù)測1月將維持同比下降，但在無特大自然災(zāi)害的情況下，2月到5月國內(nèi)食糖產(chǎn)量將同比增加，供大于求的基本面格局中短期內(nèi)將繼續(xù)維持。