PVC 增量上漲，向前期階段性高點(diǎn)靠近

由于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)疲軟損及能源需求預(yù)期，上周五 NYMEX 9 月原油期貨結(jié)算價(jià)收跌 1.31 美元，或 1.6% ，報(bào) 80.70 美元。

今日國(guó)內(nèi) PVC 主力 1101 合約低開(kāi)開(kāi)盤(pán)，日內(nèi)呈現(xiàn)出低開(kāi)高走的局面。最終報(bào)收于 7510 元 / 噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)上漲 140 元 / 噸，成交量為 31750 手，持倉(cāng)量減少 124 手至 23298 手。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，汕頭地區(qū) PVC 市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)盤(pán)暫穩(wěn)，市場(chǎng)電石法低端五型料主流含票出貨價(jià)在 7200-7250 元 / 噸左右自提，乙烯料 1000 型主流成交在 7350-7400 元 / 噸，高型號(hào)乙烯料略高 50 元 / 噸左右，市場(chǎng)有少量西部貨源到貨，總體成交氛圍不佳，目前市場(chǎng)商家意見(jiàn)分歧較大，仍多以觀望為主；上海地區(qū) PVC 市場(chǎng)報(bào)盤(pán)穩(wěn)定，現(xiàn)市場(chǎng)上五型料主流出貨價(jià)在 7200-7250 元 / 噸左右自提，乙烯料報(bào)價(jià)上調(diào)，大沽化 1000 型在 7400 元 / 噸左右， 800 型在 7500 元 / 噸，市場(chǎng)貨源一般，西部低位貨源不多，商家多以觀望為主，謹(jǐn)慎操作。

今日國(guó)內(nèi) PVC 低開(kāi)高走，上周五美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)弱勢(shì)市場(chǎng)預(yù)期的事實(shí)并沒(méi)能阻礙今日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)的走強(qiáng)，近段時(shí)間內(nèi)外盤(pán)經(jīng)常出現(xiàn)背離的局面。今日國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品，特別是豆類延續(xù)著上周的強(qiáng)勢(shì)，帶動(dòng)整體商品市場(chǎng)，使得盤(pán)面的做多氣氛濃厚， PVC 亦出現(xiàn)了較為明顯的回升態(tài)勢(shì)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，整體成交未能有所放大，高位成交較為困難，這也不難看出， PVC 期貨價(jià)格的走高受到現(xiàn)貨的支撐作用較小，更多的是受到整體商品環(huán)境的帶動(dòng)，而成交的低迷使得價(jià)格難以出現(xiàn)大幅拉升的局面。因此，在大環(huán)境好轉(zhuǎn)的情況下，投資者可以低位介入， PVC 的被動(dòng)上漲并不能走很遠(yuǎn)，投資者需要注意適當(dāng)止贏。

油脂上行趨勢(shì)不變，逢回調(diào)繼續(xù)買(mǎi)入

在農(nóng)產(chǎn)品基本面向好支撐下，美指受美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期影響繼續(xù)下跌，給予國(guó)際油籽期價(jià)走強(qiáng)支撐。相對(duì)于外盤(pán)，今日國(guó)內(nèi)油脂繼續(xù)處于補(bǔ)漲走勢(shì)。豆油1105漲318點(diǎn)收于8286元/噸；棕櫚油1101漲218點(diǎn)收于7184元/噸；菜油1101漲200點(diǎn)收于8724元/噸。

國(guó)際市場(chǎng)

受小麥價(jià)格沖高、潛在基本面及作物擔(dān)憂因素提振，本周CBOT大豆期市繼續(xù)收高。主力11月周漲幅達(dá)2.83%，觸及高點(diǎn)1049美分。未來(lái)5天美國(guó)中西部地區(qū)氣溫普遍高于正常水平，降雨量偏低，大豆灌漿存在壓力。市場(chǎng)保持一定的風(fēng)險(xiǎn)升水，加之小麥等減產(chǎn)預(yù)期炒作，資金面青睞于農(nóng)產(chǎn)品，美豆上行仍有支撐。

隨著馬來(lái)西亞棕櫚種植工人將返鄉(xiāng)度齋月和開(kāi)齋節(jié)，棕櫚油價(jià)格將因8月產(chǎn)量季節(jié)因素放緩而繼續(xù)上漲，且中秋節(jié)之前中國(guó)的棕櫚油需求將保持強(qiáng)勁。上周BMD棕櫚油大幅上行沖破2600點(diǎn)位。路透調(diào)查顯示，馬來(lái)西亞7月棕櫚油庫(kù)存有可能觸及一年低位，因國(guó)內(nèi)外的總需求增長(zhǎng)超過(guò)產(chǎn)量回升的速度?；久嫦蚝茫袢誃MD穩(wěn)上2700點(diǎn)震蕩，2750點(diǎn)高位盤(pán)整需求。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

今日，遠(yuǎn)月船期1月美豆到港完稅成本為3818元/噸，連豆1101價(jià)位與完稅成本相比，價(jià)位繼續(xù)高出100元/噸。連豆或?qū)㈦A段性頂部出現(xiàn)，進(jìn)而抑制油粕的漲幅。以到港完稅成本、連盤(pán)1105油粕核算，利潤(rùn)值約60元/噸，可繼續(xù)買(mǎi)美豆拋售油粕。

國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)炒作，以及國(guó)內(nèi)洪水對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的影響進(jìn)而帶動(dòng)油脂市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)。油脂現(xiàn)貨小幅繼續(xù)跟漲，今日豆油、棕櫚油漲幅50-100元/噸左右，菜油較平穩(wěn)。

豆油：天津一級(jí)豆油7850元/噸，四級(jí)豆油7650元/噸；山東一級(jí)豆油7900元/噸，四級(jí)豆油7650元/噸；江蘇一級(jí)豆油7800-8000元/噸、四級(jí)豆油7550-7700元/噸；廣東一級(jí)豆油7850元/噸、四級(jí)豆油7600元/噸；進(jìn)口毛豆油港口分銷價(jià)7600-7650元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津7050-7080元/噸、張家港7050-7100元/噸、日照7050-7100元/噸、廣東7050-7100元/噸。主要港口棕櫚油總庫(kù)存量約61萬(wàn)噸。

菜油：江蘇四級(jí)菜油8700元/噸、安徽8600-8700元/噸、湖北8600-8700元/噸、四川8700-8850元/噸。菜油雖價(jià)格堅(jiān)挺，但商業(yè)庫(kù)存較少，行情清淡。在油脂行情仍處于供給壓力影響下，短期國(guó)儲(chǔ)拋售的可能性不大，進(jìn)而助推期價(jià)的強(qiáng)勢(shì)攀升。

市場(chǎng)分析

天氣因素導(dǎo)致國(guó)際小麥等農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期減產(chǎn)炒作以及美元繼續(xù)下跌走勢(shì)，助推農(nóng)產(chǎn)品高位突破。市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品上漲預(yù)期提升，進(jìn)而也帶動(dòng)資金面的青睞。受國(guó)際油籽高位強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)油脂上行趨勢(shì)不變。但經(jīng)過(guò)近期大幅上漲，技術(shù)上仍有盤(pán)整需求。鑒于基本面向好支撐，回調(diào)可把握買(mǎi)入時(shí)機(jī)。技術(shù)上，豆油1105在8300點(diǎn)位有盤(pán)整需求，多單輕倉(cāng)持有?；卣{(diào)支撐位8000點(diǎn)；棕櫚油1101在多單輕倉(cāng)繼續(xù)持有，回調(diào)支撐位7000點(diǎn)；菜油1101多單繼續(xù)持有，關(guān)注9000點(diǎn)壓力位，回調(diào)支撐位8500點(diǎn)。

非農(nóng)遠(yuǎn)差于預(yù)期，黃金或?qū)⒁诐q難跌

行情回顧：

上周五受美國(guó)疲弱的非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響，倫敦金觸及了半個(gè)多月以來(lái)的高點(diǎn) 1210 美元，上周整個(gè)一周，倫敦金都呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)的格局，報(bào)收于 1205.35 美元，較上一周上漲 24 美元。國(guó)內(nèi)方面，滬金主力 1012 合約今日開(kāi)盤(pán)于 263.79 元，午盤(pán)后震蕩走高，收盤(pán)為 264.63 元，較上一交易日上漲 2.78 元。

基本面分析：

美國(guó)方面，受上周五疲弱的非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，美元大幅承壓，黃金避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)增加，倫敦金觸及近期高點(diǎn) 1210 美元。上周五美國(guó)勞工部公布，美國(guó) 7 月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少 13.1 萬(wàn)人，預(yù)期減少 6.3 萬(wàn)人，而 7 月美國(guó)私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)僅增加 7.1 萬(wàn)人，預(yù)期增加 9.0 萬(wàn)人，這引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，黃金之后或?qū)⒊尸F(xiàn)易漲難跌的局面。

歐洲方面，雖然歐洲情況有所好轉(zhuǎn)，但這成果得來(lái)不易，因此復(fù)蘇基礎(chǔ)還較為薄弱，鑒于此，歐洲央行和英國(guó)央行上周四分別宣布維持指標(biāo)利率在 0.5% 和 1.0% 的紀(jì)錄低點(diǎn)不變，英國(guó)央行同時(shí)宣布維持量化寬松規(guī)模不變，符合市場(chǎng)的廣泛預(yù)期。此外，歐洲央行、歐盟委員會(huì)和國(guó)際貨幣基金組織官員于周四結(jié)束了對(duì)希臘為其兩周的評(píng)估，評(píng)估結(jié)果較為積極。此外，德國(guó)工業(yè)訂單大幅增長(zhǎng)，表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展良好。

持倉(cāng)量方面，全球最大黃金上市交易基金 (ETF)--SPDR Gold Trust 表示，截止 8 月 5 日，該基金黃金持有量為 1282.746 噸，較上日增加 0.912 噸，為 8 月份以來(lái)的首次增倉(cāng)， SPDR 持倉(cāng)停止減少出現(xiàn)了小幅增倉(cāng)跡象，也說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)黃金后市仍持看好態(tài)度。

后市展望：

當(dāng)前歐洲的情況已令市場(chǎng)投資者較為安心，之前促成金價(jià)大幅上漲的主要因素似乎漸漸消退，但當(dāng)前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)又不容樂(lè)觀，市場(chǎng)因此可能會(huì)把注意力由歐洲轉(zhuǎn)向美國(guó)，而美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞可能再次成為左右金價(jià)的主要因素。近期美國(guó)公布的諸多重磅數(shù)據(jù)均不容樂(lè)觀，第二季 GDP 、 PMI 及非農(nóng)就業(yè)人數(shù)等無(wú)一不讓市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景充滿擔(dān)憂，這令美元承壓下行弱勢(shì)難改，而印度等地強(qiáng)勁的實(shí)物需求也令黃金易漲難跌，建議 1200 美元下方的多單仍可繼續(xù)持有。

股市走強(qiáng)提振滬銅上漲

上周五美國(guó)市場(chǎng)發(fā)布遜于預(yù)期的 7 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)打擊市場(chǎng)信心。當(dāng)日 LME 期銅下跌 15 美元至 7380 美元 / 噸。今日滬銅小幅高開(kāi)，全天震蕩運(yùn)行，尾盤(pán)有所拉升。主力 1011 合約以 57860 元 / 噸開(kāi)盤(pán)，全天收于 58280 元 / 噸，較前一交易日上漲 450 元 / 噸。

上周五美國(guó)市場(chǎng)上發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。美國(guó) 7 月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少 13.1 萬(wàn)人，因更多人口普查臨時(shí)就業(yè)人員下崗。而民間部門(mén)就業(yè)人口增幅也不及預(yù)期，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力道不足。美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告顯示，美國(guó) 6 月消費(fèi)者信貸連續(xù)第五個(gè)月減少，繼續(xù)顯示在失業(yè)率高企以及經(jīng)濟(jì)前景不明朗之際，美國(guó)人仍不愿借貸。美國(guó)市場(chǎng)較差的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令美元承壓，美股顯現(xiàn)疲軟。西方分析師認(rèn)為，不覺(jué)得中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)漲勢(shì)不錯(cuò)，出現(xiàn)一些盤(pán)整不會(huì)意外。

全球最大的銅生產(chǎn)商智利 Codelco 預(yù)期 2010 年中國(guó)銅需求較上年增長(zhǎng) 8%, 明年增速相近。主要產(chǎn)銅國(guó)方面消息。俄羅斯聯(lián)邦海關(guān)總署 6 日公布的報(bào)告稱，俄羅斯 1-6 月銅出口 231,200 噸，較 2009 年同期增長(zhǎng) 8.8% 。今日，上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)升貼水為貼水 80 至 200 元 / 噸，平水銅價(jià)格 57820-57950 元 / 噸，升水銅價(jià)格 57900-58020 元 / 噸，期銅價(jià)格上揚(yáng)，有空頭頭寸的持貨商難以出貨，下游企業(yè)及投機(jī)買(mǎi)盤(pán)也對(duì)高價(jià)望而卻步，市場(chǎng)成交氣氛欠積極。

上周五， LME 銅庫(kù)存減少 450 噸至 412625 噸，注銷倉(cāng)單 26600 噸，占總庫(kù)存的 6.45% 。今日國(guó)內(nèi)股市的走強(qiáng)再度為金屬市場(chǎng)注入做多信心。細(xì)觀本輪金屬市場(chǎng)的走強(qiáng)，上證起到了引導(dǎo)作用。上周上證的走勢(shì)受阻，并走出了較強(qiáng)的看跌形態(tài)。然而，本周的上證重拾漲勢(shì)，并有創(chuàng)新高的跡象。倘若上證能創(chuàng)出新高將給金屬市場(chǎng)帶來(lái)莫大提振作用。建議密切關(guān)注上證動(dòng)向，若破新高則建立銅市多單。

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