【導(dǎo)語】今年三季度以來,熱軋板卷價(jià)格承壓運(yùn)行,恰逢九月金秋,熱軋板卷價(jià)格并未遵循“金九”旺季走勢,處于歷史偏低位置震蕩。展望后市,預(yù)計(jì)今年熱軋板卷“金九銀十”難兌現(xiàn),年底價(jià)格或逐步回漲。 今年以來熱軋板卷價(jià)格整體偏弱,進(jìn)入三季度以來,價(jià)格更是下滑明顯(見圖1)。截至9月13日,熱軋板卷當(dāng)日全國均價(jià)在3172元/噸,較三季度初下跌14.85%,同比下跌19.94%。在熱軋板卷下跌通道中,供需矛盾、庫存壓力、成本線下移等因素起到了主要的影響作用。 供需矛盾有所緩解,但供需差依舊存在 受虧損壓力的影響,在進(jìn)入8月份后,鋼廠逐步開啟檢修/減產(chǎn)的模式,降低產(chǎn)量,減少虧損。根據(jù)卓創(chuàng)資訊的監(jiān)測,9月前兩周鋼廠檢修/減產(chǎn)損失量接近150萬噸,環(huán)比增加近50萬噸,供應(yīng)壓力有所減緩。然而需求的放量支撐持續(xù)呈現(xiàn)不力表現(xiàn),國內(nèi)熱卷需求雖呈現(xiàn)上漲(8月中國熱軋板卷總需求量環(huán)比增加114萬噸左右),供需差亦有所收窄(7月供需差在215萬噸,8月收窄至60萬噸,預(yù)計(jì)9月繼續(xù)呈現(xiàn)收窄模式),但市場供需缺口依然存在,整體來看將繼續(xù)處于供強(qiáng)需弱的局面,在此影響下熱軋板卷9月下半月價(jià)格或繼續(xù)承壓,有下跌風(fēng)險(xiǎn)。另外從市場大戶今年訂單同比減少3成左右的反饋來看也側(cè)面驗(yàn)證需求偏弱這一觀點(diǎn)。因此盡管鋼廠有檢修/減產(chǎn)動(dòng)作,但并未影響整體供需格局。 庫存逐步累積,價(jià)格承壓難反彈 見圖2,自今年6月以來,社會(huì)庫存逐步呈現(xiàn)壘高的局面,驅(qū)動(dòng)熱軋板卷價(jià)格下跌。在需求恢復(fù)不暢的背景下,商戶出貨表現(xiàn)下滑,使得社會(huì)庫存呈現(xiàn)逐步累積的局面,并達(dá)到往年冬儲(chǔ)庫存位置。庫存的高位也給熱軋板卷價(jià)格的上漲帶來較大的壓力,市場商戶在降庫回籠資金的壓力下,不得不下調(diào)售價(jià)促進(jìn)成交,拉低價(jià)格重心。 成本線下移,熱軋板卷價(jià)格支撐不足 熱軋板卷的原料端主要為鐵礦石和焦炭,在二者價(jià)格的影響下,從今年6月以來,成本線呈現(xiàn)逐步下移的局面。鐵礦石價(jià)格逐步下探,在7月初有一定反彈,但堅(jiān)持時(shí)間較短,不足半月;焦炭則是呈現(xiàn)逐步提降的局面,截至9月10日已完成八輪提降,累積跌幅在400-440元/噸。隨著鐵礦石與焦炭的雙雙下跌,熱軋板卷價(jià)格支撐亦逐步減弱。 展望后市,預(yù)計(jì)9月下半月熱軋板卷價(jià)格猶存下跌空間,月度價(jià)格重心環(huán)比下移,四季度熱卷價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲的局面。 從基本面來說,熱軋板卷的基本面在未來依舊呈現(xiàn)偏空局面,熱卷價(jià)格有反彈空間但漲幅較為有限。從供應(yīng)端來說,見表1,預(yù)計(jì)9月鋼廠熱軋板卷的檢修/減產(chǎn)損失量環(huán)比8月份增加75.22萬噸,從這一角度來看供應(yīng)壓力稍有減緩;但是從需求端來說,熱卷下游的訂單表現(xiàn)并不樂觀,放量支撐不足,商戶拿貨保持剛需采購的謹(jǐn)慎模式,從9月第二周短暫的價(jià)格反彈來看,成交也多見于商戶間的投機(jī)需求表現(xiàn),終端受成材出貨欠佳影響跟漲意愿不高,實(shí)際拿貨依舊根據(jù)自身訂單情況調(diào)整為主,因此9月下半月在供強(qiáng)需弱的影響下,難以支撐熱卷價(jià)格重心實(shí)現(xiàn)上漲,或繼續(xù)呈現(xiàn)“旺季不旺”的表現(xiàn)。不過10-12月份來看,預(yù)計(jì)供應(yīng)端壓力或有繼續(xù)向下調(diào)整的可能,且社會(huì)庫存將隨著供需矛盾的減緩而逐步降低,伴隨冬儲(chǔ)季節(jié)的到來,熱軋板卷價(jià)格或在四季度呈現(xiàn)先跌后漲的趨勢。 (卓創(chuàng)資訊 蘇榛) 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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