美股一季度業(yè)績即將出爐，高盛認為，美國上市公司的利潤將出現(xiàn)新冠疫情以來的最大幅度下降，可能僅有三個行業(yè)的利潤率上升。

高盛Lily Calcagnini和David Kostin等策略師預(yù)期，一季度，標準普爾500指數(shù)成份股公司每股收益將較上年同期下降7%，創(chuàng)下2020年第三季度以來的最大跌幅，并將令美股處于利潤周期的低點：如果我們的預(yù)測成為現(xiàn)實，本季度將代表標準普爾500指數(shù)公司盈利增長的低谷。

高盛認為，利潤率的大幅收縮將在很大程度上抵消第一季度銷售額溫和增長帶來的積極影響。該行預(yù)計只有三個行業(yè)——能源、工業(yè)和非必需消費品——的利潤率將有所提高。他們認為，大多數(shù)其他行業(yè)的利潤率萎縮幅度將超過2個百分點。

今年2月，高盛首席美國股票策略師Kostin表示，由于預(yù)計2023年企業(yè)利潤將下降，今年歐洲和亞洲股票比美國股票更適合投資。到目前為止，歐洲的表現(xiàn)略好于美國，但亞洲股市略落后于美股。

在很多投資者眼中，一季度美國企業(yè)的業(yè)績尤其重要，因為這將成為他們判斷美國經(jīng)濟是否放緩的重要依據(jù)，以及企業(yè)在利率上升、銀行系統(tǒng)遭遇壓力和需求放緩等不利因素的影響下如何積極應(yīng)對。

高盛提醒投資者，在財報季，投資者應(yīng)當牢記四個關(guān)鍵主題：利潤率前景、對人工智能的提及、現(xiàn)金使用放緩的證據(jù)以及中國經(jīng)濟提振的信號。

此外，高盛認為，與大公司相比，小公司的盈利更有可能受到金融部門動蕩的影響，因為它們對宏觀經(jīng)濟更加敏感，并且對區(qū)域性銀行的敞口更大。盡管高盛預(yù)測美國銀行業(yè)收入將同比增長11%，但不確定性增加，投資者將密切關(guān)注未來動向。

華爾街著名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson上周表示，銀行業(yè)的動蕩導(dǎo)致上市公司的盈利指引看起來過高，這可能會讓美股面臨大幅下跌的風險。

Wilson在一份報告中寫道：鑒于過去幾周發(fā)生的事件，我們認為盈利指引看起來越來越不現(xiàn)實。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)趨勢發(fā)生變化之前，市場對美股的預(yù)期可能會下調(diào)。

Wilson認為，今年迄今為止，企業(yè)盈利下滑的速度將和上兩個季度持平，表明利潤周期尚未探底。他還補充道，現(xiàn)在市場預(yù)計今年下半年企業(yè)利潤將大幅回升，可見通脹上升對利潤率的威脅“仍未得到充分認識”。

對美股持悲觀態(tài)度的還有摩根大通策略師Mislav Matejka。Matejka團隊認為，第一季度可能是今年美股的“高點”。該團隊預(yù)計在美聯(lián)儲發(fā)出降息信號之前，“股市的風險回報不會出現(xiàn)根本性改善”。