今年以來(lái),美國(guó)股市在高通脹、多次加息和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等多重因素影響之下出現(xiàn)下跌。后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美股走勢(shì),成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)話題。 美股三大指數(shù)年內(nèi)跌幅均超5% 北京時(shí)間11月24日凌晨3點(diǎn),美聯(lián)儲(chǔ)公布了11月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要,此次會(huì)議紀(jì)要偏鴿派,大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員支持放慢加息步伐。受消息面影響,市場(chǎng)情緒得到提振,當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月23日,美股三大指數(shù)集體收漲,道瓊斯指數(shù)漲0.28%,標(biāo)普500指數(shù)漲0.59%,納斯達(dá)克指數(shù)漲0.99%。 對(duì)此,排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,從11月份的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要來(lái)看,放緩加息步伐成主流意見,貨幣政策會(huì)議紀(jì)要整體釋放的信號(hào)偏鴿派,意味著美國(guó)激進(jìn)加息時(shí)代大概率已經(jīng)過(guò)去,這提振了市場(chǎng)情緒,從而帶動(dòng)美股上漲。但另一方面,加息步伐放緩也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率陷入衰退的信號(hào),在美國(guó)經(jīng)濟(jì)惡化程度沒有得到明顯改善之前,美股不具備持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ),整體上會(huì)維持震蕩向下的態(tài)勢(shì)。 美聯(lián)儲(chǔ)今年3月份開啟加息周期,已經(jīng)累計(jì)加息6次,最近4次更是每次加息75個(gè)基點(diǎn),年內(nèi)累計(jì)加息375個(gè)基點(diǎn)。在此背景下,受多重因素影響,美股今年以來(lái)整體表現(xiàn)較差。同花順數(shù)據(jù)顯示,1月1日至11月23日,道瓊斯指數(shù)期間累計(jì)下跌5.90%,標(biāo)普500指數(shù)期間累計(jì)下跌15.50%,納斯達(dá)克指數(shù)期間累計(jì)下跌27.87%,而去年同期,上述三大指數(shù)均取得了較大漲幅,分別上漲17.01%、24.88%、22.40%。 對(duì)此,中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,2020年以后,面對(duì)疫情沖擊,歐美各國(guó)紛紛實(shí)行財(cái)政赤字貨幣化政策,大開貨幣閘門。美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策配合政府直接向居民派發(fā)現(xiàn)金,充裕的流動(dòng)性導(dǎo)致資本市場(chǎng)估值泡沫,美國(guó)股市出現(xiàn)“水牛”。今年以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息,一方面從市場(chǎng)上回收了流動(dòng)性,另一方面貨幣環(huán)境收緊也不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),雙重作用下,美國(guó)股市大幅下跌。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退跡象增多,風(fēng)險(xiǎn)正逐漸加大 目前,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)與通脹問(wèn)題備受市場(chǎng)關(guān)注。美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年陷入衰退的可能性幾乎與基線預(yù)期的可能性一樣高。 最新披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱、勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫。美國(guó)勞工部11月10日公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)10月份季調(diào)后消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上漲7.7%,這離美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月23日,據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù),截至11月19日的一周,初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為24萬(wàn)人,高于市場(chǎng)預(yù)期的22.5萬(wàn)人,為8月份以來(lái)新高。此外,標(biāo)普全球公布的最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示,11月份美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)繼續(xù)下行,兩項(xiàng)指標(biāo)均低于榮枯線。 川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,考慮到當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然受多方面因素?cái)_動(dòng),疊加通脹值始終維持在歷史高位和美元流動(dòng)性收緊對(duì)消費(fèi)端造成壓制,將加大未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入實(shí)質(zhì)性衰退的風(fēng)險(xiǎn)正逐漸加大。 鄧海清認(rèn)為,美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退跡象增多,無(wú)論是最新的PMI數(shù)據(jù)還是房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)都指向美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能下降。未來(lái)隨著歐美貨幣政策收緊,美國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步走向衰退。 薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,美國(guó)持續(xù)加息的思路是通過(guò)緊縮貨幣政策來(lái)抑制消費(fèi)超過(guò)供給造成的通脹,這勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退,既降低通脹又維持經(jīng)濟(jì)良好增長(zhǎng)的“軟著陸”是不現(xiàn)實(shí)的。如果美國(guó)堅(jiān)持壓制通脹,2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將明顯減速,陷入衰退。 2023年美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏或放緩,美股大概率迎動(dòng)蕩一年 未來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏將如何?鄧海清表示,美國(guó)10月份通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期,疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)衰退跡象,市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息幅度的預(yù)期下降。隨著美國(guó)通脹回落,經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升,2023年美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏可能放緩或停止,美國(guó)市場(chǎng)利率水平將維持穩(wěn)定并趨于下降。 陳靂則表示,從最新公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,美國(guó)CPI同比增速已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月下滑,通脹值有所回落,但核心通脹韌性仍存,離美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)仍有較大距離。預(yù)計(jì)在美國(guó)核心通脹壓力得到有效緩解之前,美聯(lián)儲(chǔ)將維持緊縮的立場(chǎng),貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小。 德邦證券在2023年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策展望報(bào)告中表示,預(yù)測(cè)2023年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或?qū)⒔?jīng)歷緊縮減碼期(2022年12月份至2023年3月份),緊縮維持期(2023年5月份至2023年11月份),寬松啟動(dòng)期(2023年11月份以后)三個(gè)階段。 對(duì)于美股未來(lái)走勢(shì),鄧海清表示,“市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹、加息、衰退預(yù)期的頻繁波動(dòng)會(huì)放大股市波動(dòng)。明年美股大概率仍將是動(dòng)蕩的一年?!?/p> 陳靂表示,美股市場(chǎng)流動(dòng)性壓力仍存,再加上經(jīng)濟(jì)下行、通脹維持高位、疫情等因素持續(xù)擾動(dòng),未來(lái)美股仍面臨較多不確定性,市場(chǎng)還未企穩(wěn)。 鄭磊認(rèn)為,決定美股明年走勢(shì)的主要是經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。通常美股會(huì)先于美國(guó)經(jīng)濟(jì)見底反彈,提前時(shí)間約為半年,如果2024年美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠見底,美股可能會(huì)在2023年下半年見底回升。 責(zé)任編輯:李燁 |
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