美聯(lián)儲加息會對我國債券市場和A股市場產(chǎn)生哪些影響?記者采訪發(fā)現(xiàn),多數(shù)機構對于未來走勢持樂觀態(tài)度。 預計債市外資流出有限 因美聯(lián)儲年內(nèi)五次加息,10年期美債收益率上行,中美利差倒掛程度有所加大,我國債券市場外資有一定流出。債券通數(shù)據(jù)顯示,今年3月份至8月份,北向通境外持有量從3.88萬億元降至3.48萬億元,債券市場外資流出4000多億元。 據(jù)南京銀行金融研究部預計,四季度中美利差倒掛可能延續(xù),債市外資或繼續(xù)流出,但預計外資流出程度總體有限。 國壽安保基金研報表示,美聯(lián)儲自今年3月份以來的本輪加息對于我國貨幣政策的掣肘在弱化,國內(nèi)債券市場運行將繼續(xù)以內(nèi)部的基本面與政策面為主軸,較為平緩的斜率使得貨幣政策對債券市場依然友好,呈現(xiàn)的寬幅震蕩格局未被改變,寬松流動性下的配置力量將繼續(xù)有力支撐。 我國貨幣政策相對穩(wěn)健,國債收益率波動不大,呈現(xiàn)出上行有頂、下行有底的區(qū)間震蕩。寧水資本研究員冀舟對記者表示,國內(nèi)貨幣政策仍將以穩(wěn)中求進為總基調(diào),當前時點美聯(lián)儲加息對國內(nèi)政策影響較為有限,疊加目前國內(nèi)經(jīng)濟基本面數(shù)據(jù),年底利率或仍有下調(diào)空間。從中長期角度看,國內(nèi)債券仍具有一定配置價值。 A股市場韌性特質(zhì)猶存 “中國的通脹控制良好,而且中國經(jīng)濟周期與美國并不同步,貨幣政策相對寬松,財政政策相對積極,政策空間巨大,政策工具箱豐富,這給未來的中國股票市場提供了堅強的支持,A股市場的韌性特質(zhì)仍然存在?!庇⒋笞C券李大霄告訴記者。 川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示,美聯(lián)儲大幅加息對A股形成一定的風險傳遞,主要因為美國是全球流動性的主要供給者,從歷史數(shù)據(jù)來看,在加息周期內(nèi),海外流動性收緊引發(fā)市場投資情緒下降,A股市場在短期內(nèi)出現(xiàn)波動。但從中長期來看,A股市場并未跟隨著美聯(lián)儲加息政策而變化,而是走出獨立行情,主要原因是中國資本市場受到國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展、政策變化的影響更大。首先是流動性方面,央行堅持“以我為主”,貨幣政策持續(xù)發(fā)力,國內(nèi)流動性仍然較為充裕。其次是經(jīng)濟方面,“穩(wěn)增長”政策陸續(xù)落地,預計四季度經(jīng)濟仍將維持穩(wěn)步復蘇態(tài)勢。在此背景下,隨著市場情緒回升,海外流動性收緊的影響或逐漸削弱,預計A股市場受美聯(lián)儲加息的影響相對有限。 今年以來美聯(lián)儲加息5次,從加息前后的A股市場表現(xiàn)來看,有4次加息前上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均出現(xiàn)下跌;有4次加息后上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全部出現(xiàn)上漲。 對此,招商證券首席策略分析師張夏表示,在美聯(lián)儲加息前,A股多數(shù)下跌;加息后,A股多數(shù)上漲。主要原因是,在美聯(lián)儲加息前,A股市場受北向資金流動、美元指數(shù)走高等因素影響,維持區(qū)間弱勢震蕩走勢;而在加息后,A股風險偏好或有明顯提振。 “在美聯(lián)儲加息后,A股市場有望走出獨立行情。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍對記者表示,A股市場在四季度面臨的貨幣政策環(huán)境大概率好于美股,而美聯(lián)儲加息的外部因素在近三個月的市場調(diào)整中也已得到充分體現(xiàn),因此,A股市場進一步下跌的空間較小。 中航基金首席經(jīng)濟學家鄧海清對記者表示,中國作為全球第二大經(jīng)濟體,經(jīng)濟體量大,金融市場深度和廣度大大提升,央行對外匯市場的調(diào)控有力,因此中國經(jīng)濟和資本市場的表現(xiàn)主要取決于自身,外部沖擊確實存在,但并不決定趨勢。 華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示,美聯(lián)儲加息和海外市場波動對A股市場的沖擊客觀存在。但是A股也存在走出獨立行情的條件和機會:首先,中國經(jīng)濟韌性強,A股市場調(diào)整充分,偏低的估值和寬松的流動性使得市場下行壓力有限;其次,逆周期調(diào)節(jié)政策效果正在顯現(xiàn),可以部分對沖外部沖擊。 責任編輯:李燁 |
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