本周五（7月22日），科創(chuàng)板即將“開門迎客”三周年。作為獨立于主板市場的新設(shè)板塊，科創(chuàng)板的定位是服務(wù)于科技創(chuàng)新企業(yè)，一度被譽為中國版的納斯達(dá)克，所以一經(jīng)開板便備受市場關(guān)注。如今三年時間已過，科創(chuàng)板有哪些不變與改變呢？

據(jù)《紅周刊》觀察，不變的是，盡管最近幾年“新股不敗”逐漸被越來越多的破發(fā)股替代，但首次登陸科創(chuàng)板的企業(yè)整體仍會受到資金的追捧，超過九成的科創(chuàng)板公司的股價均會在上市首日收漲。

發(fā)生改變的是，在IPO數(shù)量上，登陸科創(chuàng)板公司由首批的25家不斷壯大，至今已擴容至437家，而科創(chuàng)板也為這些公司合計提供了6348.34億元的（首發(fā)）融資需求。多數(shù)科創(chuàng)板公司的盈利水平不斷提升，并獲得資本市場的追捧。美迪西、奧特維等科創(chuàng)板十大牛股也因此而誕生。與此同時，科創(chuàng)板的十大熊股、十大最賺錢的公司等也浮出水面。需要指出的是，這些排行榜之間還存有微妙的聯(lián)系，比如十大最賺錢的公司和十大牛股就有諸多重合。

科創(chuàng)股上市首日漲跌幅榜

納微科技單日大漲12倍

“新股不敗”是A股市場的傳統(tǒng)，通過梳理科創(chuàng)板公司上市首日的整體市場表現(xiàn)來看，這一風(fēng)格仍在延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，在這437家科創(chuàng)板公司中，上市首日收漲的公司共有398家，占比91.08%。

其中，新材料公司納微科技上市首日漲幅最高，為1273.98%；量子通信公司國盾量子和高端數(shù)控機床公司科德數(shù)控漲幅緊隨其后，分別為923.91%與853.04%（見下表）。

將上市首日股價漲幅前十與跌幅前十的公司對比來看，與首發(fā)價格的高低有較大相關(guān)性。比如納微科技的首發(fā)價格僅為8.07元，國盾量子和科德數(shù)控等其他上市首日漲幅前十的公司首發(fā)價格同樣較低，均未超過40元。

與之相反，上市首日跌幅前十的公司首發(fā)價格普遍較高，其平均定價高達(dá)73.35元。其中，部分公司的首發(fā)價格更是在160元以上（見下表）。

對比來看，參與首發(fā)價格更低的股票可能勝率會更高。

科創(chuàng)板三年間十大牛/熊股

美迪西股價三年漲幅近6倍

除上市首日，股價在后續(xù)能否持續(xù)表現(xiàn)更為重要。但實際上，上述上市首日漲幅前十的公司均未躋身科創(chuàng)板十大牛股名單，并且自上市首日至今（截至7月19日，下同）僅集成電路公司復(fù)旦微電和體外診斷公司東方生物兩家收漲，漲幅分別為9.48%和17.30%，其余公司均表現(xiàn)為收跌。

如今，占據(jù)科創(chuàng)板十大牛股名單榜首位置的是CRO公司美迪西，上市首日至今漲幅達(dá)587.91%，其后分別是光伏設(shè)備公司奧特維和醫(yī)療器械公司佰仁醫(yī)療等（見下表）。將該排行榜與科創(chuàng)板十大熊股對比來看，業(yè)績能否穩(wěn)定增長是牛股和熊股的分割線。

典型的如美迪西，公司在2019年至2021年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.49億元、6.66億元和11.67億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.67億元、1.29億元和2.82億元，營收和凈利潤均在穩(wěn)步上升。奧特維、佰仁醫(yī)療等其他科創(chuàng)板十大牛股也普遍如此。

十大熊股的營收和凈利潤則普遍表現(xiàn)為雙雙下滑。不僅如此，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上市首日至今收跌的公司也具備這樣的特點。其中，多數(shù)公司的證券簡稱被“-U”（代表公司尚未盈利）標(biāo)注，在十大熊股中就出現(xiàn)了一家“-U”公司，天智航-U（見下表）。

此外，盡管科創(chuàng)板允許尚未盈利的公司上市，但長期“-U”公司有可能會出現(xiàn)被強制退市的風(fēng)險，如在十大熊股中，就出現(xiàn)了兩家“*ST”公司。

兩廂對比，長期堅守營收與凈利潤不斷增長的企業(yè)投資收益或相當(dāng)可觀。

科創(chuàng)板十大最賺錢公司

傳音控股NO.1

中芯國際凈利潤率更高

科創(chuàng)板十大牛股不僅股價漲幅最高，其賺錢能力也較為強悍。如光伏組件公司天合光能，其上市至今的漲幅達(dá)314.42%，在科創(chuàng)板十大牛股中排第四位。同時，天合光能在2019年至2021年的營業(yè)收入分別為233.22億元、294.18億元和444.80億元，其中2021年的營業(yè)收入規(guī)模在所有科創(chuàng)板公司中排名第二。

排名第一的是手機廠商傳音控股，2021年達(dá)到494.12億元，而該公司在此前多年的營收均保持連續(xù)增長（見下圖）。

不過，若以歸母凈利潤規(guī)模來看，賺錢能力最強的是集成電路晶圓代工公司中芯國際，其在2020年和2021年的歸母凈利潤規(guī)模在所有科創(chuàng)板公司中排名第一，2019年排名第三。

這意味著，相對其他前十大最賺錢的公司的而言，中芯國際在費用管控等方面可能更加優(yōu)秀。據(jù)悉，中芯國際2021年的凈利潤率（凈利潤/營業(yè)收入，反映公司盈利能力的重要指標(biāo)）為30.12%，傳音控股則為7.91%。

與十大最賺錢的公司相反的是十大最“虧錢”的公司，其最新的年度營業(yè)收入最高均未超過1.5億元，歸母凈利潤最高均未超過1億元（見下圖）。