3月27日，為進(jìn)一步提升指數(shù)可投資性，上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司決定修訂上證紅利指數(shù)編制方案。此次修訂將于2022年4月13日實(shí)施。

據(jù)悉，目前市場上紅利類指數(shù)產(chǎn)品共有近20只，合計(jì)規(guī)模超過300億元，其中產(chǎn)品規(guī)模最大的就是上證紅利指數(shù)，跟蹤指數(shù)產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模超過180億元，占全市場紅利類指數(shù)產(chǎn)品的比例約六成，并且規(guī)模持續(xù)增加。

三方面修訂更好幫助

投資者投資高分紅上市公司

此次修訂內(nèi)容包括三方面，一是樣本空間中分紅條件修訂為過去三年連續(xù)現(xiàn)金分紅，且過去三年股利支付率均值以及過去一年股利支付率均大于0且小于1，定期調(diào)整時老樣本適用分紅條件為過去三年股利支付率均值大于0且小于1；二是選樣方法修訂為對樣本空間內(nèi)證券，按照過去三年平均現(xiàn)金股息率由高到低排名，選取排名靠前的50只證券作為指數(shù)樣本；三是個股權(quán)重上限規(guī)則修訂為單個樣本權(quán)重不超過10%，且100億元以下總市值的單個樣本權(quán)重不超過1%。編制方案其余部分保持不變。

上交所表示，分紅是上市公司投資回報的重要來源，長期穩(wěn)定的現(xiàn)金股息是衡量上市公司投資價值的重要指標(biāo)。為進(jìn)一步提高分紅連續(xù)性和穩(wěn)定性要求、提升指數(shù)投資容量，上交所近期對上證紅利指數(shù)編制方案進(jìn)行了修訂。

據(jù)悉，上證紅利指數(shù)發(fā)布于2005年，選取在上海證券交易所上市的現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動性的50只證券作為指數(shù)樣本，以反映滬市高紅利證券的整體表現(xiàn)。上證紅利指數(shù)歷史股息率平均約4%，高于傳統(tǒng)的寬基指數(shù)。從長期業(yè)績來看，上證紅利指數(shù)自基日以來年化收益高于上證指數(shù)，2022年以來超額收益顯著，年初至今累計(jì)收益為3.78%。編制方案修訂后，上證紅利指數(shù)將在滿足分散化、穩(wěn)定性和可交易性要求的同時，更好地幫助投資者投資高分紅上市公司證券，成為滿足市場需求、服務(wù)投資者的重要舉措。

長江證券相關(guān)人士對記者表示，上證紅利指數(shù)表征了滬市現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定且具有一定規(guī)模及流動性的股票的整體表現(xiàn)，秉承了紅利或高股息策略收益更為穩(wěn)健的優(yōu)點(diǎn)，與市場基準(zhǔn)指數(shù)相比，在市場不同階段下均能獲得超額收益。指數(shù)自發(fā)布以來整體運(yùn)行平穩(wěn)，隨著被更多投資者所認(rèn)識和了解，其跟蹤產(chǎn)品的規(guī)模也在持續(xù)增加。

“上證紅利指數(shù)精選現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定的企業(yè)。上證紅利指數(shù)股息率長期保持在較高水平，自2016年以來，指數(shù)的近12個月平均股息率分別為4.06%、3.98%、5.06%、4.73%、5.43%、6.08%，顯著優(yōu)于同期的其他寬基指數(shù)。”廣發(fā)證券相關(guān)人士對記者表示，另外，指數(shù)成分股市值空間分布比較廣泛，涵蓋了大中小各種類型的股票；行業(yè)分布較為均衡，總共涵蓋了16個申萬一級行業(yè)；指數(shù)估值位于歷史相對低位，市盈率（TTM）20倍以下的個股數(shù)量占94%。上證紅利ETF自上市以來產(chǎn)品規(guī)模一直較為穩(wěn)定，近三年來產(chǎn)品規(guī)模和份額增幅明顯，ETF場內(nèi)成交活躍，具備良好的市場流動性。自今年以來，截至3月25日，產(chǎn)品日均成交額3.36億元，日均成交量1.17億份。

鼓勵引導(dǎo)上市公司分紅

上證紅利指數(shù)將成長期投資有益工具

近年來，上交所不斷出臺相關(guān)指引鼓勵和引導(dǎo)上市公司分紅。滬市上市公司不僅在現(xiàn)金分紅數(shù)量和總額上持續(xù)增加，且已逐漸形成了一批長期穩(wěn)定現(xiàn)金分紅的傳統(tǒng)和典范公司。目前，滬市年度現(xiàn)金分紅總額約萬億元，股息率已達(dá)到2.22%，與標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)大體相當(dāng)。

“從境外經(jīng)驗(yàn)來看，市場在走向成熟的過程中，基本面優(yōu)良、未來現(xiàn)金流量持續(xù)向好并契合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展的上市公司是投資者進(jìn)行長期價值投資的最佳標(biāo)的?！鄙辖凰硎荆赃@些公司為樣本主體的上證紅利指數(shù)必將成為豐富投資者進(jìn)行長期價值投資的有益工具，也將促進(jìn)一大批上市公司進(jìn)一步增強(qiáng)社會責(zé)任和股東意識。

長江證券相關(guān)人士表示，分紅作為上市公司回報投資者的重要形式，能有效增強(qiáng)資本市場的投資功能和吸引力。隨著A股市場投資者結(jié)構(gòu)及投資風(fēng)格的變化，價值投資理念開始深入人心，疊加監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于上市公司分紅政策的逐步出臺推進(jìn)，都為紅利投資奠定了較好的基礎(chǔ)。

廣發(fā)證券相關(guān)人士表示，股票分紅向市場釋放了公司盈利向好發(fā)展，同時公司也愿意與投資者分享公司成長紅利的刺激信號，從而更容易帶動股票的上漲。因此高紅利因子通常被用作選股的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。高紅利股票能在長期為投資者帶來公司成長的回報，在短期也能獲得市場對該公司較高盈利預(yù)期和較低風(fēng)險溢價的資本回報，從長期來看，配置紅利因子能夠產(chǎn)生較為明顯的超額收益。