年報(bào)季，上市公司業(yè)績逐漸浮出水面，市場分析人士表示，在年初市場震蕩整理過后，投資者開始尋求確定性投資機(jī)會，而年報(bào)“業(yè)績浪”值得期待。

歷史數(shù)據(jù)顯示，“業(yè)績浪”行情一般圍繞業(yè)績增幅大且估值較低的標(biāo)的展開。據(jù)《證券日報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至3月22日，已披露2021年年度業(yè)績快報(bào)的1122家公司中，凈利潤和營業(yè)收入雙增長且估值低于A股平均值的公司有180家，從行業(yè)占比角度看，煤炭（100%）、銀行（91.67%）和鋼鐵（58.33%）三大行業(yè)居前。

那么，這些行業(yè)的投資機(jī)會到底如何？

8家煤炭公司

營收凈利同增均超兩成

從估值角度分析，截至3月22日，披露了2021年年度業(yè)績快報(bào)的8只煤炭股，最新動態(tài)市盈率均低于A股均值17.27倍，其中，新集能源（5.92倍）、中煤能源（7.45倍）、潞安環(huán)能（8.01倍）、陜西煤業(yè)（8.39倍）、蘭花科創(chuàng)（9.43倍）等5只個(gè)股的最新動態(tài)市盈率小于10倍。

私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊告訴《證券日報(bào)》記者：“煤炭板塊是強(qiáng)周期板塊，在煤價(jià)高企時(shí)，煤企利潤率隨之增加，如果股價(jià)漲幅未達(dá)相應(yīng)漲幅，煤炭板塊相對估值就會較低。”

業(yè)績方面，煤炭公司表現(xiàn)突出。截至3月22日，8家已經(jīng)披露2021年年度業(yè)績快報(bào)的煤炭公司均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙增長。具體來看，包括蘭花科創(chuàng)（94.78%）、潞安環(huán)能（73.32%）、中煤能源（63.96%）、陜西煤業(yè)（60.32%）等在內(nèi)的4家公司營業(yè)收入同比增長均大于50%；包括蘭花科創(chuàng)（525.12%）、山煤國際（498.67%）、潞安環(huán)能（243.53%）等在內(nèi)的3家公司凈利潤同比增長均大于200%。此外，8家煤炭企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤增幅均在20%以上。

巨澤投資董事長馬澄對《證券日報(bào)》記者表示：“在疫情影響下，全球貨幣寬松環(huán)境使得能源價(jià)格上漲，支撐了煤炭企業(yè)業(yè)績增長。”

從煤炭行業(yè)基本面看，據(jù)中電聯(lián)預(yù)測，2022年全社會用電量將同比增長5%至6%，需求仍有增長空間。華金證券表示，目前供需關(guān)系仍然偏緊，產(chǎn)能釋放速度偏慢，海外煤炭價(jià)格和低庫存或?qū)⒂辛χ螄鴥?nèi)煤價(jià)，冶金煤價(jià)格受益于近期“穩(wěn)增長”加碼，當(dāng)前煤炭板塊基本面持續(xù)改善。

市場表現(xiàn)來看，本月以來，截至3月22日收盤，申萬一級煤炭行業(yè)指數(shù)上漲6.52%，大幅跑贏上證指數(shù)（跌幅5.85%）。個(gè)股方面，包括潞安環(huán)能、山煤國際、平煤股份、中煤能源、蘭花科創(chuàng)、新集能源、陜西煤業(yè)等在內(nèi)的7只個(gè)股均實(shí)現(xiàn)上漲。

從機(jī)構(gòu)評級看，最近1個(gè)月，在前述8只兼具低估值與高成長屬性的煤炭股中，共有4只獲得機(jī)構(gòu)“買入”或“增持”等看好評級，分別為陜西煤業(yè)、山煤國際、平煤股份、華陽股份。

24家銀行

超90%營收凈利雙增長

截至3月22日，已披露2021年年度業(yè)績快報(bào)的24只銀行股動態(tài)市盈率均低于A股均值，其中，包括華夏銀行（3.54倍）、光大銀行（4.03倍）、中信銀行（4.11倍）、上海銀行（4.15倍）、浦發(fā)銀行（4.17倍）、長沙銀行（4.88倍）等在內(nèi)的6只個(gè)股市盈率均不足5倍。對此，馬澄表示，“這表明目前整個(gè)銀行板塊的估值優(yōu)勢極為明顯?！?/p>

成長性是衡量股票投資價(jià)值的另一重要指標(biāo)。截至3月22日，上述24只銀行股中，除2家公司未實(shí)現(xiàn)營收及凈利潤雙增長外，其余22家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)營收及凈利潤雙增長，占行業(yè)已披露業(yè)績快報(bào)公司的91.67%。營業(yè)收入方面，寧波銀行（28.24%）、齊魯銀行（28.11%）、江蘇銀行（22.58%）同比增長均大于10%。凈利潤方面，包括江蘇銀行（30.72%）、杭州銀行（29.78%）、張家港行（29.77%）、寧波銀行（29.67%）、平安銀行（25.61%）等在內(nèi)的13家公司同比增長均大于20%。此外，招商銀行和平安銀行公布了2021年年度業(yè)績報(bào)告，其營業(yè)收入及凈利潤同比增長均超10%。

從22只雙增長銀行股的市場表現(xiàn)看，本月以來，截至3月22日收盤，共有包括重慶銀行、江蘇銀行、中信銀行、江陰銀行、滬農(nóng)商行等在內(nèi)的16只低估值高成長銀行股跑贏上證指數(shù)（跌幅5.85%）。

值得一提的是，在前述22只兼具低估值與高成長屬性的銀行股中，招商銀行、平安銀行、杭州銀行、常熟銀行、興業(yè)銀行等9只銀行股獲得機(jī)構(gòu)看好評級。

方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明對《證券日報(bào)》記者說：“銀行業(yè)未來的投資機(jī)會存在結(jié)構(gòu)性分化，在中國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展過程中，行業(yè)經(jīng)營能力強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)控制效果好的優(yōu)秀企業(yè)會取得超額收益，并獲得高于行業(yè)平均水平的估值，對于大多數(shù)投資者而言，高分紅的銀行股也是不錯(cuò)的選擇。”

12家鋼鐵公司

近六成營收凈利雙增長

“在‘碳中和’政策加原料端貢獻(xiàn)成本紅利背景下，鋼鐵股將迎來一波業(yè)績、估值雙升帶來的投資機(jī)會?！睎|吳證券分析師楊件表示。

據(jù)記者梳理，截至3月22日，鋼鐵行業(yè)內(nèi)共有12家公司披露了2021年年度業(yè)績快報(bào)。其中，歸母凈利潤以及主營業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)同比增長，且最新動態(tài)市盈率低于A股平均值的共有7家公司，占比58.33%，位居申萬一級行業(yè)第三名。

具體來看，鄂爾多斯（299.73%）、首鋼股份（293.19%）、太鋼不銹（263.63%）、馬鋼股份（168.89%）等4家公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)同比翻番。沙鋼股份（66.32%）、三鋼閩光（55.69%）、中信特鋼（31.82%）等3家公司歸母凈利潤同比增長均超30%。

此外，上述7家公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長均在28%以上。

值得一提是，鄂爾多斯、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份、三鋼閩光等5家公司在顯現(xiàn)成長性的同時(shí)，估值優(yōu)勢也較為明顯，均不足8倍，處于A股最新平均動態(tài)市盈率五折以下水平。

部分宏觀數(shù)據(jù)反映出鋼鐵板塊的業(yè)績增長。數(shù)據(jù)顯示，1月份至2月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長12.2%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.1%，制造業(yè)投資增長20.9%。房地產(chǎn)開發(fā)投資也好于市場預(yù)期，增長3.7%。而近期鋼材社會庫存呈現(xiàn)下降趨勢，側(cè)面反映出需求端逐漸回暖。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，3月上旬，21個(gè)城市5大品種鋼材社會庫存1453萬噸，環(huán)比減少15萬噸，下降1.0%，庫存連續(xù)6旬上升后首次下降。

民生證券分析師邱祖學(xué)預(yù)計(jì)，后續(xù)穩(wěn)增長政策將持續(xù)發(fā)力，支撐鋼材需求。短期來看，基建下游產(chǎn)業(yè)有序開工復(fù)產(chǎn)，鋼材消費(fèi)強(qiáng)度逐步抬升。

整體來看，“鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷長期限產(chǎn)和集中度提高兩個(gè)不可逆階段，對行業(yè)發(fā)展有深遠(yuǎn)意義。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、產(chǎn)業(yè)鏈與能源結(jié)構(gòu)升級與響應(yīng)‘雙碳’‘雙控’政策的同時(shí)，A股鋼鐵板塊在需求增長、毛利率提升階段的配置價(jià)值較高?！敝行抛C券分析師唐川林建議，投資者重點(diǎn)關(guān)注具備三種屬性的投資標(biāo)的：一是具備成本優(yōu)勢的標(biāo)的；二是并購重組、新產(chǎn)能開拓超預(yù)期的企業(yè)；三是擁有生產(chǎn)特殊品種優(yōu)勢的企業(yè)。