北京時間11月7日凌晨，在英雄聯(lián)盟2021全球總決賽（S11）中，中國大陸賽區(qū)（LPL）的電競俱樂部EDG以3：2戰(zhàn)勝衛(wèi)冕冠軍DK戰(zhàn)隊。這場比賽也成功“破圈”，有3.5億人在B站觀看總決賽，超7.1億人閱讀微博話題“7號的EDG”，其中11.5萬人參與了該話題的討論。

11月8日開盤，電競概念股應聲大漲，天神娛樂一字漲停，截至當日收盤，順網(wǎng)科技大漲7.17%、電魂網(wǎng)絡(luò)大漲4.89%、華立科技大漲4.07%。

作為新興領(lǐng)域，中國電競產(chǎn)業(yè)一方面潛力巨大，另一方面則面臨著參與者魚龍混雜的局面。那么，在這個蓬勃發(fā)展的明星行業(yè)里，究竟哪些企業(yè)是濫竽充數(shù)的“南郭先生”？

富二代“供血”電競升溫

根據(jù)海通證券研報，從產(chǎn)業(yè)鏈劃分，電競產(chǎn)業(yè)的上游主要為內(nèi)容授權(quán)，包括電競游戲研發(fā)和游戲運營等；中游環(huán)節(jié)主要是賽事執(zhí)行和內(nèi)容制作，其中，賽事執(zhí)行包括電競綜合服務平臺、電競場館等，內(nèi)容制作包括賽事內(nèi)容制作和衍生內(nèi)容制作等；下游主要為內(nèi)容傳播，涵蓋電視渠道、電競媒體、網(wǎng)絡(luò)直播等。

而電競產(chǎn)業(yè)最核心的參與者——俱樂部，卻不是產(chǎn)業(yè)鏈的主要盈利方?！斑@與體育賽事類似，俱樂部就是參賽者，收入主要來源于游戲版權(quán)方的補貼、道具分成、賽事獎金、自己展開的商業(yè)活動等，但大部分俱樂部目前還處于虧損狀態(tài)?！彪姼傂袠I(yè)從業(yè)者鄭征宇告訴《證券日報》記者。

中國頭部電競俱樂部之所以能快速“出圈”，很大程度來自于富二代們的“輸血”。比如此次奪冠的EDG俱樂部，其創(chuàng)始人朱一航是地產(chǎn)企業(yè)合生創(chuàng)展創(chuàng)始人、原董事局主席朱孟依之子。EDG奪冠前，珠江投資（廣東珠江投資股份有限公司）的官方微博曾喊話稱，奪冠送每個隊員一套房。天眼查App顯示，珠江投資的實際控制人是朱一航的胞弟朱偉航。

此外，曾于2018年奪得LPL賽區(qū)首個S賽冠軍的IG俱樂部，背后則站著萬達集團董事長王健林之子王思聰；前蘇寧控股集團董事長張近東之子張康陽掌舵的蘇寧易購，組建了SNG俱樂部；OMG俱樂部背后是雛鷹農(nóng)牧控股股東、實控人侯建芳之子侯閣亭；港澳著名企業(yè)家何鴻燊之子何猷君創(chuàng)立了V5俱樂部；華鼎股份創(chuàng)始人丁爾民之子丁駿創(chuàng)立了VG俱樂部。

一位資深電競主持人告訴記者：“在受到關(guān)注前，大多數(shù)電競選手一個月的工資約為1500元，比賽期間有的贊助商不包吃住，這些參賽選手有時甚至還會住在網(wǎng)吧。富二代們的入局不僅改善了電競選手的待遇，也在一定程度上擴展了中國電競的知名度?！?/p>

“含競量”虛實難辨

“隨著電競產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，其已不僅是富二代們的游戲，大部分核心俱樂部歸屬于一些大集團的電競事業(yè)部，比如B站、TT語音、李寧等?！蹦畴姼偩銟凡科脚_公司VP對記者表示，同時產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司也隨之壯大，一些獨角獸公司已初具規(guī)模。

英雄體育VSPN董事長應書嶺表示：“2013年前后，我意識到電競（特別是移動電競）的時代即將到來，當時公司（英雄互娛）啟動了移動電競品類的游戲。2016年，我們成立英雄體育VSPN。目前，其已成為全球領(lǐng)先的電競運營商，以電競賽事和泛娛樂內(nèi)容制作運營為核心，提供電競商業(yè)化、電競綜合體運營、電競潮流文化IP運營等服務?！?/p>

鄭征宇表示：“電競?cè)a(chǎn)業(yè)鏈只有幾個板塊有機會盈利，一是賽事版權(quán)擁有方，也就是游戲開發(fā)商，比如騰訊、網(wǎng)易、動視暴雪等；二是流量平臺，通過電競內(nèi)容獲取大量用戶關(guān)注，然后銷售廣告或觀眾打賞實現(xiàn)盈利；三是執(zhí)行供應商，通過承辦執(zhí)行賽事盈利?！蹦壳吧形从幸噪姼倿橹鳂I(yè)的企業(yè)上市，大部分相關(guān)上市公司都是參與了其中一環(huán)。

電競游戲研發(fā)端的產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)突破千億元。中國游戲產(chǎn)業(yè)年會披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國電競游戲市場實際銷售收入1365.57億元，同比增長44.16%；中國電競游戲用戶規(guī)模達4.88億人，同比增長9.65%。

“電競賽事是游戲產(chǎn)品留住用戶、延長生命最關(guān)鍵的一步，而資本市場中大部分‘電競概念股’也是貼合了電競游戲的內(nèi)容?！币晃蝗谭治鰩煂Α蹲C券日報》記者表示，例如，電魂網(wǎng)絡(luò)旗下“夢三國”IP入選亞運會電競項目。

但需要注意的是，電競概念股中的“含競量”虛實難辨。

順網(wǎng)科技在2021年半年報中提及電競相關(guān)內(nèi)容時表示，公司優(yōu)勢技術(shù)產(chǎn)品主要在大規(guī)模計算機裸金屬集群管理、云內(nèi)容更新管理、計算機安全管理等領(lǐng)域，這些技術(shù)主要應用于從線下到線上的公共上網(wǎng)服務場所（包括但不限于電競館、電競酒店、學校計算機房等）及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)平臺。據(jù)悉，該公司已與如家酒店集團共同簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方圍繞電競酒店主題，將潮流元素、電競服務及云技術(shù)深度融合。

而號稱“電競驅(qū)動游戲”的天神娛樂，也在2021年半年報中表示，公司將旗下棋牌游戲產(chǎn)品全面接入WCAA云電競平臺，創(chuàng)新打造“棋牌+電競”商業(yè)模式。同時，公司還計劃打造國內(nèi)首個全民休閑游戲電競平臺“PK.NO！dquo;。9月23日，天神娛樂在回復投資者提問時表示，“PK.NO！dquo;目前還處于測試階段。

“電競游戲其實非常有限，主要就是頭部幾款，比如《英雄聯(lián)盟》《Dota》《爐石傳說》《守望先鋒》等。電競產(chǎn)業(yè)仍處于初期階段，中尾部企業(yè)并沒有成熟、穩(wěn)定的收入來源?！蹦成鲜泄径貙Α蹲C券日報》記者表示。

艾媒咨詢CEO張毅表示，目前中國的電競產(chǎn)業(yè)還處于起跑階段。隨著中國移動端游戲的職業(yè)化發(fā)展不斷成熟，其用戶規(guī)模將進一步擴大，移動電競將成為電競行業(yè)的重要增長點。