9月14日，在人民網(wǎng)的“領(lǐng)導(dǎo)留言板”上，證監(jiān)會回復(fù)了網(wǎng)友關(guān)注的六個熱點問題，加強(qiáng)券商研報管理、明確精選層轉(zhuǎn)板上市是否要符合分拆要求、能否降低交易過程中各項目的費用包括稅和手續(xù)費、嚴(yán)厲打擊惡意操縱股市和擾亂市場的行為、健全退市制度、嚴(yán)把股票增發(fā)審核關(guān)口和成立類銀聯(lián)證券聯(lián)合系統(tǒng)等。

速覽回復(fù)要點：

證監(jiān)會已經(jīng)對券商和分析師研究依據(jù)不充分、研究方法不審慎、質(zhì)量控制和合規(guī)審查流于形式等問題進(jìn)行了嚴(yán)厲處罰，將持續(xù)加強(qiáng)證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為。

對于轉(zhuǎn)板上市是否需要符合分拆要求，證監(jiān)會已進(jìn)行了深入研究，將適時向市場公開相關(guān)制度規(guī)則，以保障投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

僅2021年上半年，滬深兩所及中國結(jié)算完成各類降費4000余萬元。證監(jiān)會將大力推動和支持證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)提升金融科技水平，在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上，更多利用線上方式提升服務(wù)效率、降低服務(wù)成本，并將降本增效成果更多惠及客戶。

今年以來，已有24家公司退市，其中主動退市1家，重組退市6家，強(qiáng)制退市17家。2019年以來強(qiáng)制退市公司家數(shù)已是之前10年總和的3倍多，資本市場優(yōu)勝劣汰、吐故納新的常態(tài)化退市生態(tài)正在加速形成。

2019年至2021年6月末，證監(jiān)會共開展首發(fā)現(xiàn)場檢查115次。2019年至2021年6月末，核準(zhǔn)制下共否決首發(fā)24家、再融資10家、并購重組37家；注冊制下，15家首發(fā)企業(yè)未予通過。

堅決落實“零容忍”的要求，嚴(yán)查快辦市場高度關(guān)注的重大信息披露違法、操縱市場及內(nèi)幕交易等案件。

打通各券商業(yè)務(wù)辦理通道，會進(jìn)一步增加客戶資金賬戶處理的鏈條，不利于證券公司核驗客戶資金和證券情況、保障交易安全，且可能增加客戶資金等信息的泄露風(fēng)險，不利于投資者權(quán)益保護(hù)。后續(xù)，證監(jiān)會將指導(dǎo)證券公司持續(xù)完善賬戶管理體系，優(yōu)化業(yè)務(wù)辦理流程，提髙業(yè)務(wù)辦理效率，改進(jìn)客戶體驗。

一、加強(qiáng)證券公司研究報告管理

網(wǎng)友：

證券研究報告本身是引領(lǐng)市場進(jìn)行價值投資的重要方式，是投資者進(jìn)行證券投資的核心參考，其重要性不言而喻。但是，目前很多券商的研究報告，存在比較大的瑕疵，希望能夠進(jìn)一步規(guī)范。

中國證監(jiān)會：

證監(jiān)會一貫重視對證券公司發(fā)布證券研究報告行為的監(jiān)管，已建立明確的制度規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制?！栋l(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2020〕20號）明確了證券研究報告形成、發(fā)布、使用等監(jiān)管規(guī)定，要求發(fā)布證券研究報告的證券公司應(yīng)當(dāng)“遵循獨立、客觀、公平、審慎原則，有效防范利益沖突”“建立健全業(yè)務(wù)管理制度，對發(fā)布證券研究報告行為及相關(guān)人員實行集中統(tǒng)一管理”“做好證券研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制和合規(guī)審查”，署名的證券分析師應(yīng)當(dāng)“保證信息來源合法合規(guī)，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論具有合理依據(jù)”。

2020年至今，證監(jiān)會依法對違反上述要求的證券分析師和證券公司采取8項行政監(jiān)管措施，對研究依據(jù)不充分、研究方法不審慎、質(zhì)量控制和合規(guī)審查流于形式等問題進(jìn)行了嚴(yán)厲處罰。同時，指導(dǎo)證券業(yè)協(xié)會組織專業(yè)培訓(xùn)、強(qiáng)化自律管理，完善分類評價機(jī)制，持續(xù)督促、引導(dǎo)證券公司加大業(yè)務(wù)投入、培育專業(yè)人才、強(qiáng)化合規(guī)管理，推動發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

后續(xù)，證監(jiān)會將持續(xù)加強(qiáng)證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場良好秩序。

二、明確精選層轉(zhuǎn)板上市是否要符合分拆要求

網(wǎng)友：

證監(jiān)會已經(jīng)相繼出臺了《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》和《關(guān)于全國中小企業(yè)股份系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》兩個文件，但是對于已經(jīng)新三板精選層掛牌的上市公司的子公司，如果要轉(zhuǎn)板到科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板，是否要符合分拆的要求，監(jiān)管部門始終沒有明確，請監(jiān)管層盡快通過某種方式予以明確。

中國證監(jiān)會：

鑒于《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》制定時尚無轉(zhuǎn)板上市，因此，轉(zhuǎn)板上市是否需要符合分拆要求，是《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》以及具體轉(zhuǎn)板規(guī)則發(fā)布后的新問題。對此，市場較為關(guān)切，證監(jiān)會已進(jìn)行了深入研究，將適時向市場公開相關(guān)制度規(guī)則，以保障投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

圖片來源：人民網(wǎng)截圖

三、健全退市制度和嚴(yán)把IPO和增發(fā)審核關(guān)口

網(wǎng)友：

從保護(hù)廣大投資者特別是中小投資者的角度，也為了增強(qiáng)大眾對股市的信心，幫助企業(yè)更好的通過A股融資，建議證券業(yè)務(wù)管理部門進(jìn)一步健全退市制度，嚴(yán)把企業(yè)入市和股票增發(fā)審核關(guān)，尤其應(yīng)當(dāng)加大退市力度，依法從重處罰財務(wù)造假企業(yè)。

中國證監(jiān)會：

近年來，證監(jiān)會始終把保護(hù)投資者特別是中小投資者利益作為資本市場監(jiān)管的出發(fā)點和落腳點，把提高上市公司質(zhì)量作為工作的重要目標(biāo)。

第一，嚴(yán)把“入口關(guān)”，從源頭提高上市公司質(zhì)量。一是嚴(yán)格審核注冊，對不符合條件的企業(yè)堅決否決，部分存在問題的企業(yè)主動撤回申請。2019年至2021年6月末，核準(zhǔn)制下共否決首發(fā)24家、再融資10家、并購重組37家；注冊制下，15家首發(fā)企業(yè)未予通過。二是認(rèn)真做好現(xiàn)場檢查。首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查是對書面審核的必要補(bǔ)充，有助于提升審核的針對性和有效性。2019年至2021年6月末，證監(jiān)會共開展首發(fā)現(xiàn)場檢查115次。同時，對企業(yè)重組上市行為，等同IPO監(jiān)管，對重組上市項目實行現(xiàn)場檢查全覆蓋。三是及時處罰違規(guī)市場主體。加大對日常審核、現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)問題的處罰力度，壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，不斷提升中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)水平及守法合規(guī)意識。2019年至2021年6月末，證監(jiān)會、交易所對信息披露違規(guī)的發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)、相關(guān)責(zé)任人員采取監(jiān)管措施45次，紀(jì)律處分28次。

第二，暢通“出口關(guān)”，不斷健全上市公司退市機(jī)制。2020年11月2日，中央深改委審議通過《健全上市公司退市機(jī)制實施方案》，立足注冊制改革大背景，突出“常態(tài)化”特點，進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，拓寬多元化退市渠道。今年以來，已有24家公司退市，其中主動退市1家，重組退市6家，強(qiáng)制退市17家。2019年以來強(qiáng)制退市公司家數(shù)已是之前10年總和的3倍多，資本市場優(yōu)勝劣汰、吐故納新的常態(tài)化退市生態(tài)正在加速形成。

第三，堅持“零容忍”，依法打擊財務(wù)造假等違法行為。財務(wù)造假是資本市場的“毒瘤”，始終是證監(jiān)會監(jiān)管執(zhí)法的重點。近年來，證監(jiān)會依法從嚴(yán)從快從重查辦了康得新、康美藥業(yè)等一批市場高度關(guān)注、影響惡劣的重大財務(wù)造假案件，形成了強(qiáng)大的監(jiān)管震懾，凈化了市場生態(tài)。2020年3月份，新《證券法》正式施行，大幅提高了證券違法成本。證監(jiān)會堅決落實新《證券法》各項要求，持續(xù)加強(qiáng)財務(wù)造假等惡性違法案件查處力度，切實提升違法違規(guī)成本。近日，首批適用新《證券法》懲處財務(wù)造假惡性案件已作出行政處罰決定或進(jìn)入事先告知階段。

下一步，證監(jiān)會將深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于提高上市公司質(zhì)量、打擊證券違法活動的重大決策部署，堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，堅持“四個敬畏、一個合力”，著力強(qiáng)監(jiān)管、優(yōu)秩序、凈生態(tài)，努力構(gòu)建歸位盡責(zé)、良性互動的生態(tài)體系，更好維護(hù)投資者合法權(quán)益。

圖片來源：人民網(wǎng)截圖

四、關(guān)于降低證券交易稅費

網(wǎng)友：

能否降低交易過程中各項目的費用包括稅和手續(xù)費？

中國證監(jiān)會：

近年來，證監(jiān)會堅決貫徹國務(wù)院深化“放管服”改革和減稅降費工作要求，推動滬深交易所和中國結(jié)算出臺多項降費措施，切實降低企業(yè)和投資者成本，激發(fā)市場活力。僅2021年上半年，滬深兩所及中國結(jié)算完成各類降費4000余萬元。大力推動和支持證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)提升金融科技水平，在依法合規(guī)的基礎(chǔ)上，更多利用線上方式提升服務(wù)效率、降低服務(wù)成本，并將降本增效成果更多惠及客戶。

五、嚴(yán)厲打擊惡意操縱股市等違法行為

網(wǎng)友：

建立更加完善合理的制度，保護(hù)A股的散戶投資者的合理權(quán)益，嚴(yán)厲打擊惡意操縱股市和擾亂市場的行為，讓市場經(jīng)濟(jì)運作更加健康平穩(wěn)。

中國證監(jiān)會：

為維護(hù)資本市場“三公”秩序，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會堅決落實“零容忍”的要求，嚴(yán)查快辦市場高度關(guān)注的重大信息披露違法、操縱市場及內(nèi)幕交易等案件。2020年，共啟動調(diào)查案件353件，新增立案案件282件，辦結(jié)立案案件344件。推動完善打擊證券市場違法活動的法律制度，全面貫徹落實新《證券法》《刑法修正案（十一）》及相關(guān)司法解釋，完善配套制度規(guī)則。2021年，中辦、國辦發(fā)布《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》，為未來一個時期依法從嚴(yán)打擊證券違法活動指明了方向、提供了遵循。下一步，證監(jiān)會將按照兩辦《意見》的要求，會同公安、司法等部門，進(jìn)一步完善具有中國特色的證券執(zhí)法司法體制，切實提高證券違法成本，有效保護(hù)投資者合法權(quán)益，全力維護(hù)資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

圖片來源：人民網(wǎng)截圖

六、成立類銀聯(lián)證券聯(lián)合系統(tǒng)整合券商營業(yè)部柜臺

網(wǎng)友：

建議統(tǒng)一建立全國類似銀聯(lián)統(tǒng)一通辦的模式，各家券商業(yè)務(wù)打通，投資者可以就近去任意證券營業(yè)部辦理業(yè)務(wù)，為中小投資者提供方便。

中國證監(jiān)會：

整合券商營業(yè)部柜臺有利于提升客戶服務(wù)的便利化水平，但證券業(yè)務(wù)種類多，業(yè)務(wù)模式復(fù)雜，為保障客戶資金安全，客戶交易結(jié)算資金均存放在以證券公司名義開立的交易結(jié)算資金匯總賬戶中，再由證券公司單獨為投資者開立具有明細(xì)賬冊性質(zhì)的資金賬戶，用于記載客戶證券交易資金及變動情況。證券公司通過資金賬戶對投資者的證券買賣進(jìn)行交易前端控制、清算交收和計付利息記錄等。如打通各券商業(yè)務(wù)辦理通道，會進(jìn)一步增加客戶資金賬戶處理的鏈條，不利于證券公司核驗客戶資金和證券情況、保障交易安全，且可能增加客戶資金等信息的泄露風(fēng)險，不利于投資者權(quán)益保護(hù)。

后續(xù)，證監(jiān)會將指導(dǎo)證券公司持續(xù)完善賬戶管理體系，優(yōu)化業(yè)務(wù)辦理流程，提髙業(yè)務(wù)辦理效率，改進(jìn)客戶體驗。