滬深300和中證5009周二均收跌，年內(nèi)整體走勢(shì)分化。由于個(gè)股所屬賽道和業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，中證500年內(nèi)跑贏滬深300。

有受訪人士表示，中證500指數(shù)聚焦于具有高成長(zhǎng)性、強(qiáng)科技性的公司，這類公司往往是專精于細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”，通過科技帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，具備高景氣度。

9月14日，滬市跑輸深市，滬指尾盤跳水收跌1.42%失守3700點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指回升收漲1.32%報(bào)3237點(diǎn)。兩市交投持續(xù)活躍，成交額連續(xù)40日破萬億元。鋼鐵、有色、金融股領(lǐng)跌，醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備逆市上漲。

滬深300和中證500均收跌，年內(nèi)整體走勢(shì)分化。由于個(gè)股所屬賽道和業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，中證500年內(nèi)跑贏滬深300。

數(shù)位分析人士表示，周二創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈，對(duì)于主線熱點(diǎn)是否轉(zhuǎn)換的指導(dǎo)意義不強(qiáng)。短期內(nèi)，整個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)依然處于一個(gè)輪動(dòng)的狀態(tài)。但長(zhǎng)期來看，整個(gè)投資脈絡(luò)和主賽道還是較為清晰的，周期股盤整、成長(zhǎng)股重新崛起已經(jīng)來臨，建議關(guān)注以新能源車上游、半導(dǎo)體、先進(jìn)制造、軍工和計(jì)算機(jī)為代表的成長(zhǎng)股。

主線熱點(diǎn)將切換？

在新能源、半導(dǎo)體等科技成長(zhǎng)股的猛漲下，創(chuàng)業(yè)板指在3月下旬探底2603.94點(diǎn)后，一路抬頭飆漲至7月下旬，7月22日盤中一度高達(dá)3576.12點(diǎn)，后開啟震蕩回調(diào)模式。9月14日，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.32%報(bào)3236.55點(diǎn)。

兩市形成“蹊蹺效應(yīng)”，在煤炭、鋼鐵等周期股及證券等金融股大漲的推動(dòng)下，滬指在7月28日探底年內(nèi)新低3312.72點(diǎn)后，8月份開啟大漲模式，盤中一度創(chuàng)年內(nèi)新高3723.85點(diǎn)，但尾盤跳水，收跌1.42%報(bào)3662.6點(diǎn)。

8月以來，滬指強(qiáng)勢(shì)上漲，創(chuàng)業(yè)板指大幅回調(diào)。而滬指大跌而創(chuàng)業(yè)板指崛起，如何理解行情轉(zhuǎn)變？是否迎來行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)，主線熱點(diǎn)將由主板轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板？

對(duì)于周二行情的誘因，圓融投資股票部總經(jīng)理王將告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，昨夜資源品價(jià)格大跌，導(dǎo)致上游行業(yè)集體調(diào)整，中下游盈利能力受制于上游漲價(jià)的悲觀預(yù)期有所緩和，可以看到部分行業(yè)個(gè)股出現(xiàn)了顯著反彈。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈，對(duì)于主線熱點(diǎn)是否轉(zhuǎn)換的指導(dǎo)意義不強(qiáng)。

私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理胡泊也向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，近期市場(chǎng)漲幅過大，周二出現(xiàn)了非常大的調(diào)整。從盤面表現(xiàn)來看，滬深300和上證指數(shù)的回調(diào)比較明顯，創(chuàng)業(yè)板重新崛起，短期內(nèi)，整個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)依然處于一個(gè)輪動(dòng)的狀態(tài)；但長(zhǎng)期來看，整個(gè)投資脈絡(luò)和主賽道還是比較清晰的。未來仍然看好小盤成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期走勢(shì)，在經(jīng)歷了較大幅度的上漲之后，短線的技術(shù)性調(diào)整在所難免。

對(duì)于此前周期股大漲、科技股回調(diào)的現(xiàn)象，建泓時(shí)代投資總監(jiān)趙媛媛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，8月以來，由于前期鋰電、半導(dǎo)體等成長(zhǎng)股漲幅過大，在等待基本面數(shù)據(jù)驗(yàn)證的過程中，市場(chǎng)產(chǎn)生了高低切換的需要。又恰逢周期股面臨供需雙輪驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)品漲價(jià)，因此在過去一個(gè)多月(8月份)，周期股所代表的中盤股強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指代表的成長(zhǎng)股。

年內(nèi)水漲船高的周期股還能走強(qiáng)嗎？

“化工、有色等周期股未來將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化而不是整體性機(jī)會(huì)，這也就給成長(zhǎng)股的重新崛起創(chuàng)造了條件?！壁w媛媛分析道，雖然受限電、安全檢查、自然災(zāi)害等供給因素及專項(xiàng)債加快發(fā)行影響，需求預(yù)期隨之增強(qiáng)，相關(guān)工業(yè)原材料價(jià)格還會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，周期股通脹會(huì)在兩個(gè)月內(nèi)透支未來半年的產(chǎn)品漲價(jià)預(yù)期。

周期股盤整、成長(zhǎng)股崛起？

鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)、金融等個(gè)股大跌拖累滬指，生物醫(yī)藥、電氣設(shè)備逆市上漲，計(jì)算機(jī)等科技股微跌。從板塊表現(xiàn)來看，周二大回調(diào)的鋼鐵、采掘、有色板塊，年內(nèi)漲幅均超過67%，化工年內(nèi)漲幅接近56%。

機(jī)構(gòu)資金正在切換行業(yè)板塊？對(duì)投資者在行業(yè)板塊選擇上有何建議？

站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)，趙媛媛強(qiáng)調(diào)周期股盤整、成長(zhǎng)股重新崛起已經(jīng)來臨，并建議關(guān)注以新能源車上游、半導(dǎo)體、先進(jìn)制造、軍工和計(jì)算機(jī)為代表的成長(zhǎng)股。結(jié)合宏觀因素來看，大盤股下跌主要是出于對(duì)美國(guó)重要通脹數(shù)據(jù)的擔(dān)憂(外資對(duì)大盤股的影響較大)。但中期來看，接下來4個(gè)月里，在名義利率下行導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，美聯(lián)儲(chǔ)收縮貨幣在即，北上資金對(duì)大盤消費(fèi)金融支持減弱的情況下，中小盤對(duì)應(yīng)的周期和成長(zhǎng)是下半年輪動(dòng)的主基調(diào)。

王將也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)縮表的預(yù)期管理充分，同時(shí)國(guó)內(nèi)宏觀政策環(huán)境友好，這種環(huán)境下優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股資產(chǎn)很難深跌，估值位置合理就可以適當(dāng)布局。此外，王將建議繼續(xù)尋找高景氣及景氣周期位置合理的方向進(jìn)行配置，智能化、高端制造、消費(fèi)升級(jí)、財(cái)富管理等方向值得關(guān)注，并關(guān)注和應(yīng)對(duì)好宏觀環(huán)境的變化。

中證500跑出“黑馬”

中證500指數(shù)由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成。中證500指數(shù)包含的證券是以中小盤藍(lán)籌股為主。

回顧年內(nèi)走勢(shì)，中證500指數(shù)在3月探底后一路強(qiáng)勢(shì)上漲，年內(nèi)累計(jì)漲幅為18.68%；滬深300相對(duì)較弱，年內(nèi)跌幅累計(jì)5.64%。

滬深300和中證500為何分化？個(gè)股所屬賽道和自家成長(zhǎng)性成為關(guān)鍵。

具體來看，滬深300成份板塊年內(nèi)累計(jì)下跌1.33%，最新市盈率PE(TTM，整體法)為13.28倍。從業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性來看，300家企業(yè)2021年上半年歸母凈利潤(rùn)同比增近33%至1.94萬億元。從成份股來看，截至9月14日，131只個(gè)股年內(nèi)上漲，25只個(gè)股漲幅超過50%；其余169只個(gè)股下跌，5只個(gè)股跌幅超過50%。

滬深300成份股年內(nèi)股價(jià)漲幅前十名中有8名超過100%，包括北方稀土、中國(guó)鋁業(yè)、贛鋒鋰業(yè)3家有色金屬企業(yè)，化工企業(yè)恩杰股份，鋼鐵企業(yè)寶鋼股份；交通運(yùn)輸企業(yè)中原海控，電子個(gè)股北方華創(chuàng)、紫光國(guó)微。

滬深300成份股中，跌幅靠前的個(gè)股主要是農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、食品飲料、家用電器等個(gè)股，也包括醫(yī)藥生物、傳媒個(gè)股。其中，牧原股份、中公教育、安圖生物、英科醫(yī)療跌幅超過50%。

再看中證500成份板塊情況，年內(nèi)累計(jì)漲幅近21%，最新市盈率PE(TTM，整體法)為22.43倍。年內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)方面，截至9月14日，300只成份股年內(nèi)漲幅為正，86只個(gè)股漲幅超過50%；3只個(gè)股跌幅超過50%。上半年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)明顯，500家上市企業(yè)歸母凈利潤(rùn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)3639.5億元，同比增長(zhǎng)率為56.5%。

具體看成份個(gè)股年內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)，共計(jì)31只成份股年內(nèi)股價(jià)漲幅超過100%，有色金屬個(gè)股合盛硅業(yè)漲幅超過419%，上半年歸母凈利潤(rùn)大增428%；采掘個(gè)股海南礦業(yè)年內(nèi)漲幅超過336%，上半年歸母凈利潤(rùn)猛增2976%；化工個(gè)股興發(fā)集團(tuán)和廣匯能源、鋼鐵個(gè)股太鋼不銹年內(nèi)股價(jià)漲幅均超過200%，上半年業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性“喜人”。

中證500成份個(gè)股中，年內(nèi)股價(jià)累計(jì)跌幅前十名個(gè)股中，所屬板塊主要是農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥生物等個(gè)股。

證監(jiān)會(huì)政策研究室原副主任黃運(yùn)成看好中小盤藍(lán)籌企業(yè)，他告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，中證500指數(shù)聚焦于具有高成長(zhǎng)性、強(qiáng)科技性的公司，這類公司往往是專精于細(xì)分領(lǐng)域的“隱形冠軍”，通過科技帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，具備高景氣度。如今，高成長(zhǎng)性公司收益已經(jīng)逐漸跑贏高ROE龍頭公司收益，隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的深入，中小盤藍(lán)籌公司將逐步引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)新一輪增長(zhǎng)。