對(duì)于A股市場(chǎng)投資者來說，半導(dǎo)體行業(yè)的壞消息增加了一個(gè)。

8月份最后一天，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的上游晶圓廠商又有新的“漲價(jià)提示”。三星和KeyFoundry已計(jì)劃在下半年將晶圓代工服務(wù)報(bào)價(jià)提高15%至20%，具體的漲價(jià)幅度將取決于客戶的訂單量、芯片種類和合同期限。

晶圓的學(xué)術(shù)說法是指制作硅半導(dǎo)體積體電路所用的硅晶片，是制造各式芯片的基礎(chǔ)，如同造面包的面粉。上述漲價(jià)，相當(dāng)于磨面粉的工廠漲價(jià)影響面包成本，同理，晶圓代工漲價(jià)也增加了半導(dǎo)體芯片成本。

那么，我國(guó)的半導(dǎo)體行業(yè)能否承受得住上游漲價(jià)的沖擊？

筆者認(rèn)為，短暫的影響會(huì)有，但積極向好的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。其因有三：政策傾力扶持有效、產(chǎn)業(yè)補(bǔ)短板加快及企業(yè)成長(zhǎng)迅速。

早在去年8月初，國(guó)務(wù)院就印發(fā)《新時(shí)期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策》，不但對(duì)相關(guān)企業(yè)或項(xiàng)目給予多年所得稅免征，還在投融資、研究開發(fā)、進(jìn)出口、人才、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、市場(chǎng)應(yīng)用、國(guó)際合作等多方面給出政策措施，進(jìn)行支持與引導(dǎo)。近期，工信部、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等六部門更是聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加快培育發(fā)展制造業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的指導(dǎo)意見》，其中對(duì)基礎(chǔ)電子元器件、集成電路等半導(dǎo)體的扶持態(tài)度明確。據(jù)媒體報(bào)道，從2016年以來至2021年3月份，僅關(guān)于第三代半導(dǎo)體的相關(guān)扶持政策就多達(dá)15項(xiàng)。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也不負(fù)眾望，增長(zhǎng)明顯。從生產(chǎn)端看，2021年1月份至7月份，我國(guó)集成電路產(chǎn)品產(chǎn)量達(dá)2036億塊，同比增長(zhǎng)47.3%。從銷售端來看，據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2021年上半年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為4102.9億元，同比增長(zhǎng)15.9%。

通過出口數(shù)據(jù)，進(jìn)一步佐證行業(yè)正在迅猛發(fā)展中。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2021年1月份至7月份，中國(guó)集成電路出口同比增長(zhǎng)31.1%至797.8億美元，比2019年同期增長(zhǎng)45.1%，連續(xù)31個(gè)月同比增長(zhǎng)。這些數(shù)據(jù)充分驗(yàn)證了政策的有效性。

在快速發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)補(bǔ)短板也在加快。上海微電子的90nmDUV光刻機(jī)通過驗(yàn)收，45nm、28nm光刻機(jī)等正在研發(fā)過程中。

與半導(dǎo)體生產(chǎn)密切相關(guān)的半導(dǎo)體設(shè)備方面，中國(guó)大陸的銷售額也出現(xiàn)猛增，位居全球第一。據(jù)東興證券發(fā)布的報(bào)告顯示，2020年中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷售額187億美元，同比增長(zhǎng)39.2%，約占全球份額的26%，位居全球第一位。預(yù)測(cè)2021年和2022年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額分別為953億美元和1013億美元，同比增長(zhǎng)34.1%和6.3%。

A股半導(dǎo)體公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，幾乎無(wú)視全球產(chǎn)能緊張、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的影響。統(tǒng)計(jì)顯示，申萬(wàn)二級(jí)半導(dǎo)體行業(yè)的77家公司中，有42家上半年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比翻倍，占比超五成，其中，晶豐明源歸母凈利潤(rùn)達(dá)3.57億元，同比增長(zhǎng)34.56倍，居首位。細(xì)查半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，這些凈利潤(rùn)倍增的公司，研發(fā)費(fèi)用基本都在1000萬(wàn)元以上，85.71%的公司研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比例在5%以上，這也是產(chǎn)業(yè)補(bǔ)短板效應(yīng)在市場(chǎng)主體中的自然體現(xiàn)。

積極的長(zhǎng)期因素，與短期的“面粉”漲價(jià)因素PK，孰重？半導(dǎo)體指數(shù)自8月25日以來累計(jì)超10%的下跌，與之前93個(gè)交易日77.25%的上漲，孰對(duì)？這是投資者的經(jīng)典考題，考的是投資邏輯，也是投資心態(tài)，不好交白卷。