大商所組織的為期一周的華北地區(qū)PVC、PE市場(chǎng)調(diào)研完滿(mǎn)的畫(huà)上句號(hào)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的深入調(diào)研有了比較深刻的理解，后市對(duì)于PVC、PE市場(chǎng)的走勢(shì)也越來(lái)越清晰。本文從三個(gè)方面進(jìn)行論述，供需、成本以及現(xiàn)貨商心態(tài)。
 
　　需求方面，通過(guò)我們的調(diào)研了解到，PE農(nóng)膜旺季已過(guò)，備貨結(jié)束，目前下游加工行業(yè)普遍開(kāi)工率低達(dá)30%左右；PVC市場(chǎng)則呈現(xiàn)供銷(xiāo)兩旺的格局，下游型材制品企業(yè)保持很高的開(kāi)工率生產(chǎn)。就我們了解到的金鵬型材來(lái)看，企業(yè)基本上是訂單滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。

供給方面，PE2009年遭遇了獨(dú)山子和福建煉化的70萬(wàn)噸新增產(chǎn)能，2010年上半年面臨天津和鎮(zhèn)海的75萬(wàn)噸新增裝置產(chǎn)能壓力，以及進(jìn)口方面中東的低價(jià)乙烯沖擊。淄博與企業(yè)座談的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)對(duì)于國(guó)外料認(rèn)可度越來(lái)越高，2010年進(jìn)口也會(huì)有很大增長(zhǎng)。中東乙烯方面，一般情況下市場(chǎng)價(jià)格向好的時(shí)候不對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成沖擊，但是一旦價(jià)格下跌，因其成本低廉，對(duì)國(guó)產(chǎn)乙烯的沖擊就顯現(xiàn)出來(lái)了。PVC方面，2010年上半年面臨214.5萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能，下半年面臨244萬(wàn)噸的投產(chǎn)壓力。從我們調(diào)研的情況也可以看到，河北金牛的40萬(wàn)噸乙烯法將續(xù)建，茌平信發(fā)集團(tuán)的電石法新增產(chǎn)能也在計(jì)劃之中。
 
　　生產(chǎn)成本也是本次調(diào)研的一個(gè)重要收獲。原油的上漲對(duì)于化工的影響很大程度上在于運(yùn)輸方面的成本。PE的PVC成本方面，電石的生產(chǎn)是一個(gè)高能耗的產(chǎn)業(yè)，電石的成本所占比例很大，約占70%-75%，實(shí)耗為1.65t左右電石產(chǎn)出1tPVC。每噸電石需耗電3500度，電力成本約占電石生產(chǎn)總成本的60%左右。電價(jià)每上漲1分/度，折算每噸PVC成本上漲75元左右。乙烯法PVC生產(chǎn)用的主原料主要為乙烯、VCM和EDC。乙烯法生產(chǎn)每噸PVC需要乙烯0.48噸、氯氣0.65噸。另外，運(yùn)價(jià)方面的調(diào)整對(duì)于東部的PVC加工企業(yè)來(lái)講也是成本支撐的一個(gè)方面。
 
　　現(xiàn)貨商的心態(tài)是影響行情至關(guān)重要的因素。PE市場(chǎng)來(lái)看，無(wú)論是上游生產(chǎn)企業(yè)，中游貿(mào)易商還是下游農(nóng)膜加工企業(yè)都不看好塑料的4、5月份走勢(shì)。當(dāng)前，農(nóng)膜旺季已經(jīng)結(jié)束，備貨基本上是基于包裝膜的需求。PVC市場(chǎng)現(xiàn)貨企業(yè)普遍感覺(jué)購(gòu)銷(xiāo)兩旺，房地產(chǎn)市場(chǎng)和建材下鄉(xiāng)對(duì)PVC型材的需求仍然保持高位。現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)PVC的看法也不同，生產(chǎn)企業(yè)可以實(shí)實(shí)在在的感受到下游需求的啟動(dòng)，訂單生產(chǎn)進(jìn)行的如火如荼。我們調(diào)研到的河北金?；と匀挥?0萬(wàn)噸乙烯法擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，茌平信發(fā)也有電石法擴(kuò)展計(jì)劃。我們?cè)谧詈笠徽旧綎|青州中儲(chǔ)交割庫(kù)了解到，當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)備貨待漲的心理比較重。
 
　　總體而言，此次大商所PE、PVC調(diào)研比較貼近產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)地考察上下游的需求和庫(kù)存等情況。我們感覺(jué)二季度影響市場(chǎng)的最主要因素是貨幣信貸政策是否會(huì)繼續(xù)收緊。貨幣信貸政策能夠決定PE和PVC的大方向，然后其品種自身基本面的相對(duì)強(qiáng)弱可以決定誰(shuí)漲的多一些或少一些。我們預(yù)計(jì)當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)向好的情景下，LLDPE9月合約會(huì)表現(xiàn)的比PVC9月合約較弱；而且一旦宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，貨幣政策進(jìn)一步收緊，LLDPE或?qū)⒈萈VC有更大的跌幅。操作上建議多PVC9月，空LLDPE9月的套利。