導讀

剛剛涉足期權交易的小伙伴經常聽到一句話“買方收益無限，風險有限；賣方收益有限，風險無限”。

但是有經驗的期權交易者會告訴你“做期權賣方賺錢的概率更大”于是很多小伙伴會躍躍欲試做期權賣方。

今天小師妹和大家一起看看作為期權賣方有哪些注意點！

簡單而有效的期權賣方的八大注意事項。

01 及時止損

不對稱的杠桿特征是期權的一個重要特點，這也導致期權賣方收益有限卻風險巨大，因此及時止損是期權賣方必須時刻謹記并嚴格執(zhí)行的投資紀律。

當行情發(fā)生不利變化時，賣方可以通過固定價位止損、技術指標止損、心理價位止損等各種方式及時止損，以保證長存于市場。

止損線或止損指標的設置應當綜合考慮市場情況、投資預期、風險承受能力來確定。

02 倉位控制

倉位控制是期權賣方必須嚴格遵循的鐵律。賣出開倉需要繳納一定的保證金，行情變動后保證金數量會相應調整。

投資者賣出期權時，要嚴格遵守限倉限購制度，且留足資金應對短期行情波動時追加保證金的可能，防止因保證金不足被強行平倉出局，喪失后期潛在的盈利機會。

03 順勢而為

趨勢是期權賣方的朋友，千萬不可逆勢而行。賣方策略就是從大概率事件中賺小錢，但方向判斷錯誤會導致損失巨大。

因此，所謂順勢而為就是熊市賣認購、牛市賣認沽，在行情反轉時，一定要及時承認錯誤、調整思路、跟緊趨勢，不可在錯誤的時候固執(zhí)己見，任由虧損擴大。

04 盯緊行情

當波動率、標的價格趨勢等發(fā)生不利變化時，期權賣方的風險將會快速放大。

賣方要做到順勢而為，除了對行情有宏觀趨勢的把握外，還要時刻緊盯行情，注意影響期權價格的各大要素的變化。

盯市可以從以下三個方面著手，

① 緊盯標的證券價格、期權合約價格的變動；

② 關注標的證券分紅除息、期權合約到期等重大事件并做好相應準備；

③ 根據行情波動衡量保證金充足情況以防強平。

通過對以上要素的觀察，綜合運用各種風控手段，及時處置，防范風險。

05 與時間為友

時間價值是期權價值的重要組成部分，很大程度上影響著權利金價格。

時間每流逝一天，期權賣方就可以賺一天的時間價值。期權時間價值的規(guī)律是呈拋物線加速衰減，越臨近到期日時間價值衰減越快。

有經驗的賣方投資者會采取日歷價差策略，即賣出近月合約的同時買入遠月的同行權價合約以賺取時間價值。

06 關注波動率

波動率是期權獨特的交易維度，也是期權價格的重要決定因素，對買賣雙方來說都是一個十分重要的指標。

與買方追逐波動率攀升不同，賣方更喜歡賣出波動率平穩(wěn)或趨于下降的期權合約。

如果要賣出期權，應當密切關注波動率水平和變化趨勢，謹防賣出后波動率攀升，抬高平倉成本，造成投資損失。

在市場不理性等特殊情況下，期權賣方通?？梢园l(fā)現有些期權的波動率畸高，很多有經驗的投資者會尋找隱含波動率明顯高于歷史波動率或單個合約隱含波動率明顯高于其他合約波動率的合約，賣出其中認為被“高估”的合約，以相對較小的風險獲得較多的權利金收入。

07 多賣虛值期權

作為期權賣方，應當首選那些沒有內在價值、只有時間價值的虛值期權。

相對于平值或實值的期權，虛值期權往往被行權的可能性相對較低，較低的被行權概率就意味著期權賣方較大的勝率。

一般來說，虛值程度越高，勝率越大，當然，其收益也越小。因此，投資者在選擇賣出期權合約時，應當綜合平衡靜態(tài)回報率和被行權風險，根據自己的的風險承受能力選擇合適的期權合約賣出。

08 巧用賣出策略

投資者在期權市場中如果成為賣方，靈活使用賣方策略，將有助于降低成本、增強收益。

巴菲特在投資可口可樂時采取賣出虛值認沽期權的策略，就是賣出期權降低成本的經典案例。

可口可樂股價不跌的時候他可以獲得權利金收益，降低未來買入的成本，可口可樂股價下跌的時候則可以以較低的價位買入可口可樂股價。

（案例詳見文章《巴菲特巧用期權降低持股成本》）

此外，如果手里持有標的證券現貨，且現貨價格穩(wěn)定，預計近期沒有大漲的可能，則可以選擇賣出較為虛值的認購期權，構成備兌開倉策略，獲取權利金收入以增強收益。