對市場交易的主體——各類機(jī)構(gòu)而言，他們相對散戶具備很多方面的絕對優(yōu)勢。

一是信息優(yōu)勢。在狹義范圍內(nèi)，指的是第一時間掌握行業(yè)景氣、上下游情況、公司經(jīng)營變動的數(shù)據(jù)能力。在廣義范圍內(nèi)，還包括獲取重大隱秘信息的能力。

有些人可能會對此嗤之以鼻，我只舉兩個小例子。第一個是2008年4萬億計劃出臺之前大概一個月，高盛就發(fā)布了相關(guān)消息，大盤因此暴漲，隨后被有關(guān)部門辟謠，但最后的結(jié)果證明確有其事。第二個是去年領(lǐng)導(dǎo)在進(jìn)口博覽會上宣布開通科創(chuàng)板的計劃，大家有興趣的話可以去翻翻消息公布前幾分鐘創(chuàng)投板塊的走勢。

二是分析優(yōu)勢。分析的結(jié)果就是決策的依據(jù)，如果你認(rèn)為那些畢業(yè)于國內(nèi)名牌大學(xué)的碩士、博士長期專注于某一行業(yè)的分析，最后他們得出的結(jié)論卻不如你浮光掠影地看幾篇新聞和對比幾份研報得出的結(jié)論，那一定是你的錯覺。

三是團(tuán)隊和投入時間優(yōu)勢。恰如犯罪份子面對的，不是兩三名執(zhí)行任務(wù)的警察，而是站在他們背后的群體智慧和力量一樣。單打獨(dú)斗的散戶在這個市場面對的也是那些以此為生，拿著高薪，承受著高壓，每天投入十?dāng)?shù)個小時工作的團(tuán)隊。

他們輸出的是集體智慧碰撞和討論的結(jié)果，論全面性和深度通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過散戶個人能力和思維缺陷。散戶能做的無非是工作之余犧牲休息的時間，一個人坐在書桌前埋頭研究分析。這是什么級別的對比？普通罪犯通常在案發(fā)后3天內(nèi)就會落網(wǎng)，高智商情商又有一定運(yùn)氣的會拖延數(shù)月或數(shù)年之久，極少數(shù)天才罪犯也許永遠(yuǎn)不會被抓到。設(shè)想一下自己就是罪犯，你能做到哪一個程度，你會在第幾天落網(wǎng)？認(rèn)清形勢，不要被個人投資者的傳奇故事蒙了心！

四是活動優(yōu)勢。和上面所說的情況一樣，那些拿著工資的精英們，投資就是他們的工作，他們可以把大把的時間花在各類調(diào)研上面，可以去公司和高層面對面交流，也可以去生產(chǎn)現(xiàn)場觀察，同行之間還有大量的交流，散戶捫心自問自己能行嗎？

其實作為散戶，我們處在一窮二白的境地，如果對此沒有清醒的認(rèn)識，你就永遠(yuǎn)是待割的韭菜，只是被收割時間不同而已。然而我們確實能看到資本市場上有些普通人生存得不錯，排除幸存者偏差的影響，我們需要探討一下這個市場里散戶的生存優(yōu)勢何在。

散戶擁有資金的成本優(yōu)勢

想像一下你和機(jī)構(gòu)在繁華的街區(qū)有兩間門面房，租金相同，你和對手的區(qū)別只在于你是門面房的自有者，對手花了高昂的租金。在同樣激烈的競爭條件下，對手要處心積慮地攢出下個月的租金，而你卻不用。

當(dāng)大家都能盈利時無非就是誰賺得多而已，然而在大家營業(yè)部都虧損的情況，對手可能會因為交不起租金而搬走，你卻無非是少賺了點租金。這是散戶最大的優(yōu)勢，在這個優(yōu)勢下散戶總能硬挺著“熬”過去。

但我們往往濫用了這個優(yōu)勢，比如買錯了對象，卻在發(fā)生虧損時立刻裝死，又比如濫用借貸和杠桿讓這個優(yōu)勢蕩然無存。

享有倉位和持倉時間優(yōu)勢

機(jī)構(gòu)對現(xiàn)金和股票的配比有天然的劣勢，在任何極端環(huán)境下都不能空倉和滿倉，于是在牛市時還要持有一部分現(xiàn)金，熊市時為了維持倉位下限要抱團(tuán)取暖。

不僅如此，在單一股票上他們也有上限的限制，于是對于真正看好的股票他們無法買夠，卻要被迫把資金分散到別的股票上去，這就給了散戶下面一個優(yōu)勢。

散戶可以完全不用管這些，牛市滿倉持股上漲，熊市全部清倉出門旅游，活得瀟瀟灑灑。但這個優(yōu)勢也經(jīng)常被不成熟的散戶濫用，頭腦一熱瞬間滿倉和空倉導(dǎo)致虧損被成倍放大。

專注能力：把視野收縮到最小

無論機(jī)構(gòu)的研究能力有多強(qiáng)，但最后做出買賣決策的只會是少數(shù)一兩個人，這少數(shù)的人由于天生智力、精力和時間的限制，再加上前述分散投資的做法，導(dǎo)致他們不自覺地會做出錯誤的決策。而我身邊確實就有人長年只反復(fù)做同一只股票，心無旁鶩，對外界無動于衷。

盡管做法看來極為低級，但由于對個股極為了解，所以總是能穩(wěn)賺不賠，戰(zhàn)績超過絕大多數(shù)人。散戶要是能把視野收縮到最小，只關(guān)注到自己熟悉的股票上，就能保證在市場上生存下去，而這招是機(jī)構(gòu)永遠(yuǎn)無法使用的。

機(jī)構(gòu)投資者的業(yè)績壓力

散戶有業(yè)績壓力嗎？沒有！如果動用的是閑錢，買入的是有質(zhì)地的股票，假如發(fā)生了虧損，哪怕是大幅虧損，只要就地臥倒，短則兩年，長則三五年，等到牛市一來就能解套賺錢。你說投資收益率？對不起，大多數(shù)散戶不在乎。

機(jī)構(gòu)則不然，自己能盈利還不夠，還要跟大盤指數(shù)較勁，這仍然不夠，因為還有業(yè)績排名在等著他們。這一行排名太容易，完全以凈值為準(zhǔn)，就像學(xué)生成績排名一樣一目了然。這份壓力是巨大的，在這樣的壓力下會導(dǎo)致機(jī)構(gòu)的操作變形，長遠(yuǎn)的利益會被放在一旁轉(zhuǎn)而追求短期利潤，機(jī)構(gòu)也在追漲殺跌就不足為奇了。那些沒能守住自己的機(jī)構(gòu)最終跌落到和散戶同一個層面上。

那么散戶該怎樣從這場游戲中幸存下來呢？我個人體會要盡量做到以下幾點。

第一是降低預(yù)期。降低了預(yù)期，你就收束了你的欲望，從而拋棄了一夜暴富的幻想，在行為上讓你不去抄底逃頂，尤其是不花錢買貴的東西，不為美好的前景埋單。最重要的是，你的預(yù)期其實和最終收益沒有必然聯(lián)系，反而過高的預(yù)期是導(dǎo)致巨虧的根本原因。

第二是擁有常識和耐心。從自己的生活經(jīng)驗出發(fā)，不聽別人的吆喝和兜售，只買那些自己能夠理解的東西，買那些自己長期跟蹤后熟悉的東西，買那些絕對估值便宜的東西。低價，唯有低價才是散戶真正的鎧甲。

第三是借勢。我們沒有進(jìn)攻的能力，那就在防守上下功夫，像鱷魚一樣潛伏，只吃送到嘴邊的肉。什么意思呢？就是沒有機(jī)會的時候在絕大部分時間保持空倉，用更多的時間觀察，在哀鴻遍野，滿地金子的時候從容地進(jìn)場撿起就好，然后在熱烈的情緒中賣給那些求著想要籌碼的人。這樣的操作可能一年只要一回，或者數(shù)年才有一次，這足夠了。要注意，我們是散戶，不是也不可能成為投資家，我們更不必對標(biāo)那些偉大的人，所以把那些偉大投資者的教誨和要求忘掉大部分吧，只執(zhí)行那些普通人能做到的，至于更多更大的機(jī)會去留給真正的智者。我們只求撿起掉落在地上的果實即可。

第四是保守和跟隨。我說的保守不是普通的保守，是非常的保守，如果想更安全，做到極端的保守也未嘗不可。如果沉下心來，你會發(fā)現(xiàn)資本市場上從來不缺機(jī)會，你的焦慮不過是來自于和別人曇花一現(xiàn)般燦爛收益的比較。保持非常保守的心態(tài)，你就可以在5倍市盈率時買到萬科，7倍市盈率時買到格力，11倍市盈率時買到茅臺了。想像一下，這樣的大機(jī)會一輩子只要抓住一兩回，你就發(fā)財了。至于那些根本看不懂的，隨他去！與此同時，非常保守能讓你不必承受太大的浮虧，能夠以非常安穩(wěn)的心態(tài)穿越熊市，活著迎來春天，持有股票時安心捂著跟隨大勢，不要動來動去，那種做法是猴子不是人。

第五是平庸。把以上幾點都做到了，我相信你在別人眼里是極其平庸的，但首先我們就是平庸的人，用平庸的思想匹配平庸的做法那叫知行合一；其次平庸讓你保持不敗，資本市場是真正的先求不敗而后求勝的所在，不敗才有機(jī)會。

在這場資本市場極其殘酷的博弈中，機(jī)構(gòu)和散戶其實是各有優(yōu)勢的。如果說機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢是攻防兼?zhèn)洌敲瓷舻膬?yōu)勢只在防御上。

做好防御就是守住我們真正的優(yōu)勢，散戶真正虧損的原因不是相較于機(jī)構(gòu)優(yōu)勢弱，而是散戶主動放棄了自己的優(yōu)勢去進(jìn)攻！當(dāng)一名散兵游勇放棄了防守和隱蔽，身著布衣，端著大刀長矛沖上子彈橫飛的戰(zhàn)場，你說這不是送死是什么？

最后我想說一些大家都耳熟能詳?shù)脑?，這此話是如此通俗易懂，卻是我花費(fèi)了巨大的代價才弄明白的：股市是進(jìn)入門檻最低，成功門檻最高的行業(yè)。

散戶在其中面對的真正對手不是成千上萬和自己一樣的普通人，而是人類社會的頂級精英，你要做好身份定位。股票投資的結(jié)果只有兩種，盈或者虧，沒有第三種可能，不像其他任何職業(yè)一樣無論如何付出了勞動至少還能收獲報酬，還能養(yǎng)得起自己。在投資市場上，付出大量時間和心血最后把家當(dāng)都虧光的數(shù)不勝數(shù)，因為主動去“理財”，結(jié)果財富全被人剃光了，一生心血付之東流，這有多慘痛？答應(yīng)我，先做到不虧，行嗎？