牛市在絕望中來臨、質(zhì)疑中展開、猶豫中猛漲、狂熱中結(jié)束。記住這句話，就相當(dāng)于記住了牛市的整個過程。

牛市第一階段：人們重新恢復(fù)對未來經(jīng)濟的信心。反應(yīng)到股市上，就是股票對其公認(rèn)價值的回歸。連續(xù)大跌后，先知先覺的投資者在買入被人遺棄的股票。

牛一階段先知先覺的投資者基于“哪些公司是低于賬面價值的”來找標(biāo)的。所以主要就是找那些低市凈率，也可以說就是撿便宜階段，驅(qū)動股價的是先知先覺者在大搶便宜貨。黃金被扔進垃圾堆，天上下錢雨大家視而不見，需要尋找的只是按廢鐵價玩命買黃金，或者找個盡量大的水缸接錢雨。當(dāng)然了，尋找這些的時候要低調(diào)，盡量忍住笑容，絕對不能大聲喧嘩。

牛市第一階段比熊市第一階段還難判斷，是一個回顧時才會清晰可辨的階段。這一階段通常是在大片的質(zhì)疑聲中展開和結(jié)束的，過程中絕大部分人都不會認(rèn)為牛市來了。在牛一階段總是能見到無數(shù)質(zhì)疑牛市說法的文章，無一例外都是引用了大量數(shù)據(jù)來佐證牛市不存在。數(shù)據(jù)永遠(yuǎn)滯后于股市反應(yīng)，很多人經(jīng)常說“讓數(shù)據(jù)說話”、“數(shù)字不會騙人”，我喜歡這些主流論調(diào)，非常感謝現(xiàn)代金融學(xué)鍥而不舍苦口婆心地勸阻了大部分人在牛一階段進場和我們搶金子。數(shù)字只能用于回顧過去，絕對不能用于預(yù)測未來。用財務(wù)數(shù)字來預(yù)測未來，和用技術(shù)分析來預(yù)測未來，真的有區(qū)別嗎？現(xiàn)在回憶返觀一下，當(dāng)時質(zhì)疑“牛市來了”的聲音是不是驗證了牛一階段的特征？在港股18000點至目前27000點期間質(zhì)疑牛市沒有來的那些人，除非有重大的投資理解突破，不然，在牛三階段，他們也會同樣質(zhì)疑熊市來了沒有。

回憶一下過去的半年有哪些人言之鑿鑿信誓旦旦地喊口號“沒有牛市！”、“怎么漲的怎么跌回去！”，“風(fēng)險巨大，趕緊跑！”?？梢宰屓藢@個到處是“股神”的江湖有更加深刻的認(rèn)識。（注：股神我泛指“股神經(jīng)”，股神特征就是愛“神神叨叨”地做“神話”預(yù)測）

牛市第一階段經(jīng)驗豐富的先知先覺投資者早早進場撿便宜，成本之低讓他們在隨后展開的牛市中占盡優(yōu)勢。不過，能夠逆潮流不理會主流質(zhì)疑而進場掃貨的人，如日全食般稀罕。我所關(guān)注的投資者中，幾乎沒有人考慮牛市來了沒有，也基本不大關(guān)注大盤點位，大盤點位從來不是我們這類人操作的參考依據(jù)。大家基本都是見到便宜就樂呵呵撿了再說，管它什么時候升值，用五毛錢買一元硬幣已經(jīng)賺了一倍。不是說逆向投資者極其罕見嗎？有時候想到這些人不禁會郁悶：哪里罕見啊，這幫神經(jīng)病都快搶籌了。每逢大跌暴跌個個歡欣鼓舞像打了雞血一樣，一大漲又個個變悶嘴葫蘆銷聲匿跡，病的真不輕。

牛市第一階段就是常說的要“戰(zhàn)勝恐懼”，要做到很難，不過不是最難的，因為牛三的“戰(zhàn)勝貪婪”比這難得多。這些年自始至終，我都說不會寫《牛三階段》，因為牛三階段是要說服別人戰(zhàn)勝貪婪，這種傻事我才不會干，巴菲特說了幾十年，也沒見幾個聽得進去?？謶质且驗椴蛔孕牛梢怨膭詈桶参浚坏澙吩从谧载?fù)，自負(fù)的人聽不見別人說話的。一個人想活著，你總有辦法幫他，但一個人存心作死，誰也擋不住。

牛市第二階段：股價對已知的公司盈利和增長產(chǎn)生反應(yīng)。股價上漲，賺錢效應(yīng)讓更多人參與進來。

牛一階段是基于一眼可知的價格，就是一個原價一塊錢的東西標(biāo)價打折賣五毛。牛二階段股價是基于公司盈利對應(yīng)的價值，有點像是這個東西沒有直接標(biāo)價了，您得自己估摸著它值多少錢。通俗地說，就是再也沒有便宜撿了，天上下錢雨結(jié)束了，廢銅爛鐵堆里沒有黃金了。

牛二階段證券成為了最受矚目的投資工具，參與者基于“哪些公司是很賺錢的”來尋找心儀目標(biāo)。驅(qū)動牛一階段參與者積極性的原因是“撿錢效應(yīng)”，驅(qū)動牛二牛三階段參與者積極性的最大原因是：“賺錢效應(yīng)”。

最近大盤漲完又漲，一步一個腳印堅定不移地往上挪，把很多人漲怕了。怕就對了，機會是跌出來的，風(fēng)險是漲出來的。每次牛市總是有非常多的人猜測頂點在哪里，個個都想著在最高點撤退。可是，牛二和牛三的界線并不太清晰，牛三的狂熱也不會在狂熱剛開始降臨時就馬上展開熊一。當(dāng)牛三悄然來臨的時候，永遠(yuǎn)不要低估一群狂熱分子會干出什么事情，唯一能保護你的就是堅守自己的常識，切勿換位成瘋子的思維方式去試圖解讀瘋子的行為，好奇害死貓。在整個牛市階段，如果想笑到最后，只需要專心致志干一件事情，當(dāng)然這件事也非常困難：“堅守常識”。牛市中各種口號和股諺會層出不窮，例如“短線是銀、長線是金、趨勢無敵”、“抓小趨勢賺小錢，抓大趨勢賺大錢”、“賺多少取決于看得多遠(yuǎn)”等等，基本都是說如何賺錢和如何戰(zhàn)勝市場的，志向遠(yuǎn)大。而我說的“堅守常識”  遠(yuǎn)沒有那么勵志和鼓舞人心，“堅守常識”不單只很難做到，而且即使做到了也只能非常汗顏地讓你大概率不死而不是賺大錢。

現(xiàn)在離牛三還遠(yuǎn)，因為在牛二階段期間，股市的走強會伴隨著經(jīng)濟的全面走強，兩者交相輝映?，F(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)說“股市是經(jīng)濟的晴雨表”，在這個階段會有一段時間正確的。如果你相信未來有一個大牛市，那么未來經(jīng)濟就一定會復(fù)蘇。反之同理，未來經(jīng)濟的復(fù)蘇會對股市產(chǎn)生巨大的影響，現(xiàn)階段復(fù)蘇還不明顯，中國的經(jīng)濟，有點像之前中國的股市一樣處于朦朦朧朧的牛一階段。這次牛市伴隨的將會是中國的強國夢，這比當(dāng)年牛市的四萬億資金刺激要強太多太多了。生于中國，相信這樣的“正能量”也許對股民戰(zhàn)勝恐懼有一定作用。即使你不相信也好，但請不要錯過這個“強國夢”帶來的超級大風(fēng)。

現(xiàn)階段其實還是有不少人心紅眼熱地眼饞股市卻還沒進場的，也有部分是之前被嚇跑了的，不少人在忐忑要不要追高進來，畢竟之前便宜多了，心有不甘啊。如果是我的話，不會擔(dān)心價位過低無法賣出，所以也不會擔(dān)心價位過高無法買進。雖然“千金難買?；仡^”，但牛卻一定會回頭的。其實依據(jù)大盤點位來操作并沒有什么用，除非你買的是指數(shù)ETF。

牛二階段所有板塊都會輪動，有點像是流動的水，一個洼地填平，流向另外一個相對低的洼地。即使是B股這種沒人理會的洼地，也會在漫長的等待后被迅速填平。糾結(jié)于看著大盤天天漲要不要追，還不如找找洼地。也許那片洼地明天就被填滿，也許半年之后才填滿，但切勿追著水跑。跟風(fēng)的今天追熱點，明天說不定熱點就換了，跟風(fēng)者只有永遠(yuǎn)跟在屁股后面。從某種意義上來說，牛一是比誰厚顏無恥拿的水缸足夠夸張的大，牛二就是比誰能坐得住不動如山。我一朋友說力不到不為財，發(fā)現(xiàn)自己如果天天盯著看盤，收益明顯比不看時多。我覺得要是這個理論成立的話，券商營業(yè)部保安早就比巴菲特富有了。緊盯著股票毫無優(yōu)勢，也不會盯得越緊賺得越多。你的股票并不知道你盯著它，更加不會因為你含情脈脈的注視而心存感激報答你。

牛二階段是牛市的主體，雖然波瀾壯闊激動人心蕩氣回腸，但回過頭來看，過程中幾次大幅回調(diào)但大盤依舊維持一個不變的上升趨勢。大牛市一旦確立，著名的股諺“牛市不言頂”絕大部分時間都是正確的。在牛市和熊市初期我有兩點忠告，一是緊閉嘴巴，把說話的時間改為思考。拿破侖.希爾不是有傳世名著《思考致富》嗎。二是大趨勢和參與者共識形成之初期，千萬不要逆向。很多人為了顯示自己思考獨立如何了得，都已經(jīng)走火入魔了，一年三百六十五天都在逆向，夠無聊的。這也是自欺欺人的另一種表現(xiàn)方式，朱文說得很對，來到股市，首先最應(yīng)該明白的一件事情是：“知道自己是誰”?？上В^大部分人都不知道自己是誰，大部分人都覺得自己無所不知的。最高估的從來不是創(chuàng)業(yè)板和市夢率個股，而是自己。很多人總是把“獨立思考”掛在嘴邊，說獨立思考非常重要。當(dāng)然獨立思考肯定是對的，我自己的理解，獨立思考最好的一點就是不會怨天尤人，而不是獨立思考會得出什么真知灼見。說個真實的故事吧：我有一個朋友和我一起看電視，忽然他自言自語：“咦？為什么新疆的大叔都留著一綹山羊胡子？”這問題我可沒能力回答，于是朋友展開了“獨立思考”，結(jié)果過了一會，他告訴我找到答案了：“因為新疆大叔們愛吃山羊！”。

“牛市不言頂”在牛市中盡管絕大部分時間正確，只會有一次是錯的，因為再美好的舞會也會有曲終人散的那一刻。大多數(shù)人都直線思維認(rèn)為牛市只有一個頂，就是那個回過頭看K線圖上清晰可辨的頂。但以我的經(jīng)歷，在操作上，最好對這個“頂”視而不見也不要去預(yù)測它，而應(yīng)該遵循另外一個心中預(yù)設(shè)的“頂”，知足者常樂，貪得無厭者終歸會兩手空空。

2007年我參與的五糧液可以說是牛二階段的代表性案例了，市場對五糧液的預(yù)期可以用來描述一下牛二階段的一個典型現(xiàn)象：預(yù)期不斷調(diào)高。五糧液在6元的時候，券商的研報樂觀地為其未來估值：8元。后來隨著牛市展開，券商研報對其估值不斷調(diào)高，10元、12元、16元、20元、40元（數(shù)字不準(zhǔn)確，具體的數(shù)字忘了），最后五糧液突破五十元收在歷史最高位時，還有文章說五糧液未來值68元，人性的貪婪確實是沒有止境的。生于憂患死于安樂，人總是在自己覺得不安全的地方小心翼翼高度警惕，所以很少有危險真的發(fā)生。危險總是在人察覺不到的地方，當(dāng)一個人自負(fù)地看不到任何危險的時候，其實危險已經(jīng)來自自身了。這也是我為什么前面說幫助別人戰(zhàn)勝恐懼容易，但幫助別人戰(zhàn)勝貪婪是那絕對是干蠢事，我是笨，但可不傻啊。人與生俱來就是帶著各種欲望，換個角度想想，這大部分的參與者都是紙上富貴瀟灑走一回**享受了一下牛二牛三的暴富過程，也蠻不錯嘛。至少經(jīng)歷過享受過，這種經(jīng)歷可不是想有就有的。

牛市第三階段：股價上漲是基于期待與希望。公眾的信心不僅消溶了股票的現(xiàn)有價值，還消溶了對未來可能性的期望。

牛三就是熊一，雖然中間會有一個過程，但這個過程歷史經(jīng)驗時間都很短。糾結(jié)于哪根稻草把駱駝壓垮純粹是吃得太飽。

牛三很簡單明了：股票基于想象力而上漲。市場主流參與者基于“哪些股票還能漲”來操作，完全不理會它的價值，牛三階段還用牛一、牛二階段選股方法的投資者，被虐得內(nèi)牛滿面。廣東話描述得最精準(zhǔn)：“搏傻階段”，拼的就是自己不是最后買單的那一個。各種不帶翅膀的動物滿天飛，輪動讓垃圾股雞犬升天，所有個股都在上漲，人們笑逐顏開，人人都是賺錢比喝水還容易的股神。

天欲將其消亡，必先讓其瘋狂。 舞會結(jié)束的時間快到了，但意猶未盡的客人們依舊流連忘返。老巴曾說過：“人人都想著舞會快結(jié)束的時候才走，卻不知道他們都沒有時間準(zhǔn)確的手表?！逼鋵嵗习驼f錯了，大部分參加舞會的人根本不知道舞會結(jié)束后會發(fā)生什么事，還以為全部人都將會是帶著愉快的記憶有說有笑地散場呢，2015年A股牛市時，就有人教育我：這次不一樣，這次人人都可以賺錢。但是打麻將怎么可能四個人都贏？