為什么我們總是容易上當(dāng)？投資中，為什么我們?nèi)菀紫嘈拧蔼?dú)家內(nèi)幕”？為什么一不小心就買中雷股一夜回到解放前？本文嚴(yán)肅地跟大家捋捋這背后的心理邏輯。

1

六大影響力原則

美國心理學(xué)家羅伯特·西奧迪尼，是全球知名的說服術(shù)研究權(quán)威。在他的暢銷書《影響力》中，總結(jié)了六大原則：

1）互惠原則。

2）權(quán)威原則。

3）一致性原則。

4）稀缺原則。 

5）喜歡原則。

6）從眾原則。

這六點(diǎn)解釋了為什么有些人極具說服力，而有些人總是容易上當(dāng)受騙。在實(shí)際生活和人際交往中，這些原則也被無數(shù)的實(shí)踐反復(fù)證實(shí)。

比如不管中國人還是外國人，都有以恩報(bào)恩的習(xí)慣。從小，我們就被教育要記住對自己好的人，不要做忘恩負(fù)義的白眼狼。這是互惠原則的體現(xiàn)。

權(quán)威原則也是古今中外屢試不爽的說服術(shù)之一。我記得十幾年前有一個(gè)高露潔的牙膏廣告，搬出了“全國牙防專家”的權(quán)威，反復(fù)強(qiáng)調(diào)用他們的牙膏，能夠消滅口中99%的細(xì)菌。后來才知道只要是牙膏，都有這個(gè)功效。可見，請幾個(gè)老教授和資深專家來站臺(tái)，往往能提高產(chǎn)品的說服力。

另外四個(gè)原則，對于提高說服力也都有很強(qiáng)的效果。對此感興趣的朋友，有空可以去讀一下西奧迪尼的原著。

2

最能影響投資的三大原則

在金融投資中，對投資者的決定行為產(chǎn)生很重要的影響，值得我們關(guān)注思考的是下面這三條：

1）一致性原則。

2）稀缺原則。

3）從眾原則。

在投資中，一致性原則體現(xiàn)在我們對于自己的投資觀點(diǎn)的堅(jiān)持。舉例來說，假設(shè)你看好茅臺(tái)，并且買了一些茅臺(tái)的股票，那么在接下來的時(shí)間里，你會(huì)不自覺地去尋找各種理由來支持自己的看法。如果茅臺(tái)漲了，你會(huì)慶祝自己選中了一支好股票，到處跟人炫耀自己是股神。如果茅臺(tái)跌了，你會(huì)安慰自己，眾人皆醉我獨(dú)醒，茅臺(tái)是支被大家忽略的潛力股，現(xiàn)在價(jià)格低了，更應(yīng)該買入。橫看豎看，總能找到支持自己買茅臺(tái)的理由，好始終保持自己投資意見的一致性和正確性。

稀缺原則，指的是我們對于“內(nèi)幕消息”都非常感興趣。因?yàn)榇蠹叶冀邮苓@么一個(gè)假定：如果是一個(gè)只有很少人知道的小道消息（稀缺信息），那么我們很可能可以從中發(fā)一筆橫財(cái)。因此，基于小道消息的投資機(jī)會(huì)，對大多數(shù)人有非常大的吸引力。

在這里，和大家分享兩個(gè)我親身經(jīng)歷的真實(shí)案例。

第一個(gè)案例，是我的一個(gè)發(fā)小老李。老李是一家國際知名消費(fèi)品集團(tuán)的區(qū)域經(jīng)理，每年大約有大幾十萬的收入。太太在一個(gè)事業(yè)單位上班，平時(shí)比較閑，薪水也不少，屬于典型的中產(chǎn)之家，生活過得比較愜意。

但老李一直不甘寂寞，認(rèn)為自己該成就一番大事業(yè)。從2009年左右開始，他就花很多時(shí)間研究各種股票，成為了股市中的老司機(jī)。剛開始玩得不大，最多一百多萬那種。到了2015年，老李的一個(gè)多年好友告訴他自己認(rèn)識(shí)一家上市公司的董事長，董事長叫他大膽吃進(jìn)他們公司的股票。老李一開始有些半信半疑，只買了幾十萬。沒想到當(dāng)年該股票連續(xù)來了十幾個(gè)漲停板?？粗约嘿~戶里的余額節(jié)節(jié)攀升，老李坐不住了，于是加杠桿通過場外融資繼續(xù)加倉。算上杠桿，其賬戶中股票市值一度達(dá)到1500多萬。那一年我們一起吃飯喝酒的時(shí)候，老李說的話題只有股票。他經(jīng)常說：“兄弟啊，你早一點(diǎn)聽我的，多買點(diǎn)這支股票，早就財(cái)務(wù)自由啦！”

2016年的一個(gè)晚上，老李忽然給我發(fā)微信：“兄弟，能不能借我200萬？”我嚇了一跳，以為碰上了騙子。于是我馬上打給他問：“什么情況？”老李：“我快要爆倉了。需要200萬補(bǔ)倉。如果不補(bǔ)的話，會(huì)被強(qiáng)行平倉，損失慘重！”我告訴他，他的這種投資方法，不符合我的哲學(xué)觀?？丛诙嗄昀嫌训姆萆?，可能最多湊幾十萬，但200萬肯定沒有。我建議他回頭是岸。后來，老李為了補(bǔ)足保證金，賣了兩套房。事后回頭看，這兩套房也賣虧了。

第二個(gè)案例，是一家大型企業(yè)的中層管理人員馮哥。我跟馮哥認(rèn)識(shí)時(shí)間不長。每次和馮哥見面，都能聽他吹一些皇城根下的流言蜚語。去年（2018年）有一次，我和馮哥一起吃火鍋，席間講起他的炒股經(jīng)歷。馮哥嘆口氣：“今年比較背，光在一只股票上就損了70多萬?！蔽覇栺T哥：”你平時(shí)不是消息很靈通么？怎么這次栽這么大？“馮哥：”別提了。就是栽在消息上。其實(shí)消息是挺準(zhǔn)的，公司確實(shí)重組了。但是市場環(huán)境不好，都在跌。我們買的也沒能幸免?！?/p>

”消息是準(zhǔn)的，但還是虧了“，這話聽起來就讓人啞然失笑。

這些真實(shí)的案例，都告訴我們一個(gè)重要道理：稀缺原則，對很多投資者都非常管用。大家熱衷于追求小道消息，并期望從中發(fā)橫財(cái)。也正因?yàn)槿绱?，很多人都在”稀缺消息“上吃了大虧?/p>

最后講講從眾原則。

很多時(shí)候，我們做出投資的原因，并不是因?yàn)樽约鹤隽硕嗌俟φn和分析，而是看到身邊的朋友和親戚這么做了，也就依葫蘆畫瓢，人云亦云。

對于很多股民來說，炒股是一種帶有社交屬性的投資行為。他們?nèi)コ垂刹皇且驗(yàn)樽约簩善庇卸嗌傺芯?，或者能從股市中賺多少錢，而是因?yàn)閯e人也在炒。別人做，我也做，就這么簡單。

我們不妨想象一下，單位里抬頭不見低頭見的同事，或者相識(shí)多年的同學(xué)好友，告訴你他在茅臺(tái)上賺了20萬，你有什么反應(yīng)？是不是心癢癢的，也想去買一點(diǎn)？

在一個(gè)充滿信息不對稱的市場中，從眾是一種短平快的生存手段。大部分散戶股民，讓他去對一家上市公司做系統(tǒng)的盡職調(diào)查，顯然有些勉為其難。無論是專業(yè)知識(shí)，數(shù)據(jù)信息，或者專注力，散戶都很難勝任投資調(diào)查的工作?？吹胶芏嗳嗽谡?wù)撃侵还善?，價(jià)格在快速上漲，那我也跟進(jìn)買一點(diǎn)。如果大家都拋售，價(jià)格下跌，那我也趕緊出來。趕在別人買進(jìn)前買，別人拋售前賣，賺的就是中間那一段。

如果一個(gè)市場中大部分人都是這樣的從眾者，那么這個(gè)市場的動(dòng)量慣性就比較強(qiáng)，更容易在上漲時(shí)瘋漲，爛股票賣黃金價(jià)；在下跌時(shí)猛跌，好股票都跌到白菜價(jià)。A股07年08年和15年16年的過山車行情，恰恰就體現(xiàn)了這樣的特點(diǎn)。

3

到底該不該投資？

最后，和大家分享一個(gè)最近發(fā)生的真實(shí)例子，可以更好地說明其中的道理。

幾個(gè)月前，一位好朋友打電話聯(lián)系我，讓我給他出出主意。他是一家清潔能源公司的高管，年薪百萬以上。

事情是這樣的。他們公司的董事長，當(dāng)時(shí)投了一個(gè)項(xiàng)目。該項(xiàng)目是一個(gè)高科技產(chǎn)業(yè)，被很多人看好。國內(nèi)私募界的大佬，比如紅S資本的沈大佬，高L資本的張大佬都投了。董事長對我朋友說，你們幾個(gè)高管，如果想投的話，也可以讓你們參一腳。每個(gè)人的最低投資額為20萬美元。這個(gè)投資機(jī)會(huì)對外已經(jīng)關(guān)閉了，只對內(nèi)部的高管成員開放。

朋友問我：“我該不該投？”

我問他：“這個(gè)項(xiàng)目大概多少年上市，在哪里上市？”

朋友：“不清楚在哪里上市，據(jù)說5年內(nèi)會(huì)上IPO?！?/p>

我：“有看過財(cái)報(bào)么？項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況如何？未來預(yù)期？”

朋友：“還沒有盈利。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)少的可憐，但是目前估值很高，接近50億人民幣。”

我：“那你怎么對這個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行估值？”

朋友：“無法估值，主要就是大佬說了算，大佬吃肉我們喝湯?！?/p>

我：“投資條款？比如費(fèi)用，鎖定期，GP/LP的權(quán)利義務(wù)？”

朋友：“費(fèi)用多少不清楚，資金最少要鎖定5年?！?/p>

我：“完美條件下，從項(xiàng)目中可以賺到多少錢？最差情況虧多少？”

朋友：“我還真沒好好想過。好的情況下可能漲10倍，壞的情況么，血本無歸?！?/p>

我：“這種投資機(jī)會(huì)，看起來就像買彩票，你為啥還要去投？20萬美元，說多不多，說少不少。”

朋友：“這項(xiàng)目萬一真成了，我如果沒有投，那不是錯(cuò)過了一筆橫財(cái)？而且那幾個(gè)私募界的大佬也都投了，我相信他們的判斷?！?/p>

這個(gè)案例，體現(xiàn)了我在上文中提到的三個(gè)原則：

1）一致性原則：董事長在好幾年前開始，就看好那個(gè)高科技行業(yè)。先是買了一些相關(guān)的股票，后來嫌不過癮，擼起袖子自己干。當(dāng)然，到最后董事長的眼光是否準(zhǔn)，這是一個(gè)未知數(shù)。但是從投資的熱情和干勁來看，董事長對于該行業(yè)的鐘愛是無疑的。

2）稀缺原則：朋友得到的投資機(jī)會(huì)，是董事長透露的”小道消息“，僅限于高管投資，具有非常高的稀缺性。像這樣充滿神秘感的投資機(jī)會(huì)，對很多人有極大的誘惑。

3）從眾原則：董事長投了，私募基金的幾個(gè)大佬都投了，其他高管也投了，在這種氛圍下，每個(gè)人或多或少都會(huì)受到從眾壓力的影響，做出不一定理性的投資決策。

問題在于，我朋友對項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一無所知，對那個(gè)行業(yè)也不甚熟悉，估值和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估自然無從談起。投資的條款和費(fèi)用一問三不知，支持其投資的主要理由就是“大佬也投了”，以及“過了這個(gè)村，就沒有這個(gè)店”。因此從本質(zhì)上來說，這樣的“投資”，其實(shí)就是閉著眼睛搏一把。運(yùn)氣好，搏中了的話，可能20萬變200萬（要等到公司上市之后）。但是運(yùn)氣不好，沒有搏中的話，可能血本無歸。

一致性原則，稀缺原則和從眾原則，對我們每個(gè)個(gè)人投資者，都有很大的影響力，值得我們好好思考這背后的心理學(xué)邏輯，并加以運(yùn)用。

希望對大家有所幫助。