2008年大熊市我開始接觸股票

@復(fù)利無敵：我接觸股票是2008年大熊市，當(dāng)時對資本市場對股票的了解很少，開戶的動機(jī)主要是靠常識在想，看歷史K線感覺以前那么貴的股票現(xiàn)在都這么便宜了？這么便宜再漲回去那不是賺大了（這也算一種逆向思維吧），然后抱著試試的心態(tài)，投了很小一部分資金，專挑股價最便宜的買，2-3塊錢的是我最喜歡的，5-6塊錢的咬咬牙也買一點(diǎn)，然后開啟了頻繁交易模式，一段時期來來回回操作反而還是虧損，一想這樣下去不是個辦法啊，然后買了幾本技術(shù)類書籍想從中找到絕世武功，可惜也沒怎么看明白后面就擱在一邊不了了之（現(xiàn)在很是慶幸沒有陷入），后面因?yàn)楣ぷ鲙啄旰蠓e累了些經(jīng)驗(yàn)開始自己創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)期間因?yàn)楸容^忙也就沒有再追加資金投入進(jìn)去，經(jīng)歷也主要集中在事業(yè)上面了，但時不時手癢也操作幾波，基本也沒賺錢也沒虧多少；

撿煙蒂篇

正式再把注意力轉(zhuǎn)移回來是到了2012年左右，公司業(yè)務(wù)也比較穩(wěn)定，閑暇時間也比較多，偶然興起回頭去看看以前買過的一些企業(yè)（比如：康美藥業(yè)2008年好像5塊多6塊多買過到了2012年翻了好幾倍，即使到現(xiàn)在遇到大幅回撤也還是賺好多倍的，憑記憶當(dāng)時還買過TCL也都翻倍了），這一下讓我感覺損失了幾個億似的，我就在想買入后少操作拿久一點(diǎn)就能賺到錢了，同時特意開始留意“炒股”厲害的人（當(dāng)時還沒有建立起價值投資這個概念），直到有一天知道了有巴菲特，隨即又知道了他的老師格雷厄姆，然后買入了第一本關(guān)于價值投資的書籍《聰明的投資者》，這是我開啟價值投資的啟蒙（這也是一本到現(xiàn)在我還會去讀而且反復(fù)讀了7遍的書）站在巨人的肩膀上開始學(xué)著大師撿煙蒂，還別說當(dāng)時市場低迷還真讓我建立了一個10多個股票的組合（陸陸續(xù)續(xù)買了招行銀行，美的集團(tuán)，海螺水泥，濰柴動力，寶鋼，招商地產(chǎn)，大秦鐵路），美其名曰把雞蛋放在不同的籃子分散風(fēng)險，現(xiàn)在回頭來看看其實(shí)確實(shí)是當(dāng)時還較無知，在這期間里操作大大減小，所以除了工作閑暇之外就是閱讀與學(xué)習(xí)，這期間看了不少關(guān)于巴菲特，芒格，林奇，費(fèi)舍，施洛斯。等大師的書籍，給我的啟發(fā)非常大，在我投資體系進(jìn)化之路上給予了非常大的幫助與支持，這時不知不覺轟轟烈烈的一波大牛市來了，所有的股票拼命的往上蹭，不分企業(yè)質(zhì)量，不分行業(yè)商業(yè)模式。

進(jìn)化篇

在牛市結(jié)束后，因?yàn)樗鶑氖碌男袠I(yè)的基本面發(fā)生了根本性的變化以及家庭一些原因，2015年下半年我做出了轉(zhuǎn)讓公司，轉(zhuǎn)為專職投資外加“奶爸”，通過這些年不斷的學(xué)習(xí)與吸收使我全方面認(rèn)知的不斷提高，我的投資體系在及思維模式在此時發(fā)生了一次大的進(jìn)化，從過去撿煙蒂淘便宜，再以足夠分散及安全邊際理論指導(dǎo)實(shí)踐的思維模式體系下，進(jìn)化至：以安全邊際為核心基礎(chǔ)不動搖，通過全面聚焦（能力圈、行業(yè)、企業(yè)都做減法）并為自己劃定能力圈尋找具有高確定性，商業(yè)模式最優(yōu)業(yè)務(wù)簡單易懂的好生意，然后把雞蛋放在一個籃子里面并看好這個籃子，享受這項(xiàng)好生意帶來復(fù)利的魔力，在進(jìn)化后的理論體系指導(dǎo)下我賣掉了所有股票只保留了招商銀行，美的集團(tuán)，招商地產(chǎn)轉(zhuǎn)股過來的招商蛇口保留，剩余的全部買入五糧液，這次進(jìn)化后的操作對我投資生涯具有很深遠(yuǎn)的意義。

平淡的投資生涯

@復(fù)利無敵：真正意義的入市以來，從撿煙蒂到后面尋找優(yōu)質(zhì)公司，總體來講比較平平淡淡，也沒有波瀾壯闊的事跡，更沒有像其他投資者那樣十倍百倍的賺，也沒有驚心動魄的虧損，電梯倒是坐了很多次，但真正虧損的一般都是個股的觀察倉，但金額都不大，早期撿煙蒂也都比較便宜，牛市期間也都跟著大行情雞犬升天了，思維模式進(jìn)化后，當(dāng)市場發(fā)生了地震我趁此機(jī)會進(jìn)行了全面換倉，因?yàn)閾Q倉及時回撤幅度總體可控，而后續(xù)持有及換倉買入的企業(yè)在后續(xù)的市場表現(xiàn)非常好，賺得最多的是倉位置換后買入的五糧液，2年多賺了差不多接近4倍。這些年我基本都是滿倉操作，如果發(fā)現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)的企業(yè)及合適的機(jī)會我會賣掉相對沒那么優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行倉位置換。

股票的持有邏輯

@復(fù)利無敵：2017年底開始，我開始新一輪的倉位置換，逐步分批的賣出持有的另外幾個公司，買入了東阿阿膠，持續(xù)的換倉及買入貫穿了整個2018年，現(xiàn)在東阿阿膠已經(jīng)是我最大的倉位了，沒有之一。

其實(shí)買入邏輯反反復(fù)復(fù)講過很多了，從下至上的簡單歸納幾點(diǎn)：1.簡單的好生意，賺錢能力強(qiáng)，長期ROE市場領(lǐng)先，十年記錄能夠破者寥寥無幾，即使目前公司遇到了一些小困難也秒殺大部分公司；2.企業(yè)擁有長壽型特質(zhì)，產(chǎn)品無需重大創(chuàng)新且變化慢，復(fù)利魔法的核心就是活得久；3.行業(yè)格局清晰，公司絕對龍頭地位穩(wěn)固不可撼動；4.公司所處大健康行業(yè)，在中國中國老齡化趨勢及亞健康群體龐大，人民收入逐年提高，對身心健康養(yǎng)生保健日益重視的大背景下，前景良好。

買成重倉的邏輯：偏見，實(shí)質(zhì)性的黑天鵝及公司遭遇暫時性困難導(dǎo)致了極端的偏見與悲觀情緒，致使；公司價優(yōu)質(zhì)低廉，擁有極高的安全邊際；公司主要基本面沒有改變，沒有被顛覆性替代風(fēng)險；

最終的核心邏輯：終端消費(fèi)始終保持增長，好不好市場說的不算，市場的能力在于制造波動， 而評判公司產(chǎn)品好不好的不是市場也不是我，而是終端消費(fèi)者，而終端消費(fèi)增長就是消費(fèi)者給大家的答案。

以上僅代表個人觀點(diǎn)，不作為投資建議。

股市投資如何選股與擇時？

@復(fù)利無敵：我上面也說過我基本是滿倉跑，發(fā)現(xiàn)更優(yōu)質(zhì)且價格合理的時候會換倉，如果要重倉大多都是在極端事件發(fā)生后市場給出極端情緒時，逆向操作，太陽底下沒有多少新鮮事情

目前看好哪個版塊？

@復(fù)利無敵： 我把自己的方向局限在大消費(fèi)行業(yè)內(nèi)，因?yàn)檫@個行業(yè)相對其他行業(yè)更容易了解一些，挑戰(zhàn)比較小，變化小而且穩(wěn)定性高，是復(fù)利長期積累不錯的選擇，醫(yī)藥，新能源相關(guān)行業(yè)的未來也是前景廣闊，因?yàn)檫@都是與人類息息相關(guān)，被人需要的，但這兩個行業(yè)的復(fù)雜性，技術(shù)的顛覆變更等等都不易于掌握，對我來講屬于七尺欄。

投資中最重要的事

@復(fù)利無敵： 要擺正心態(tài)，投資不是讓你一夜暴富而是通過復(fù)利的不斷積累慢慢變富的過程，心態(tài)擺正了你自然就能堅(jiān)持原則，抵制杠桿；

1.要自知，這個世界是復(fù)雜的，而我們每一個個體面對這個復(fù)雜體是渺小的，天才型的通才比率及其罕見不適用于大多數(shù)人，承認(rèn)自己在很多方面的無知，努力發(fā)現(xiàn)自己能力范圍，并主動聚焦集中力量，專注在這個區(qū)域內(nèi)，做專才相對通才容易多了，成功概率更大；

2.投資成功的方法很多，大師們各自的體系都不盡相同，都成功了，所以單論體系本身沒有優(yōu)劣之分，而是適不適合的問題，投資者不要生搬硬套而是需要依據(jù)自己的實(shí)際情況找到并建立最適合自己的投資體系；

3.投資的過程是復(fù)利積累的過程，同時也是一個不斷學(xué)習(xí)知識，研究企業(yè)并不斷的自我進(jìn)化的過程，學(xué)習(xí)與研究這些事對于投資者來說永遠(yuǎn)都只是在路上，強(qiáng)大的知識體系是你投資體系的基礎(chǔ)，是你抵御各種情緒及各種噪音的堅(jiān)固防火墻。

A股港股美股，如果讓您選擇一只股持有十年，你會選哪只？請說說您的邏輯。

我聚焦于A股，對港美股了解較少；如果已現(xiàn)在市場為參照，我會選擇持有十年的就是東阿阿膠，我現(xiàn)在也在理論結(jié)合實(shí)踐中，邏輯上面我講過來，很多人都會首選茅臺，公司質(zhì)地這個毋庸置疑，但現(xiàn)在它太熱門了，我不喜歡去人多的地方湊熱鬧

問：如果給初入股市的投資者提一個建議，您想說什么？

@復(fù)利無敵：獨(dú)立思考，努力學(xué)習(xí)與自我進(jìn)化爭取早日建立投資體系。