相信大部分投資者對(duì)海龜交易法都不陌生，或多或少都有些了解，有很多人也都精讀過這本在金融界最著名的書籍之一，但真正能讀懂的，或者說能從海龜交易中學(xué)到東西，再運(yùn)用到實(shí)際交易中的投資者又有多少？

大概在十年前，從股票市場(chǎng)剛轉(zhuǎn)入到期貨市場(chǎng)中的時(shí)候，胡亂看了十幾本關(guān)于交易的書籍，其中就包括這本柯蒂斯·費(fèi)斯的《海龜交易法則》，限于當(dāng)時(shí)交易水平和對(duì)量化交易的陌生，并沒有對(duì)其有太深的印象，然后將其放在書架的角落置之不理。

2010年股指期貨上市后，開始介入量化交易，組建團(tuán)隊(duì)，研發(fā)股指策略，配資交易，爆倉；再繼續(xù)研發(fā)新策略，逐漸趨于穩(wěn)定；然后研發(fā)商品期貨策略，多品種之間互相對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；再然后逐步擴(kuò)大資金規(guī)模，跟客戶分享策略，讓更多的投資者受益于量化交易。

一直到前幾天，感覺在量化策略這塊處于一個(gè)瓶頸狀態(tài)，很難再有所提高，正好家里書房進(jìn)行保潔，看到這本《海龜交易法則》，于是擦掉上邊的灰塵，重新進(jìn)行閱讀，本來沒希望能有多大收獲，可看后很多東西都茅塞頓開，有很多東西是這么多年我們一直在堅(jiān)持使用的核心，很多思想一直在潛移默化地引導(dǎo)我們進(jìn)行交易，還有很多東西是之前都沒有領(lǐng)會(huì)到的。

因此，建議有投資經(jīng)驗(yàn)的人看這本書，尤其是在做量化交易的人必須看這本書，在金融市場(chǎng)的初學(xué)者是沒有必要去看的，即便看了很多東西也不會(huì)理解。

這里從量化交易方面，用我們實(shí)盤交易的策略，用筆者個(gè)人的理解，來對(duì)海龜交易核心的幾個(gè)思想進(jìn)行闡述，好讓更多的投資者對(duì)這本書有更多的了解，如讀者有不同見解，也歡迎交流指導(dǎo)。

海龜交易法的核心有四點(diǎn)：掌握優(yōu)勢(shì)、管理風(fēng)險(xiǎn)、堅(jiān)定不移、簡(jiǎn)單明了。

1、掌握優(yōu)勢(shì)

找到一個(gè)期望值為正的交易策略，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期看，它能創(chuàng)造正的回報(bào)。所謂期望值為正，簡(jiǎn)單理解就是資金曲線比較平滑，在經(jīng)歷過多種行情類型后，在回撤可控的基礎(chǔ)上依然可以盈利。

這里說到優(yōu)勢(shì)，筆者認(rèn)為是最適合這個(gè)品種的策略，以A策略為例，A策略的適應(yīng)性比較強(qiáng)，可以在多個(gè)品種的多個(gè)周期上達(dá)到測(cè)試盈利的結(jié)果，但具體到每個(gè)品種或者每個(gè)周期上，肯定是盈利系數(shù)或者盈利回撤比不完全相同，有的高有的低。在排除優(yōu)化和擬合歷史的前提下，交易者完全可以選擇回測(cè)數(shù)據(jù)最好的一個(gè)品種，比如蘋果，將A策略應(yīng)用到蘋果上，其它品種例如橡膠，在核心不變的情況繼續(xù)研發(fā)新的策略，根據(jù)其特性、波動(dòng)率等，再研發(fā)出一個(gè)回測(cè)數(shù)據(jù)與A策略不相上下的B策略，將B策略應(yīng)用到橡膠上，再將A和B同時(shí)運(yùn)行到賬戶上，同時(shí)監(jiān)控多個(gè)品種，可以相互對(duì)沖掉一部分風(fēng)險(xiǎn)。

圖一是A策略在蘋果上的測(cè)試結(jié)果，圖二是A策略在橡膠上的測(cè)試結(jié)果，圖三是將A策略改進(jìn)后的B策略在橡膠上的測(cè)試結(jié)果，圖四是A策略跑蘋果、B策略跑橡膠的組合測(cè)試結(jié)果。A策略和B策略的核心開平倉思路基本一致，根據(jù)波動(dòng)率不同改動(dòng)了下開平倉及止盈止損的空間大小。

圖一  

圖二

圖三 

 圖四

2、管理風(fēng)險(xiǎn)

控制風(fēng)險(xiǎn)，守住陣地，否則你可能等不到創(chuàng)造成果的一天。

引用著名的投資家巴菲特先生的投資鐵律：第一條是保住本金，第二條是保住本金，第三條是記住前兩條。在量化交易中更是如此，單策略的回撤不能太大，策略組合的回撤也不宜過大，至少在回撤期要平穩(wěn)度過，回撤值在總資金中占比較少，同時(shí)來行情的時(shí)候開倉手?jǐn)?shù)不受影響。

控制風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)還涉及到資金管理，有興趣的可翻閱筆者之前總結(jié)果一篇文章《資金管理在程序化交易中的應(yīng)用》，使用帶有資金管理加減倉的策略，在沒有行情的時(shí)候可以用很輕的倉位去試錯(cuò)，一旦來了單邊趨勢(shì)行，能自動(dòng)把倉位加上去，只要保證金足夠，盈利的幅度就會(huì)很可觀。所謂“半年不開張、開張吃半年”就是形容這種策略，真正意義上的賺大錢、虧小錢，用小倉試錯(cuò)，重倉盈利。下圖是某個(gè)策略在錳硅品種上的資金曲線圖。

3、堅(jiān)定不移

唯有堅(jiān)定不移的執(zhí)行你的策略，你才能真正獲得系統(tǒng)的成效。

做程序化交易通常都會(huì)遇到長(zhǎng)期的資金回撤期，應(yīng)該怎樣度過漫長(zhǎng)的回撤期呢？有些人可能在資金回撤的時(shí)候，就容易去改策略，那么是否應(yīng)該仍然堅(jiān)守原有策略不做改動(dòng)和干預(yù)？

首先應(yīng)該要從回撤的范圍來計(jì)算，看看這個(gè)回撤是不是正常的盈利回撤，如果前一波剛有盈利，正好這一波有所回吐，如果這個(gè)回吐在最大回撤的范圍之內(nèi)是正常的。另外我們還要看回撤的原因，是因?yàn)樾星榈牟慌浜?，還是因?yàn)椴呗缘牟煌晟?，這些都要考慮，要驗(yàn)證一下，我的實(shí)際虧損跟之前我的預(yù)期虧損是不是一致。如果你知道這些錢應(yīng)該是你虧的，也就是知道自己為什么會(huì)虧、虧在哪了，這樣的話就可以排除一些客觀的因素，只是策略的一個(gè)正常的回撤，這個(gè)時(shí)候就應(yīng)該堅(jiān)持地去運(yùn)行，千萬不要去干預(yù)，往往行情會(huì)在人們承受不住的時(shí)候，有一波大的行情來臨。

以身邊的一位投資者為例，在10月下旬的時(shí)候，該投資者賬戶放了40萬資金準(zhǔn)備跑程序化，按照客戶要求的本金回撤在10%以內(nèi)，預(yù)期年化收益40%的目標(biāo)，給出15個(gè)策略組合的建議，客戶參考后欣然接受并加載到他電腦上開始運(yùn)行，10月底到11月初的期貨行情并不大，應(yīng)該屬于大跌前的盤整，進(jìn)場(chǎng)后并沒有盈利，大概有三周的時(shí)間，盈盈虧虧，整體虧損1.2萬，客戶開始承受不住，反復(fù)跟我們溝通，最終決定暫停策略運(yùn)行。

隨后的行情大家也都知道，11月中下旬開始一波大跌行情，幾乎所有的品種全線下跌，截止到11月30日，對(duì)策略進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，如果客戶不暫停策略的話，繼續(xù)虧損3000左右資金就開始回轉(zhuǎn)，扣除虧損的1.5萬，還剩余凈利潤(rùn)2.5萬左右。

4、簡(jiǎn)單明了

從長(zhǎng)久看，簡(jiǎn)單的系統(tǒng)比復(fù)雜的系統(tǒng)更有生命力。筆者看來，最后一條才是最重要的一點(diǎn)，因?yàn)橛芯幊袒A(chǔ)的投資者，在介入量化交易的第一步就是建立屬于自己的交易系統(tǒng)，沒有期望值為正的交易系統(tǒng)，所做一切都是無用功。

記得在2010年剛成立程序化交易團(tuán)隊(duì)的時(shí)候，第一個(gè)股指策略沒用幾天就研發(fā)“成功”，迫不及待實(shí)盤開始跑，結(jié)果一實(shí)戰(zhàn)，就出現(xiàn)各種問題，這里說的問題不止是策略邏輯思路上，還包括各種細(xì)節(jié)，比如指令價(jià)與收盤價(jià)、當(dāng)根是否允許出現(xiàn)多個(gè)信號(hào)、統(tǒng)計(jì)浮盈數(shù)據(jù)包不包含開倉當(dāng)根K線、驗(yàn)證TICK數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、指令價(jià)策略的信號(hào)閃爍問題等等。

發(fā)現(xiàn)問題立即去想辦法解決，于是白天實(shí)盤跑，晚上修改策略，一直持續(xù)三四個(gè)月，整個(gè)團(tuán)隊(duì)成員平均每晚睡眠不超過4個(gè)小時(shí)，就這樣，第一套成熟的股指策略終于面世。

這期間團(tuán)隊(duì)幾乎嘗試了所有的技術(shù)指標(biāo)、K線形態(tài)及各種組合，什么金叉死叉、共振背離、多頭空頭，甚至連波浪理論、纏論、江恩也全都研究過，最后也全部都放棄，最終選擇了這套最穩(wěn)定的策略思路也是最簡(jiǎn)單的海龜思路，尋找合適的突破平臺(tái)，利用合理的避震蕩條件，再配合時(shí)間、空間設(shè)置止盈止損。

回想當(dāng)初那段時(shí)光，的確是走了很多彎路，把策略研究地太復(fù)雜化，再讀海龜交易，也就坦然：簡(jiǎn)單的，才是最持久的。

后記：我們進(jìn)入這個(gè)金融市場(chǎng)有十幾年的時(shí)間，見過或者通過話的客戶，大概有兩三千個(gè)，我了解到，他們大部分是很難實(shí)現(xiàn)盈利的，可能也是這個(gè)市場(chǎng)的零和的規(guī)則決定的。股票、期貨、外匯都一樣，很多客戶很難實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的盈利，這些客戶也是想了各種辦法，有的去學(xué)習(xí)操作技術(shù)，有的去學(xué)習(xí)程序化交易，近幾年程序化也比較普及。但是每個(gè)人的水平又不一樣，有些人可能學(xué)會(huì)了技術(shù)但沒有時(shí)間盯盤，有的甚至技術(shù)很成熟，但是他個(gè)人的情緒比較難以控制，紀(jì)律執(zhí)行不住，還有一些尤其是年齡稍微偏大的投資者，想用程序化來交易，但是編程水平又有限、不會(huì)使用軟件。所以我們分享團(tuán)隊(duì)的幾十套程序化策略，供大家使用，而且這些策略我們都是實(shí)盤驗(yàn)證過的，實(shí)盤驗(yàn)證過可行，我才拿來給大家分享。也是真心地希望投資者能夠用更好的方式參與到這個(gè)投資市場(chǎng)來，減少一些不必要的虧損，逐步提高自己的交易水平。

    本文由盈利軍師策略開發(fā)和維護(hù)團(tuán)隊(duì)提供。

團(tuán)隊(duì)實(shí)盤曲線圖