我覺得股市牛熊交替是一個(gè)基本規(guī)律，在市場(chǎng)里經(jīng)歷了兩輪、三輪、四輪熊市成功活下來(lái)以后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)人慢慢對(duì)待市場(chǎng)的心情會(huì)發(fā)生改變。

所謂市場(chǎng)牛熊市其實(shí)很簡(jiǎn)單就是市場(chǎng)運(yùn)行本身的方向，大盤K線圖左側(cè)慢慢下跌的趨勢(shì)就是熊市，不以任何人意志為轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)跌了2000點(diǎn)了還在喊牛市，很多事后回想起來(lái)是害人的。市場(chǎng)上升趨勢(shì)，多數(shù)股票是多頭排列，這個(gè)市場(chǎng)就是牛市。這也不是以人的意志為轉(zhuǎn)移。但是把這個(gè)市場(chǎng)牛熊市看懂以后，你們很多人會(huì)像我一樣愛上熊市的，其實(shí)大家真正掙大錢的都要經(jīng)歷一輪比較大的大熊市，沒有大跌就沒有大漲，沒有大賠就沒有大賺。A股沒有見過(guò)多少人6000點(diǎn)入市賺大錢的。

市場(chǎng)掙錢都是熊市進(jìn)去，牛市出來(lái)。今天股票跌60、70%，客觀講我們離賺大錢機(jī)會(huì)很近了。

首先，定性一下我們?cè)撊绾巫鐾顿Y？我自己覺得做投資其實(shí)很簡(jiǎn)單，大道至簡(jiǎn)，知易行難。不知道大家做投資是什么派，有的人是技術(shù)派，有的是消息派，有的是價(jià)值投資派，有的人聽軟件程序化派，還有的人無(wú)派，別人買什么我買什么。其實(shí)做投資，這個(gè)市場(chǎng)每一個(gè)方式方法都有它的正確的地方，不存在著固定盈利模式。任何的投資理念在特定條件下都會(huì)起作用，當(dāng)條件轉(zhuǎn)變了投資邏輯就會(huì)轉(zhuǎn)變。很多人掙錢因?yàn)橄?，賠大錢因?yàn)橄?。掙錢依靠分析，最后抱股票，賠大錢同樣是這個(gè)。地球上不存在著固定方法和邏輯。

其實(shí)我是一個(gè)科班學(xué)證券的。上學(xué)的時(shí)候老師就教我們說(shuō)股票投資，股市是中國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表，炒股票就是選擇一家偉大企業(yè)然后分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。這是價(jià)值投資。做一個(gè)優(yōu)秀學(xué)生就應(yīng)該堅(jiān)定這條道路上踏實(shí)研究下去，做好功課、積累知識(shí)、積累本領(lǐng)。在學(xué)生時(shí)代這句話本身沒有錯(cuò)，但是它沒有解決一個(gè)問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題就是賺錢。后來(lái)發(fā)現(xiàn)我選的股票又特別好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)年入世了，各行各業(yè)都賺錢，就是炒股票的不賺錢。選的公司又有題材、股價(jià)又便宜，最后跌了70%。我就覺得這個(gè)可能是需要我們?nèi)松匦路此嫉氖虑?。如果一個(gè)東西大家都在堅(jiān)持，堅(jiān)持到最后的結(jié)果大家都在賠的話，還在堅(jiān)持的話，這個(gè)人就有點(diǎn)愚蠢了。大部分人一直還會(huì)堅(jiān)持，他認(rèn)為是他自己的錯(cuò)誤，但是我覺得我自己沒有錯(cuò)誤。

我當(dāng)時(shí)在想投資如果就是這么做的話，就是這么簡(jiǎn)單堅(jiān)持簡(jiǎn)單重復(fù)的話，我不想跟他們結(jié)果一樣。

所以從學(xué)校校門走出來(lái)我沒有進(jìn)入研究所做研究員、沒有進(jìn)入體制內(nèi)接受一些固化的東西教給我怎么做投資。而我進(jìn)入市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)派，實(shí)戰(zhàn)是檢驗(yàn)真理唯一標(biāo)準(zhǔn)，黑貓白貓抓到老鼠就是好貓，誰(shuí)賺錢我向誰(shuí)學(xué)習(xí)。如果大家都在賠錢，我絕對(duì)不向這個(gè)人學(xué)習(xí)。畢業(yè)后我進(jìn)入游資，第一天我老板就告訴我，你還年輕，你學(xué)證券的，我告訴你你學(xué)的東西沒什么用，把課本東西全忘了吧。當(dāng)時(shí)我非常不服氣，我想如果學(xué)的東西都沒有什么用，感覺自己非常失落。實(shí)際經(jīng)驗(yàn)告訴我很多東西不是這樣子。

不知道大家怎么看待證券投資，我入市那一年2425點(diǎn)，經(jīng)過(guò)14、15年國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，GDP增長(zhǎng)4倍以上，而我們股市只漲不到1000點(diǎn)。中國(guó)過(guò)去這些年最抗通脹的就是股票，漲幅最小。我們企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，人民口袋越來(lái)越富，但是證券市場(chǎng)參與者大部分卻沒有掙到錢。很多人掙的錢紙上富貴，熊市下來(lái)算總帳還是不掙錢。熊市跌下來(lái)中國(guó)炒股票賺錢的比例有人說(shuō)一賺二平七虧損，跟我說(shuō)這個(gè)數(shù)字的人他說(shuō)中國(guó)股市賺錢的比例只有3%多，不考慮通脹因素。

交易核心“倒差價(jià)”

我們要反向思考，這個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)什么樣的市場(chǎng)？我覺得大家首先一點(diǎn)，首先做證券行業(yè)，我曾經(jīng)一直沒有想過(guò)這個(gè)問(wèn)題，我在職業(yè)生涯第一份工作里解決了，這個(gè)市場(chǎng)賺的是什么錢？是賺中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的錢嗎？是賺上市公司分紅的錢嗎？大多數(shù)人賺的是這個(gè)股票2000點(diǎn)時(shí)候，5元買進(jìn)去，將來(lái)漲到20，把它賣給別人我就成功了，賺的是別人接盤的錢，賺的是差價(jià)。不論經(jīng)濟(jì)怎么變化、企業(yè)如何變化，最終股票落腳點(diǎn)，我自己總結(jié)所謂的投資理念，價(jià)格交易、價(jià)差收益。

億萬(wàn)股民都在琢磨一個(gè)事情，就是在琢磨怎么倒差價(jià)。這些年我就是為此不斷努力奮斗，我就是職業(yè)倒差價(jià)。倒差價(jià)就不存在，因?yàn)闈q高了要賣給別人，別人在高位把股票買走。就像5000點(diǎn)微信圈分享的買股票、賣股票的人相互走在路上，心中默念對(duì)方兩個(gè)字：SB。究竟誰(shuí)是那兩個(gè)字，市場(chǎng)會(huì)檢驗(yàn)。無(wú)論企業(yè)怎么變化、國(guó)家如何發(fā)展，二級(jí)市場(chǎng)交易者核心是圍繞這兩個(gè)字展開：差價(jià)。

追本溯源，我們一切的一切最終要落腳到這里。但是如何實(shí)現(xiàn)價(jià)差交易，價(jià)差交易怎么樣規(guī)律規(guī)則，就變成了炒股票當(dāng)中離我們最近的一個(gè)問(wèn)題。圍繞這個(gè)問(wèn)題有很多理念，剛才說(shuō)的消息派、基本面分析派都是這些理念下所謂的方式方法。但是在這個(gè)方式方法下面我們要做的是什么？我覺得有必要把股票當(dāng)成一個(gè)生意來(lái)看。

做生意，我自己一直認(rèn)為地球上不存在天上掉餡餅的錢，生意間，如果你是一個(gè)小企業(yè)成長(zhǎng)到今天一路也經(jīng)過(guò)了很多困難險(xiǎn)阻，經(jīng)歷了大浪淘沙過(guò)程一步一步才走到現(xiàn)在。任何生意都是內(nèi)行人賺外行人的錢，懂得人賺不懂得的人的錢，沒有天上掉餡餅的生意，炒股票也是如此。為什么只有3%多的人賺錢，因?yàn)榇蟛糠秩瞬皇莾?nèi)行人。股票這個(gè)生意奇怪就奇怪在他不叫生意，他沒有門檻。全世界生意當(dāng)中門檻最低的就是炒股票，免費(fèi)開戶送禮品，你就可以成為這行業(yè)中一員，就可以做自己財(cái)富的夢(mèng)。門檻最低的行業(yè)賺錢未必是最容易的，也許它還更難。很多職業(yè)股民炒了10、20年，越炒，膽子越小，信心越不足。每一輪沖上來(lái)都是新股民給老股民做解放軍的。

今天在座大部分都是年輕人，只有你們來(lái)了，另外一群人才能被解放。這輪牛市解放了很多很多人。一群人解放了，一群人被解放了，如果你是外行人，非常痛苦，這個(gè)過(guò)程要經(jīng)歷開始的小郁悶，淺度套牢，現(xiàn)在新股民正在經(jīng)歷這個(gè)過(guò)程。慢慢慢慢套20、30個(gè)點(diǎn)，等反彈了，再最后套7、80點(diǎn)，深度套牢，就像我當(dāng)年一樣把股票帳號(hào)密碼全忘了，就徹底變成老股民了。

套深了以后，股票帳戶放下不看了。我就等著國(guó)家給新的解套機(jī)會(huì)。一輪牛市來(lái)了就發(fā)現(xiàn)別的股票都漲，就自己前面套深的煤炭、有色這些股票不漲，熄火了。完全自己看不懂一批股票，互聯(lián)網(wǎng)+、航班軍工，什么工業(yè)4.0，新概念又闖入你的記憶當(dāng)中。有人開始抱怨說(shuō)中國(guó)股市沒有規(guī)律，中國(guó)最賺錢的是銀行，走的最差的是恰恰是銀行股。低市盈率的不炒，10倍以下的不炒，就炒沒有天花板的公司。當(dāng)終于大家把沒有天花板的公司想明白的那一天勇敢沖進(jìn)去，天花板公司就變成股價(jià)上的天花板。

這個(gè)市場(chǎng)的規(guī)則是什么？

今天前面講了這么多，每次路演對(duì)自己也是一種提高，帶著大家一起思索，思索為什么。為什么會(huì)出現(xiàn)自己老是跟著錯(cuò)，學(xué)到的東西老是過(guò)時(shí)的，就是回到我說(shuō)的一點(diǎn)，價(jià)格交易上。中國(guó)股市有自己的規(guī)律和規(guī)則，中國(guó)股市有自己的玩法，這個(gè)規(guī)律和規(guī)則是什么？進(jìn)來(lái)那一天首先就要思考、認(rèn)識(shí)、了解中國(guó)股市規(guī)律規(guī)則是什么呢？通俗講一點(diǎn)，沒有大道理。2005年998點(diǎn)，2007年6124點(diǎn)，到2008年1664點(diǎn)，2009年3478點(diǎn)，2011年1949點(diǎn)，2015年5100點(diǎn)。這個(gè)點(diǎn)位變化透視著A股最大規(guī)律就是大幅波動(dòng)，大漲大跌，大賺大賠。很多人在5000點(diǎn)的時(shí)候所了一句話，說(shuō)A股開始走慢牛了，辛總，你告訴我一個(gè)股票，我拿著10年不動(dòng)了，你告訴我一個(gè)長(zhǎng)線的。

我從來(lái)不相信中國(guó)A股慢牛，因?yàn)檫^(guò)去從來(lái)沒有出現(xiàn)過(guò)。A股就是這樣大起大落。你順應(yīng)這個(gè)市場(chǎng)規(guī)律生存就夠了。漲的時(shí)候認(rèn)為自己很厲害，跌的時(shí)候指望國(guó)家救市，其實(shí)是非常不客觀。掙錢有多少是給國(guó)家交稅的，炒股票不用交稅的。按照市場(chǎng)游戲規(guī)則，熟悉了解掌握這個(gè)規(guī)則就可以為你服務(wù)，相反就被這個(gè)規(guī)則所吞噬，就變成規(guī)則犧牲品。新股民大量是市場(chǎng)高點(diǎn)入市去學(xué)習(xí)這個(gè)規(guī)則。

我為什么開篇說(shuō)兩輪市場(chǎng)我們非常幸運(yùn)活下來(lái)，并不是我謙虛，真是這樣，證券投資是沒有一個(gè)安全感的行業(yè)。創(chuàng)業(yè)3、4年，每天過(guò)得戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰。今天路演前我還在腦子里過(guò)接下來(lái)行情是漲還是會(huì)跌。這個(gè)市場(chǎng)成功也好、失敗也好，我們都是這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中弱小參與者，人勝不了天，誰(shuí)也不能戰(zhàn)勝市場(chǎng)，只能順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)則。什么規(guī)則？大起大落市場(chǎng)規(guī)則。牛市來(lái)了，95%股票都要漲。會(huì)炒的人選擇龍頭品種可以賺大錢，不會(huì)炒的人也能跑贏通脹。當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)了，90%股票都要跌。熊市階段有人能戰(zhàn)勝市場(chǎng)嗎？我從來(lái)不相信我是那個(gè)人。你只能在市場(chǎng)里順應(yīng)他做。

前面主持人介紹兩輪、三輪熊市，我們活在這個(gè)市場(chǎng)里，實(shí)際上并不是自己投資能力多強(qiáng)，而是懂得熊市生存之道，懂得市場(chǎng)大漲之后一定會(huì)大跌，到時(shí)候要幫著投資人落袋為安，守住自己的財(cái)富。包括今年沒有受到傷害根本原因是下跌過(guò)程中我沒有股票，全是錢。我不堅(jiān)信我能戰(zhàn)勝市場(chǎng)，我堅(jiān)信我在這個(gè)階段只要拿著股票一定給投資人帶來(lái)虧損。我在中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)里做著我的企業(yè)，我找尋跟我風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的客戶，市場(chǎng)好的時(shí)候順應(yīng)市場(chǎng)牛市規(guī)律，變得非常貪婪、非常激進(jìn)。

2005年6月之前倉(cāng)位一直保持9成以上，從來(lái)沒有做什么風(fēng)控。風(fēng)控是要有的，但是不要去做，什么時(shí)候做？5000點(diǎn)的時(shí)候做，市場(chǎng)瘋狂的時(shí)候做，市場(chǎng)下跌趨勢(shì)的時(shí)候做。下跌趨勢(shì)當(dāng)中面對(duì)政府救市，面對(duì)消息面降準(zhǔn)，保持平常心，堅(jiān)持人勝不了天。所以5000點(diǎn)跌到3000多點(diǎn)，中間反彈沒有去搶，活了下來(lái)。我不相信有人能戰(zhàn)勝他。很多人一聽，IPO停了，降準(zhǔn)降息了，政府開始救市了，他比政府還激動(dòng)，沖進(jìn)去了，最后的結(jié)果......

四年大熊市當(dāng)中我學(xué)到的一課，人勝不了天，誰(shuí)也戰(zhàn)勝不了市場(chǎng)。當(dāng)時(shí)國(guó)家也救市救了很多次，但是股市跌了4年。一年賠掉70%的時(shí)候我徹底賠明白了，國(guó)家可以幫助老百姓做很多工作，我們生活在中國(guó)是非常幸福的事情，股票連續(xù)跌停的時(shí)候，證金公司把所有跌停板都打開讓大家出來(lái)，但是改變不了股票走價(jià)值投資的道路。改變不了宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體特別艱難的現(xiàn)狀，這是國(guó)家改變不了的。我們要做的就是順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律。

一個(gè)好的管理人品性

這是我強(qiáng)調(diào)的第一點(diǎn)，尊重市場(chǎng)、尊重趨勢(shì)。一個(gè)好的管理人，一個(gè)優(yōu)秀的操盤手、一個(gè)職業(yè)股民，我個(gè)人覺得應(yīng)該在攻守之間找一個(gè)平衡。一個(gè)好的基金管理人就是攻守之間把握一個(gè)平衡，該攻的攻，該退的退，該守的守，該認(rèn)錯(cuò)的認(rèn)錯(cuò)，該低頭的低頭。慢慢才能活得久。這是我們這幾年做到的東西。

我們平均的基金年化算下來(lái)，取得年化100%以上回報(bào)。其實(shí)不算高。尤其今年前5個(gè)月的時(shí)候，陽(yáng)光私募全國(guó)排名我們并沒有排在全國(guó)前幾位，那個(gè)時(shí)候大家都漲，真正牛市來(lái)了，很多朋友賺錢肯定比我多。但是懂得守，懂得怎么風(fēng)險(xiǎn)控制，這是非常重要的。我們覺得未來(lái)市場(chǎng)依然是要尋找一個(gè)新的平衡，多空之間一種平衡，一種新的平衡關(guān)系要確立起來(lái)。

A股市場(chǎng)有一個(gè)很資深的老股民說(shuō)A股市場(chǎng)學(xué)好價(jià)值投資的人做不過(guò)學(xué)好博弈論的。很多人學(xué)歷很高，從業(yè)經(jīng)歷輝煌，智商完全沒有問(wèn)題，但是做出業(yè)績(jī)不大好，很多草根出生的人學(xué)歷不怎么好，市場(chǎng)當(dāng)中一點(diǎn)點(diǎn)拼殺出來(lái)，做出業(yè)績(jī)并不差。比德林奇說(shuō)過(guò)炒好股票高中文化就夠了。甚至你不需要看好非常復(fù)雜的工藝制造流程就可以做好。

只要你有一個(gè)熱愛行業(yè)的一種喜愛。第二，智商不會(huì)太笨蛋。第三，保持平常心。如果這三點(diǎn)當(dāng)中你缺一點(diǎn)，那亮點(diǎn)再怎么長(zhǎng)也做不好投資。比如這個(gè)人智商很夠，也瘋狂學(xué)習(xí)，但是就是心態(tài)不好，跌100個(gè)點(diǎn)回家就跟老婆吵架，漲100點(diǎn)請(qǐng)大家吃飯，這樣的人就沒有做好投資的。做好投資的人是心平氣和，心靜如水。每天專注地去研究，喜愛這個(gè)行業(yè)，慢慢慢慢，財(cái)富離你越來(lái)越近，做投資就是這么簡(jiǎn)單。但是知易行難，做好不容易，需要時(shí)間累計(jì)，需要人的性格克服。

如何看待5000點(diǎn)這輪下跌

不知道大家怎么看待5000點(diǎn)這輪下跌，客觀想5000的頂部是非常明顯，A股縱向估值跟國(guó)際主要市場(chǎng)估值水平相比，A股都是歷史最高階段。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從500多點(diǎn)漲到4000多點(diǎn)，漲了7倍。很多股票平均漲幅在4倍以上。上漲時(shí)間從2012年10月份開始一直到2015年6月份，多數(shù)股票上漲時(shí)間跨度達(dá)到2年半。完整的牛市時(shí)間幅度。還有一點(diǎn)，從人性角度，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，在5月份的時(shí)候，5000點(diǎn)頂部全民都是股神，大家都在炒股票，A股成交量達(dá)到歷史最高。那個(gè)時(shí)候大家都在分享股票成功的故事，證券公司24小時(shí)加班開戶。頂部的狂熱每輪都是如此。

唯一一點(diǎn)有欺騙性的東西就是當(dāng)時(shí)的指數(shù)沒有創(chuàng)新高。上證指數(shù)沒有創(chuàng)新高，深證成指是一個(gè)雙頭。5000點(diǎn)我說(shuō)要把股票全賣掉，公司投研團(tuán)隊(duì)沒有一個(gè)人支持我。我問(wèn)原因是什么，他們說(shuō)等一等，5500點(diǎn)看看。期待更高點(diǎn)有人接盤。指數(shù)漲到6000點(diǎn)我把它賣給別人就變成大家最后持股唯一動(dòng)力，但是那個(gè)動(dòng)力源自于人性貪婪。客觀講5100點(diǎn)我不敢我能逃得最高。我覺得中國(guó)有句古語(yǔ)，凡事不可太盡。人到什么時(shí)候都要給自己留有余地。市場(chǎng)可能有6000點(diǎn)，后面這1000點(diǎn)留給別人去賺，但是同時(shí)也把頂部風(fēng)險(xiǎn)留給別人。有多少人能跑到大牛市頂部，我相信沒有人做大。但是一個(gè)股票掙70、80%利潤(rùn)，后面20%利潤(rùn)留給別人賺，同時(shí)也把后面風(fēng)險(xiǎn)留給別人。這是投資的哲學(xué)。

5000點(diǎn)的時(shí)候，大家經(jīng)歷了一些東西，回想起來(lái)更多從技術(shù)層面、哲學(xué)層面、人性層面重新思考這個(gè)問(wèn)題。從科學(xué)層面肯定是這樣，已經(jīng)估值那么高，A股大多數(shù)股票毫無(wú)價(jià)值?？纯串?dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有大家想的那么好。政策面已經(jīng)不再友好。從過(guò)去每個(gè)周末利好，到4月份的時(shí)候大家每個(gè)周末都怕出利空。加印花稅、注冊(cè)制出來(lái)等等。政策面已經(jīng)悄無(wú)聲息發(fā)生變化?；剡^(guò)頭給今天證券市場(chǎng)找一個(gè)位置，很清晰可以看到是一個(gè)什么狀況，第一，估值水平很多股票從5000點(diǎn)跌到3000點(diǎn)，跌去50、60%，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率60倍左右，依然有一半以上在100倍以上。主板15、16倍左右，去掉銀行多數(shù)股票在30倍左右。創(chuàng)業(yè)板整體跌幅回吐了前兩年漲幅一半左右。次新股平均股價(jià)30、40元左右。平均估值制造業(yè)40倍左右，新興行業(yè)60倍左右，周期性行業(yè)大部分在地板上。包括資源、煤炭、有色。銀行股估值在地板上，但是股價(jià)沒有在地板上。一批二線藍(lán)籌股依然在高位。包括茅臺(tái)這些基本沒有變。一批重組的股票經(jīng)歷了大幅下挫回到平臺(tái)點(diǎn)，把利潤(rùn)吐掉了。

政策面毫無(wú)疑問(wèn)，政策面偏多。政策底見到了。市場(chǎng)底怎么樣？長(zhǎng)線資金入市欲望不強(qiáng)。短線資金炒新能源汽車、國(guó)企改革包括個(gè)股機(jī)會(huì)依然活躍。從股民情緒來(lái)看，今天現(xiàn)場(chǎng)來(lái)了200多位朋友，大家整體心情還不錯(cuò)，股市成交量春創(chuàng)業(yè)板每天還在800億以上，深證3000億以上，所以我覺得今天這個(gè)市場(chǎng)還不能說(shuō)特別安全，股市都是在瘋狂中見頂，絕望低迷中見底。我相信市場(chǎng)底部的時(shí)候，即使巴菲特來(lái)路演，也不會(huì)太熱鬧。再一個(gè)，很多股票經(jīng)歷了下跌會(huì)特別便宜，整體估值比現(xiàn)在要低一些。

所以今天的市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅下挫之后，從5000到3000，系統(tǒng)性殺跌風(fēng)險(xiǎn)告一段落，個(gè)股估值水平基本回到一個(gè)可以接受的范圍內(nèi)，這是今天。但是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)是存在的，系統(tǒng)性機(jī)會(huì)還沒有。整體都很便宜，無(wú)論好公司、壞公司全殺一遍，市場(chǎng)經(jīng)歷暴跌后再經(jīng)歷陰跌過(guò)程。這是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)。但是從國(guó)家的宏觀來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)見底跡象不明顯，上市公司下半年重新釋放業(yè)績(jī)?cè)竿⒉粡?qiáng)。由于股價(jià)大幅下挫，很多并購(gòu)重組減緩。整個(gè)市場(chǎng)需要有一個(gè)休養(yǎng)生息的過(guò)程，人想重新回到風(fēng)險(xiǎn)偏好很高的情況下比較難。

一些大的熱點(diǎn)、主流熱點(diǎn)并不清晰。但是不要低估國(guó)家的力量，不要低估政策面給市場(chǎng)的力量，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)像四年大熊市走得那么慘烈、走得時(shí)間那么久，我覺得可能性很小。這輪下跌是典型的以空間換時(shí)間。大大縮短了熊市調(diào)整時(shí)間，這是股市一大幸事。后面大家指望四年大熊市這個(gè)可能性很低。國(guó)家經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)型，注冊(cè)制要重啟，我們很多問(wèn)題等待股市要解決。包括上市公司要并購(gòu)，國(guó)有企業(yè)改制，都需要股市牛市為前提。決定這輪是快速財(cái)富再分配，然后再來(lái)一輪財(cái)富再分配。市場(chǎng)3000點(diǎn)的時(shí)候，每個(gè)人內(nèi)心應(yīng)該多一點(diǎn)希望。股票投資3000點(diǎn)比5000點(diǎn)好，股票便宜了比貴好。很多人5000點(diǎn)不斷加倉(cāng)，3000點(diǎn)學(xué)會(huì)控制倉(cāng)位了。沒準(zhǔn)機(jī)會(huì)就在你恐懼、猶豫彷徨中慢慢走到你身邊，但是很多人都在后悔，為什么2000點(diǎn)不加杠桿。每個(gè)人投資永遠(yuǎn)都要面向未來(lái)，過(guò)去的事情無(wú)論成與敗，它都是過(guò)去。翻開新的一篇永遠(yuǎn)是一個(gè)歸零心態(tài)，我自己就是這么看。

上市公司不怕壞

與業(yè)績(jī)、牛股相比，將對(duì)市場(chǎng)的理解、投資理念的分享，找一群志同道合朋友在一起，這比什么都重要。很多人過(guò)去幾年業(yè)績(jī)很漂亮，但你買了后，業(yè)績(jī)就下滑。投資，每個(gè)人都想追求短平快效應(yīng)，恨不得天天漲停。但是恰恰相反，大多數(shù)被動(dòng)地長(zhǎng)期在里面掙扎。炒股票是一個(gè)快樂(lè)的時(shí)間很少，郁悶的時(shí)間很多的行業(yè)，即使是牛市。很多人，牛市來(lái)了，股票漲了他也郁悶，為什么這個(gè)股票賣早了，不賣多好。張三股票漲的比我還好。我為什么掙太少。這是牛市大家的郁悶。熊市來(lái)了更郁悶。真正大多數(shù)人的快樂(lè)跟我一樣就是大家都賠了，他自己沒有賠還賺點(diǎn)很高興。人有時(shí)候心態(tài)是很奇怪的，炒股票是一個(gè)快樂(lè)時(shí)間很少。所以為什么要心平氣和呢，盡量把股票里的錢不要看成錢，看成數(shù)字。

我很慶幸自己沒有干過(guò)實(shí)業(yè)，我生活對(duì)錢沒有什么概念，平時(shí)購(gòu)物只選商場(chǎng)，不看價(jià)錢。天生我才必有用，你在這個(gè)行業(yè)可以生存，可以不斷進(jìn)步，就可以在這個(gè)行業(yè)賺很多很多錢。前面講的很多股票代碼，客觀講我們A股是全球最容易賺錢的股票市場(chǎng)。我有依據(jù)的，很簡(jiǎn)單，這個(gè)股票5元買進(jìn)去，漲到20賣了，一年后又可以跌到5元買進(jìn)去。兩三年一次財(cái)富再分配，掙錢多快。你怎么把握這個(gè)節(jié)奏，全球資本市場(chǎng)，無(wú)論港股、美股、歐洲、日本股市，沒有哪一個(gè)比中國(guó)股市更容易賺錢的。我們很多股票，中國(guó)船舶十幾元啟動(dòng)漲到300，一年又跌到十幾元了。將來(lái)又可以財(cái)富再分配一次。喜歡這個(gè)行業(yè)，熟悉了解這個(gè)行業(yè)，就像開篇講的你會(huì)愛上熊市，熊市提供了再次那個(gè)價(jià)格買入的機(jī)會(huì)，將來(lái)還會(huì)回到一個(gè)合理價(jià)格。

A股股票怎么看？死不了，好公司將來(lái)做好了，像我們常說(shuō)的一些白馬一樣，經(jīng)營(yíng)好主業(yè)，可以解套。壞公司更容易解套，過(guò)兩年重組一路創(chuàng)新高。這都是好事。80%老公司都被重組過(guò)。*ST大幅跑贏銀行。股市是對(duì)得起熟悉了解運(yùn)用好這個(gè)市場(chǎng)游戲規(guī)則的人，在規(guī)則里如魚得水就可以賺很多錢。上市公司不怕壞。經(jīng)營(yíng)好有好的價(jià)值，壞有壞的價(jià)值，跌多了有跌多了價(jià)值。A股是一個(gè)五彩繽紛的市場(chǎng)。只要你愛上他，充滿了魅力。新的行情下，再回到曾經(jīng)向往的5元或者2、3元， A股大跌后他有自己的規(guī)律，就是大漲。當(dāng)大漲后，未來(lái)只有一條路，就是大跌。就像07年當(dāng)時(shí)有人采訪芒格怎么看待A股市場(chǎng)，他說(shuō)A股市場(chǎng)經(jīng)歷短期暴漲后，未來(lái)只有一條路：暴跌。漲跌有自己的波動(dòng)規(guī)律，有自己的規(guī)則。但是我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)里如何去把握拐點(diǎn)，我前面講了底部跡象這個(gè)很重要。

我自己包括培養(yǎng)的研究員，從來(lái)不吝嗇自己的知識(shí)，你把怎么分析大盤的經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該無(wú)私交給別人，但是能不能學(xué)會(huì)要看別人。包括我公司研究人員都是熊市的時(shí)候不喜歡股票，牛市很喜歡，有季節(jié)性。這就麻煩了。恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候愛上恰當(dāng)?shù)墓善?。抱著一個(gè)平常心也非常困難。再一個(gè)，不斷更新自己的知識(shí)。前兩年暴漲的的股票為什么這兩年不動(dòng)了？估計(jì)在座各位有一部分人滿倉(cāng)踏空整個(gè)牛市，比如買了煤炭、銀行或者追高了文化傳媒、手游。我認(rèn)為這是對(duì)市場(chǎng)整個(gè)規(guī)律節(jié)奏沒有把握好。

緊抓大概率，從沒買過(guò)地雷股

不知道大家怎么看待股票投資價(jià)值，我覺得投資是講概率，一個(gè)優(yōu)秀的管理者要給投資人的錢去做大概率的事。第一個(gè)概率，牛市來(lái)了，90%股票都能漲。認(rèn)準(zhǔn)市場(chǎng)牛熊波動(dòng)的趨勢(shì)。第二個(gè)概率，主流板塊漲幅大大領(lǐng)先市場(chǎng)。這兩年就算傻瓜買了互聯(lián)網(wǎng)+、航天軍工都能賺錢吧。這兩天閉著眼睛買了新能源汽車股票，沒有賠錢的吧？抓住系統(tǒng)機(jī)會(huì)，把握時(shí)代主旋律。每輪主旋律，大概率都會(huì)切換。這兩年主旋律就是國(guó)家政府扶持的新經(jīng)濟(jì)學(xué)。克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)，政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，政府鼓勵(lì)什么，投資人應(yīng)該跟隨國(guó)家腳步做什么，你就可以跑贏這個(gè)市場(chǎng)。

通俗講市場(chǎng)炒什么你買什么，一切以市場(chǎng)為準(zhǔn)。不能自己看教科書買市盈率低的。這兩年明明鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)看市盈率嗎？不看市盈率，看的是市值，看的是行業(yè)天花板，看的是故事有多大。索羅斯有一句話，全球經(jīng)濟(jì)是充滿欺詐謊言的歷史，投資人要做的是謊言開始講的時(shí)候勇敢跳進(jìn)去，謊言破滅的時(shí)候勇敢走出來(lái)。中國(guó)大牛股歷史多半是散戶血淚史。咱們回過(guò)頭翻翻這兩年大牛股票，你把A股市場(chǎng)每輪牛市漲幅前50位股票列一個(gè)表單，把時(shí)間向后兩年看看，基本都是散戶的血淚史。千萬(wàn)不要相信自己能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)，要相信歷史有的時(shí)候會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)。大漲過(guò)后的股票就會(huì)大跌。

前一段在銀行做盡調(diào)，說(shuō)你買600多只股票，兩市才2500多只，什么行業(yè)都買過(guò)。我說(shuō)是，我說(shuō)買這600只股票其實(shí)是有規(guī)律的。3、4年從來(lái)沒有買過(guò)一個(gè)地雷股。什么乙肝疫苗研制不成功了，600多個(gè)股票中沒有碰到一只，包括出來(lái)后連續(xù)跌停板的這種問(wèn)題股。在我心中從來(lái)我認(rèn)為這是真的。市場(chǎng)講故事、聽故事、編故事。我不否認(rèn)企業(yè)家精神，但是客觀講中國(guó)實(shí)體也是一個(gè)不斷大浪淘沙的過(guò)程，真正做大做強(qiáng)的企業(yè)其實(shí)很少很少。80%最終走到重組，不是他不想干好，是行業(yè)走向集中。啤酒廠就幾家了。未來(lái)中國(guó)還有一些行業(yè)會(huì)快速?gòu)姆稚⒆呦蚣?。大概率講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程就是一個(gè)不斷去老板化過(guò)程。這個(gè)過(guò)程是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

大部分公司很難變成大牛股，大漲過(guò)后就要去偽存真，接受行業(yè)洗禮、接受熊市洗禮。就是在深圳這個(gè)最發(fā)達(dá)的地方，干銀行的人買地產(chǎn)，干地產(chǎn)的人買科技，干科技的買互聯(lián)網(wǎng)，干什么行業(yè)的人不買什么行業(yè)的股票，像我自己就很少買券商股。從這個(gè)行業(yè)走出來(lái)覺得。并不是說(shuō)這個(gè)行業(yè)多差，大家都知道不容易，我們生活在一個(gè)發(fā)展中國(guó)家國(guó)情下，大部分中國(guó)人上一代都不是紳士。風(fēng)風(fēng)火火三五年，就是激烈價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)洗牌。

所以當(dāng)行業(yè)你能干，我能干，你賺錢我也能賺錢，產(chǎn)能就會(huì)迅速過(guò)剩。大家開始一個(gè)沙里淘金的過(guò)程。作為投資人要不要參與？我從不參與。我不知道我這個(gè)企業(yè)就是沙子里面那顆金子。這是小概率事件。但是這兩年炒電動(dòng)汽車、炒環(huán)保，我就買進(jìn)去。這兩年某些行業(yè)有快速成長(zhǎng)階段我就買進(jìn)去。就是在經(jīng)濟(jì)特定階段，在股市牛市中，選擇那些政府主導(dǎo)的、社會(huì)資金認(rèn)可的行業(yè)當(dāng)中快速增長(zhǎng)的優(yōu)秀企業(yè)是可以給投資人賺錢的。圍繞著一點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)特定階段、在股市牛市中選擇政府主導(dǎo)、社會(huì)資金認(rèn)可的行業(yè)是可以給投資人賺錢。

當(dāng)中有些因素變化了，投資邏輯就不存在了。比如牛市變成熊市，股票賣掉。比如不是主流熱點(diǎn)，我們也不選擇它。再比如，他是當(dāng)中優(yōu)秀企業(yè)，但是價(jià)格很高，市場(chǎng)有轉(zhuǎn)換趨勢(shì)了，我也不選擇了。選擇股票，在這個(gè)階段這些因素都成立的時(shí)候，比如市場(chǎng)炒新能源汽車，我就選擇有業(yè)績(jī)的、管理相當(dāng)優(yōu)秀的、有成長(zhǎng)期的，分享成長(zhǎng)收益就可以帶來(lái)收益。投資很簡(jiǎn)單，就是做大概率事件。未來(lái)是不可測(cè)的，所以人絕對(duì)不要被小概率事件所擊垮。一定有小概率事件發(fā)生，出現(xiàn)了怎么辦？尊重市場(chǎng)，建立自己風(fēng)控體系，最后守住自己底線。你的底線是什么？像我們這兩年就守住自己底線，為什么前五個(gè)月業(yè)績(jī)沒有跑到市場(chǎng)前面。

我當(dāng)年27歲創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，遇到最大問(wèn)題，當(dāng)時(shí)我人生最大苦惱就是因?yàn)?7歲樣子，人都覺得你太年輕了，誰(shuí)會(huì)把錢交給一個(gè)80后小毛孩子。慢慢慢慢靠業(yè)績(jī)積累、客戶信任同時(shí)，我自己思考一個(gè)問(wèn)題，要在這個(gè)行業(yè)活得久，累計(jì)歲月年頭，慢慢10、20年不倒就是一個(gè)好的企業(yè)。

不求短期暴利，就是求小概率事件發(fā)生的不會(huì)被擊垮，我不保證選的一只股票成為大牛股，但是50只股票同時(shí)持有的話能夠跑贏市場(chǎng)。上半年就是按照這個(gè)邏輯做，通常情況下持股總股數(shù)不會(huì)超過(guò)50只。業(yè)績(jī)很難跑到前面?；畹镁檬歉匾?/p>

我這么做，當(dāng)市場(chǎng)我看錯(cuò)的時(shí)候，當(dāng)小概率事件發(fā)生，不至于擊垮我。他股票只占我2%，會(huì)死掉嗎？不會(huì)死掉。但是對(duì)大盤看錯(cuò)的時(shí)候，我要是重倉(cāng)拿5只股票拿100個(gè)億，出得來(lái)嗎？出都出不來(lái)。投資人永遠(yuǎn)要守住自己的底線，想到最壞的事情，然后在這個(gè)基礎(chǔ)上不斷加分，才能在這個(gè)行業(yè)活得久。最近企業(yè)調(diào)研我都很少去，不是怕大家否定我，當(dāng)做到一個(gè)階段你會(huì)發(fā)現(xiàn)你要考慮很多緯度。有的企業(yè)你已經(jīng)看明白了，知道他有重組預(yù)期的時(shí)候，你敢去調(diào)研？萬(wàn)一調(diào)研了，你即使研究公開資料，將來(lái)說(shuō)不清楚。當(dāng)我們研究透的股票，我們有的時(shí)候需要縮回來(lái)，形成公司決策體系。投資總監(jiān)定方案，研究員選股票，會(huì)議討論，形成民主決策，出來(lái)，研究員按照指令下單，股票變成集體決策，公司就活得久了。這是多緯度思考。

未來(lái)看好的幾個(gè)行業(yè)

中國(guó)股市其實(shí)過(guò)去、現(xiàn)在、未來(lái)，一直對(duì)得起那些跟市場(chǎng)一起經(jīng)營(yíng)的人士。身邊很多人完完全全炒股票掙了很多錢，未來(lái)這個(gè)財(cái)富盛宴才剛開始。最抗通脹的就是股市，3000點(diǎn)。未來(lái)6000、1萬(wàn)，其實(shí)都是可以暢想。前提是過(guò)程中一定不是一帆風(fēng)順的，經(jīng)歷機(jī)會(huì)要勇于開拓就可以活得很久。

投資永遠(yuǎn)沒有固定模式。像我自己從來(lái)不說(shuō)我是擅長(zhǎng)投資什么板塊、最看好什么板塊、我認(rèn)為什么板塊引領(lǐng)中國(guó)未來(lái)的，我覺得這都偏窄，一個(gè)好基金經(jīng)理應(yīng)該有海納百川胸懷，要有深厚的學(xué)習(xí)功底。市場(chǎng)炒互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，我能夠買互聯(lián)網(wǎng)股票。持續(xù)地學(xué)習(xí)更新自己的知識(shí)，未來(lái)A股依然全球最有想象力市場(chǎng)，會(huì)創(chuàng)新很多新的概念我們并不知道的。

就像三年前沒有聽說(shuō)過(guò)比特幣，五年前沒有聽過(guò)電動(dòng)汽車，現(xiàn)在這些板塊都浮現(xiàn)出來(lái)了。盯緊消息面，我公司有兩個(gè)研究員研究美股，美國(guó)人炒蘋果，我們炒蘋果概念，美國(guó)人炒特斯拉，我們炒電動(dòng)車概念。A股一直緊跟國(guó)際步伐。再一個(gè)，要有對(duì)沖手段。雖然國(guó)家現(xiàn)在限定股指期貨，但是未來(lái)基金一定是雙向的，雙向基金提供了雙向獲利可能性。有些錢可以掙，有些錢絕對(duì)不能掙，這個(gè)時(shí)候要放棄。但是股指期貨對(duì)沖工具一定要有。別人海陸空立體，你只有單一的就很慘。所以私募基金我覺得未來(lái)進(jìn)入了一個(gè)國(guó)際化時(shí)代，進(jìn)入了一個(gè)對(duì)沖的時(shí)代，進(jìn)入了一個(gè)不斷創(chuàng)新學(xué)習(xí)的時(shí)代。要求管理人不斷學(xué)習(xí)新的東西，就像當(dāng)年我27、28歲的時(shí)候我就不服氣，我說(shuō)最起碼我別你學(xué)的快。

未來(lái)也是一樣，如果在座朋友有意成為一個(gè)職業(yè)股民，要不斷學(xué)習(xí)新的東西，運(yùn)用好各種金融工具，炒股票是一門非常嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的行業(yè)。雖然免費(fèi)開戶送禮品，但是成功并不容易。推薦個(gè)牛股發(fā)財(cái)這種故事我只在媒體上聽說(shuō)過(guò)，我見過(guò)大多數(shù)人告訴我，金總，我48元買中石油該怎么辦？200多元套在教育、科技上，該怎么辦？放寬心，割掉，回家吃個(gè)涼拌黃瓜炒雞蛋。要舍得。無(wú)論2000、3000、4000點(diǎn)，回家看自己手里持有的股票，如果是前兩年大幅炒作，漲幅十倍以上，大概未來(lái)你的投資路會(huì)越套越深的，或者下半場(chǎng)與你無(wú)緣。這是大概率。但是有個(gè)別公司真干成了，會(huì)很好。還有你的股票市場(chǎng)從5000跌到3000，你還沒有跌，你燒高香慶祝一下，然后把股票賣掉。但是如果股票已經(jīng)跌了很多，這個(gè)時(shí)候需要多一份堅(jiān)持、耐心，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，總有一天輪到你一家。

未來(lái)有幾個(gè)行業(yè)大家值得關(guān)注，我們比較看好的。第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)主線還是轉(zhuǎn)型。這兩年轉(zhuǎn)型圍繞的概念是新。新科技、新的互聯(lián)網(wǎng)、新的傳媒、新的手游、新的文化、新的材料。未來(lái)還要有一個(gè)新，但是這個(gè)新前面加一個(gè)老，老樹新花?，F(xiàn)在中國(guó)沒有特別賺錢的傳統(tǒng)行業(yè)，未來(lái)這些公司走向轉(zhuǎn)型是大概率。上市公司定向增發(fā)、公募增發(fā)、IPO，使這些公司可以走轉(zhuǎn)型之路。但是一個(gè)公司過(guò)去是一個(gè)鋼鐵廠、紡織廠，股價(jià)很便宜，突然如果定增公告說(shuō)我收購(gòu)一個(gè)基因診斷公司、新材料公司、新的互聯(lián)網(wǎng)公司，股價(jià)也會(huì)是一個(gè)新的樣子。未來(lái)老公司開新花很可能是下半場(chǎng)牛市投資的主線，而這個(gè)行業(yè)集中在傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)轉(zhuǎn)型。即使好公司未來(lái)也面臨雙主營(yíng)，因?yàn)槔系闹鳡I(yíng)不可能擴(kuò)大，有些公司沒有淘汰掉，已經(jīng)形成穩(wěn)定現(xiàn)金流，會(huì)投向新的產(chǎn)業(yè)，但是一批差的公司未來(lái)會(huì)被借殼從重組，迎來(lái)A股一輪改名的炒作主題。上禮拜，證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院發(fā)文鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，在IPO停滯的今天殼資源價(jià)值會(huì)更加珍貴，我不贊成注冊(cè)制開通后，殼資源就不值錢了，從目前來(lái)看不至于。但是會(huì)加速重組速度。這個(gè)板塊大家要關(guān)注，從低價(jià)、低市值、殼資源，或者中低價(jià)，主營(yíng)業(yè)務(wù)明朗，負(fù)債率很低的企業(yè)，再或者原來(lái)是國(guó)企，同大股東下面不同資產(chǎn)的整合，未來(lái)可能是新的一輪牛市投資主線。

再一個(gè)，如果次新股后面市場(chǎng)有一個(gè)比較合理的價(jià)格，市場(chǎng)喜新厭舊，還是可以做的。你會(huì)發(fā)現(xiàn)每輪投資文化都是喜新厭舊的，一些老的東西，高位套了一些老股民，新資金不會(huì)給老股民當(dāng)解放軍的。換批新票繼續(xù)炒。次新股大家可以關(guān)注?，F(xiàn)在一些次新股還稍稍貴了一點(diǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)得到了釋放。

第三，關(guān)注一個(gè)“穩(wěn)”字，國(guó)家最關(guān)注穩(wěn)定。政府財(cái)政政策、匯率政策未來(lái)依然圍繞著穩(wěn)增長(zhǎng)。跟穩(wěn)增長(zhǎng)直接相關(guān)的行業(yè)公司可能迎來(lái)一批訂單或者迎來(lái)幾年訂單吃飯行情。關(guān)注國(guó)家投資十三五投向哪里，去穩(wěn)增長(zhǎng)。比如最近炒的新能源汽車，包括農(nóng)村電網(wǎng)改造，包括一些工程類公司，包括一路一帶跟隨國(guó)家走出去接大訂單的公司可能會(huì)迎來(lái)一些機(jī)會(huì)。

再一個(gè)，關(guān)注“改”字。這是圍繞國(guó)有企業(yè)進(jìn)行，國(guó)有企業(yè)改制大家都預(yù)期得到，但是家數(shù)很多，A股國(guó)有企業(yè)超過(guò)1000家。圍繞那些沒有漲過(guò)的，同時(shí)有殼資源屬性國(guó)有企業(yè)，這些公司有比較大的機(jī)會(huì)。國(guó)資下面有很多資產(chǎn)，這個(gè)公司資產(chǎn)不是很好，地方政府很有可能會(huì)把那部分資產(chǎn)進(jìn)行證券化，也是重組的行情。這是我們比較看好的幾個(gè)點(diǎn)。

再一個(gè)，關(guān)注周期股的拐點(diǎn)。從有色金屬板塊從07年見頂?shù)?016年，如果宏觀經(jīng)濟(jì)比大家預(yù)期的好的話，這是存在的，期貨最終獲利大部分來(lái)自預(yù)期差，原來(lái)大家預(yù)期很差，突然發(fā)現(xiàn)沒有那么差，迎來(lái)一波行情。股票也是一樣，大家預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)未來(lái)不斷降低，但是如果預(yù)期不是這樣，那很可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)比較明顯的預(yù)期差。中國(guó)文化，羊群效應(yīng)是很明顯，不是左傾就是右傾。為什么中國(guó)股市大漲大落，跟每個(gè)人都是息息相關(guān)的。當(dāng)我們拋棄一些東西的時(shí)候，否定一些東西的時(shí)候，腦子里面要有肯定的觀念，萬(wàn)一經(jīng)濟(jì)沒有那么差，萬(wàn)一這些東西，整個(gè)大周期性行業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)，還有一波業(yè)績(jī)和大的轉(zhuǎn)換，這是要防的。防止預(yù)期差。

宏觀經(jīng)濟(jì)低增速大家都看得到，但是我對(duì)未來(lái)充滿信心，我堅(jiān)信社會(huì)科技在進(jìn)步，生產(chǎn)力在發(fā)展，人類社會(huì)永遠(yuǎn)在曲折中前進(jìn)，人類從來(lái)沒有倒退過(guò)，所以經(jīng)濟(jì)從來(lái)沒有危機(jī)，股票從來(lái)沒有崩盤，漲多必跌，跌多必漲。經(jīng)濟(jì)好到一定程度就是壞的周期，壞到一定程度就是好的周期。我們每個(gè)人都在拼命工作，社會(huì)都在創(chuàng)造新的財(cái)富，我們這個(gè)時(shí)代是在艱難中進(jìn)步的，就像每天都會(huì)有新的東西拿到我們手里，創(chuàng)新我們新的生活方式，各種互聯(lián)網(wǎng)軟件我們不斷下載新的，改變我們生活的一切。

所以對(duì)未來(lái)大的方面做一個(gè)樂(lè)觀的預(yù)期。因?yàn)樯鐣?huì)在進(jìn)步。股市也是一樣，股市一直在進(jìn)步，管理層一直進(jìn)步做了很多工作，只是大家掙錢的時(shí)候不想，虧錢的只有都怪他。證券市場(chǎng)也是這樣，上一輪牛市最早頂部是998，再上一輪1664，再上一輪1849，每一輪低點(diǎn)都是在提高。未來(lái)前途肯定是光明的。股市還是會(huì)有很多財(cái)富效應(yīng)。最后大家應(yīng)該多一點(diǎn)點(diǎn)信心，在3000點(diǎn)位置上多看一點(diǎn)機(jī)會(huì)，做一個(gè)行業(yè)的內(nèi)行，如果做不了內(nèi)行，選擇一個(gè)內(nèi)行為你工作，你就可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由。中國(guó)資本市場(chǎng)，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)剛剛開始。做不了千里馬，找一個(gè)千里馬拉著我跑，做伯樂(lè)就可以了。既做不了千里馬，又做不了伯樂(lè)就麻煩了。