我們通?？吹降膋線(xiàn)圖可分解為三條曲線(xiàn)：

A、基本市場(chǎng)供求曲線(xiàn)；

B、投機(jī)因素曲線(xiàn)；

C、政策曲線(xiàn)。

事實(shí)上我們所看到的價(jià)格曲線(xiàn)是由上述三條曲線(xiàn)，疊加合并而成。

在金融投資市場(chǎng)上，一個(gè)非職業(yè)投資者在某一固定時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入一只股票或者買(mǎi)入一個(gè)期貨合約，事件的本質(zhì)是這樣的：在他當(dāng)時(shí)所面臨的資訊狀態(tài)（該資訊狀態(tài)可以是技術(shù)分析結(jié)論、可以是基本分析結(jié)論。）下，他認(rèn)為價(jià)格上漲是大概率事件，于是他去買(mǎi)進(jìn)。但是有三個(gè)問(wèn)題他是不能解決的......

這是一篇略顯艱澀的文章，但本文對(duì)于“非職業(yè)投資者”也就是我們常說(shuō)的散戶(hù)思維進(jìn)行了探討和研究，其中指出行為和心理都非常具有代表性，值得一讀。

尤其是許多投資者一方面迷戀技術(shù)分析，一方面又不斷虧損，是自己對(duì)技術(shù)分析研究的不夠透徹？還是技術(shù)分析本身沒(méi)有用？讀完本文會(huì)給你答案。

K線(xiàn)圖走勢(shì)到底是如何產(chǎn)生的？

非職業(yè)投資者行為畫(huà)像

一、人類(lèi)的能和不能

1、對(duì)價(jià)格運(yùn)行方向的判斷：

至今為止，人類(lèi)不能做到對(duì)價(jià)格運(yùn)行方向的判斷絕對(duì)正確。不論什么樣的市場(chǎng)條件組合所構(gòu)成的模塊，只要標(biāo)本采集數(shù)量足夠多，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)這樣一個(gè)事實(shí)，當(dāng)市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)滿(mǎn)足模塊定義時(shí)，價(jià)格運(yùn)行可以上漲、可以下跌、可以橫向調(diào)整。

雖然人類(lèi)不能做到對(duì)價(jià)格運(yùn)行方向的判斷絕對(duì)正確，但是我們可以通過(guò)研究去發(fā)現(xiàn)各種不同市場(chǎng)條件組合所構(gòu)成的模塊，其上漲或下跌的發(fā)生率。

2、對(duì)價(jià)格運(yùn)行幅度的判斷：

在道氏理論的哲學(xué)思想體系中有這么一條定理，叫“主級(jí)正向波不可測(cè)定定理”。該項(xiàng)定理說(shuō)明，主級(jí)正向波的時(shí)間和幅度是不可測(cè)定的。100年以前的人類(lèi)沒(méi)有能力測(cè)定主級(jí)正向波，現(xiàn)在的人類(lèi)同樣沒(méi)有能力測(cè)定主級(jí)正向波。所以建議投資者在投資過(guò)程中應(yīng)采用趨勢(shì)跟蹤技術(shù)，而不要采用趨勢(shì)預(yù)測(cè)技術(shù)。

現(xiàn)代金融投資的趨向是追求投資行為的科學(xué)性，強(qiáng)調(diào)對(duì)投資行為后果的定量評(píng)估。在投資研究過(guò)程中可遵循以下道理。雖然人類(lèi)不能做到對(duì)價(jià)格運(yùn)行幅度的判斷絕對(duì)正確，但是我們可以通過(guò)研究去發(fā)現(xiàn)各種不同市場(chǎng)條件組合所構(gòu)成的模塊，價(jià)格運(yùn)行幅度在固定區(qū)間內(nèi)的發(fā)生率。

3、基本推論：

由上述原理，我們可以得出如下推論。在金融市場(chǎng)上，對(duì)于使用技術(shù)工具的投資人而言，不存在下述的硬規(guī)律，即：“當(dāng)滿(mǎn)足A條件時(shí)，B事件一定發(fā)生”。很多技術(shù)型投資人，以此為追求目標(biāo)，去苦苦努力，但結(jié)果往往是在投資市場(chǎng)上損兵折將。

他們?cè)诳偨Y(jié)經(jīng)驗(yàn)時(shí)，常常得出這樣的結(jié)論：“投資的失敗是因?yàn)樽约旱墓Ψ蜻€不到家，有待繼續(xù)努力”，而不知道他們所追求的目標(biāo)（當(dāng)滿(mǎn)足A條件時(shí)，B事件一定發(fā)生。）根本不存在。

如此說(shuō)來(lái)，技術(shù)工具應(yīng)該沒(méi)有用了，恰恰不是，技術(shù)工具是有用的，因?yàn)槭袌?chǎng)存在著另一種軟規(guī)律，那就是：“當(dāng)滿(mǎn)足A條件時(shí)，B事件發(fā)生的概率是多少”。由于人類(lèi)不能做到對(duì)價(jià)格運(yùn)行方向及運(yùn)行幅度的判斷絕對(duì)正確，所以在實(shí)際投資操作過(guò)程中，投資人不能以單次行為結(jié)果為追求目標(biāo)，只能以N次重復(fù)投資行為的總結(jié)果為追求目標(biāo)。

我們由此可得出如下引論：“在金融投資范疇內(nèi)，把N次重復(fù)投資盈利的必然性建立在單次投資行為盈虧隨機(jī)性的基礎(chǔ)上是一個(gè)正確的投資哲學(xué)思想。”

二、技術(shù)型投資的真諦

1、技術(shù)型投資成立的三大前提：

市場(chǎng)價(jià)格包容一切:

市場(chǎng)價(jià)格能夠包容一切影響市場(chǎng)的因素。假定有N個(gè)因素同時(shí)影響市場(chǎng)，其中X個(gè)利多，N-X個(gè)利空，這N個(gè)利多或利空的因素將在市場(chǎng)中形成合力，這個(gè)合力將決定市場(chǎng)價(jià)格的運(yùn)行方向。技術(shù)型投資所研究的主題是在上述合力的作用下，市場(chǎng)價(jià)格將怎樣運(yùn)行；

價(jià)格以趨勢(shì)方式演變:

翻開(kāi)歷史圖表，我們很容易發(fā)現(xiàn)，價(jià)格以趨勢(shì)方式演變。推動(dòng)與調(diào)整交替出現(xiàn)，構(gòu)成一輪一輪的趨勢(shì)。

歷史會(huì)重演:

這里所說(shuō)的重演，指的是概率意義上重演，而不是機(jī)械式的重復(fù)。在所有的相關(guān)資料中，我們可以見(jiàn)到歷史會(huì)重演的說(shuō)法，但有關(guān)的邏輯推論卻無(wú)從查找，鑒于此，本人嘗試推論歷史會(huì)重演，僅供參考。

2、由于在金融市場(chǎng)的技術(shù)型投資中，不存在必然事件，只存在條件概率事件。

所以投資人追求成功的真諦應(yīng)該是：“遵循從事大概率事件的原則，不追求單次行為的結(jié)果，而追求N次重復(fù)行為的總結(jié)果”。

3、基于同上原因，對(duì)于所有技術(shù)工具,都必須在概率水平上來(lái)論其投資功能。

經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到有人這樣談?wù)摚骸凹夹g(shù)分析沒(méi)用，某分析師說(shuō)某日行情會(huì)上漲，結(jié)果卻跌了”。上述這段談?wù)撝邪藘蓚€(gè)人的錯(cuò)誤理解

A：該談?wù)撜邔?duì)技術(shù)工具的功能和技術(shù)工具的使用方法理解錯(cuò)誤，這種現(xiàn)象很常見(jiàn)。

B：職業(yè)分析師也錯(cuò)誤的理解技術(shù)工具的功能和技術(shù)工具的使用方法，這種現(xiàn)象很可怕，因?yàn)槠浣Y(jié)果往往是害己害人。

三、金融投資相關(guān)概念的重新理解

1、關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)：

（1）風(fēng)險(xiǎn)的概念：泛談風(fēng)險(xiǎn)，它是一個(gè)概念，表示金融投資過(guò)程中潛在的虧損可能性。而對(duì)于一個(gè)成熟的職業(yè)金融投資者而言，在每一次具體的投資計(jì)劃中，其投資風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)具體而精確的數(shù)字。

（2）風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源：金融投資的風(fēng)險(xiǎn)不是來(lái)源于金融市場(chǎng)，而是來(lái)源于投資者的投資方法，同一帳戶(hù)在同一金融市場(chǎng)上，不同的投資操作方法所體現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)特征是完全不相同的；

（3）風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)：投資成本。金融投資成本的表現(xiàn)形式就是在投資過(guò)程中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；

（4）預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期利潤(rùn)之間的邏輯關(guān)系：類(lèi)似釣魚(yú)過(guò)程中魚(yú)餌和魚(yú)的關(guān)系。

2、金融投資內(nèi)功的修煉方法：

讀圖記圖是金融投資內(nèi)功修煉的唯一方法。假設(shè)某一投資者，不懂任何投資理論，也不掌握任何投資工具，只要能記住5000幅K線(xiàn)圖，他就是個(gè)投資高手。雖然他不會(huì)任何招式，但是他內(nèi)功深厚，類(lèi)似武學(xué)范疇內(nèi)的內(nèi)功大師。該類(lèi)投資者只要略通投資原理，其交易效果就會(huì)好于金融市場(chǎng)上絕大多數(shù)沒(méi)有內(nèi)功的交易者。

讀圖記圖有一定的技巧和方法，掌握這些技巧和方法有利于提高工作效率，達(dá)到事半功倍的目的。通用方法：將顯著的頂?shù)追譃槿?lèi)，分別用來(lái)標(biāo)示主級(jí)正向波、次級(jí)逆向波和日間雜波。然后將同類(lèi)頂?shù)字g的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行波段劃分，分別記憶每一波段的規(guī)模、速率、量能、必要的動(dòng)力系統(tǒng)狀態(tài)等。

深厚的投資內(nèi)功，不僅是圖式化交易的必要條件，而且是模式化投資研究過(guò)程中，提出模塊假說(shuō)的必要條件。

3、在金融投資領(lǐng)域內(nèi)，非職業(yè)投資者投資行為畫(huà)像：

在金融投資市場(chǎng)上，一個(gè)非職業(yè)投資者在某一固定時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入一只股票或者買(mǎi)入一個(gè)期貨合約，事件的本質(zhì)是這樣的：在他當(dāng)時(shí)所面臨的咨詢(xún)狀態(tài)（該咨詢(xún)狀態(tài)可以是技術(shù)分析結(jié)論、可以是基本分析結(jié)論。）下，他認(rèn)為價(jià)格上漲是大概率事件，于是他去買(mǎi)進(jìn)。但是有三個(gè)問(wèn)題他是不能解決的。

（1）某個(gè)人認(rèn)為某固定咨詢(xún)狀態(tài)發(fā)生時(shí)，價(jià)格上漲是大概率事件是沒(méi)有意義的。只有市場(chǎng)認(rèn)可該固定咨詢(xún)狀態(tài)發(fā)生時(shí)，價(jià)格上漲是大概率事件才有意義。非職業(yè)投資者沒(méi)有能力保證個(gè)人認(rèn)識(shí)與市場(chǎng)認(rèn)可的吻合。

（2）價(jià)格上漲事件發(fā)生的概率具體是多少？不知道。因此其交易方式?jīng)]有注碼調(diào)節(jié)功能。

（3）很多投資者交易行為缺乏計(jì)劃性，沒(méi)有明確的進(jìn)退場(chǎng)規(guī)則。一旦交易展開(kāi)，人性的弱點(diǎn)（如貪心、期望、恐懼等）就會(huì)嚴(yán)重影響客觀的判斷。

4、盈利能力的標(biāo)志：

所有的金融投資參與者都希望自己擁有盈利能力，那么盈利能力的標(biāo)志到底是什么呢？關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，很多人有著不正確的認(rèn)識(shí)。有三種能力常被誤認(rèn)為是盈利能力，現(xiàn)逐一剖析。

（1）盈利經(jīng)歷不等于盈利能力：

有些人有過(guò)階段性盈利或一次性盈利的經(jīng)歷，便以為自己擁有了盈利能力，這種認(rèn)識(shí)是錯(cuò)誤的。盈利經(jīng)歷不等于盈利能力。

（2）看對(duì)行情的能力不等于盈利能力：

有些投資者看對(duì)行情的能力較強(qiáng)，便以為自己擁有了盈利能力，這種認(rèn)識(shí)也是錯(cuò)誤的。首先，如果其投資行為沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施，即不止損，那么只要看對(duì)行情就能盈利。但是人類(lèi)沒(méi)有能力保證對(duì)價(jià)格運(yùn)行方向的判斷絕對(duì)正確。如果某次看錯(cuò)了，那就是滅頂之災(zāi)。其次，如果其投資行為有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施，即有止損規(guī)定，那么看對(duì)行情也可以輸錢(qián)。

（3）影響市場(chǎng)價(jià)格的能力不等于盈利能力：

有些機(jī)構(gòu)投資者對(duì)某只股票或某個(gè)期貨合約控盤(pán)超過(guò)一定的百比時(shí)，其交易行為會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)格，甚至在短時(shí)間內(nèi)決定著價(jià)格的漲跌。但是這種影響市場(chǎng)價(jià)格的能力不等于盈利能力。莊家輸錢(qián)的案例，在國(guó)際國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)上發(fā)生過(guò)很多次，也就是說(shuō)，擁有影響市場(chǎng)價(jià)格能力的投資者，照樣可以輸錢(qián)。

5、金融投資的生命線(xiàn)：

堅(jiān)持執(zhí)行交易計(jì)劃是金融投資的生命線(xiàn)。一個(gè)投資者執(zhí)行一次交易計(jì)劃很容易，但是執(zhí)行一次交易計(jì)劃是沒(méi)有意義的。這里可以引用毛主席說(shuō)過(guò)的一段話(huà)，“一個(gè)人做一件好事并不難，難的是一輩子做好事不做壞事?！薄Ｍ普摚骸耙粋€(gè)投資者執(zhí)行一次交易計(jì)劃并不難，難的是一輩子的交易都執(zhí)行了計(jì)劃，沒(méi)有更改計(jì)劃的交易，沒(méi)有無(wú)計(jì)劃的交易?！?/p>

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在全體金融投資參與者中，能連續(xù)10次執(zhí)行交易計(jì)劃的投資者占20%，能連續(xù)20次執(zhí)行交易計(jì)劃的投資者占10%，能連續(xù)100次執(zhí)行交易計(jì)劃的投資者所占比例小于1%。這就是在金融市場(chǎng)上絕大多數(shù)人是輸家的根本原因。

6、K線(xiàn)圖分解：

我們通?？吹降膋線(xiàn)圖可分解為三條曲線(xiàn)，A、基本市場(chǎng)供求曲線(xiàn)，B、投機(jī)因素曲線(xiàn)，C、政策曲線(xiàn)。事實(shí)上我們所看到的價(jià)格曲線(xiàn)是由上述三條曲線(xiàn)，疊加合并而成。

基本供求曲線(xiàn)波動(dòng)周期較長(zhǎng)，曲線(xiàn)波動(dòng)平緩。投機(jī)因素曲線(xiàn)波動(dòng)周期較短，有時(shí)劇烈。政策曲線(xiàn)顯示出較強(qiáng)的突發(fā)性。

基本分析所研究的對(duì)象是基本供求曲線(xiàn)，中、短期技術(shù)模塊所研究的對(duì)象是投機(jī)因素曲線(xiàn)，也就是全體市場(chǎng)參與者與群體行為的規(guī)律性。長(zhǎng)期技術(shù)模塊所研究的對(duì)象是投機(jī)因素曲線(xiàn)加基本供求曲線(xiàn)，這其中不僅含入了群體行為規(guī)律而且含入了基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

7、技術(shù)分析的研究層面：

在上述三條曲線(xiàn)中，技術(shù)分析所研究的是投機(jī)因素曲線(xiàn)。換句話(huà)說(shuō)，技術(shù)分析所研究的是全體金融市場(chǎng)參與者群體行為的規(guī)律性。使用技術(shù)手段定義出模塊概念，把交易機(jī)會(huì)模式化，這是高水平的專(zhuān)業(yè)技術(shù)型投資。這種模塊定義過(guò)程實(shí)際上是用電腦聽(tīng)得懂的語(yǔ)言定義出一個(gè)可公度的概念。

假設(shè)在沙漠里有一個(gè)點(diǎn)，立著一塊空白的石碑，一個(gè)人走到這里，繼續(xù)前進(jìn)還是轉(zhuǎn)頭后退，結(jié)果是隨機(jī)的，是沒(méi)有規(guī)律的。但是10萬(wàn)個(gè)人在這里做選擇，就可能有規(guī)律。如果10萬(wàn)人的選擇是前進(jìn)、后退各50%，沒(méi)有呈現(xiàn)出顯著的規(guī)律特征，我們可以在石碑上畫(huà)出各種不同的圖案，繼續(xù)測(cè)定。

如果我們?cè)谑袭?huà)一幅美好的風(fēng)景，是不是繼續(xù)前進(jìn)的人會(huì)增多呢？如果我們?cè)谑袭?huà)一幅恐怖的圖案，是不是轉(zhuǎn)頭后退的人會(huì)增多呢？

而這美好的風(fēng)景和恐怖的圖案就相當(dāng)于金融投資領(lǐng)域內(nèi)不同的模塊概念。我們做金融投資的專(zhuān)業(yè)研究，就是要去發(fā)現(xiàn)各種不同的市場(chǎng)狀態(tài)發(fā)生時(shí)，金融市場(chǎng)參與者群體大概率的選擇是什么。

8、投資與賭博的概念:

（1）賭博是盲目的、無(wú)目的的下注行為,無(wú)法評(píng)估每次下注行為的勝算概率.也就是說(shuō)不能掌握勝算。

（2）投資是在能充分評(píng)估每次下注行為勝算概率的基礎(chǔ)上，進(jìn)行的博弈行為.

也就是說(shuō)能夠掌握勝算.

（3）以上兩者僅在概念上有差異,是不分場(chǎng)合的,如果在賭場(chǎng)中,能夠掌握勝算,就是投資行為；如果在金融投資市場(chǎng)中,不能掌握勝算,就是賭博行為。實(shí)際上，在金融市場(chǎng)中大部分人一直在進(jìn)行著簡(jiǎn)單的賭博行為,所以幾乎每個(gè)人都有過(guò)盈利的記錄,但這并不能代表他能夠長(zhǎng)期持續(xù)性的獲利.

9、對(duì)待市場(chǎng)的態(tài)度:

（1）賭博的態(tài)度:主觀的、情緒化的、一相情愿的。

（2）投資的態(tài)度:嚴(yán)格按照事先制定的、嚴(yán)密的、具有正期望值投資盈利率的博弈計(jì)劃進(jìn)行投資。

10、分析家和投資家的區(qū)別：

（1）目標(biāo)不同：分析家的目標(biāo)是未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)或未來(lái)價(jià)位的預(yù)測(cè)。而投資家的目標(biāo)是在研究?jī)r(jià)格分布特征的基礎(chǔ)上，確立價(jià)格波動(dòng)中非隨機(jī)部分的統(tǒng)計(jì)特征，從而制定正確的交易規(guī)則。

（2）投資哲理截然不同：在投資家眼中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不可能根本避免的，在風(fēng)險(xiǎn)最小的前提下追求利潤(rùn)最大化，才是投資的基本原則。投資家奉行的哲學(xué)是盡量“少錯(cuò)”，盡量“小錯(cuò)”。而分析家奉行的哲學(xué)是盡量“對(duì)”。表面上看，好象兩者差別細(xì)微，但是從交易心態(tài)和對(duì)交易行為的指導(dǎo)上看，卻是千差萬(wàn)別的。

11、圖式化投資和模式化投資的區(qū)別：

圖式化投資是對(duì)交易機(jī)會(huì)進(jìn)行定性判斷，強(qiáng)調(diào)行為的藝術(shù)性，心理素質(zhì)要求極高。有很多大師級(jí)的投資家屬于圖式化交易者，如江恩、史泰米亞等。

模式化投資是對(duì)交易機(jī)會(huì)進(jìn)行定量判斷，強(qiáng)調(diào)行為的科學(xué)性，心理素質(zhì)要求相對(duì)低一些。模式化投資是對(duì)沖基金和一些大型跨國(guó)基金的主要投資手段。

12、技術(shù)分析和基本分析的區(qū)別：

技術(shù)分析派認(rèn)為市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的，所使用分析數(shù)據(jù)為交易數(shù)據(jù)，適合戰(zhàn)術(shù)性投資，風(fēng)險(xiǎn)控制能力極強(qiáng)，多重市場(chǎng)適應(yīng)性極強(qiáng)。

基本分析派認(rèn)為市場(chǎng)永遠(yuǎn)是錯(cuò)的，所使用分析數(shù)據(jù)為基本市場(chǎng)數(shù)據(jù)，適合戰(zhàn)略性投資，風(fēng)險(xiǎn)控制能力極弱，多重市場(chǎng)適應(yīng)性極弱。

不管使用什么手段分析市場(chǎng)，工作模式都是相同的。“如果A（已知條件）、那么B（推論結(jié)果）”是所有分析流派共同的工作模式。這里的條件A必須具有以下屬性，分析工作才有意義。（1）、可獲得性：交易數(shù)據(jù)極易獲得，基本市場(chǎng)數(shù)據(jù)較難獲得。（2）、真實(shí)性：交易數(shù)據(jù)可在無(wú)成本的前提下保證數(shù)據(jù)的真實(shí)性，要保證基本市場(chǎng)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，需要很高的成本。（3）、及時(shí)性：現(xiàn)代通訊極為發(fā)達(dá)，交易數(shù)據(jù)可及時(shí)獲得?；臼袌?chǎng)數(shù)據(jù)獲得的及時(shí)性無(wú)法保證。

對(duì)于戰(zhàn)略性投資而言，基本分析是必須的。對(duì)于戰(zhàn)術(shù)性投資而言，技術(shù)分析有著很強(qiáng)的優(yōu)越性。

13、金融投資技術(shù)工具的范疇：

金融投資技術(shù)工具大體可分為三個(gè)部分：（1）、圖形結(jié)構(gòu)分析理論。如道氏理論、波浪理論、江恩理論、四度空間理論、循環(huán)周期理論等。（2）、動(dòng)力系統(tǒng)，即所有的指標(biāo)。如KD、MACD、RSI、DMI等。（3）、價(jià)量研究理論。

14、技術(shù)工具的定義：

技術(shù)工具是在不同的市場(chǎng)狀態(tài)描述體系中用來(lái)衡量市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行形態(tài)所呈現(xiàn)的概率意義上的規(guī)律的工具。

15、技術(shù)工具僅僅是工具：

技術(shù)工具僅僅是工具，就好比槍手手中的槍?zhuān)粍褪种械膭?。同一只手槍?zhuān)迷谠S海峰的手里，能打個(gè)世界冠軍，拿在一般人手里，什么也打不到。難道問(wèn)題是出在槍嗎？當(dāng)然不是，問(wèn)題是出在人。同一把寶劍，拿在成名劍客的手里，是無(wú)比的利器，拿在樵夫的手里，其功能就是一把砍柴刀。同理，技術(shù)工具的應(yīng)用效果完全取決于使用者。

16、技術(shù)模塊和交易系統(tǒng)：

廣義上說(shuō)，交易系統(tǒng)是完整的交易規(guī)則體系。為了便于理解，我們給出技術(shù)模

塊和交易系統(tǒng)如下具體定義。一個(gè)有正期望值盈利率的市場(chǎng)概念（該概念可以使用交易數(shù)據(jù)描述形成，也可以使用基本市場(chǎng)數(shù)據(jù)描述形成。），加上一套明確唯一的進(jìn)退場(chǎng)規(guī)則（一個(gè)進(jìn)場(chǎng)規(guī)定，兩個(gè)退場(chǎng)規(guī)定。），便構(gòu)成一個(gè)簡(jiǎn)單的技術(shù)模塊。若干模塊組合在一起，便構(gòu)成綜合交易系統(tǒng)。

17、技術(shù)模塊勝算概率的定義：

由進(jìn)場(chǎng)狀態(tài)規(guī)定開(kāi)始計(jì)算，價(jià)格波動(dòng)觸及止損狀態(tài)規(guī)定之前達(dá)到盈利退場(chǎng)狀態(tài)規(guī)定的概率。

18、系統(tǒng)交易方法：

要想使金融投資的行為后果得以量化評(píng)估，只有通過(guò)程式化交易系統(tǒng)才能實(shí)現(xiàn)。不管投資市場(chǎng)上發(fā)生什么事，最終都體現(xiàn)在價(jià)格、成交量、時(shí)間上，那么我們就尊重市場(chǎng)的客觀實(shí)際行為，利用價(jià)、量、時(shí)三因素，對(duì)交易狀態(tài)進(jìn)行定義，做出數(shù)學(xué)模型。

再對(duì)所有的歷史圖表進(jìn)行檢驗(yàn)，得出以下指標(biāo)的量化結(jié)果：勝算率、利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)比、概率分布特征、信號(hào)發(fā)生頻率、人為不可控風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及單次最大虧損額度、平均年回報(bào)率、10年資金變化曲線(xiàn)等。如果量化結(jié)果在足夠的采樣數(shù)量下檢驗(yàn)具有可操作性，那么我們只要以后嚴(yán)格執(zhí)行它即可。

19、2%原則：

2%原則是本人所提倡的帳戶(hù)資金風(fēng)險(xiǎn)管理原則。也就說(shuō)任何單次風(fēng)險(xiǎn)額度必須小于帳戶(hù)資金總額的2%。那么怎樣在實(shí)際的投資操作中切實(shí)的執(zhí)行該原則呢？

具體做法如下，在設(shè)計(jì)一次交易計(jì)劃時(shí)，用進(jìn)場(chǎng)規(guī)定狀態(tài)出現(xiàn)時(shí)的價(jià)位減去止損規(guī)定狀態(tài)出現(xiàn)時(shí)的價(jià)位得一差值M，該差值M為基本交易單位（期貨是一手、股票是一股。）的交易風(fēng)險(xiǎn)。用帳戶(hù)資金總額的2%除以M所得的商即為應(yīng)該交易的期貨合約手?jǐn)?shù)（或股數(shù)）。

舉例說(shuō)明，假設(shè)帳戶(hù)資金總額為100萬(wàn)，則任何一次交易，如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，虧損資金必須小于2萬(wàn)。如果一手單的風(fēng)險(xiǎn)是100元，則可以交易200手；如果一手單的風(fēng)險(xiǎn)是200元，則可以交易100手；如果一手單的風(fēng)險(xiǎn)是400元，則只能交易50手。

以2%原則來(lái)管理帳戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)，就行為結(jié)果而言，被市場(chǎng)以連續(xù)虧損形式消滅的概率比飛機(jī)失事的概率小5萬(wàn)倍。

20、論技術(shù)模塊的使用效果：

技術(shù)模塊的使用效果不是完全取決于模塊本身的性質(zhì)，更大程度上取決于兩種吻合。

（1）模塊與使用者的心理特征吻合：任何一個(gè)技術(shù)模塊，在研制過(guò)程中都嵌入了研制者的心理特征。如果研制者的心理特征與使用者的心理特征不吻合（如兩者的心理特征一個(gè)呈冒險(xiǎn)激進(jìn)特征，另一個(gè)呈保守穩(wěn)健特征），則任何性質(zhì)的技術(shù)模塊都不可能有好的使用效果。上世紀(jì)70年代，美國(guó)華爾街流行“黑匣子”，后以失敗而告終，原因就在于此。

（2）模塊與所操作資金的特征吻合：資金的特征一般表現(xiàn)在三個(gè)方面，風(fēng)險(xiǎn)承受能力、盈利預(yù)期和使用周期。如果用以高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)為特征的技術(shù)模塊操作風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的資金，就可能因打破風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)使整個(gè)操作以虧損告終。如果使用循環(huán)周期較長(zhǎng)的模塊操作短期資金，則可能會(huì)因?yàn)椴僮鞔螖?shù)不足夠，平均概率無(wú)法體現(xiàn)，使整個(gè)操作以虧損告終。

21、使用系統(tǒng)交易的前提條件：

所交易頭寸和市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)靜止是使用系統(tǒng)交易的前提條件。也就是說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)因?yàn)樗灰最^寸的介入而產(chǎn)生推動(dòng)。若所交易頭寸占市場(chǎng)份額較大，足以推動(dòng)價(jià)格，這是有莊盤(pán)意味的戰(zhàn)略性投資，不可以使用系統(tǒng)交易方法。

四、圖式化交易范疇內(nèi)的相關(guān)問(wèn)題

1、“順勢(shì)交易”是技術(shù)型投資操作的基本原則：

“順勢(shì)交易”的前提是要事先明確“趨勢(shì)”的方向?！摆厔?shì)”是道氏理論中的概念。

在道氏理論中，用依次遞升的頂和底描述上漲“趨勢(shì)”；用依次遞降的頂和底描述下跌“趨勢(shì)”。但是在道氏理論中沒(méi)有明確闡述用什么級(jí)別的“頂和底”來(lái)描述哪個(gè)級(jí)別的“趨勢(shì)”。

例如，用N天頂（頂前N/2個(gè)交易日和頂后N/2個(gè)交易日的所有成交價(jià)均低于此頂價(jià)。）來(lái)描述主級(jí)正向波。用M天頂(頂前M/2個(gè)交易日和頂后M/2個(gè)交易日的所有成交價(jià)均低于此頂價(jià)。)來(lái)描述次級(jí)逆向波。那么N和M數(shù)字范圍究竟該怎樣確定，這個(gè)問(wèn)題道氏理論沒(méi)有解決。然而，這是所有金融投資者都必須面對(duì)共同問(wèn)題，鑒于此，我們對(duì)該問(wèn)題做了研究計(jì)劃，進(jìn)行了專(zhuān)題研究，并有了一些結(jié)論。大家也可以回去自己研究，總之，這個(gè)問(wèn)題是必須解決的。

“順勢(shì)交易”就是在漲勢(shì)中制定并執(zhí)行多頭“交易計(jì)劃”；在跌勢(shì)中制定并執(zhí)行空頭“交易計(jì)劃”。不可以將“順勢(shì)交易”簡(jiǎn)單地理解為“漲勢(shì)中就去買(mǎi)入、跌勢(shì)中就去賣(mài)出?！边@樣的概念。萬(wàn)一買(mǎi)錯(cuò)了或者賣(mài)錯(cuò)，怎么辦？要有應(yīng)對(duì)措施；如果買(mǎi)對(duì)了或者賣(mài)對(duì)了，在什么狀態(tài)下了結(jié)平倉(cāng)？行為規(guī)則亦應(yīng)明確。

2、技術(shù)型投資操作兩種常用的建倉(cāng)方式：

（1）漲勢(shì)中，在調(diào)整形態(tài)的底部買(mǎi)入；跌勢(shì)中，在調(diào)整形態(tài)的頂部賣(mài)出。

（2）調(diào)整形態(tài)突破時(shí)，跟進(jìn)。

3、強(qiáng)調(diào)操作行為的計(jì)劃性：

在金融投資過(guò)程中必須強(qiáng)調(diào)行為的計(jì)劃性，杜絕行為的隨意性?！皥?jiān)持執(zhí)行交易計(jì)劃”是金融投資的生命線(xiàn)。然而“堅(jiān)持執(zhí)行交易計(jì)劃”的前提是必須在交易之前制定好明確的“交易計(jì)劃”。所謂“交易計(jì)劃”就是指一個(gè)明確的進(jìn)場(chǎng)規(guī)定（開(kāi)倉(cāng)狀態(tài)規(guī)定），加上兩個(gè)明確的退場(chǎng)規(guī)定（虧損退場(chǎng)狀態(tài)規(guī)定和盈利退場(chǎng)狀態(tài)規(guī)定）。

4、單次或階段行為結(jié)果不能標(biāo)示行為方法的性質(zhì)：

很多投資者用單次或階段行為結(jié)果來(lái)標(biāo)示行為方法的性質(zhì)，這是錯(cuò)誤的。這就好比在一張紙上畫(huà)一個(gè)五角星，我們完整地看這張紙，可以得出準(zhǔn)確結(jié)論，這是一個(gè)五角星圖案。但是如果我們只看其中的一個(gè)部分，而這部分恰好沒(méi)有劃痕，我們有可能會(huì)得出這樣的結(jié)論，這張紙上什么都沒(méi)有。

如果我們用單次或階段行為結(jié)果來(lái)定性行為方法的性質(zhì)，很可能會(huì)出現(xiàn)與上述例子類(lèi)似的偏頗。在我們使用一種固定方法進(jìn)行交易的時(shí)候，不能因該方法單次或階段性的良好表現(xiàn)而判定其為科學(xué)的好方法；也不能因該方法單次或階段性表現(xiàn)不好而判定該方法其不是科學(xué)的好方法?？傊?，單次事件或階段性表現(xiàn)沒(méi)有意義，必須在全面衡量（在全球金融數(shù)據(jù)庫(kù)范圍內(nèi)衡量）的基礎(chǔ)上判定行為方法的性質(zhì)。

5、人類(lèi)思維和記憶的偏好：

人類(lèi)思維和記憶的偏好也會(huì)誘導(dǎo)我們誤判行為方法的性質(zhì)。一般說(shuō)來(lái)，人們更容易記住他喜歡記住和愿意記住的事物，如“盈利經(jīng)歷”。排斥記憶他不喜歡記住和不愿意記住的事物，如“虧損經(jīng)歷”。這種思維和記憶偏好，有可能會(huì)導(dǎo)致我們對(duì)行為方法性質(zhì)的判斷不準(zhǔn)確。作為金融投資者，必須有意識(shí)地克服這種人性的弱點(diǎn)。

6、要用“三分法”的思維方式理解價(jià)格運(yùn)動(dòng)：

人們習(xí)慣于‘兩分法’的思維方式，也就是“非此即彼”的方式。用這種思維方式來(lái)理解價(jià)格，得出的結(jié)論會(huì)是“非漲即跌”。但是價(jià)格運(yùn)動(dòng)會(huì)有超過(guò)1/3的時(shí)間是在橫向調(diào)整，存在“非此非彼”的狀態(tài)。所以，我們必須用“三分法”的思維方式來(lái)理解價(jià)格運(yùn)動(dòng)。這對(duì)于制定投資計(jì)劃意義重大。我們?cè)谥贫ㄍ顿Y計(jì)劃的時(shí)候，要盡量避開(kāi)橫向調(diào)整階段。

7、本金大于機(jī)會(huì)、機(jī)會(huì)大于利潤(rùn)：

在金融投資過(guò)程中，本金的安全是第一位重要?？梢詾榱舜_保本金的安全而放棄交易機(jī)會(huì)。這就是本金大于機(jī)會(huì)。

8、三個(gè)基本問(wèn)題：

就圖式化交易而言，投資者在任何一次投資決策之前，都要問(wèn)一下自己三個(gè)基本問(wèn)題。（1）、我的交易順勢(shì)嗎？（2）、該次交易的風(fēng)險(xiǎn)明確嗎？（3）、如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，我可以坦然接受嗎？

如果上述三個(gè)問(wèn)題的答案都是肯定的，可以做交易決策。如果上述三個(gè)問(wèn)題中有一個(gè)答案是否定的，不可以做交易決策。

9、不可用交易結(jié)果的盈虧來(lái)衡量交易行為的對(duì)錯(cuò)：

在圖式化交易范疇內(nèi)，不可用交易盈虧來(lái)衡量行為的對(duì)錯(cuò)。對(duì)于虧損的交易而言，如果投資者嚴(yán)格地執(zhí)行了交易，只是因?yàn)樾「怕适录l(fā)生而形成了虧損，投資者的投資行為可能是正確的；對(duì)于盈利的交易而言，如果投資者沒(méi)有嚴(yán)格地執(zhí)行交易計(jì)劃，在價(jià)格沒(méi)有達(dá)到盈利目標(biāo)的情況下盈利退場(chǎng)，那么，投資者的投資行為也可能是錯(cuò)誤的?？傊袛嗤顿Y行為對(duì)錯(cuò)的唯一標(biāo)準(zhǔn)，是要看投資者是否嚴(yán)格地執(zhí)行了交易計(jì)劃。不可用交易結(jié)果的盈虧作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。