這個周末，重磅消息又不少。

一是滬深交易所先后發(fā)布重大違法強(qiáng)制退市新規(guī)。二是深交所啟動對長生生物重大違法強(qiáng)制退市機(jī)制，公司于周一起停牌。三是，為進(jìn)一步鼓勵支持上市公司并購重組，證監(jiān)會四方面簡化上市公司并購重組預(yù)案披露要求。

對于周末發(fā)布的退市新規(guī)，那么，市場化退市是否將成為一種常態(tài)？并購重組方面又見利好，哪類個股將受益？

另外，對于近期飆升的殼股、績差股，估計一些價值投資者也處在觀望之中，對于后市行情，應(yīng)該如何看待呢？

三大重磅消息刷屏

對于周末刷屏的重大違法強(qiáng)制退市新規(guī)，火山君發(fā)現(xiàn)要點(diǎn)主要有：

1，上交所表示，重大違法強(qiáng)制退市新規(guī)主要是明確了證券重大違法和社會公眾安全重大違法兩類強(qiáng)制退市情形。在證券重大違法退市方面，在原來欺詐發(fā)行和重大信息披露違法兩大領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了類型化規(guī)定，明確了4種重大違法退市情形，即首發(fā)上市欺詐發(fā)行、重組上市欺詐發(fā)行、年報造假規(guī)避退市以及交易所認(rèn)定的其他情形。另外，新增社會公眾安全類重大違法強(qiáng)制退市情形。深交所表示，重大違法強(qiáng)制退市新規(guī)在實施標(biāo)準(zhǔn)和程序方面明確作出進(jìn)一步安排，區(qū)分IPO造假、重組上市造假、年度報告造假、涉及五大安全領(lǐng)域的重大違法行為等情形。

2，提高重大違法強(qiáng)制退市效率。上交所表示，退市新規(guī)明確了重大違法退市的相關(guān)環(huán)節(jié)，即停牌、退市風(fēng)險警示、暫停上市和終止上市，將暫停上市期間由一年縮短為六個月，提高了退市實施效率。深交所表示，將重大違法退市情形的暫停上市期間，由12個月縮短為6個月；重大違法的公司被暫停上市后，不再考慮公司整改、補(bǔ)償?shù)惹闆r，6個月期滿后將直接予以終止上市，不得恢復(fù)上市。

3，退市新規(guī)對重新上市條件也作了修改。上交所表示，對于在市場入口即違法的欺詐發(fā)行公司，違法行為惡性較大、反響強(qiáng)烈，新規(guī)不再給予其重新上市的機(jī)會；其他重大違法退市的公司需要在股轉(zhuǎn)公司掛牌轉(zhuǎn)讓滿5個完整會計年度方可申請重新上市。深交所表示，除欺詐發(fā)行外的其他重大違法退市的公司申請重新上市，時間間隔由1年延長為5年；因欺詐發(fā)行而退市的公司不得重新上市，一退到底。

4，這次退市新規(guī)發(fā)布后，為保障新規(guī)平穩(wěn)實施，在新老規(guī)則銜接上作了比較具體的安排。

點(diǎn)評：申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明表示，新增社會公眾安全類重大違法強(qiáng)制退市是為原有制度打上“補(bǔ)丁”。原先的退市制度主要是針對上市公司在財務(wù)或者是交易狀況方面出現(xiàn)異常以后所作出的規(guī)定。對于嚴(yán)重危害公眾利益和安全的一些上市公司，由于過去對它們在退市制度上沒有相應(yīng)安排，所以這些公司盡管出了很多問題，給社會帶來很大危害，對投資者造成重大損失，卻還是不能從制度上對其實行強(qiáng)制退市，所以這次做出了這樣的一個改變。隨著本次退市制度的完善以及注冊制逐漸被提上日程，整體A股退市不暢的問題有望得到有效解決，市場化退市將成為一種常態(tài)。

第二，深交所啟動對長生生物重大違法強(qiáng)制退市機(jī)制，深交所將根據(jù)相關(guān)規(guī)則作出是否對其股票實施重大違法強(qiáng)制退市的決定。*ST長生宣布，因長春長生的違法行為，公司存在被暫停上市或終止上市的風(fēng)險。為維護(hù)廣大投資者利益，防止公司股價異常波動，經(jīng)公司向深圳證券交易所申請，公司股票于11月19日（下周一）上午開市起停牌。而從11月8日起，*ST長生出現(xiàn)連續(xù)7個漲停板走勢。

在滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)之后，兩家涉嫌違規(guī)被立案調(diào)查的公司金亞科技和*ST百特在周末也公告，提示退市風(fēng)險，同時稱公司繼續(xù)停牌，等待法院作出裁判，依據(jù)新規(guī)判斷是否構(gòu)成強(qiáng)制退市。

第三，證監(jiān)會四方面簡化上市公司并購重組預(yù)案披露要求，也引起了高度關(guān)注。

證監(jiān)會表示，為進(jìn)一步鼓勵支持上市公司并購重組，落實股票停復(fù)牌制度改革，減少簡化上市公司并購重組預(yù)案披露要求，證監(jiān)會于近日修訂發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號——上市公司重大資產(chǎn)重組（2018年修訂）》（證監(jiān)會公告〔2018〕36號）。本次修訂的主要內(nèi)容有：一是聚焦主要交易對方和交易標(biāo)的核心要素的披露。不再要求披露交易對方業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、主要財務(wù)指標(biāo)和下屬企業(yè)名目；對海外并購、招拍掛等交易允許簡化或暫緩披露相關(guān)情況。二是增加中介機(jī)構(gòu)核查要求彈性。允許中介機(jī)構(gòu)結(jié)合盡職調(diào)查的實際進(jìn)展披露核查意見。三是在已明確交易標(biāo)的的前提下，不再強(qiáng)制要求披露標(biāo)的預(yù)估值或擬定價，便于交易各方更充分地談判博弈。四是在充分披露相關(guān)風(fēng)險的前提下，不再要求披露權(quán)屬瑕疵、立項環(huán)保等報批事項，本次交易對公司同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易的預(yù)計影響，相關(guān)主體買賣股票自查情況。

消息面還顯示，低迷許久的重組上市（即“借殼”）正快速回暖。11月15日早間，共達(dá)電聲披露重組預(yù)案，擬作價34億元吸收合并萬魔聲學(xué)100%股權(quán)，后者是上市公司的間接控股股東。由于主要交易方在今年3月才“易主”控制上市公司，故此次交易構(gòu)成重組上市。這是10天之內(nèi)A股出現(xiàn)的第三單重組上市方案。而今年前10個月A股重組上市方案數(shù)量只有7個，2017年全年僅有個位數(shù)。

點(diǎn)評：民生證券表示，新修訂的《信披準(zhǔn)則》將有效縮短并購重組過程中信息披露相關(guān)文件準(zhǔn)備過程，降低由于信息披露導(dǎo)致的并購重組時間成本，同時也將嚴(yán)格控制并購重組流程管理，保證內(nèi)幕消息不被泄露，維護(hù)良好市場秩序，政策一松一緊將有利于我國資本市場并購重組活動有序、健康、快速發(fā)展。隨著證監(jiān)會10月以來對并購重組監(jiān)管政策的松綁與支持，市場并購重組熱情將有顯著回升，預(yù)計并購重組規(guī)模也將明顯上升。并購重組對于業(yè)績虧損企業(yè)扭虧為盈，以及大中型企業(yè)維持較高盈利增速有著重要意義，政策松綁有助中小創(chuàng)估值重塑。

招商證券策略團(tuán)隊認(rèn)為，并購邏輯將會重新受到關(guān)注，并購重組往往是中小創(chuàng)公司業(yè)績增長的重要驅(qū)動力之一，而近期并購政策逐漸調(diào)整放松讓并購市場有望重新燃起硝煙。

銀河證券也表示，隨著證監(jiān)會對并購重組政策的重新表態(tài)，政策轉(zhuǎn)向的風(fēng)向標(biāo)業(yè)已顯現(xiàn)，后續(xù)重組概念股又會迎來市場機(jī)會，特別是中小板和創(chuàng)業(yè)板，又會迎來借助外延發(fā)展的機(jī)會，這將改變市場生態(tài)，利好中小創(chuàng)企業(yè)。

關(guān)注長線資金入市動向

從近期的指數(shù)來看，滬指明顯受到10月11日留下的缺口壓力。

在11月4日，火山君在文章《A股總市值一日飆升過萬億，“聰明錢”創(chuàng)紀(jì)錄爆買170多億，這一指標(biāo)或在構(gòu)筑歷史底部！》指出，“這次資金線有可能構(gòu)筑歷史大底。而資金線要想成功構(gòu)筑歷史大底，那么探底后的首次反彈幅度不能太小?！睆哪壳暗馁Y金線來看，10月19日以來，資金線累計反彈幅度達(dá)45%，值得注意的是，在目前上方7%的位置會有強(qiáng)阻力。

可見，資金線與滬指同樣面臨著重要的阻力，如果市場量能有序放大，那么沖關(guān)成功的概率將會增加。至于是一口氣沖關(guān)成功，還是蓄勢一段時間再沖關(guān)，需要進(jìn)一步的觀察。

從近期的個股來看，表現(xiàn)較好的主要是殼股、績差股等，如恒立實業(yè)已經(jīng)拉出了10多個漲停板，從龍虎榜數(shù)據(jù)來看，這主要是游資干的。

從歷史上的大底來看，除了游資之外，還需要長線資金的積極入市，這樣才有利于大底的構(gòu)成。

從目前的資金線來看，反彈幅度已達(dá)45%，如果這波資金線反彈幅度能夠達(dá)到80%左右，那么未來指數(shù)進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩，個股進(jìn)入結(jié)構(gòu)式行情的概率就會增加。如2012年底，資金線反彈幅度達(dá)到180%，由此市場進(jìn)入了結(jié)構(gòu)式行情之中。