在11月14日舉行的“第二十一屆歐洲金融周中國日暨第三屆中歐國際交易所金融市場論壇”上，中國金融期貨交易所董事長胡政作出了這樣的明確表態(tài)。

這意味著繼原油期貨、鐵礦石和PTA期貨后，金融期貨也有望加入期貨品種國際化陣營。業(yè)內(nèi)人士猜測，國債期貨或?qū)⒙氏瘸蔀橥黄瓶凇?/p>

據(jù)券商中國記者了解，有關(guān)國債期貨引入境外投資者的方案去年就已上報(bào)監(jiān)管部門。

金融期貨市場有望進(jìn)一步開放

胡政在論壇上表示，近年來，中國資本市場對外開放有序推進(jìn)，從“滬港通”、“深港通”、“債券通”，到A股被納入MSCI新興市場指數(shù)和富時(shí)羅素次級(jí)新興市場指數(shù)，再到外商投資證券期貨機(jī)構(gòu)限制的進(jìn)一步放開，資本市場開放可謂多點(diǎn)開花、精彩紛呈。與此同時(shí)，境外投資者參與我國境內(nèi)現(xiàn)貨市場方式比重逐步提高。

“但是，目前中國金融期貨市場的開放程度有限，在股指期貨市場中，也僅有QFII/RQFII可以參與套期保值，境外機(jī)構(gòu)投資者尚不能參與我國國債期貨交易。作為金融期貨市場的建設(shè)者，我們看到了中國金融期貨與現(xiàn)貨市場開放不協(xié)調(diào)、不平衡的矛盾，我們也在積極探討和研究金融期貨市場的進(jìn)一步開放，以滿足境外投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理需求?！焙赋觥?/p>

根據(jù)央行公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2018年上半年，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣股票和債券資產(chǎn)分別為1.28萬億元和1.60萬億元，分別較2017年末增加8.56%、33.71%，較2013年末的增幅則達(dá)到269.80%和301.76%。

實(shí)際上從去年起，金融期貨對外開放就已被監(jiān)管部門多次提及。去年5月，證監(jiān)會(huì)副主席方星海就曾在“第十四屆上海衍生品市場論壇”上表示，在金融市場加快開放的背景下，證監(jiān)會(huì)也在積極研究金融期貨市場引入境外投資者的方案，為我國經(jīng)濟(jì)和金融市場對外開放提供良好的風(fēng)險(xiǎn)管理場所。

去年9月的“2017中國（鄭州）國際期貨論壇”上，方星海再次提出將加快引入境外投資者的步伐。把原油期貨作為我國期貨市場全面對外開放的起點(diǎn)和試點(diǎn)，支持和鼓勵(lì)更多合格的境外投資者參與國內(nèi)商品期貨交易。同時(shí)，積極研究金融期貨引入境外投資者的方案，為我國經(jīng)濟(jì)和金融市場對外開放提供更加多樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

國債期貨有望率先突破

“考慮到目前股指期貨仍在等待進(jìn)一步松綁，金融期貨市場對外開放很可能會(huì)從國債期貨率先突破?！庇袠I(yè)內(nèi)人士向券商中國記者表示。此外，據(jù)券商中國記者了解，有關(guān)國債期貨引入境外投資者的方案其實(shí)去年就已上報(bào)監(jiān)管部門。

中金所金融期貨市場近年來運(yùn)行平穩(wěn)，給金融期貨市場國際化奠定了良好基礎(chǔ)。據(jù)胡政介紹，目前，中金所已經(jīng)上市了滬深300、上證50和中證500三個(gè)股指期貨產(chǎn)品和2年期、5年期和10年期三個(gè)國債期貨產(chǎn)品，市場整體運(yùn)行穩(wěn)健，服務(wù)中國資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力不斷提升，功能逐步發(fā)揮；同時(shí)，近年來，中國金融期貨市場機(jī)構(gòu)投資者參與程度不斷加深，當(dāng)前，金融期貨市場機(jī)構(gòu)開戶數(shù)達(dá)5.24萬戶。證券、基金、期貨、信托、保險(xiǎn)、QFII/RQFII等機(jī)構(gòu)已有序參與股指期貨市場交易，參與數(shù)量逐年增加；證券公司、公募基金、私募基金、期貨公司等機(jī)構(gòu)的資管產(chǎn)品參與國債期貨市場規(guī)模也迅速增長。

數(shù)據(jù)顯示，股指期貨產(chǎn)品上市后，總體運(yùn)行平穩(wěn)，投資者參與理性，期現(xiàn)貨價(jià)格擬合良好。今年以來，滬深300、上證50和中證500股指期貨主力合約與標(biāo)的指數(shù)收盤價(jià)格的相關(guān)性均達(dá)到99.8%以上；全市場日均成交6.04萬手，日均持倉11.08萬手。中國推出股指期貨，豐富了中國機(jī)構(gòu)交易策略和產(chǎn)品種類，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)管理水平，吸引機(jī)構(gòu)長線資金入市，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，中國股票市場波動(dòng)和換手率均有所下降。對比股指期貨推出前后8年時(shí)間，滬深300指數(shù)年化波動(dòng)率由29.8%降為23.9%，降幅為24.7%，滬深300指數(shù)的年均換手率比股指期貨上市之前下降了77%左右；同時(shí)，股指期貨為投資機(jī)構(gòu)股票業(yè)務(wù)發(fā)展提供基礎(chǔ)工具，助力企業(yè)降低融資成本、擴(kuò)大融資范圍，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

而國債期貨產(chǎn)品上市后，期現(xiàn)貨價(jià)格走勢高度一致，期貨主力合約與現(xiàn)券價(jià)格相關(guān)性均達(dá)到99%，市場整體呈現(xiàn)出交割率低、機(jī)構(gòu)投資者為主的特點(diǎn)，機(jī)構(gòu)持倉占比約80%。今年以來，國債期貨日均成交4.4萬手，日均持倉7.8萬手。中國推出國債期貨，不僅為中國金融機(jī)構(gòu)提供了債券市值風(fēng)險(xiǎn)管理工具，穩(wěn)定了中國債券市場運(yùn)行，有效對沖其在債券交易、承銷、做市等環(huán)節(jié)的各種風(fēng)險(xiǎn)，提升國債現(xiàn)貨市場流動(dòng)性和彈性，而且有助于完善國債收益率曲線，提高債券市場價(jià)格透明度，為機(jī)構(gòu)投資者、境外投資者和監(jiān)管部門提供重要的市場信號(hào)。