市場(chǎng)人士：

今年以來(lái)，股市的劇烈波動(dòng)讓很多投資人感到困惑，當(dāng)前情況下如何破局？如何呈現(xiàn)出更為平滑的曲線讓投資者放心持有？普通投資者，如何判斷當(dāng)前大勢(shì)？

昨日，在于上海舉行的2018第五屆中國(guó)北外灘財(cái)富管理峰會(huì)上，來(lái)自公募基金的管理人及研究人士認(rèn)為，要用“望遠(yuǎn)鏡”看長(zhǎng)期投資布局，而當(dāng)前如何做出一個(gè)更平滑的曲線，讓投資者放心長(zhǎng)期持有已經(jīng)成為行業(yè)關(guān)注話題。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，現(xiàn)在是一個(gè)階段內(nèi)的底部，大幅下滑的可能性不太大。但是，如果想要獲得比較好的收益，顯然前期“大傷元?dú)狻钡耐顿Y者們很難做到，專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)也面臨諸多挑戰(zhàn)：這個(gè)底部周期，到底有多長(zhǎng)？

博道基金管理有限公司基金經(jīng)理袁爭(zhēng)光建議將投資分散開(kāi)，采取“均衡”的策略，比如布局三分之一、四分之一的倉(cāng)位，盡可能地提升挖掘個(gè)股的能力，塑造一個(gè)相對(duì)平滑的曲線，更容易讓投資者持有。

“逆周期投資是專業(yè)管理人做的事情。允許的情況下，我們可以適當(dāng)看3—5年的周期，時(shí)間放長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，不會(huì)輕視自己的投資收益。”他說(shuō)。

申萬(wàn)宏源證券研究所王勝則表示，現(xiàn)在很多股票估值其實(shí)并不高，估值低代表大部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放完畢，但不代表就可以上漲。估值低，實(shí)際上也反映了一部分悲觀預(yù)期，“現(xiàn)在使用ETF進(jìn)行投資的比較多，也是因?yàn)椴壤椎奶嗔?，?dāng)然如果估值低又恰逢基本面發(fā)生變化，那自然就是春天不遠(yuǎn)了”。

王勝表示，今年年初股市在3500點(diǎn)的時(shí)候，幾乎沒(méi)有人能預(yù)測(cè)能跌到2400多這樣的點(diǎn)位，曾經(jīng)股市從最低點(diǎn)起來(lái)，有的是突然間就拉升了，有的則要持續(xù)1—2年的時(shí)間，在宏觀面和基本面還沒(méi)有出現(xiàn)大幅改觀的情況下，“一下子起來(lái)”的概率是相對(duì)比較小的。

他認(rèn)為，在這樣的背景下，市場(chǎng)要學(xué)會(huì)用“望遠(yuǎn)鏡”來(lái)看整個(gè)投資布局，等到基本面反轉(zhuǎn)，逆周期投資就會(huì)看到好的結(jié)果，所謂“抄底”，要么對(duì)宏觀認(rèn)知深刻，要么對(duì)產(chǎn)業(yè)相當(dāng)熟知，而這是一個(gè)小概率事件。

就宏觀形勢(shì)而言，目前市場(chǎng)比較關(guān)心的外匯問(wèn)題，與會(huì)嘉賓普遍認(rèn)為要客觀看待貶值問(wèn)題，貶值實(shí)際上是有利于緩解出口，“破7”不代表就是過(guò)分的，而“7.2”的底線是要守住的，破了底線可能會(huì)造成地產(chǎn)壓力劇增，而資金外流壓力也會(huì)襲來(lái)，只要在合理區(qū)間內(nèi)實(shí)際上整體就可以實(shí)現(xiàn)可控。

袁爭(zhēng)光還表示，現(xiàn)在A股底部正在形成堅(jiān)實(shí)支撐，市場(chǎng)要關(guān)注主要矛盾而摒棄次要的、噪音性的東西。從一個(gè)長(zhǎng)周期來(lái)看，這個(gè)狀況下再進(jìn)場(chǎng)虧錢的可能性變小，那么怎么樣進(jìn)行布局投資決策，應(yīng)該成為一個(gè)主要問(wèn)題，“把這個(gè)問(wèn)題解決了，才能做出一個(gè)長(zhǎng)期的、好的判斷”。