推出更多可交易的期貨期權(quán)品種、吸引更多的合格境外投資者

[進(jìn)一步開放的模式探索]

目前，我國期貨市場對外開放的探索正在有條不紊推進(jìn)之中，要成功實(shí)現(xiàn)期貨市場國際化的戰(zhàn)略目標(biāo)，需要完成以下幾方面的工作。

推出更多可交易的期貨期權(quán)品種

目前，我國上市的期貨期權(quán)品種，覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等國民經(jīng)濟(jì)主要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。在我國期貨市場品種國際化格局已經(jīng)初步形成的大趨勢下，預(yù)計未來3—5年國內(nèi)四家期貨交易所將陸續(xù)推出更多境外投資者可以參與的期貨品種或期權(quán)品種，同時已經(jīng)上市期貨品種的對應(yīng)商品期權(quán)也將大量上市。境外投資者根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》和《境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易管理暫行辦法》，可以更廣泛地參與交易我國期貨市場期貨期權(quán)品種。

嘗試期貨市場業(yè)務(wù)的對外開放

期貨結(jié)算業(yè)務(wù)對外開放

期貨結(jié)算業(yè)務(wù)貫穿于期貨交易的始終，是期貨市場運(yùn)行必不可少的環(huán)節(jié)。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的設(shè)置一般分為兩種模式：其一為兼營期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的期貨交易所；其二為與期貨交易所分離單獨(dú)設(shè)置的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)?！镀谪浗灰坠芾?xiàng)l例》第十條規(guī)定，期貨交易所履行組織并監(jiān)督結(jié)算的職責(zé)；第三十三條第一款規(guī)定，期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行?？梢姡覈善谪浗灰姿鏍I期貨結(jié)算業(yè)務(wù)，向境外開放境內(nèi)期貨市場的結(jié)算業(yè)務(wù)必須以期貨交易所的對外開放為前提。

期貨交割業(yè)務(wù)的對外開放

期貨交割制度屬于期貨交易基本制度之一，交割業(yè)務(wù)是連接期貨市場與現(xiàn)貨市場的重要橋梁?！镀谪浗灰坠芾?xiàng)l例》第十條規(guī)定，期貨交易所履行組織并監(jiān)督交割的職責(zé)；第三十五條規(guī)定，期貨交易的交割由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行，交割倉庫由期貨交易所指定?？梢?，境內(nèi)的期貨交割業(yè)務(wù)由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行，期貨交割倉庫由期貨交易所指定。

若不考慮以期貨交易所的對外開放為前提的交割業(yè)務(wù)的對外開放，交割業(yè)務(wù)主要指交割倉庫的指定。交割倉庫的對外開放涉及兩個方面：第一，境內(nèi)期貨交易所指定境外的交割倉庫。境內(nèi)期貨市場國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)將吸引更多境外期貨市場主體的參與，境外參與者比重的逐步提升對交割倉庫的國際化布局有現(xiàn)實(shí)需求。提高交割倉庫布局的國際化程度應(yīng)采取循序漸進(jìn)的方式，首先在境內(nèi)有條件的區(qū)域指定能夠?qū)嵤┍６惤桓畹慕桓顐}庫；而后根據(jù)實(shí)際需求選取境外適宜的地區(qū)指定交割倉庫。指定境內(nèi)的保稅交割倉庫，應(yīng)當(dāng)綜合考慮期貨交易所組織交割的便利度、貨物儲運(yùn)的便利性以及境內(nèi)政策和法律法規(guī)框架下的可行性等因素，目前較為合適的倉庫設(shè)置區(qū)域包括港口保稅區(qū)、自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、自由貿(mào)易港等。指定境外的交割倉庫應(yīng)當(dāng)以對相關(guān)地區(qū)的市場環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、法制條件以及社會綜合情況等的考慮為基礎(chǔ)。

第二，境外期貨交易所指定境內(nèi)的交割倉庫。我國目前沒有規(guī)范性文件能夠支持境外期貨交易所指定境內(nèi)交割倉庫。隨著境內(nèi)市場主體將越來越多地參與到境外期貨市場交易之中，便利境內(nèi)市場主體實(shí)施交割操作的現(xiàn)實(shí)需求也會與日俱增。因此，允許境外期貨交易所指定境內(nèi)的期貨交割倉庫是潛在的選項(xiàng)。不過，基于穩(wěn)定境內(nèi)期貨市場運(yùn)行秩序和爭奪國際大宗商品定價權(quán)的考慮，有必要對境外期貨交易所指定境內(nèi)交割倉庫采取審慎的態(tài)度。

完善期貨市場法律法規(guī)體系建設(shè)

由于期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，并采取保證金交易制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度（T+0）和杠桿效應(yīng)明顯。我國期貨市場還處于創(chuàng)新發(fā)展初期和快速發(fā)展的階段。隨著期貨市場規(guī)模日益擴(kuò)大，市場行為日趨成熟，這就要求我國要不斷完善涉及期貨市場的法律法規(guī)，緊跟實(shí)際需求，在“循序漸進(jìn)”的基礎(chǔ)上不斷完善與更新期貨法律體系。

在期貨市場對外開放的法律法規(guī)建設(shè)方面，世界各國的做法也不盡相同。早在1999年，美國通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》將金融活動確立為混業(yè)經(jīng)營的模式，并于2000年通過了《商品期貨交易現(xiàn)代化法》，這不僅使美國的期貨立法走在世界前列，而且使得美國投資者可以在全球期貨領(lǐng)域內(nèi)大展拳腳。英國的期貨市場一直是完全開放的市場，境內(nèi)外的機(jī)構(gòu)和投資者享有相同的權(quán)利。印度的境外投資者可以通過FII參與印度金融期貨交易，通過“共享票據(jù)”渠道，幾乎每一個境外投資者都可以參與期貨交易。

相對而言，我國期貨市場開放程度較低，對外開放進(jìn)程也與其他國家存在較大差異，這就需要我們更加了解自身的優(yōu)勢與劣勢，在期貨法律體系上做出配套的調(diào)整。中國證監(jiān)會于2015年6月26日正式發(fā)布《境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易管理暫行辦法》，擴(kuò)大我國期貨市場參與主體，允許境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易，除了規(guī)定準(zhǔn)入門檻、參與模式等內(nèi)容，還規(guī)定了對境外交易者、境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易及相關(guān)業(yè)務(wù)活動的違法違規(guī)查處和跨境執(zhí)法等監(jiān)督管理職責(zé)。

目前我國期貨市場的管理法律主要由《期貨交易管理?xiàng)l例》及其配套的法規(guī)構(gòu)成，我國《期貨法》的制定工作也一直在有序進(jìn)行中，未來《期貨法》的頒布將極大地提高我國在商品期貨及衍生品市場的監(jiān)管的法律層級和有效性，有助于構(gòu)建針對境外參與主體的法律制度體系。在充分調(diào)研期貨市場兩大主體——期貨交易所和期貨公司在期貨市場快速發(fā)展階段對《期貨法》制定過程的真實(shí)、客觀需求后，最終形成的《期貨法》將有利于我國期貨市場的進(jìn)一步對外開放，并注重與其他行業(yè)法規(guī)的綜合協(xié)調(diào)，積極營造促進(jìn)期貨市場對外開放的法律環(huán)境。

吸引更多的合格境外投資者參與我國期貨市場

我國期貨市場對外開放的步伐正在加快，除了完善期貨法律法規(guī)的建設(shè)，還需要一個綜合性、開放性的期貨交易平臺來發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

今年以來，“中國版”原油期貨“破繭而出”，鐵礦石期貨引入境外投資者，標(biāo)志著我國期貨市場已經(jīng)在朝國際化方向揚(yáng)帆起航。繼原油期貨上市之后，大連商品交易所的鐵礦石期貨于5月4日正式實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)。鄭州商品交易所也重點(diǎn)推PTA期貨為國際化試點(diǎn)品種，PTA期貨引入境外交易者相關(guān)配套規(guī)則制度已基本完成，將于11月30日正式引入境外交易者。

我國期貨市場將以原油、鐵礦石、PTA期貨國際化為契機(jī)，進(jìn)一步拓展金融市場的廣度和深度，推動所有條件成熟的期貨品種國際化，豐富金融產(chǎn)品和工具，著力提升配置全球金融資源的功能和服務(wù)國家經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的能力，發(fā)揮與我國經(jīng)濟(jì)地位相稱的國際影響力。

同時我們認(rèn)為，為更好地滿足場內(nèi)外多層次產(chǎn)品需求，打造國際化綜合期貨交易平臺的具體策略主要包括：首先，建設(shè)滿足全天候、多元化需求的交易平臺；其次，構(gòu)建全覆蓋、功能強(qiáng)的清算平臺；最后，建立大宗商品交易平臺。探索推出場外現(xiàn)貨與衍生品交易、結(jié)算、交割、融資、風(fēng)險管理等“一站式”服務(wù)。

黨的“十九大”定位要求金融領(lǐng)域的各項(xiàng)工作必須回歸本源、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這更加凸顯了期貨市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要功能和關(guān)鍵作用。資本市場以及金融市場基礎(chǔ)設(shè)施是金融市場運(yùn)行的核心支撐，也是開展金融活動的主要渠道，我國期貨市場始終肩負(fù)著服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略的責(zé)任與使命，伴隨著國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和質(zhì)量效應(yīng)的提高，期貨市場作為資本市場重要組成部分，也正經(jīng)歷著從追求數(shù)量到追求質(zhì)量的內(nèi)生性轉(zhuǎn)變。

今年以來，我國資本市場堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本發(fā)展方向，改革開放不斷深化，全面從嚴(yán)監(jiān)管堅持不懈，市場運(yùn)行呈現(xiàn)出一些新亮點(diǎn)、新特征。現(xiàn)階段，我國已推出滬深300、上證50、中證500股指期貨，5年期、10年期國債期貨。從品種種類及數(shù)量上看，目前我國在股指期權(quán)、外匯期貨等工具方面完全還是空白，國債期貨品種也較為缺乏，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足市場需求。一方面，對于境外交易者而言，由于外幣折算為人民幣作為保證金使用，參與境內(nèi)期貨市場的同時還要考慮匯率風(fēng)險問題。人民幣匯率的波動很可能會影響交易結(jié)果，這就違背了風(fēng)險管理的初衷，因此外匯期貨的推出確有必要。監(jiān)管層及交易所需進(jìn)一步推動股指期權(quán)、ETF期權(quán)、外匯期貨等金融衍生品的研究及上市工作，積極探索其上市的可行性和時序安排，以滿足市場機(jī)構(gòu)多元化的交易和風(fēng)險管理需求。另一方面，應(yīng)盡快上線其他期限的國債期貨產(chǎn)品，以建立涵蓋長、中、短期的國債期貨產(chǎn)品體系，形成反映市場供求的、基于國債期貨的基準(zhǔn)收益率曲線，進(jìn)而幫助公司債、企業(yè)債等準(zhǔn)確定價，推動企業(yè)通過債券市場融資，提升金融市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

[期貨行業(yè)的戰(zhàn)略對策]

期貨公司的對外開放戰(zhàn)略對策

期貨公司在一個互聯(lián)互通的全球市場中扮演著重要的角色，期貨公司的對外開放與期貨市場的對外開放及穩(wěn)定發(fā)展有著緊密的聯(lián)系。

服務(wù)好跨境期貨交易代理業(yè)務(wù)

《期貨交易管理?xiàng)l例》第四十二條規(guī)定，境內(nèi)單位從事境外期貨交易的辦法，由中國證監(jiān)會同有關(guān)部門制定，報國務(wù)院批準(zhǔn)后施行。我國正在推行漸進(jìn)式的資本市場對外開放措施，逐步放開境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者直接從事境外資本市場的限制，QDII制度就是其中重要的內(nèi)容，證券市場已經(jīng)實(shí)施了這種過渡性質(zhì)的制度安排。未來可推行期貨市場QDII制度，逐步放松對投資金額、期貨品種等的限制。期貨公司在境外具備代理交易資格的將可以直接服務(wù)于境內(nèi)企業(yè)的境外期貨交易業(yè)務(wù)。

境外機(jī)構(gòu)投資者直接從事境內(nèi)期貨交易。作為漸進(jìn)式開放資本市場的重要制度，我國推行的QFII制度為境外機(jī)構(gòu)投資者直接從事境內(nèi)期貨交易提供了途徑。2011年5月4日，中國證監(jiān)會發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易指引》，拉開了期貨市場實(shí)施QFII制度的序幕。依據(jù)該規(guī)定第三條，QFII從事股指期貨交易只能從事套期保值交易。目前，《期貨交易管理?xiàng)l例》不允許QFII作為會員從事期貨交易所的交易，QFII只能以委托境內(nèi)期貨公司代理的方式從事境內(nèi)期貨交易。《期貨交易管理?xiàng)l例》第二十九條規(guī)定，期貨公司應(yīng)當(dāng)為每一個客戶單獨(dú)開立專門賬戶、設(shè)置交易編碼，不得混碼交易，這被稱為“一戶一碼”制度。2011年，中國證監(jiān)會等批準(zhǔn)RQFII人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者投資于境內(nèi)證券市場，RQFII可將批準(zhǔn)額度內(nèi)的外匯結(jié)匯投資于境內(nèi)的證券市場。期貨市場QFII和RQFII制度的應(yīng)用還存在較大的限制。2018年8月，中國證監(jiān)會表示正在著手修訂QFII、RQFII制度規(guī)則，統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，放寬準(zhǔn)入條件，擴(kuò)大境外資金投資范圍。我們認(rèn)為，未來將QFII和RQFII制度的實(shí)施范圍擴(kuò)大至商品期貨市場，擴(kuò)大交易品種的可選擇范圍，為期貨市場QFII和RQFII制度營造更大的空間。

參股、控股、收購或新設(shè)公司參與跨境期貨交易

境內(nèi)期貨公司到境外實(shí)施收購或新設(shè)期貨公司來直接參與或代理期貨交易。在歐美等發(fā)達(dá)的期貨市場國家，期貨公司均允許參加期貨期權(quán)等衍生品市場交易，同時也可以申請代理等業(yè)務(wù)。期貨通過這種方式參與境外期貨交易將涉及所在國的外資法律和政策，需要遵守上述國家的法律法規(guī)，目前我國針對期貨公司在境外收購和新設(shè)期貨公司并無相關(guān)規(guī)范性文件的規(guī)定。

2018年5月4日，中國證監(jiān)會發(fā)布《外商投資期貨公司管理辦法（征求意見稿）》，明確了入股境內(nèi)期貨公司的適用范圍、境外股東資質(zhì)和持股方式等一系列細(xì)節(jié)問題。我國針對境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)直接設(shè)立期貨公司、參股或控股境內(nèi)期貨公司以及設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等類型主要是依據(jù)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》（2015）來進(jìn)行監(jiān)管。境外金融機(jī)構(gòu)可以投資境內(nèi)期貨公司，但是中方必須控股，即不允許境外金融機(jī)構(gòu)控股或者全外資設(shè)立境內(nèi)期貨公司。

此次《外商投資期貨公司管理辦法（征求意見稿）》的發(fā)布是對擴(kuò)大金融業(yè)開發(fā)政策的延續(xù)，結(jié)合發(fā)布流程、時間來看，其有望在今年內(nèi)正式發(fā)布。

允許期貨公司直接代理境外期貨業(yè)務(wù)

目前，境內(nèi)期貨公司根據(jù)大量客戶參與境外期貨及衍生品市場的巨大需求來進(jìn)行代理期貨交易，需要境內(nèi)期貨公司在香港地區(qū)、新加坡、美國或英國等期貨期權(quán)市場發(fā)達(dá)地區(qū)或國家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或收購、新設(shè)立期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)等方式來實(shí)現(xiàn)。

我們認(rèn)為，監(jiān)管層可以進(jìn)行制度上的創(chuàng)新，在相應(yīng)條件符合的情況下，允許境內(nèi)期貨公司直接代理境內(nèi)客戶參與境外期貨業(yè)務(wù)。對于境內(nèi)綜合實(shí)力強(qiáng)、凈資本高、合規(guī)經(jīng)營好的期貨公司可以按“綠色通道”方式直接代理客戶從事境外期貨業(yè)務(wù)。

主要原因有三個方面：第一，目前境內(nèi)存在大量的實(shí)體企業(yè)和投資者有參與境外期貨及衍生品市場的實(shí)際需求，主要是用境內(nèi)沒有的品種通過境外市場進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避和對沖管理，例如人民幣匯率波動風(fēng)險、海運(yùn)費(fèi)波動風(fēng)險等均需要參與境外期貨及衍生品市場來進(jìn)行操作。第二，可以考慮期貨公司直接申請境外期貨代理業(yè)務(wù)牌照。運(yùn)行了10多年的境外期貨分支機(jī)構(gòu)或分公司、子公司主要是為了探索境外代理期貨業(yè)務(wù)服務(wù)于境內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的模式，同時與期貨公司之間實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)、人員、資金、結(jié)算、風(fēng)險和IT系統(tǒng)的隔離，而現(xiàn)在境外代理業(yè)務(wù)已基本成熟，再考慮到目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是否應(yīng)該把服務(wù)境內(nèi)實(shí)體企業(yè)參與境外期貨及衍生品市場的工作直接讓期貨公司來做，而不是僅僅依靠從業(yè)人員僅有幾百人、機(jī)構(gòu)數(shù)量較少、規(guī)模較小的境外分支機(jī)構(gòu)來做這個工作。第三，目前境內(nèi)大量企業(yè)需要利用期貨及衍生品工具對沖自身生產(chǎn)經(jīng)營中相應(yīng)的價格、利率、匯率波動風(fēng)險，境內(nèi)企業(yè)特別是國有企業(yè)需要向國資委和中國證監(jiān)會申請境外期貨及衍生品市場進(jìn)行套期保值交易資格。同時根據(jù)國家外匯管理局的要求，參與境外期貨套期保值的企業(yè)，境外期貨專戶只能開立在已在我國證監(jiān)會備案的境外期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)。如果境內(nèi)企業(yè)通過境內(nèi)期貨公司來直接參與境外期貨及衍生品市場，就可以從資金監(jiān)控、交易結(jié)算、風(fēng)險控制等方面減少諸多境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)無法及時、有效管理的環(huán)節(jié)，同樣這種模式也是我國期貨市場對外開放的一個重要路徑，將可以讓境內(nèi)企業(yè)名正言順地參與境外市場，而不是利用境外的資金參與，同時這種模式還在境內(nèi)多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管視線之內(nèi)，有效避免境內(nèi)企業(yè)相關(guān)風(fēng)險。

服務(wù)好“一帶一路”沿線國家或地區(qū)

期貨市場國際化的大門正在打開，借力這一股國際化趨勢的東風(fēng)，國內(nèi)期貨機(jī)構(gòu)“駕船出?！币阎饾u成為業(yè)內(nèi)共識。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，企業(yè)“走出去”步伐加快，對金融支撐的要求越來越高，創(chuàng)新金融服務(wù)的模式，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，包括期貨業(yè)發(fā)展，將可能會面臨很多重大的機(jī)遇。

我國眾多期貨公司拓展境外業(yè)務(wù)，將能夠更好地為境內(nèi)的實(shí)體企業(yè)和投資者提供境內(nèi)外一體化的期貨及衍生品市場服務(wù)，為我國企業(yè)在全球化過程中的“走出去”提供金融保障和服務(wù)。境內(nèi)投資者對于境外業(yè)務(wù)的需求非常迫切，隨著原油期貨、外匯期貨和各類期權(quán)等品種的上市，我國期貨行業(yè)對外開放的力度進(jìn)一步加大。期貨公司將全力布局境外業(yè)務(wù)，順應(yīng)期貨及衍生品市場改革開放的潮流，在“引進(jìn)來”和“走出去”的戰(zhàn)略部署下，進(jìn)一步推動國際化發(fā)展戰(zhàn)略。未來期貨公司將走出去獲得更多的境外業(yè)務(wù)牌照，比如境內(nèi)期貨公司可能會獲得美國、英國、新加坡、迪拜、德國、俄羅斯等期貨交易所的清算會員資格，投資者可以在同一個平臺上參與全球各期貨品種的交易。探索在“一帶一路”沿線國家或地區(qū)設(shè)立保稅交割倉庫，引入境外注冊品牌。在深港通、滬港通的基礎(chǔ)上探討期貨通、商品通等。

利用經(jīng)驗(yàn)提升境外業(yè)務(wù)拓展能力

期貨市場對外開放步伐進(jìn)一步加快，借力這一股國際化趨勢的東風(fēng)，國內(nèi)期貨機(jī)構(gòu)“駕船出?！币阎饾u成為業(yè)內(nèi)共識。2006年前后，6家境內(nèi)期貨公司通過在香港地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，率先實(shí)施了“走出去”戰(zhàn)略。

我們認(rèn)為，目前國內(nèi)有18家期貨公司在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或收購期貨公司，上述期貨公司在國際業(yè)務(wù)方面已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，特別是最先“走出去”的幾家期貨公司有較為豐富的境外期貨業(yè)務(wù)拓展經(jīng)驗(yàn)。首先，從境外客戶的體驗(yàn)方面而言，銀行賬戶的設(shè)立、出入金的效率、交易的標(biāo)的、風(fēng)控的整體性、服務(wù)境外客戶的經(jīng)驗(yàn)、系統(tǒng)接入方式上境外期貨中介機(jī)構(gòu)都相對更加便利且更具有優(yōu)勢。其次，從編碼制度、保證金制度、交易指令、監(jiān)管制度等四個方面提升服務(wù)境外客戶的能力，最迫切的或是說第一步所需要做好的是投資者的教育，讓境外客戶更好地去理解我們國內(nèi)的市場。最后，境外客戶從服務(wù)的需求層面上呈現(xiàn)更多的個性化服務(wù)需求，從交易服務(wù)、IT、風(fēng)控結(jié)算、購結(jié)匯、賬單定制化、資金安全、資訊等方面的個性化服務(wù)均需要的是一個綜合實(shí)力較強(qiáng)的期貨公司或金融集團(tuán)來提供，其中更多的是母公司的支持、境外多牌照的配合、境外多鏈路的提供等所支撐起的。

加強(qiáng)國際化人才培養(yǎng)和引進(jìn)

目前，我國期貨市場人才培養(yǎng)是一個十分緊迫而又重要的任務(wù)，人才培養(yǎng)是百年大計，市場要發(fā)展，人才培養(yǎng)是第一位。當(dāng)前我國期貨市場開放和創(chuàng)新步伐正在不斷加快，對于人才需求也從數(shù)量向質(zhì)量轉(zhuǎn)變。我國正從經(jīng)濟(jì)大國向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國轉(zhuǎn)型發(fā)展中，目前期貨公司面臨人才結(jié)構(gòu)上的嚴(yán)峻問題，在期貨公司仍以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的情況下，對于人才崗位需求也不僅是交易型、研究型人才，還需要風(fēng)控、交割、融資、IT、結(jié)算以及套期保值會計等多方面的人才；在國際業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷發(fā)展的未來，期貨公司對人才的需求與現(xiàn)在又不一樣，將急需10種專業(yè)人才，包括期現(xiàn)結(jié)合、投資顧問、基金經(jīng)理、操盤交易、產(chǎn)品設(shè)計、境外期貨、量化風(fēng)控、IT以及金融衍生品高端人才和研發(fā)復(fù)合型人才。

期貨公司大量人才培養(yǎng)不是企業(yè)能夠獨(dú)立完成的，需要進(jìn)行系統(tǒng)培養(yǎng)。因此，對外開放的期貨市場人才培訓(xùn)需要產(chǎn)、學(xué)、融三方緊密結(jié)合。國際化的期貨人才培養(yǎng)不是簡單地為期貨行業(yè)培養(yǎng)人才，而是為期貨市場培養(yǎng)人才。在產(chǎn)業(yè)企業(yè)對于期貨人才需求日益增長的今天，行業(yè)人才培養(yǎng)卻嚴(yán)重跟不上行業(yè)發(fā)展。

我們建議，期貨交易所、中期協(xié)、大型期貨公司和境內(nèi)外的知名高校進(jìn)行合作培訓(xùn)期貨和衍生品人才，這種期貨人才培養(yǎng)模式將是最有效和最快速的，期貨交易所和期貨公司作為期貨市場的兩大主體，與境內(nèi)外知名高校合作培養(yǎng)人才，有助于產(chǎn)業(yè)實(shí)際需求和人才培養(yǎng)結(jié)合起來，有助于優(yōu)化期貨市場人才需求層次、提升高校人才供給能力。

具體操作上，一方面高?？梢蚤_設(shè)期貨專業(yè)方向或期貨輔修專業(yè)；另一方面高校在積極開設(shè)期貨及衍生品本科專業(yè)的基礎(chǔ)上，可以考慮增加期貨及衍生品的碩士、博士專業(yè)。通過把期貨及衍生品專業(yè)知識納入?yún)⑴c人才培訓(xùn)高校的教育體系，構(gòu)成完整的期貨及衍生品專業(yè)本、碩、博培養(yǎng)體系，并在一定程度上納入高校學(xué)分管理體系，這將是完全不同于過去簡單的期貨知識講座等短期培訓(xùn)，從學(xué)生進(jìn)入大學(xué)便開始有針對性地為期貨市場培養(yǎng)專業(yè)化人才，這對于拓寬期貨人才來源、提升期貨人才層次和擴(kuò)大期貨人才供給具有積極意義。

[總結(jié)]

綜上所述，我國期貨市場加快推進(jìn)“引進(jìn)來”，持續(xù)開展“走出去”戰(zhàn)略，并通過匯率市場促進(jìn)期貨市場的對外開放，對外開放成果顯著，但我國期貨市場成為國際基準(zhǔn)市場仍有待時日。

我國期貨市場的對外開放是不斷提升我國在全球影響力的重要舉措，是全面參與全球大宗商品基準(zhǔn)市場交易的重要抓手，是推進(jìn)我國資本市場對外開放以及人民幣國際化進(jìn)程的必要路徑，是我國從經(jīng)濟(jì)大國向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國轉(zhuǎn)變的有效途徑。因此，我國要加快推出更多可交易的期貨期權(quán)品種，積極嘗試期貨市場業(yè)務(wù)的對外開放，完善期貨市場法律法規(guī)體系建設(shè)，吸引更多的合格境外投資者參與我國期貨市場。

期貨公司作為期貨市場的重要組成部分，在一個互聯(lián)互通的全球市場中扮演著重要的角色，期貨公司的對外開放與期貨市場的對外開放及穩(wěn)定發(fā)展有著緊密的聯(lián)系。因此，期貨公司也應(yīng)制定好期貨市場進(jìn)一步對外開放后的戰(zhàn)略對策，苦練內(nèi)功，做好基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作，為打開國際市場更加廣泛的業(yè)務(wù)儲備人力、物力和財力。

（作者系方正中期期貨總裁）