期貨市場“引進(jìn)來”加快推進(jìn)

　　2018年3月26日，國內(nèi)原油期貨正式掛牌交易；2018年5月4日，國內(nèi)鐵礦石期貨正式開啟國際化征程，這兩大事件標(biāo)志著我國期貨市場的“引進(jìn)來”步伐出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的加快。

　　目前，境外企業(yè)和投資者根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》和《境外交易者和境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)從事境內(nèi)特定品種期貨交易管理暫行辦法》，可以參與交易國內(nèi)期貨市場特定商品期貨品種，即國內(nèi)期貨監(jiān)管機(jī)關(guān)允許境外交易者參與境內(nèi)特定品種的期貨交易。另外，境外交易者目前還可通過QFII模式參與境內(nèi)股指期貨套期保值。

　　在期貨公司方面，近年來先后有蘇格蘭皇家銀行、摩根大通、高盛、瑞銀、法國興業(yè)銀行等國際投行參股境內(nèi)期貨公司，嘗試“引進(jìn)來”的實(shí)質(zhì)性運(yùn)作，但外資不能控股期貨公司。境內(nèi)期貨市場沒有實(shí)質(zhì)性對外開放，對境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的合作空間和業(yè)務(wù)范圍均有較大影響，部分合作不成功的外資銀行已退出國內(nèi)。

　　2017年開始，國內(nèi)證監(jiān)會按照國務(wù)院統(tǒng)一部署，擬放寬外資入股期貨公司的投資比例限制，單個(gè)也許多個(gè)外國投資者直接也許間接投資期貨公司的投資比例限制放寬至51%，3年后投資比例不受限制。期貨監(jiān)管部門希望通過境外股東的引入，為我國期貨公司發(fā)展引入新的理念和經(jīng)營方式，提升其市場競爭力。同時(shí)，將創(chuàng)造條件，為我國期貨公司走向全球市場提供各種必要的支持。

　　在交易所方面，國內(nèi)證監(jiān)會表示，未來將擴(kuò)大境內(nèi)外交割區(qū)間。繼續(xù)推動保稅交割常態(tài)化，不斷擴(kuò)大保稅交割品種和區(qū)間范圍。適應(yīng)相關(guān)期貨品種國際化需求，支持期貨交易所在境外設(shè)立交割倉庫和辦事處，為實(shí)體企業(yè)提供豐富、便捷的跨境定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

　　期貨市場“走出去”繼續(xù)開展

　　在中國機(jī)構(gòu)投資者方面，根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》和《國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務(wù)管理辦法》等，目前有31家國有企業(yè)獲準(zhǔn)赴境外市場從事套期保值業(yè)務(wù)。

　　在期貨公司方面，自2006年我中國地首批6家期貨公司（永安期貨、南華期貨、金瑞期貨、格林大華期貨、國內(nèi)國際期貨和廣發(fā)期貨）獲準(zhǔn)在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)以來，率先“走出去”的期貨公司在代理國內(nèi)內(nèi)地企業(yè)和相關(guān)投資者從事境外期貨交易的過程中鍛煉了人才隊(duì)伍，積累了大量經(jīng)驗(yàn)，探索出了幾條不同的對外開放路徑。目前在香港有200多家期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)，其中有內(nèi)資背景的期貨公司可能已超過50家。

　　自2014年證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》支持期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立、收購公司后，2015年獲準(zhǔn)在香港設(shè)立也許收購分支機(jī)構(gòu)的內(nèi)地期貨公司共計(jì)12家，包括中信期貨、新湖期貨、弘業(yè)期貨、浙商期貨、混沌天成期貨、華泰期貨、中大期貨、海通期貨、徽商期貨、瑞達(dá)期貨、大有期貨和國貿(mào)期貨。

　　在期貨交易所方面，2015年上證所、中金所、德交所在德國設(shè)立的中歐國際交易所是最早一個(gè)成功的國內(nèi)與境外交易所合作案例。2017年1月20日，由中金所、上證所、深證所、中巴投資有限責(zé)任公司、巴基斯坦哈比銀行組成的聯(lián)合體收購巴基斯坦證券交易所40%的股權(quán)，其中國內(nèi)三家交易所合計(jì)持股30%。收購巴基斯坦證券交易所是落實(shí)“一帶一路”戰(zhàn)略、助力中巴經(jīng)濟(jì)走廊建設(shè)的重要舉措。除此之外，目前國內(nèi)期貨交易所主要是通過期貨產(chǎn)品合作開發(fā)、加入國際性期貨期權(quán)行業(yè)協(xié)會、簽署諒解備忘錄實(shí)現(xiàn)信息共享、研討交流等方式與境外開展交流。

　　通過匯率市場促進(jìn)期貨市場的對外開放

　　2018年8月15日，中金所正式發(fā)布外匯期貨仿真交易新合約上市通知。此次外匯期貨仿真交易合約分別是澳元兌美元期貨仿真交易AF1811合約和歐元兌美元期貨仿真交易EF1811合約。根據(jù)中金所通知內(nèi)容，澳元兌美元期貨仿真交易AF1811合約定于2018年8月16日上市交易，AF1811合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為77.99美元/100澳元。歐元兌美元期貨仿真交易EF1811合約定于2018年8月16日上市交易，EF1811合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為119.71美元/100歐元。據(jù)此判斷，未來人民幣外匯期貨產(chǎn)品合約也將陸續(xù)推出相關(guān)仿真挑戰(zhàn)。

　　深化匯率市場化改革是黨的十九大和第五次全國金融工作會議提出的重要工作任務(wù)，其中優(yōu)化中間價(jià)定價(jià)機(jī)制更多是一個(gè)市場培育和教育過程，它并不是匯率市場化改革的終極目標(biāo)。根本的解決之道還是按照全國金融工作會議的要求，完善外匯市場體制機(jī)制，增加交易主體、放寬交易限制、豐富交易產(chǎn)品。

　　匯率市場交易產(chǎn)品的豐富程度直接關(guān)系到投資者參與外匯交易的積極性，進(jìn)而直接關(guān)系到外匯市場的發(fā)展?jié)摿?，大力開發(fā)人民幣外匯期貨產(chǎn)品，不斷豐富我國外匯市場的交易產(chǎn)品是外匯市場建設(shè)的長線任務(wù)。在外匯市場基礎(chǔ)產(chǎn)品中，我國目前唯獨(dú)缺乏正規(guī)的場內(nèi)交易人民幣外匯期貨。從長線看，人民幣匯率期貨市場的建設(shè)對于人民幣匯率定價(jià)機(jī)制的完善、對于企業(yè)和個(gè)人投資者匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理都具有十分積極的意義。

　　我國期貨市場成為國際基準(zhǔn)市場仍有待時(shí)日

　　經(jīng)過30年的發(fā)展，我國期貨市場在市場規(guī)模、產(chǎn)品創(chuàng)新、法規(guī)制度等多個(gè)方面取得了很大成就。根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)，2017年，上期所、大商所、鄭商所在全球按交易量排名分別列第9位、第10位、第13位。

　　美國期貨業(yè)協(xié)會經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年全球期貨成交量整體萎縮，但利息期貨持續(xù)加速增長，總量達(dá)到了31.8億手，增長10.29%，刷新了2007年以來的最高點(diǎn)。不過，除了個(gè)股期貨增長4.73%外，其余期貨品種紛紛下降。商品期貨在經(jīng)歷2016年的爆發(fā)之后有所回落，農(nóng)產(chǎn)品降幅最大達(dá)到33.72%，能源和非金銀降幅分別為2.53%和7.35%。

　　我國期貨市場一直是農(nóng)產(chǎn)品合約交易的主導(dǎo)者。在農(nóng)產(chǎn)品合約成交前20名中，有60%的合約來自國內(nèi)期貨交易所，其中大商所的豆粕合約在2017年交易量仍然是全球成交量最大的農(nóng)產(chǎn)品合約，規(guī)模1.63億手。大商所玉米期貨、上期所天然橡膠期貨和鄭商所菜粕期貨的全球農(nóng)產(chǎn)品合約成交量排名分別是第2名、第4名和5名。

　　我國期貨市場在金屬品種交易中同樣占領(lǐng)重要地位，上期所螺紋鋼期貨依然以7.02億手的成交規(guī)模位列第1名，熱軋卷板期貨成交量大幅增長138.3%，達(dá)到1.03億手，排在第3名；鋅和鎳期貨排名分別是第4名和第5名。2017年上期所成交量在全球商品期貨與期權(quán)交易所中排在第1名，在全球衍生品交易所中排在第9名。大商所鐵礦石期貨成交量為3.28億手，排在第2名。

　　我國期貨市場在能源品種交易中的地位加速上升，上期所石油瀝青期貨以接近1億手的成交規(guī)模位列第5名。隨著2018年3月26日國內(nèi)原油期貨在上期所子公司上海國際能源交易中心上市，我國能源期貨品種將在全球能源期貨與期權(quán)市場占有更加重要的份額。

　　同時(shí)，我們注意到，根據(jù)相關(guān)行業(yè)協(xié)會的報(bào)告，我國天然橡膠、鐵礦石、銅等期貨品種已經(jīng)成為中國大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的基準(zhǔn)定價(jià)參考，但在國際大宗商品貿(mào)易中，包括原油、有色金屬、大豆、棉花等重要大宗商品的定價(jià)基準(zhǔn)仍然依賴COMEX也許LME產(chǎn)生。因此，我國期貨市場要成為國際基準(zhǔn)市場還需要苦練內(nèi)功、進(jìn)一步完善市場建設(shè)、加大對外開放力度來實(shí)現(xiàn)這一長遠(yuǎn)目標(biāo)。

　　[對外開放的大環(huán)境]

　　我國期貨市場在全球的影響力提升

　　2017年全國期貨期權(quán)市場交易規(guī)模

　　國內(nèi)期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)資料表明，2017年全國期貨期權(quán)市場累計(jì)成交量為30.76億手，累計(jì)成交額為187.89萬億元，相比2016年全國期貨市場累計(jì)成交量為41.377億手，累計(jì)成交額為195.63萬億元，分別下滑25.66%和3.95%，而2016年兩大指標(biāo)同比分別增長15.65%和下滑64.70%。2017年全國期貨期權(quán)市場成交量為歷史第3高、成交額為5年低點(diǎn)。

　　根據(jù)方正中期期貨研究院計(jì)算預(yù)測，2017年下半年全國期貨期權(quán)市場成交量和成交額分別為15.98億手和101.98萬億元，同比2016年下半年兩大指標(biāo)分別下降13.5%和增長5.9%；2017年下半年全國期貨期權(quán)市場成交量和成交額環(huán)比上半年則分別增長8.1%和18.7%。

　　2017年全國商品期貨期權(quán)市場累計(jì)成交量為30.51億手，累計(jì)成交額為163.3萬億元，相比2016年同期的累計(jì)成交量為41.19億手和累計(jì)成交額為177.41萬億元，同比分別萎縮25.92%和7.95%。因此，整體商品期貨期權(quán)市場成交規(guī)模的下降是2017年全國期貨期權(quán)市場成交規(guī)模下滑的最關(guān)鍵因素。

　　從全市場口徑來看，2017年全國商品期貨期權(quán)市場成交量和成交額占全市場的比重分別為99.18%和86.91%。根據(jù)方正中期期貨研究院計(jì)算預(yù)測，2017年下半年全國商品期貨期權(quán)市場成交量和成交額分別為15.86億手和89.99萬億元，同比2016年下半年兩大指標(biāo)分別為下降13.7%和增長2.9%；2017年下半年全國商品期貨期權(quán)市場成交量和成交額環(huán)比上半年則分別增長8.3%和22.8%。

　　2017年金融期貨市場累計(jì)成交量為0.246億手，累計(jì)成交額為24.59萬億元，2016年同期累計(jì)成交量為0.183億手，累計(jì)成交額為18.22萬億元，金融期貨兩大指標(biāo)同比分別增長34.14%和34.98%。

　　從全市場口徑來看，2017年金融期貨市場成交量和成交額占全市場的比重分別為0.81%和13.09%。根據(jù)方正中期期貨研究院計(jì)算預(yù)測，2017年下半年全國金融期貨市場成交量和成交額分別為0.11億手和11.99萬億元，同比2016年下半年兩大指標(biāo)分別大幅增長34.3%和增長34.8%；2017年下半年全國金融期貨市場成交量和成交額環(huán)比上半年則分別下滑7.7%和4.8%。

　　上期所2017年累計(jì)成交量為1364243528手，累計(jì)成交額為899310.34億元，同比分別下滑18.83%和增長5.83%，分別占全國市場的44.35%和47.86%。2017年鄭商所累計(jì)成交量為586030140手，累計(jì)成交額為213661.15億元，同比分別下滑34.98%和31.14%，分別占全國市場的19.05%和11.37%。2017年大商所累計(jì)成交量為1101280152手，累計(jì)成交額為520070.60億元，同比分別下滑28.37%和15.31%，分別占全國市場的35.80%和27.68%。2017年中金所累計(jì)成交量為24595938手，累計(jì)成交額為245922.02億元，同比分別增長34.14%和34.98%，分別占全國市場的0.80%和13.09%。

　　2017年期貨期權(quán)品種活躍度預(yù)測

　　2017年全年，全國期貨市場成交量最大的30個(gè)期貨活躍品種分別是螺紋鋼、鐵礦石、豆粕、PTA、甲醇、玉米、熱軋卷板、石油瀝青、鋅、天然橡膠、菜籽粕、鎳、棕櫚油、鋁、聚乙烯、白糖、豆油、聚丙烯、銅、白銀、玉米淀粉、焦煤、玻璃、焦炭、聚氯乙烯、雞蛋、動力煤、黃大大豆號、一號棉、菜籽油期貨。這30個(gè)最活躍品種的成交量占全國市場的比重分別為22.82%、10.69%、5.29%、4.56%、4.45%、4.14%、3.35%、3.17%、2.97%、2.90%、2.59%、2.41%、2.21%、2.13%、2.00%、1.98%、1.86%、1.84%、1.76%、1.73%、1.64%、1.37%、1.34%、1.30%、1.27%、1.21%、1.00%、0.86%、0.85%、0.84%。

　　2017年全年，全國期貨市場成交額最大的30個(gè)期貨活躍品種分別是螺紋鋼、鐵礦石、天然橡膠、銅、10年期國債期貨、鋅、焦炭、鎳、黃金（GOLD)、鋁、豆粕、滬深300股指、中證500股指、白糖、棕櫚油、熱軋卷板、PTA、甲醇、豆油、白銀、焦煤、聚乙烯、5年期國債期貨、石油瀝青、聚丙烯、玉米、一號棉、上證50股指、菜籽粕、動力煤期貨。這30個(gè)最活躍品種的成交額占全國市場的比重分別為12.917%、9.09%、7.318%、7.125%、6.032%、5.696%、4.11%、3.46%、2.884%、2.62%、2.440%、2.400%、2.181%、2.105%、2.012%、2.011%、1.967%、1.95%、1.888%、1.705%、1.66%、1.55%、1.465%、1.35%、1.29%、1.12%、1.071%、1.011%、0.99%、0.98%。

　　2017年度期貨期權(quán)市場持倉量月平均值為1421.32萬手。2017年10月底期貨市場總持倉相比9月底出現(xiàn)回升，11月底的總持倉量小幅度下滑，12月底的總持倉量回落幅度加深。2017年期貨總持倉量先揚(yáng)后抑，上半年總持倉量總體呈現(xiàn)上行態(tài)勢，特別是2月底總持倉量為1540.56萬手，較1月底的1210.56萬手增加27.26%，到6月底總持倉量達(dá)到1606.69萬手的歷史新高。下半年期貨市場總持倉量出現(xiàn)下降態(tài)勢，總持倉量在9月底下降至1251.29萬手的水平，10月底回升至1426.14萬手，11月底和12月底總持倉量均出現(xiàn)下降，12月底期貨市場總持倉量為1217.67萬手，較1月底的1210.56萬手上升0.59%。

　　總的來述，2017年全國期貨市場最活躍的30個(gè)期貨品種的總成交量占全市場比重為96.54%，全國期貨市場最活躍的30個(gè)期貨品種的總成交額占全市場比重高達(dá)94.39%，幾乎占據(jù)市場的全部份額，吸引了期貨市場絕大部分資金，期貨品種的市場集中度小幅度下滑。2017年成交量月平均值為2.56億手，2016年成交量月平均值為3.44億手。2017年成交額月平均值為15.65萬億元，2016年成交額月平均值為16.3萬億元。2017年度期貨期權(quán)市場持倉量月平均值為1421.32萬手，2016年度期貨期權(quán)市場持倉量月平均值為1332.43萬手。

　　2017年期貨期權(quán)板塊交易特征

　　2017年全國期貨期權(quán)市場出現(xiàn)與完全不同的走勢和交投熱情，2017年期貨市場呈現(xiàn)上半年下探、第三季度大幅觸底反彈、第四季度整體回落的振蕩走勢，商品期貨各板塊、股指期貨各品種行情均由偏空轉(zhuǎn)向觸底反彈，現(xiàn)貨層面受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)深入，并向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域延伸，大宗商品現(xiàn)貨行情和股票指數(shù)行情均呈現(xiàn)下探底部回升。2017年全國期貨期權(quán)市場中的金融板塊和有色金屬板塊同比分別增長34.14%和0.63%，其他板塊則呈現(xiàn)下降態(tài)勢，飼料養(yǎng)殖、軟商品、金銀、油脂油料、鋼鐵建材、能源和化工板塊同比分別萎縮47.80%、40.22%、40.14%、39.58%、27.19%、13.23%和9.21%。

　　2017年黑色系螺紋鋼和鐵礦石期貨成交量、成交額居所有品種前兩位，2017年年底持倉量居第1位和第3位；2017年焦炭期貨成交量和熱軋卷板期貨成交額均排名第7位。2017年鋼鐵建材期貨板塊（螺紋鋼、鐵礦石、玻璃和熱軋卷板等品種）和能源板塊（焦炭、焦煤和動力煤品種）成交量和成交額占比分別為46.9%和32.6%，我國期貨市場“黑色系列”的主導(dǎo)格局十分明顯。

　　2017年農(nóng)產(chǎn)品期貨大板塊（飼料養(yǎng)殖、油脂油料和軟商品子板塊）成交量和成交額占比分別為27.75%和22.29%，處于第二大活躍板塊。此外，有色金屬、化工期貨板塊活躍度也較高，金融板塊今年呈現(xiàn)緩慢恢復(fù)性態(tài)勢，交易規(guī)模同比大幅觸底反彈。

　　2017年全國期貨期權(quán)市場中最活躍的期貨期權(quán)品種中有13個(gè)品種成交量增幅居前，10年期國債期貨、上證50股指、鋁、雞蛋、鋅、焦煤、焦炭、甲醇、鐵礦石、滬深300股指、螺紋鋼、天然橡膠和玉米期貨同比分別增長84.97%、81.47%、78.83%、76.25%、69.92%、41.26%、37.18%、29.44%、17.97%、12.33%、11.40%、11.23%和10.31%。

　　2017年全國期貨期權(quán)市場中最活躍的期貨期權(quán)品種中有12個(gè)品種成交額增幅居前，錳硅、聚氯乙烯、鉛、熱軋卷板、10年期國債期貨、雞蛋、上證50股指、鋁、鋅、玉米、焦煤和5年期國債期貨同比分別增長1726.35%、246.89%、174.25%、138.28%、93.45%、65.80%、50.43%、47.38%、25.16%、4.05%、2.72%和2.33%。

　　2017年全國期貨期權(quán)市場中最活躍的期貨期權(quán)品種中有24個(gè)品種持倉量增幅居前，錳硅、玻璃、5年期國債期貨、焦炭、熱軋卷板、鐵礦石、聚乙烯、聚氯乙烯、焦煤、銅、錫、甲醇、天然橡膠、動力煤、鋁、雞蛋、菜籽粕、白糖、豆油、菜籽油、鋅、螺紋鋼、棉花和聚丙烯期貨同比分別增長351.62%、166.75%、143.33%、104.16%、95.95%、84.97%、76.92%、72.33%、60.55%、57.45%、56.44%、49.96%、42.11%、38.51%、38.49%、34.04%、25.61%、15.41%、14.64%、13.47%、9.43%、9.32%、5.77%和2.92%。

　　我國正全面參與全球商品基準(zhǔn)市場交易

　　我國是全球最大的大宗商品貿(mào)易國，同時(shí)也是全球最大的鐵礦石、精煉銅、大豆、鋁土礦進(jìn)口國和第二大原油進(jìn)口國。2017年我國鐵礦石進(jìn)口依存度達(dá)80%，原油進(jìn)口依存度高達(dá)67.4%，大豆進(jìn)口依存度達(dá)85%。不過，與國內(nèi)貿(mào)易地位不相匹配的是，國際貿(mào)易普遍被動跟蹤國外交易所的行情也許以國外交易所的行情作為定價(jià)基準(zhǔn)。比如，有色金屬參照LME的行情定價(jià)，農(nóng)產(chǎn)品參照CME的行情定價(jià)，能源產(chǎn)品參照NYMEX及ICE的行情定價(jià)等。

　　大宗商品定價(jià)權(quán)的缺失，不但使國內(nèi)在國際定價(jià)規(guī)則和市場監(jiān)管權(quán)方面的話語權(quán)嚴(yán)重缺失，同時(shí)也增加了中國企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，常常不得不承擔(dān)所謂的“亞洲溢價(jià)”也許“國內(nèi)因素”，可能危及我國的金融穩(wěn)定及經(jīng)濟(jì)安全。

　　人民幣國際化助推我國期貨市場對外開放

　　2016年9月30日，國際貨幣基金組織（IMF）宣布納入人民幣的特別提款權(quán)（SDR）新貨幣籃子于2016年10月1日正式生效。IMF拉加德總裁發(fā)表聲明稱，這反映了人民幣在國際貨幣體系中不斷上升的地位，有利于建立一個(gè)更良好的國際貨幣金融體系。新的SDR貨幣籃子包含美元、歐元、人民幣、日元和英鎊5種貨幣，權(quán)重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，對應(yīng)的貨幣數(shù)量分別為0.58252、0.38671、1.0174、11.900、0.085946。人民幣納入SDR是人民幣國際化的里程碑，是對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成就和金融業(yè)改革開放成果的肯定，有助于增強(qiáng)SDR的代表性、穩(wěn)定性和吸引力，也有利于國際貨幣體系改革向前推進(jìn)。

　　期貨市場的對外開放是我國資本市場對外開放的全新領(lǐng)域，可以在提高資源配置效率的同時(shí)，提高資本市場開放的便利度及自由性，提升資本市場開放的深度和廣度。

　　人民幣納入SDR一籃子貨幣之后，在國際市場中大宗商品行情也可以用人民幣計(jì)價(jià)了，匯率風(fēng)險(xiǎn)將有所降低。對于大型外貿(mào)采購企業(yè)在訂立合同采購原油、鐵礦石、銅、鋅、鎳、大豆、油脂等大宗原材預(yù)計(jì)更加有利。也將會有更多的國家認(rèn)可人民幣、愿意接收人民幣，也許者用人民幣來廣泛地開展各種交易，這樣未來國內(nèi)與各國的大宗商品貿(mào)易將進(jìn)一步上升。

　　期貨市場對外開放的同時(shí)將加快人民幣國際化進(jìn)程，以原油、鐵礦石為代表的一大批期貨品種采用人民幣計(jì)價(jià)及結(jié)算，則將有望促成“石油美元”“鐵礦石美元”的壟斷格局向“石油人民幣”“鐵礦石人民幣”占有重要一席的多元化格局轉(zhuǎn)變，有利于提升人民幣的國際地位，料將將極大地促進(jìn)人民幣國際化戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

　　我國正在從經(jīng)濟(jì)大國向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國轉(zhuǎn)型

　　我國經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)從1997年的1萬多億美元增長到2017年的約12萬億美元，而且很多產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)升級，我國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。2018年上半年我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行在合理區(qū)域，經(jīng)濟(jì)發(fā)展“大盤”是穩(wěn)的。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征是“形穩(wěn)”“質(zhì)優(yōu)”“勢好”。

　　第一，我國主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)定運(yùn)行在合理區(qū)域，經(jīng)濟(jì)發(fā)展“大盤”是穩(wěn)的。上半年，中國生產(chǎn)總值同比增長6.8%，連續(xù)12個(gè)季度穩(wěn)定在6.7%—6.9%的區(qū)域。居民消費(fèi)行情漲勢溫和，1—7月居民消費(fèi)行情同比上行2%。就業(yè)基本穩(wěn)定，7月全國城鎮(zhèn)調(diào)查美國失業(yè)率為5.1%。國際收支基本平衡。

　　第二，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步整理優(yōu)化，發(fā)展質(zhì)量效益穩(wěn)步提升。一是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，新動能快速成長。前7個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.6%，其中高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值分別增長11.6%、9%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值增長9%，明顯快于整體工業(yè)。二是需求結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，居民消費(fèi)升級態(tài)勢明顯。上半年消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到78.5%，比上年同期提高了14.2個(gè)百分點(diǎn)。民間投資、制造業(yè)投資均有所改善。三是要素結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)新驅(qū)動作用日益彰顯?？萍歼M(jìn)步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新等貢獻(xiàn)增大，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新蓬勃發(fā)展，上半年全國日均新設(shè)企業(yè)1.81萬戶。與此同時(shí)，城鄉(xiāng)區(qū)間結(jié)構(gòu)也更趨協(xié)調(diào)，新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)、增長極、增長帶正在加快培育，空間發(fā)展格局進(jìn)一步完善。

　　第三，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持了穩(wěn)中向好的態(tài)勢。我國經(jīng)濟(jì)上半年既保持了“穩(wěn)”，也實(shí)現(xiàn)了“進(jìn)”，成績確實(shí)來之不易，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)打下了一個(gè)好的基礎(chǔ)。

　　黨的十九大提出，使市場在資源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮執(zhí)政黨作用。隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)階段，產(chǎn)能過剩矛盾等凸顯，“去產(chǎn)能、去產(chǎn)量、去庫存、降成本、補(bǔ)短板”等成為當(dāng)務(wù)之急。

　　首先，開放的期貨市場有助于引導(dǎo)資源合理配置，理順產(chǎn)業(yè)行情機(jī)制，進(jìn)而推動化解產(chǎn)能過剩問題；其次，配合“一帶一路”戰(zhàn)略的落實(shí)，有助于提升沿線區(qū)間合作的深度和廣度，加大保障國內(nèi)資源戰(zhàn)略安全的力度；最后，隨著國際力量此消彼長，有助于成為國內(nèi)參與全球治理的現(xiàn)實(shí)切入點(diǎn)之一，通過參與重構(gòu)大宗商品和生產(chǎn)要素的定價(jià)規(guī)則及市場管理體系，推動國際經(jīng)濟(jì)及金融秩序朝著更加公正合理的方向發(fā)展，從而更好地維護(hù)國內(nèi)的國家利益，并為國內(nèi)從大變強(qiáng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

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