注：本文為七禾網(wǎng)與對沖研投聯(lián)合推出的鷹眼監(jiān)測日報(bào)20181017第34期，更多精彩內(nèi)容請掃描二維碼觀看。

導(dǎo)讀

今日市場異動方面，焦煤、雞蛋創(chuàng)合約新高，鐵礦尾盤大幅增倉，并創(chuàng)下今年3月來新高。動力煤、鐵礦、焦炭1-5價差創(chuàng)年度新高。卷螺差負(fù)值創(chuàng)3年來最低。棕櫚1-5價差創(chuàng)五年同期最低。盤面煉焦利潤、盤面鋼廠利潤止跌回升。

產(chǎn)業(yè)方面， 鋼谷網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中西部建筑鋼材庫存下降明顯。

Mysteel：上周澳洲巴西發(fā)貨總量為2391.4萬噸，環(huán)比增加242.5萬噸。進(jìn)博會期間上海停工，鋼鐵現(xiàn)貨價格有走弱可能。力拓削減2018鋁產(chǎn)量目標(biāo)至340-350萬噸。

SGS：馬來西亞10月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比減少29%。

SEA：印度9月棕櫚油進(jìn)口同比降1.4%，豆油進(jìn)口減4.4%。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：生豬存欄環(huán)比增0.8%，同比降1.8%。

全市場觀點(diǎn)監(jiān)測，中信建投期貨認(rèn)為在采暖季供需錯配的背景下，螺紋鋼期價易漲難跌。華龍期貨認(rèn)為四季度油粕比有望回升。有澳媒報(bào)道，中美貿(mào)易戰(zhàn)為澳洲棉花出口帶來新機(jī)遇。

今天鷹眼監(jiān)測日報(bào)帶你一文讀透期現(xiàn)市場。

一、策略跟蹤

1、1901合約盤面煉焦利潤回漲到650附近：截止10月17日收盤，1901合約盤面煉焦利潤為651.665元，較上個交易日走擴(kuò)21.94元，盤面煉焦利潤回升到650附近。

【策略主題: 做多煉焦利潤；發(fā)布時間：9月21日】                  

2、01合約盤面理論鋼廠利潤維持小幅回升：截止10月17日收盤，1901合約盤面鋼廠利潤為920.222元，走擴(kuò)15.722元。1901合約盤面理論鋼廠利潤小幅回升。

【策略主題：做空鋼廠利潤；發(fā)布時間：10月8日】

二、今日期貨市場重要變化

1、棕櫚1901-1905價差貼水創(chuàng)18年5月以來新低，五年同期最低：截止10月16日收盤，棕櫚1901-1905價差貼水228，較上日走擴(kuò)4點(diǎn)，創(chuàng)18年5月以來新低，五年同期最低。

2、1901盤面卷螺差負(fù)222，價差負(fù)值走擴(kuò)到3年最低：截止10月17日收盤，熱卷1901-螺紋1901價差為負(fù)222點(diǎn)，較上個交易日走擴(kuò)52點(diǎn)，價差負(fù)值走擴(kuò)到3年最低。

3、豆粕1901-豆粕1905價差升水走擴(kuò)15點(diǎn)：截止10月17日收盤，豆粕1901-豆粕1905價差為升水500點(diǎn)，較上個交易日走擴(kuò)15點(diǎn)。

4、雞蛋1901漲1.80%，再創(chuàng)合約新高：截止10月17日收盤，雞蛋1901漲1.80%，報(bào)收4289，盤中最高4298，創(chuàng)上市以來最高。

5、鐵礦1901-鐵礦1905價差升水創(chuàng)年度新高：截止10月17日收盤，鐵礦1901-鐵礦1905價差為升水11.5點(diǎn)，較上個交易日走擴(kuò)9.5點(diǎn)，今日該價差升水創(chuàng)年度新高。

6、焦煤1901漲2.53%，創(chuàng)合約新高：截止10月17日收盤，焦煤1901漲2.53%，報(bào)收1399.5，盤中最高1412.5，創(chuàng)上市以來最高。

7、焦炭1901-焦炭1905價差升水創(chuàng)年度新高：截止10月17日收盤，焦炭1901-焦炭1905價差為升水163點(diǎn)，較上個交易日走擴(kuò)29.5點(diǎn)，今日該價差升水創(chuàng)年度新高。

8、鐵礦1901漲2.65%，創(chuàng)18年3月以來最高：截止10月17日收盤，鐵礦1901漲2.65%，報(bào)收523.5，盤中最高524，創(chuàng)18年3月以來最高。

9、動力煤1901-動力煤1905價差升水再創(chuàng)年度新高：截止10月17日收盤，動力煤1901-動力煤1905價差為升水50.6點(diǎn)，較上個交易日走擴(kuò)3.4點(diǎn)，今日該價差升水再創(chuàng)年度新高。

三、今日值得關(guān)注的研報(bào)邏輯&觀點(diǎn)

1. 鐵礦突然大幅增倉上漲背后的邏輯

對沖研投專欄合作機(jī)構(gòu)曾寧黑色團(tuán)隊(duì)在前天的報(bào)告中撰文指出：近期鐵礦呈現(xiàn)溫吞水的狀態(tài)，有不少投資者失去耐心，我們認(rèn)為鐵礦的矛盾仍然在積累，矛盾可能即將爆發(fā)。

近期澳礦庫存持續(xù)下降，特別是PB粉庫存相比6月底幾乎下降了一半。目前拖累盤面的主要是金步巴，而隨著PB粉和金步巴價差的擴(kuò)大，金步巴庫存近期也開始小幅下降，這將提振盤面價格。近期鋼廠產(chǎn)量持續(xù)處于高位，隨著限產(chǎn)政策的變化，如果產(chǎn)量如我們預(yù)期彈性加大，則對鐵礦的需求將加大，鐵礦價格仍然存在進(jìn)一步上漲的空間，甚至可能階段性迅速拉升。

2、中信建投期貨：在采暖季供需錯配的背景下，螺紋鋼期價易漲難跌

中信建投期貨螺紋鋼研報(bào)認(rèn)為，盡管2018年“金九銀十”的旺季預(yù)期未能兌現(xiàn)，但采暖季環(huán)保限產(chǎn)和下游需求仍將繼續(xù)支撐鋼材現(xiàn)貨價格的強(qiáng)勢。供給放松預(yù)期僅影響市場對遠(yuǎn)月合約的判斷，而對現(xiàn)貨價格影響十分有限。在采暖季供需錯配的背景下，螺紋鋼期價易漲難跌。 其邏輯如下：

①1901合約貼水500元/噸，RB1901合約距離交割還有3個月的時間，近期貼水幅度卻依然維持在500元/噸的高位，基差修復(fù)將限制螺紋鋼下行空間。

②限產(chǎn)政策更加靈活。此前限產(chǎn)政策“一刀切”的做法容易引發(fā)過度執(zhí)行，在經(jīng)濟(jì)壓力日漸上升的背景下，后期環(huán)報(bào)政策會適度調(diào)整。具體分析，生態(tài)環(huán)境部將不在量化限產(chǎn)目標(biāo)，各地根據(jù)大氣指標(biāo)和空氣排名自行決定限產(chǎn)比例，預(yù)計(jì)今年采暖季限產(chǎn)政策將更加靈活。

③下游需求回落空間不大。近期的工地項(xiàng)目趕工雖在一定程度上透支未來需求，但也限制了短期房地產(chǎn)投資增速的回調(diào)幅度。進(jìn)入三季度后，地方專項(xiàng)債發(fā)行速度明顯加快，預(yù)計(jì)第四季度基建投資增速快速下滑的態(tài)勢將逐步緩解。

3. 華龍期貨：四季度油粕比有望回升

據(jù)華龍期貨最新研報(bào)推薦做多油粕比，建倉區(qū)間：1.7-7.73，止損區(qū)間：1.6-1.65，其核心邏輯如下：

①四季度處于油脂消費(fèi)旺季，飼料消費(fèi)淡季，油粕比存在擴(kuò)大的季節(jié)性邏輯因素。

②四季度棕櫚油對豆油替代性降低，利多豆油。

③豬瘟疫情擴(kuò)散，疊加政府調(diào)整飼料配方抑制豆粕上漲。

④自2014年以來，豆油、豆粕價格比總體處于1.8-2.3之間，而目前處于1.72，大幅偏離歷史均值，因此后期有望

4、澳媒：中美貿(mào)易戰(zhàn)為澳洲棉花出口帶來新機(jī)遇

據(jù)駐墨爾本總領(lǐng)館經(jīng)商室，澳大利亞農(nóng)業(yè)及資源經(jīng)濟(jì)和科學(xué)局最近公布報(bào)告指出，中美貿(mào)易緊張關(guān)系加劇，給澳洲棉花種植者帶來機(jī)會。報(bào)告指出，今年7月中國對美國原棉征收了25%的報(bào)復(fù)性額外進(jìn)口關(guān)稅。在89萬噸的棉花配額范圍內(nèi)，中國對美國棉花征收的進(jìn)口關(guān)稅現(xiàn)已達(dá)到了26%，配額外的進(jìn)口關(guān)稅最高可達(dá)65%。美國棉花進(jìn)入中國市場的競爭力減弱會為澳洲棉花提供機(jī)會。

報(bào)告稱，中美貿(mào)易戰(zhàn)對全球棉花貿(mào)易和價格的影響具有不確定性?！爸袊赡軙柚渌麃碓磥磉M(jìn)口更多的棉花，這場貿(mào)易戰(zhàn)也可能導(dǎo)致中國及世界棉花消費(fèi)量低于預(yù)期。”報(bào)告認(rèn)為，盡管由于降雨量低于平均水平，澳洲2018-19財(cái)年的棉花種植面積預(yù)計(jì)減少50%至25萬公頃，但澳洲棉花種植者的收益可能會達(dá)到16年來的最高水平。數(shù)據(jù)顯示，在2017-18財(cái)年，澳洲的棉花出口量達(dá)到了87.2萬噸，總價值21億澳元。報(bào)告還預(yù)測，澳洲在本財(cái)年的棉花出口量將增加2%，達(dá)到88.8萬噸，總價值為23億澳元。

澳洲聯(lián)邦銀行（Commonwealth Bank）公布的市場報(bào)告顯示，如果中國降低對美國以外其他國家的關(guān)稅，澳洲農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)或會迎來機(jī)會。該行市場分析師戈里（Tobin Gorey）表示：“事實(shí)可能會證明，中國對其他大多數(shù)國家的關(guān)稅削減從很多方面上看是個戰(zhàn)術(shù)妙招，中國或會戰(zhàn)勝美國尖銳的轉(zhuǎn)輪戰(zhàn)略”。

四、今日各產(chǎn)業(yè)重要數(shù)據(jù)及信息監(jiān)測

黑色金屬

1、鋼谷網(wǎng)：本周建材社會庫存總量環(huán)比上周下降5.26%，廠庫環(huán)比下降13.48%

10月17日鋼谷網(wǎng)中西部鋼材庫存調(diào)研統(tǒng)計(jì)如下：

①社庫

建材總量：273.73萬噸，較上周減少15.19萬噸，下降5.26%；

熱卷總量： 45.55萬噸，較上周增加 2.66萬噸，上升6.20%；

中厚總量： 25.23萬噸，較上周減少 0.47萬噸，下降1.83%。

②廠庫

建材總量：117.61萬噸，較上周減少18.32萬噸，下降13.48%。

③中西部11個城市建材社會庫存總量273.73萬噸，較上周減少15.19萬噸，降幅5.26%；月環(huán)比下降1.97萬噸，降幅0.71%；年同比下降4.34萬噸，降幅1.56%。

2、Mysteel：上周澳洲巴西發(fā)貨總量為2391.4萬噸，環(huán)比增加242.5萬噸

Mysteel運(yùn)量數(shù)據(jù) (10/8-10/14):

①上周澳洲巴西發(fā)貨總量為2391.4萬噸，環(huán)比增加242.5萬噸。

②澳洲發(fā)往全球的量為1633.1萬噸，環(huán)比增加216.2萬噸，發(fā)往中國的量1342.6萬噸增加128.3萬噸。其中力拓發(fā)往中國的量為550.7萬噸增加52.7萬噸，BHP發(fā)貨量378.0萬噸減少88.7萬噸，F(xiàn)MG發(fā)貨量372.3萬噸增加177.7萬噸；澳洲高品粉礦發(fā)往中國的量為540.9萬噸減少30.3萬噸，中低品粉礦發(fā)貨量338.1萬噸增加153.2萬噸，主流塊礦發(fā)貨量230.8萬噸增加41.4萬噸。

③巴西鐵礦石發(fā)貨總量為758.3萬噸，環(huán)比增加26.2萬噸。其中淡水河谷發(fā)貨量為725.2萬噸，增加54.8萬噸，CSN發(fā)貨量為33.1萬噸，減少28.5萬噸。

④Mysteel運(yùn)量數(shù)據(jù)解讀(10/08-10/14): 上周，澳洲巴西發(fā)貨量有所回升，但是澳洲發(fā)往中國的量仍然不及去年同期。分礦山看，本周力拓因泊位檢修結(jié)束，發(fā)貨量有所回升，F(xiàn)MG彌補(bǔ)了上期的發(fā)貨低位本期近倍增長，處于同期較高位置。BHP因新增泊位檢修，整體發(fā)貨量出現(xiàn)回落。分品種來看，因金布巴粉和麥克粉發(fā)貨量有所回落，高品澳粉發(fā)貨量出現(xiàn)小幅下滑。超特粉發(fā)貨量上漲迅速，發(fā)貨量環(huán)比上漲約150萬噸。塊礦發(fā)貨量微增，與去年同期相差較小。本周，因力拓泊位檢修較多，預(yù)計(jì)力拓發(fā)貨量將出現(xiàn)回落。

3、Mysteel：進(jìn)博會期間上海鋼市價格有走弱可能

據(jù)Mysteel，下游建筑工地方面，10月23日至11月12日，全市范圍內(nèi)所有施工項(xiàng)目一律停止施工（含圍場內(nèi)施工項(xiàng)目），此外有關(guān)土方、施工材料的運(yùn)輸也被禁止，相關(guān)項(xiàng)目工程對原材料的需求停滯，加之運(yùn)輸也會受到全面禁止，從而形成鋼材、建材、沙石等資源“進(jìn)得來卻出不去”的現(xiàn)象發(fā)生。

鋼材運(yùn)輸方面，資源進(jìn)入上海以水運(yùn)和汽運(yùn)為主。進(jìn)博會水上交通管制措施將導(dǎo)致到貨周期將拉長，但計(jì)劃到港量不變，而通過水運(yùn)至上海的資源量偏大。

8到9月份，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨需求較旺，供需基本保持平衡。進(jìn)博會期間，供應(yīng)方面雖然汽運(yùn)受阻，但體量有限；需求方面，10月23日-11月12日面臨全部停工，對需求影響較大。而進(jìn)博會對于上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格的影響還是取決于供給端，如果期間船只持續(xù)到港，供應(yīng)量增加，那么在需求相對停滯前提下，價格將有所走弱。

4、鑫欏資訊：2018年9月中國汽車工業(yè)用鋼總量同比下降11.82%

據(jù)鑫欏資訊鋼鐵研究員羅侃的最新報(bào)告表示：2018年9月份中國汽車工業(yè)用鋼總量389.97萬噸，同比2017年9月份下降11.82%，環(huán)比2018年8月份增加17.02%。

分車型來看，基本型乘用車（轎車）消耗117.79萬噸，占總量的30.20%；運(yùn)動型多用途乘用車（SUV）128.05萬噸，占總量的32.83%；多功能乘用車（MPV）23.00萬噸，占總量的5.90%；交叉型乘用車3.07萬噸，占總量的0.79%；客車19.85萬噸，占總量的5.09%；貨車98.22萬噸，占總量的25.19%。

分鋼種來看，9月份中國汽車工業(yè)用鋼總量389.97萬噸中，薄板197.49萬噸，結(jié)構(gòu)鋼67.83萬噸，彈簧鋼13.70萬噸，其他優(yōu)特鋼35.46萬噸，型材21.86萬噸，帶鋼16.78萬噸，管材13.24萬噸，中板23.61萬噸。

9月份中國汽車工業(yè)用鋼總量結(jié)束了連續(xù)5個月的環(huán)比下滑，在汽車產(chǎn)銷旺季的加持之下，本月環(huán)比增加17.02%。但相較以往年份，這并不是個亮眼的數(shù)據(jù)，受制于整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境與汽車產(chǎn)銷的低迷，9月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍不及預(yù)期，汽車用鋼量同比下跌明顯。預(yù)計(jì)十月份汽車行業(yè)仍難走出低迷，中國汽車工業(yè)用鋼量將繼續(xù)同比下滑。

5、黑色金屬期現(xiàn)貨監(jiān)控日報(bào)：黑色基差走縮，多個品種1-5價差走擴(kuò)到年內(nèi)新高，卷螺差負(fù)值創(chuàng)3年最低，煉焦利潤回漲到650附近。日報(bào)詳細(xì)數(shù)據(jù)及圖表請參考鷹眼快訊黑色PRO版本：

http://bestanalyst.cn/pages/ports/65order/black.html

有色金屬

1、力拓削減2018鋁產(chǎn)量目標(biāo)至340-350萬噸

據(jù)SMM，力拓(Rio  Tinto)周二宣布，受加拿大Becancour冶煉廠工業(yè)行動影響，將2018年鋁產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)4.2%至340-350萬噸。公司三季度季報(bào)中顯示，此前公司的預(yù)定目標(biāo)是350-370萬噸。公司還修正了全年鋁土礦產(chǎn)量，將預(yù)期份額從4900-5100萬噸提高到5000-5100萬噸。預(yù)計(jì)2018年氧化鋁產(chǎn)量將達(dá)到800-820萬噸。  

油脂油料

1、SGS：馬來西亞10月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比減少29%

船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS周二公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量較前月同期下滑29.0%，至552076噸。馬來西亞9月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為777049噸。

2、SEA：印度9月棕櫚油進(jìn)口同比降1.4%，豆油進(jìn)口減4.4%

印度萃取和提取商協(xié)會（Solvent Extractors Association of India，簡稱SEA）周二發(fā)布報(bào)告顯示，印度9月棕櫚油進(jìn)【量較去年同期下滑1.4%，至918675噸，因關(guān)稅上調(diào)及盧比貶值令進(jìn)口成本增加。SEA在聲明中稱，印度9月豆油進(jìn)口量同比下滑4 4%至341402噸；葵花籽油進(jìn)口量同比下滑近四分之一，至149930噸。

該協(xié)會補(bǔ)充道，印度9月植物油進(jìn)口總量同比下降2%至142萬噸。SEA數(shù)據(jù)顯示，2017/18年度的前11個月，印度共進(jìn)口棕櫚油795萬噸，較去年同期減少7%。

印度從印尼和馬來西亞進(jìn)口棕櫚油，豆油主要來自阿根廷和巴西，葵花籽油則從烏克蘭進(jìn)口。

2017年10月12日止當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為1785943噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為4723314噸，上一年度同期為7250492噸。美國大豆作物年度自9月1日開始。

3、生豬存欄環(huán)比增0.8%，同比降1.8%

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，2018年9月400個監(jiān)測縣生豬存欄信息顯示生豬存欄環(huán)比增0.8%，同比降1.8%；能繁母豬存欄環(huán)比降0.3%，同比降4.8%。

4、Deral：10月15日當(dāng)周巴西帕拉納州2018/19年度大豆播種47%

據(jù)Deral消息，截至10月15日當(dāng)周，巴西帕拉納州2018/19年度大豆播種計(jì)劃面積545萬公頃的47%，不及去年同期的51%和三年均值的50%，前周38%，大豆播種延遲因過去一周雨量高于常值及部分地區(qū)小麥?zhǔn)崭钛舆t。74%大豆處于生長階段，快于去年同期的41%。

棉花

1、印度古吉拉特邦的棉花價格比去年上漲了20%。

2、印度8月棉花出口同比增兩倍多至3.2萬噸，進(jìn)口量同比大幅減少。

3、印度10月16日新花S-6價格穩(wěn)中略降，籽棉日上市量超1.4萬噸。

4、棉花&棉紗市場監(jiān)測日報(bào)：中國棉紗現(xiàn)貨價格持續(xù)下調(diào)，內(nèi)外棉價差持續(xù)收縮。日報(bào)詳細(xì)數(shù)據(jù)及圖表請參考鷹眼快訊棉花PRO版本：

http://bestanalyst.cn/pages/ports/65order/cotton.html

五、今日期貨全市場概覽

1、10月17日國內(nèi)期貨市場，價格漲幅前三為鐵礦1901（2.65%）、焦煤1901 (2.53%)、焦炭1901（1.84 %）。跌幅前三為：纖板1901（7.49%）、滬鉛1811（1.11%）、PVC1901（0.84%）。

2、增倉品種前三為螺紋140890手、鐵礦77822手、焦煤53352手。減倉前三為鄭醇10萬手、菜粕28158手、豆粕23616手。

3、基差率排名前三為玻璃、焦煤、熱卷。后三名為橡膠、燃油、雞蛋。

4、今日期貨市場流入資金前三品種為焦炭、螺紋鋼、焦煤。流出前三名為甲醇、滬金、PTA。

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