A股全線走強，券商股集體漲停。

受周末利好消息刺激，A股今日全線走強，滬指放量大漲4%，再現(xiàn)百點長陽，一舉站上10日線，近200只個股漲停，券商更是迎來罕見漲停潮，券商股集體漲停，市場成交量明顯放大，兩市成交額超過4000億元。

39只券商股（包含券商影子股）全部漲停，成交金額163億元。中信證券成交金額居首位，全天成交金額為41.75億元，華泰證券、國泰君安、廣發(fā)證券、海通證券成交額均超過10億元，排名前五。

中信建投非銀研究團隊認為，周末金穩(wěn)會、一行兩會及滬深交易所先后發(fā)聲，從穩(wěn)定市場預期、推進市場改革和化解市場風險的三個維度闡明監(jiān)管層底線思維。券商板塊有望在近期四中全會前后走出反彈行情。

大型券商經(jīng)紀業(yè)務人士則認為，今年券商的信用中介和自營業(yè)務預期很差，周末監(jiān)管層集體表態(tài)救市，對市場情緒有積極影響。但股市的最終決定因素還在實體經(jīng)濟，目前來看，救市措施中對實體經(jīng)濟起改善作用的減稅政策短期內不會見成效。

券商中國記者梳理，從2008年至今，券商板塊日漲幅超9%一共出現(xiàn)23次，主要集中在2008年和2014年。2008年的10次大漲原因在于降低印花稅，2014年券商股集體漲停開啟了長達半年的“杠桿牛市”。

兩市成交額超4000億，券商股集體漲停

受周末利好消息刺激，A股今日全線走強，滬指放量大漲4%，再現(xiàn)百點長陽，創(chuàng)逾兩年半最大單日漲幅，截至收盤，滬指上漲4.09%，報收2654.88點；深成指上漲4.89%，報收7748.82點；創(chuàng)業(yè)板上漲5.20%，報收1314.94點。

今日滬深兩市股指集體大幅高開，在券商、保險、銀行三大金融板塊的帶動下，不斷強勢走高。兩市放量成交逾4200億元，為近三個月最大。至收盤，超200股漲停，僅10余股飄綠。

券商板塊集體強勢漲停，39只券商股全部漲停，成交金額163億元。中信證券成交金額居首位，全天成交金額為41.75億元，華泰證券、國泰君安、廣發(fā)證券、海通證券成交額均超過10億元，排名前五。

券商人士：監(jiān)管救市表態(tài)帶來積極情緒

一位大型券商經(jīng)紀業(yè)務人士對券商中國記者表示，銀行、保險、券商等金融股是市場的主要關注板塊，每逢抄底時，這些行業(yè)要比其他行業(yè)更受關注。而在金融股中，彈性最大的就是券商，差起來表現(xiàn)比較差，好起來也比較亮眼。

他認為，對于券商而言，今年有兩塊業(yè)務預期非常差，一塊是包括股票質押在內的信用中介業(yè)務，另一塊是自營業(yè)務。但風險具體有多大，市場一直沒有非常精確的測算，周末監(jiān)管層集體表態(tài)救市，從情緒上，極端的悲觀變?yōu)闃O端樂觀，所以股票就大漲了。

該人士還認為，股市的最終決定因素還是實體經(jīng)濟，監(jiān)管層周末出了很多救市措施，對實體經(jīng)濟起改善作用的是減稅，但短期內不會見效；另外，監(jiān)管層出臺的關于并購重組和股票質押的利好政策，對基本面沒有改善，并且，地方政府對股票質押的救市資金也很謹慎，對救市資金有盈利要求，他們主要目的是救實體經(jīng)濟，不是什么企業(yè)都救。

“或許100家面臨爆倉的股票質押，被救的只有二三十家，所以，股票質押的風險在一定程度上被化解，但就具體個股而言，還需要仔細甄別。目前的情形來，化解股票質押風險，只有一種解決方法，就是行情一直上漲?！痹撊耸勘硎?。

股票質押已經(jīng)成為穩(wěn)定A股的重要著力點，針對股票質押風險，中信建投分析認為，救市政策平滑市場走勢，股票質押減值壓力得到短期緩解。滬深交易所表態(tài)為平穩(wěn)有效化解股票質押違約風險提供機制保障，部分地方證監(jiān)局要求券商暫不采取強制平倉、司法凍結等措施，避免債務危機影響上市公司經(jīng)營。同時，證監(jiān)會推出并購重組“小額快速”審核機制，并允許上市公司募集配套資金用于補充公司流動資金、償還債務，有助于并購重組融資渠道得到充分利用，減少上市公司對股票質押融資的依賴程度。

機構對后市集體看多

與券商業(yè)務人士有保留意見不同，研究機構的分析則對行情集體看多。

中信建投非銀研究團隊判斷，周末金穩(wěn)會、一行兩會及滬深交易所先后發(fā)聲，從穩(wěn)定市場預期、推進市場改革和化解市場風險的三個維度闡明監(jiān)管層底線思維。券商板塊有望在近期四中全會前后走出反彈行情。

展望四季度，中信建投認為機遇與風險并存。四中全會即將召開，政策底日益明確；A股入富和MSCI納入因子的增加將引導數(shù)千億外資將擇時入華；券商資管細則即將落地，擬允許過渡期內相關產品滾動續(xù)作，確保業(yè)務活動有效續(xù)接。但由宏觀經(jīng)濟增速不達預期、中美貿易戰(zhàn)加劇帶來的市場下行風險依然存在，需要加以提防。

海通策略荀玉根、李影21日發(fā)研報，判斷年內幅度最大的反彈正在展開。他認為，10月19日國務院副總理劉鶴、央行行長易綱、證監(jiān)會主席劉士余、銀保監(jiān)會主席郭樹清同一天就當前經(jīng)濟金融熱點問題接受媒體采訪，這在歷史上罕見。2000年來每年都有一波10%以上的行情，今年有望是這次，這輪反彈的主要邏輯是快速大幅急跌后政策利好不斷。

安信證券策略分析師陳果10月21日發(fā)布研報稱，近期決策層高度關注A股市場，向市場傳遞穩(wěn)金融積極信號，極大地提振市場信心，這輪反彈持續(xù)性和空間將會超市場預期。陳果指出，2008年以來市場共出現(xiàn)過9次主要的指數(shù)層面反彈。整體來看，反彈維持的時間平均在39個交易日左右，上證綜指平均反彈幅度為15.7%。結構上看，中小創(chuàng)在反彈中相對占優(yōu)。未來的穩(wěn)金融政策進一步落實，G20首腦會晤，四中全會時間確定，減稅降費等都因素有可能助推反彈行情。

十年內券商股出現(xiàn)23次類漲停行情

券商中國記者梳理，從2008年至今，券商板塊日漲幅超9%一共出現(xiàn)23次，主要集中在2008年和2014年。

2008年，券商股有10次站到了漲停線（包含類漲停）上，其中有3次行情出現(xiàn)在4月，另有3次行情出現(xiàn)在9月，這兩次漲停的利好因素主要是降印花稅。就在4月23日，財政部、國家稅務總局決定調整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行3‰調整為1‰；9月18日，財政部等宣布印花稅單邊收取，匯金宣布即日起在二級市場全面增持四大行股票，國資委表態(tài)只持央企回購，三大利好同時宣布。在利好公布前后，券商股有一波沖高走勢，4月7日、24日、25日，均接近漲停，9月19日、22日、25日，也實現(xiàn)了連續(xù)三天的大漲。

2014年末券商股漲停掀開了2015年“杠桿牛市”的序幕。在2014年12月5日、8日、16日以及26日，券商板塊都上演了集體漲停的誘人行情。當年12月4日，上證指數(shù)漲逾百點沖擊2900點，當日券商板塊多只個股漲停，當天券商板塊整體上漲8.48%；次日，券商股集體漲停，這天券商板塊同時漲停，被視為新一波牛市的開端。2014年12月16日，上證指數(shù)收復3000點時，當日板塊內可交易的18只個股再度全線漲停，當天券商板塊漲幅為9.46%。

2014年12月5日當天，上證綜指上漲1.32%；隨后20個交易日內，上證綜指上漲11.56%。2014年末至2015年6月12日，上證綜指沖到了5178點的高位，區(qū)間漲幅為78.18% 。

2014年底開始的一波牛市行情從券商股集體漲停作為標志，此次漲停是否也是“牛市”信號？有券商人士對券商中國記者分析到，2014年至2015年的牛市是“水?！毙星椋星閺膭?chuàng)業(yè)板開始蔓延，券商股啟動之前，已有賺錢效應，有成交量，券商股的啟動“合情合理”。但反觀現(xiàn)在，資金面比較緊張，且沒有一個行業(yè)有賺錢效應，和當時的情況不一樣。