今天是中秋節(jié)后第一個交易日，A股市場整體上呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的態(tài)勢，沒有延續(xù)節(jié)前強勁反彈的走勢。但是節(jié)前三個大陽線大大提振了投資者的信心，指數(shù)也從探底逐步轉(zhuǎn)向筑底反彈，市場逐漸地偏樂觀，上證指數(shù)、上證50指數(shù)均創(chuàng)下兩年半來最大單周漲幅。

政策方面，最近政策利好密集發(fā)布。在消費方面，國務(wù)院發(fā)布的關(guān)于促進消費的七項大的政策，將有利于提升消費能力和消費意愿，同時改善我國居民的生活水平。該政策將有效地推動消費升級，促進消費增長，對經(jīng)濟增長以及A股市場長期走勢都有利好的刺激。

近期由發(fā)改委、財政部、人事部等多部門聯(lián)合展開實地調(diào)研，了解當(dāng)前城鄉(xiāng)居民增收形勢，旨在提出更多促進城鄉(xiāng)居民增收的政策建議。這次政策將重點從調(diào)高、擴中、保低等三個方面入手，結(jié)合醫(yī)療教育等社會保障舉措來調(diào)節(jié)收入分配。

根據(jù)經(jīng)濟學(xué)理論，低收入人群消費傾向高于高收入人群，提高中低收入人群的收入水平，將大大的提高消費總額，從而提高我國整體的消費水平。擴大中等收入群體的重要途徑，主要是促進中低收入戶、中等收入戶以及中高收入戶等中間群體的收入水平。對于農(nóng)民工、中小學(xué)教師等收入較低的群體給予更大的關(guān)注。我國經(jīng)濟經(jīng)過轉(zhuǎn)型之后，消費已經(jīng)超過投資，成為推動經(jīng)濟增長最重要的引擎。

在外貿(mào)方面，我國外貿(mào)增長出現(xiàn)了一定的增速回落，國內(nèi)的房地產(chǎn)投資也出現(xiàn)了一定的下降。切實地采取措施增加消費的增長，這是未來經(jīng)濟增長的重要的思路。

下半年國內(nèi)將會出臺更多的利好因素，促進消費。同時在基建投資方面將會加速推進，從政策、審批、資金等方面增加支持的力度，預(yù)計基建投資在下半年的增速也將有所提高，這將會推動相關(guān)上市公司業(yè)績的增長。

基建板塊在近期表現(xiàn)強勢，主要是和基建投資政策利好不斷出臺有關(guān)。將來還會出臺一些穩(wěn)增長保增長的措施，這無疑會推動A股市場不斷地筑底回升。市場前期的下跌已經(jīng)充分的反映了各種利空的因素。隨著不確定性因素逐步消除以及投資者信心的回升，預(yù)計四季度A股市場將展開有力的反彈。上證指數(shù)也逐步地脫離了2016年初創(chuàng)出的低點2638點，重新開始震蕩回升。這對于國內(nèi)外投資者來說都是非常好的消息。

上周外資持續(xù)流入A股市場，根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日收盤，今年以來北上資金累計凈流入2353億元。而9月份以來，北上資金累計凈流入112億元左右。在近六個交易日里外資持續(xù)流入。從流入的板塊來看，以消費和金融板塊為主，特別是消費白馬股，吸引了大量外資的流入，外資集中持倉白馬股，是有比較深刻背景的。在我國整體經(jīng)濟增速從高速增長到中速增長的階段，行業(yè)集中度不斷提升，而行業(yè)龍頭具有比較高的定價權(quán)，股息率也高于行業(yè)平均水平，深得各路資金的青睞。

過去兩年我提出“白龍馬股”的概念，已經(jīng)深入人心?！鞍堮R股”是指行業(yè)龍頭加上白馬股理念，已經(jīng)被各路資金關(guān)注。我們看到外資高比例持股A股的基本思路，就是精選龍頭，堅固價值成長，部分股票的持股量占該股票自由流通股票的比例已經(jīng)超過30%。這說明外資現(xiàn)在已經(jīng)成為A股市場主要的增量資金之一。在開通了滬港通、深港通之后，外資加速流入A股，特別是一些外資集中持有優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭股，對白馬股的流動性和估值的定價權(quán)都產(chǎn)生了較大的影響。

外資的流入不僅給A股市場帶來增量資金，更重要的是帶來價值投資理念。隨著行業(yè)集中度的提高，各個行業(yè)盈利將逐步向頭部集中。建議投資者繼續(xù)關(guān)注一些低估值的藍籌股，特別是一些業(yè)績穩(wěn)定增長的高股息率的股票，而外資重倉持有的一些股票，可以作為重要的投資參考。

整體來看，現(xiàn)在A股市場已經(jīng)完成了探底的過程，進入到筑底反彈的階段，一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)白馬股是資金抄底的對象，建議投資者關(guān)注消費白馬股，特別是一些短期調(diào)整幅度較大的白馬股，可以重點關(guān)注。隨著新能源汽車的放量以及鈷鋰等金屬逐步完成去庫存過程，未來新能源汽車板塊也將有比較好的反彈機會，建議投資者積極關(guān)注。