國內(nèi)股市終于在上周揚眉吐氣了一番，上證指數(shù)下探至2644.30點距離2638.30點中期底部咫尺之遙后絕地反擊，最終以4.32%的漲幅創(chuàng)下了2016年3月以來的單周最強紀錄。深證成指、中小板綜、創(chuàng)業(yè)板綜全周升幅也達到了3.64%、2.75%、2.56%。股市后續(xù)走勢將如何？重慶商報記者采訪了多位證券人士，為股民朋友進行分析。

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什么原因促使A股上漲？

記者：上證指數(shù)在上周一二快速下探到2644點后，出現(xiàn)了連續(xù)放量大漲的走勢，算下來也就3.5天的時間，漲幅接近6%。主要是哪些利好促使A股變“山重水復”為“柳暗花明”的呢？

中投證券重慶分公司首席投顧龔科：首先技術面上講，上證指數(shù)從3587點下跌至上周，剛好34個星期，周線超跌的技術指標和重磅時間窗口引發(fā)了股市的向上變盤。

其次從政策面上看，國內(nèi)對房地產(chǎn)進一步加強調(diào)控的同時對實體經(jīng)濟其他領域尤其是消費升級領域的刺激力度明顯加大。然后從資金面上講，國內(nèi)的職業(yè)年金、養(yǎng)老目標基金、上市公司高管相繼入市，國際的MSCI、羅素、兩類符合規(guī)定的外國人正在或即將大舉進入A股市場，緩解了A股的流動性壓力。最后從基本面上看，上市公司三季報預告正在進行，國慶節(jié)后三季報實報拉開序幕，年報預告也將展開，從已知數(shù)據(jù)看，三季報預告情況比中報實報樂觀一些，較好的預期促使市盈率進一步降低，也是股市大幅反彈的理由。所以綜合分析下來，今年以來的持續(xù)下跌釋放了很多利空，利好經(jīng)過長期累積后爆發(fā)在情理之中。

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盤面為何呈現(xiàn)“二八分化”？

記者：我們看到上周兩市一共有2746家股票上漲，僅675家股票下跌，但是漲幅超過上證指數(shù)4.32%的個股才683只。您認為造成這種“二八現(xiàn)象”的主要原因是什么呢？

中信證券首席分析師錢向勁：“從多個指數(shù)運行情況看，上證50指數(shù)漲幅達到了6.11%，而影響上證50最大的銀行和保險板塊在上周大漲了5.84%、6.57%，對上證指數(shù)的貢獻可以說是有目共睹的。而其他主板和中小創(chuàng)的題材股沒怎么表現(xiàn)，主要還是前期的下跌讓部分投資者信心有損，致使籌碼分散，底部構筑也尚待時日，加之估值整體偏高，也就制約了股價的反彈力度和反彈高度?！?/p>

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銀行保險為什么拔得頭籌？

記者：為什么銀行保險板塊能在上周拔得頭籌呢？在您看來主要有哪些利好因素推動了它們的股價呢？

華龍證券永川營業(yè)部總經(jīng)理牛陽：這種盤面現(xiàn)象說明一個問題，那就是央行可能要‘加息’了。我們做出可能‘加息’的判斷主要是基于以下四方面的分析：第一，對銀行保險業(yè)來講，最大的利好就是降準和對稱式加息。這里也要注意三點：①加息可理解為對實體經(jīng)濟的積極回應；②降準強調(diào)‘精準施策’，即更多地惠及新興產(chǎn)業(yè)；③加息和降準并不矛盾。而降準與加息是利好銀行保險的。

第二，加息本來就利好新興產(chǎn)業(yè)和消費升級。正如第一點所說的，加息可理解為對實體經(jīng)濟的肯定，那么在當前中國經(jīng)濟轉型升級的背景下，加息無疑對提升新興產(chǎn)業(yè)價值和消費升級具有重要的促進作用，只是市場對加息的認知不會是立竿見影地視為‘利好’，需要較長的時間去消化理解。

第三，從技術周期上看，近期政策面和資金面的導向，很像2004年的同期表現(xiàn)，恰好驗證了A股存在‘7年之癢效應’的說法。而稍微把時間拉長點，大家會發(fā)現(xiàn)，2004年10月28日央行加息滬指跳空下跌，2011年10月28日市場盛傳降準促使滬指跳空上漲(一個月后降準)。那么以此推斷，今年10月28日前后，央行會不會加息，的確是一個值得關注的時間節(jié)點。

第四，全球相繼進入加息周期。從2015年12月美聯(lián)儲加息至今，澳大利亞、英國、新西蘭、韓國、印度、阿根廷等多個國家進入了加息周期。到本月，英國再次宣布加息，幾個月前還在降息的俄羅斯也于本月宣布加息。所以從這個角度講，中國央行宣布加息只是時間問題，且四季度加息概率偏大。

所以綜合上述分析，能解釋銀行保險板塊領漲的基本面和政策面原因，加息預期可能是最有說服力的因素了。

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強勢行情能夠延續(xù)多久？

記者：這波反彈可謂來勢洶洶，上證指數(shù)短短3.5天就大漲了153個點，收復了1.5個月的跌幅。連續(xù)帶量大漲，市場強勢可見一斑。那么，這種強勢行情的持續(xù)性有多強呢？

海通證券中山三路營業(yè)部高級投顧張亮：“今年年初以來，我們一直強調(diào)控制風險為主。短期來講，上證指數(shù)突破了3587點以來的下降趨勢后，未必會進行技術性回調(diào)，相反下周有可能以逼空的方式收復2850點‘嬰兒底’后，才會在美聯(lián)儲加息的影響下展開回調(diào)，但回調(diào)時間不會太長，節(jié)后會很快刷新高點并拿下3000點大關。至于這波行情何時結束能漲多高的問題，我們分析認為，3160點上下20個點是這波行情無法逾越的雷區(qū)，時間節(jié)點可能在10月下旬11月上旬。所以，短期行情也許會轟轟烈烈，卻無法從根本上改變市場整體的格局，故投資者在操作上，切忌貪婪。”

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哪些板塊值得掘金？

記者：上周藍籌股的強勢表現(xiàn)推動上證指數(shù)收復了60天線、5周線、10周線、90月線、120月線、30季線以及3587點以來的下降通道壓力線。按照“藍籌搭臺題材唱戲”原理，上證指數(shù)連克關卡是否意味著藍籌搭臺成功？本周題材股會否展開補漲行情？哪些板塊值得投資者關注？

銀河證券南坪營業(yè)部總經(jīng)理唐賀文：上證指數(shù)突破了今年以來的下降通道，表明藍籌搭臺工作是完成了的，但也不能說題材股唱戲時藍籌股會偃旗息鼓，相反藍籌股整體估值偏低而題材股估值相對高企，決定了接下來藍籌股的表現(xiàn)不一定會弱于題材股。在這里，我們建議投資者關注以下三大板塊——

A、有色：我們認為氧化鋁價格在年底前仍將在高位運行的確定性較高，氧化鋁企業(yè)有望持續(xù)維持較高的盈利能力，建議投資者關注氧化鋁自給率高的企業(yè)及氧化鋁產(chǎn)能受采暖季限產(chǎn)影響小的企業(yè)，推薦中國鋁業(yè)、云鋁股份。

B、公用事業(yè)：在下游需求高速增長、儲氣能力不足、淡旺季價差拉大的背景下，我們看好燃氣行業(yè)四季度投資機會。建議關注非常規(guī)氣和LNG兩大主題的相關標的，如藍焰控股、廣匯能源、新奧股份、深圳燃氣等。

C、房地產(chǎn)：地產(chǎn)行業(yè)運營數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，房企新開工意愿較強，投資增速具備韌性，銷售增速放緩，年底或現(xiàn)負增長，但整體風險可控。地產(chǎn)公司業(yè)績確定性高，高額預收賬款提前鎖定收入，龍頭未來業(yè)績增長有保障，未來兩年業(yè)績能維持20%左右的增長。當前是比較好的底部配置時機，我們推薦新城控股和保利地產(chǎn)。

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重磅利好真能讓利空銷聲匿跡嗎？

記者：如果說這是一波中級行情，又有政策面資金面的強力刺激，那么A股市場是否真的沒有風險點了呢？

富鼎資管首席經(jīng)濟學家李維夏：“風險不會因市場走強而消失，相反越是到了行情后期，一些利空往往會被樂觀情緒刻意忽略掉，從而讓投資者面臨套牢虧損的風險。我們認為，四季度A股市場會面臨年末結賬因素造成的流動性緊縮，以及三季度業(yè)績會否繼續(xù)下滑的利空因素或者不確定因素，但這些都不是最關鍵的。這一次最大的風險是美國經(jīng)濟和美國股市。當前美國經(jīng)濟CPI上升速度有直逼GDP增速的趨勢，這使得美聯(lián)儲可能會超預期加息；而美國股市這輪牛市，將在今年10~11月進入一個特殊的敏感期。這里所說的敏感期，一是美國11月初的中期選舉，二是10月、11月分別是美股這輪牛市的第116、117個月——116是29的4倍，29拆開是21+8，而117拆開是13乘以9——21、8、13都是斐波那契數(shù)字，也就是說今年10-11月美國股市中線變盤概率很大。另外，以道瓊斯指數(shù)為例，月線頂背離已相當嚴重，5浪上漲也基本上步入了尾聲。所以一旦美股見頂后出現(xiàn)暴跌，對全球的沖擊是不能小覷的，有可能會讓A股受到影響。”