“在多數(shù)人都醉心于“即時滿足”（instant gratification) 的世界，懂得“滯后滿足”( delayed gratification)道理的人，早已先勝一籌。”

“最大的危險在于，一天天把自己活在泡沫和象牙塔里。你越成功，你周圍貧窮的朋友越少。”

“創(chuàng)業(yè)一定是要冒風(fēng)險的，創(chuàng)業(yè)者最大的風(fēng)險是不變，他不去冒風(fēng)險實際上是股東在冒最大的風(fēng)險?！?/p>

“做時間的朋友，需要極強的自我約束力和發(fā)自內(nèi)心的責(zé)任感?！?/p>

以上，都是高瓴資本創(chuàng)始人張磊說的。

張磊不僅投資了百度、騰訊、京東、去哪兒等N多知名互聯(lián)網(wǎng)獨角獸，也投了很多美的、格力、藥明康德等知名公司。

高瓴現(xiàn)在是亞洲資產(chǎn)管理規(guī)模最大的投資基金之一，受托管理的資金包括全球頂尖大學(xué)的捐贈基金、主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金及家族基金等。

張磊說，他最佩服巴菲特的投資能力，也十分佩服巴菲特是一個具有強烈同理心的人。

他建議創(chuàng)業(yè)者，每天早上上班前都應(yīng)該問自己一個問題，“你每天早上起來多做一天的工作，是在增加你的護城河，還是在減小消耗你的護城河？”

1，我真正的投資哲學(xué)源于中國，我有三個哲學(xué)觀，分別是：“守正用奇”、“弱水三千，但取一瓢”和“桃李不言，下自成蹊”。

“守正用奇”語出老子《道德經(jīng)》的“以正治國，以奇用兵”；

“弱水三千，但取一瓢”引申自《論語》，看準(zhǔn)了好的公司或業(yè)務(wù)模式就要下重注。

“桃李不言，下自成蹊”出自《史記》，只要做正確的事情，不用去到處宣傳，好的企業(yè)家會找到我們。

2，“邏輯上的升維”和“決策上的降維”無疑是對真相的最好描述，只有在更少的、更重要的變量分析上持續(xù)做到最好，才是提高投資確定性與大概率的最簡單、最樸素的方法。

3，最好的投資是不需要退出的投資，“騎驢找馬”不是我們的投資方式，我更在乎一家企業(yè)有沒有長期持續(xù)的增長潛力。

4，從投資者的角度來說，風(fēng)險投資很多是需要退出的，而人才是永遠不需要退出的投資。

5，我要找的是具有偉大格局觀的堅定實踐者。這個人怎么找到？有兩種模式，一種模式是人海模式，到處參加各種會議，一個地方一個地方跑。

6，我們采用的是研究型模式，通過研究發(fā)現(xiàn)哪個是最好的商業(yè)模式，然后我們再尋找跟最好商業(yè)模式契合的最好創(chuàng)業(yè)者，我們再一起發(fā)展。

這種研究模式讓我們對事物有了深刻理解。如果理解的結(jié)果可以通過二級市場實現(xiàn)，我們就買入股票長期持有，如果沒有這樣的公司，我們就尋找私人市場，如果沒有私人市場，我們就自己孵化。

7，高瓴的本質(zhì)是一家“投資于變化”的機構(gòu)，資本市場永遠在變，而只有深入的基礎(chǔ)研究才能讓你對變化有深度理解。

8，一個好的投資者要有強烈的質(zhì)疑能力，一個好的管理者要有更強的親和力和管理能力，這兩個角色有很多不一樣的地方。

9，投企業(yè)家很重要的幾點：第一，非常具有學(xué)習(xí)型精神，而且能夠打造學(xué)習(xí)型組織。第二，能夠有強大的聚人能力。第三，有很強的對自己邊界的認(rèn)識。

10，與高瓴契合的企業(yè)家精神：

第一，“長期”。好的企業(yè)家精神是長期能延續(xù)自己的生命，超越自己的生命，能打造一個偉大的企業(yè)、組織，能超越自己。

第二，真正地能夠?qū)嵺`價值投資。真正好的企業(yè)家精神，是非博弈性的企業(yè)家精神，是一個價值創(chuàng)造的企業(yè)家，每天要打造護城河，要深挖墻、廣積糧、緩稱王，桃李不言、下自成蹊，你不用到處講你有多好。

第三，要有偉大的格局觀。真正有格局觀的企業(yè)家，對企業(yè)、員工、競爭對手，包括各個方面有很強的同理心，能夠理解別人。

11，最大的危險在于，一天天把自己活在泡沫和象牙塔里。你越成功，你周圍貧窮的朋友越少，一方面你要做公益，一方面你要保持聯(lián)系，真正地觀察尋找這些機會，才可以帶動企業(yè)的發(fā)展。

12，我自己的特點是愛折騰，不滿足現(xiàn)狀，愛挑戰(zhàn)自己。今天我們公司規(guī)模已經(jīng)這么大了，但是我總在公司內(nèi)部說二次創(chuàng)業(yè)，永遠創(chuàng)業(yè)。

13，如果一個創(chuàng)業(yè)者跟我說，我做的每個決策都是正確的，那我一定回答他，你一定沒有做過冒險的好決策，你這個人沒有去冒應(yīng)該冒的險，你太循規(guī)蹈矩了，其實不適合創(chuàng)業(yè)。

14，創(chuàng)業(yè)一定是要冒風(fēng)險的，如果他覺得冒風(fēng)險是有代價的，或者老有人在董事會看著他，他就不敢去冒風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)者最大的風(fēng)險是不變，他不去冒風(fēng)險實際上是股東在冒最大的風(fēng)險。

15，全世界的人大幅度地低估了中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展縱深和內(nèi)需消費市場，其實很多時候是供給創(chuàng)造需求。

16，真正的企業(yè)家精神能夠在消費升級中看到未被滿足的消費者，能為三、四線城市人群提供更便宜、更好的服務(wù)，內(nèi)需中的服務(wù)能夠帶領(lǐng)和引導(dǎo)下一代的消費。

17，很多人對護城河這個概念的認(rèn)識很僵硬，就是一定要做成壟斷。實際上我不認(rèn)為這是一個好的思維模式。

18，我經(jīng)常開玩笑說，做就要做成一個大的，做大了就要做成一個永恒的，永恒不就壟斷了嘛?但是我又加了一句：“早死早超生”。

什么叫早死早超生?自己要顛覆自己。換句話說，我對護城河的理解，實際上是一個動態(tài)的變化中的護城河。

19，長期創(chuàng)造最大價值的，并用最高效的方式和最低的成本創(chuàng)造最大價值的才是企業(yè)“護城河”的本質(zhì)，如果你不能夠創(chuàng)造長期價值，這個護城河就是紙老虎。

20，（創(chuàng)業(yè)者）要不斷地重新去想，你的護城河在哪里，你每天早上起來多做一天的工作，是在增加你的護城河，還是在減小消耗你的護城河，每天都問自己這個問題，before you go to work, ask yourself。

21，簡單地賣產(chǎn)品，如果提升附加值，就可能變成賣一種服務(wù)，如果再抓住關(guān)鍵機會可能變成一個平臺，使賣產(chǎn)品和賣服務(wù)的人都可以用這個平臺。

22，生意模式博大精深，在這個過程中，一個企業(yè)家能看清楚生意的本質(zhì)是什么，他的理念和格局觀就是不一樣的。

23，強大的學(xué)習(xí)能力和對事物敏銳的洞察力，是一個人能力的“護城河”。

24，做時間的朋友，需要極強的自我約束力和發(fā)自內(nèi)心的責(zé)任感。

25，在多數(shù)人都醉心于“即時滿足”（instant gratification) 的世界，懂得“滯后滿足”( delayed gratification)道理的人，早已先勝一籌。我把這稱為選擇延期享受成功。

26，成功也好，或者是短期取得了成績也好，很容易產(chǎn)生成功慣性，很容易在自我實現(xiàn)的怪圈里。

27，我很警惕招那些各方面都No.1的人，這種人可能并不是真的很喜歡所做的事情，而只是因為想要成功的慣性在做事，這種思想的人其實走不遠。

28，我在2005年創(chuàng)建公司的時候，對我想招員工的特質(zhì)說了三個詞，好奇、獨立與誠實。

29，對想干大事的，想有更高成就的人，除了這三點以外，還要很寬容，很能夠欣賞別人，還要有很強的想象力，而且能釋放自己的想象力，同時要有很好的身體。

30，我的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格受兩方面影響：一是中國古代文化，尤其是老莊哲學(xué)；二是互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)精神。

從中國哲學(xué)的角度來講，比較像是老子的“無為而治”。而從真正的組織行為學(xué)來講，我相信的是互聯(lián)網(wǎng)模式帶來的一種顛覆，我稱之為去中心化的管理模式。

像任正非所言，在前線打仗，應(yīng)該是聽到炮聲的人去做決策，而不是聽到炮聲的人要打電話給連長、再打給營長、營長再打給團長再做決策。去中心化決策模式能大幅度地提升在前線的班長和戰(zhàn)士的作戰(zhàn)能力。

31，第二就是大幅度減少公司的層級。同時，精挑細選每一個員工。

這就是我的理念，“去中心化”加“消減層級”，爭取讓每一個人都能夠戰(zhàn)斗。

32，我最佩服的人有兩個，一個是巴菲特，一個是大衛(wèi)·斯文森。我最佩服巴菲特的首先是他的投資能力。另外我也十分佩服他是一個具有強烈同理心的人。

我很喜歡這種有同理心的人，同理心能使他更好地去了解年輕人，了解和他不一樣的人，了解管理層。

同理心對于投資，人生，甚至家庭、人際關(guān)系，都是一個非常好的品質(zhì)。

33，我談的價值投資是我的信念，一種能夠給我一個心靈的安靜、讓我能非常舒服做投資的方式，我認(rèn)為價值投資是我投資、工作、生活的方式。

34，大多數(shù)人往往重視回報，少數(shù)人管理風(fēng)險，卻極少有人關(guān)注成本，極少有人真正理解時間的價值。

回報會隨著時間日益增多，成本會隨著時間變本加厲，而風(fēng)險會隨著時間相對緩和。

35，超長期投資對出資人（LP）的要求很高，需要對投資人（GP）非常信任。我們選擇的LP都是超長線資本，像大學(xué)捐贈基金、家族基金、養(yǎng)老金、主權(quán)基金，這些錢都是要傳子傳孫的。

高瓴只給這樣的投資者管錢，這些人也真正理解我們的戰(zhàn)略，大家之間有最少的隔閡。

只有你的資本是長期的，才有條件花時間和精力去思考什么才是具有長期前景的生意模式，什么樣的企業(yè)值得持有30年以上。

36，全要素生產(chǎn)力的下降、老齡化到來、全球總負債又很高，實際上是轉(zhuǎn)移成本越來越高，我們留給下一代的負債越來越高。

大家不用很悲觀，歷史長河中要永遠相信，如果給你一塊硬幣賭的話，永遠賭人類的智慧和企業(yè)家精神。