“厭惡虧損”才是投資失敗的罪魁禍?zhǔn)?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時(shí)間：2018-09-06 17:29:40 來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

只有通過(guò)大量的回測(cè)、可靠的投資理念，和系統(tǒng)性的投資框架，投資人才能戰(zhàn)勝自己天生的缺項(xiàng)，才能在投資的長(zhǎng)跑中勝出。 很多人說(shuō)投資是一門(mén)藝術(shù)，沒(méi)錯(cuò)。量化測(cè)試，大數(shù)據(jù)分析，AI增強(qiáng)，這些都是工具，最后使用這些工具的是投資人本身。再好的模型或者工具，也會(huì)因?yàn)槭褂梅绞降牟煌?，而?dǎo)致結(jié)果達(dá)不到預(yù)期。大量的研究指出，投資人根本不是理性的。投資人的行為偏見(jiàn)，每時(shí)每刻都在影響著投資人的決策。 比如說(shuō)，很多投資人總是覺(jué)得為什么賬戶總是表現(xiàn)不好？每天登陸進(jìn)賬戶，怎么總是覺(jué)得凈值沒(méi)漲幾個(gè)點(diǎn)？其實(shí)這跟“ 心急水不沸 ”的道理一樣：在現(xiàn)狀和達(dá)到預(yù)期中間的過(guò)程，永遠(yuǎn)是煎熬的。當(dāng)你過(guò)于關(guān)注現(xiàn)狀，你總是會(huì)感覺(jué)目標(biāo)離你很遠(yuǎn)。而你的現(xiàn)狀和期望，又會(huì)反過(guò)來(lái)影響你的決策。 收益的帶來(lái)的快樂(lè)，在感受上小于損失帶來(lái)的痛苦；預(yù)期回報(bào)為正時(shí)，投資人會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)更小的選項(xiàng)，為負(fù)時(shí)，會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)更高的選項(xiàng)。 這種由于虧損厭惡帶來(lái)的決策偏見(jiàn)，對(duì)投資人有3種最直接的影響： 第一，忍受不了割肉的痛 - 該割肉的時(shí)候不割肉，沒(méi)有止損的機(jī)制，導(dǎo)致往往將賣(mài)在最低點(diǎn)。 第二，忍受不了短期虧損 - 發(fā)現(xiàn)行情后，該堅(jiān)定持有的時(shí)候不堅(jiān)定，導(dǎo)致無(wú)法獲得價(jià)值回歸的增值。 第三，浮盈過(guò)早落袋為安 - 該追漲的時(shí)候不追漲，一波10%行情來(lái)了就跑，然后在市場(chǎng)漲到高位的時(shí)候，忍不住又跑進(jìn)去。 虧損厭惡每時(shí)每刻都在影響著投資人的決策。投資人在有浮盈時(shí)，會(huì)更多的偏向確定性高的選項(xiàng)，希望能夠保住盈利；而在有浮虧時(shí)，往往會(huì)偏向確定性低的選項(xiàng)，希望能夠賭一把，賺回來(lái)。 而這種決策上的偏見(jiàn)，導(dǎo)致了投資人忍受不了割肉的痛 ，忍受不了短期虧損，浮盈過(guò)早落袋為安。 虧損厭惡可以說(shuō)是很多其它的投資行為偏見(jiàn)的誘因：由于不能正確的權(quán)衡每種投資選項(xiàng)，投資人不敢輕易嘗試，也不敢輕易放棄。在投舉棋不定之時(shí)，遭受壓力，往往容易尋找最近的記憶，忽略了全盤(pán)的數(shù)據(jù)；或又過(guò)度自信、，或又盲目跟風(fēng)，做出草率的決定；又或是單純的尋找某種參照物，以求做出快速的決策。 從主觀上，我們需要清楚地認(rèn)識(shí)到自己行為偏見(jiàn)，以求更好地作出投資決策。從客觀上，改變自己大腦思考的方式是非常困難的，所以我們需要通過(guò)系統(tǒng)性的方式，強(qiáng)制地減少自己暴露在虧損厭惡的影響下。 少看盤(pán)，多看書(shū)；少投機(jī)，多配置；不要過(guò)于關(guān)注當(dāng)下。通過(guò)實(shí)證研究，加強(qiáng)自己的投資信心，將投資期限拉長(zhǎng)，以求降低虧損的概率，并且減少做出不理性決策的機(jī)會(huì)。 只有通過(guò)大量的回測(cè)、可靠的投資理念，和系統(tǒng)性的投資框架，投資人才能戰(zhàn)勝自己天生的缺項(xiàng)，才能在投資的長(zhǎng)跑中勝出。 責(zé)任編輯：翁建平

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