步入“金九銀十”，券商密集發(fā)布策略展望A股9月份市場(chǎng)行情。由于下半年以來市場(chǎng)的動(dòng)蕩，短期內(nèi)券商對(duì)本月的行情走勢(shì)也格外關(guān)注。其基本共識(shí)可歸納為：短期市場(chǎng)有望產(chǎn)生一波反彈行情，9月份大勢(shì)或好于8月份，重點(diǎn)關(guān)注符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新經(jīng)濟(jì)。

從9月份的A股投資趨勢(shì)來看，安信證券表示，在未來的1-2個(gè)月邊際會(huì)發(fā)一些積極變化，是產(chǎn)生一波反彈行情的時(shí)間窗口。市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)來源于流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好?？傮w而言，等待這一輪中美貿(mào)易摩擦相關(guān)事項(xiàng)落地后，市場(chǎng)將展開反彈，反彈的幅度會(huì)與穩(wěn)金融、減稅降費(fèi)、改革開放的力度及預(yù)期相關(guān)，反彈會(huì)呈現(xiàn)整體性修復(fù)，但傾向看得更長遠(yuǎn)，更關(guān)注符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新經(jīng)濟(jì)（新科技、新消費(fèi)、新服務(wù)），具體包括5G、醫(yī)藥、云計(jì)算、航空裝備、半導(dǎo)體、新能源汽車等。

東吳證券給出的策略則更為積極，其認(rèn)為，熊轉(zhuǎn)牛的邊界，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)帶來的第一波吃飯行情已經(jīng)在路上。風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的根本原因在于貿(mào)易戰(zhàn)影響下當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處在高位，在此基礎(chǔ)之上，觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)的因素有三點(diǎn)，其一是政策紅利接連釋放，其二是穩(wěn)增長帶來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，其三是中美貿(mào)易戰(zhàn)邊際緩和。

就結(jié)構(gòu)來看，周期搭臺(tái)，成長唱戲。接下來 A 股最大的特征在于以先進(jìn)制造為核心方向的成長股將展開有序上漲。站在當(dāng)下，產(chǎn)業(yè)升級(jí)是尋找成長股的核心方向。后工業(yè)化背景下，中周期復(fù)蘇為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了珍貴的機(jī)遇期，人力資本紅利和政策紅利進(jìn)一步加快科技創(chuàng)新步伐，看好具備技術(shù)擴(kuò)散性、發(fā)展可持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)性等要素的方向，重點(diǎn)有云計(jì)算、半導(dǎo)體、5G、電動(dòng)車等。

華泰證券對(duì)于9月份的大勢(shì)態(tài)度也較為樂觀，其表示，2018年中報(bào)顯示A股ROE繼續(xù)高位上行，歸母凈利潤同比好于一季度；從大類板塊看，上游和中游材料營收、凈利增速雙回升，中游制造凈利增速回落，下游（除房地產(chǎn)）凈利增速回落。9月份大勢(shì)或好于8月份，建議關(guān)注周期突圍（鋼鐵、工程機(jī)械、石油石化）與金融。

當(dāng)然，在眾多券商認(rèn)為A股市場(chǎng)9月份即將迎來反彈的同時(shí)，也有券商持不同意見，投資者還需審時(shí)度勢(shì)。

華創(chuàng)證券給出的策略相對(duì)謹(jǐn)慎，經(jīng)歷7月份的反彈之后，8月大部分板塊震蕩下行，體現(xiàn)了市場(chǎng)在三季度仍處于相對(duì)敏感和脆弱的階段。市場(chǎng)的風(fēng)格也相對(duì)均衡：由于對(duì)于部分成長主題性的反彈存在一定預(yù)期，比如通信板塊的反彈；金融的穩(wěn)定性和韌性猶在；經(jīng)歷7月份博弈政策的情緒逐步消化后，基建產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)震蕩。

下半年以來的市場(chǎng)，波動(dòng)放大，板塊輪動(dòng)加速，節(jié)奏把握難度加大，但是通過解讀中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信號(hào)，回顧市場(chǎng)走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)過濾掉行業(yè)快速輪動(dòng)、補(bǔ)漲補(bǔ)跌的雜音后，市場(chǎng)表現(xiàn)回歸基本面，業(yè)績(jī)持續(xù)性強(qiáng)和盈利質(zhì)量高雙重屬性引導(dǎo)著趨勢(shì)。重盈利質(zhì)量、輕絕對(duì)盈利增速將是全年市場(chǎng)的一條主線。面對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)中在結(jié)構(gòu)上多重“分化”和“收斂”，優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)和成長股后續(xù)要進(jìn)一步甄別，反彈窗口期一些持續(xù)調(diào)整的金融和周期股也出現(xiàn)了配置價(jià)值，以更好地適應(yīng)9月份市場(chǎng)混沌期。

海通證券也認(rèn)為，目前A股的估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，然而市場(chǎng)成交持續(xù)低迷，尤其是近兩周市場(chǎng)日均成交額進(jìn)一步回落至2014年上半年的水平。市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，如果要有像樣的反彈仍需等待新的信號(hào)。行業(yè)配置上，A股目前仍處在磨底期，行業(yè)估值和業(yè)績(jī)匹配度是重要考慮因素。若十九屆四中全會(huì)前后推出較大力度的改革措施，將提高經(jīng)濟(jì)潛在增速，銀行有望迎來修復(fù)行情。此外，科技類成長是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長期轉(zhuǎn)型方向，后續(xù)看點(diǎn)是產(chǎn)業(yè)政策向新經(jīng)濟(jì)傾斜，如5G頻譜發(fā)放推動(dòng)通信設(shè)備投資等。