8月22日，小米披露了業(yè)績公告，財務(wù)數(shù)據(jù)非常亮眼：上半年收入796.48億元，yoy（同比增長率）+75.4%；毛利99.53億元，yoy+57.7%；經(jīng)調(diào)整利潤為38.16億元，yoy+62.2%。

亮眼的數(shù)據(jù)背后，我們能看到高性價比模式對小米的意義越來越清晰。另外我們還要看到，買小米，其實(shí)買的是一種生活方式。

高性價比和這種生活方式結(jié)合，中短期內(nèi)看得到的前景，是流量的貨幣化。從更長期來看，指明了小米要走的新賽道。

性價比模式的意義

這世界上好的生意模式，一只手都數(shù)的出來：

通過專利或管制獲得壟斷，制造供給不足；

新用戶與平臺相互促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)價值的飛輪效應(yīng)；

先發(fā)優(yōu)勢建立起的品牌認(rèn)知和轉(zhuǎn)換成本，使得消費(fèi)者很難流失；

憑管理能力對產(chǎn)品定超低價，讓其他競爭者知難而退。

小米屬于最后一種，雷軍說，“從2018年起，小米每年整體硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利潤，不會超過5%”。

讓消費(fèi)者，用遠(yuǎn)低于市場的價格，購買到與友商（手機(jī)及其它智能硬件）相比，品質(zhì)差異不大的產(chǎn)品。

比如說4000元HTC手機(jī)的性能，小米1999元就能做到；1500元雷朋太陽鏡的功能，小米99元就能做到。作為一個理智的人，都會選擇小米吧。

這是小米的第一道護(hù)城河，用高性價比和超強(qiáng)管理能力挖出來的，其它人想進(jìn)來競爭得掂量掂量，是否能達(dá)到小米的控制能力。不然你去賣99塊錢的偏光太陽鏡試試？小心虧得找不到邊。

這套模式的效果，從過去的業(yè)績看，成立兩年收入破10億美金，成立七年收入破1000億人民幣且盈利；從2018年Q2業(yè)績看，手機(jī)收入305億元，yoy+58.7%，銷量3,200萬部，yoy+43.9%。

手機(jī)分部有兩個亮點(diǎn)：

一是得益于小米8（首月銷量110萬部）、小米MIX2S等中高端機(jī)，小米的收入比出貨量增長還要快，量價齊升；

二是國際化順利，收入164億元，yoy+151.7%。在印度智能手機(jī)份額第一、在印尼份額第二、在西歐yoy+2700%，在25個國家和地區(qū)排前五。

小米在堅持高性價比的模式，承諾硬件綜合凈利潤率不超過5%的前提下，也并沒有限制其收入和利潤的增長，占領(lǐng)新興市場提升手機(jī)銷量、搶占高端旗艦市場，使小米手機(jī)實(shí)現(xiàn)收入利潤的增長；

同時，平均售價提升，意味著高端機(jī)銷量上漲，小米手機(jī)所承載的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)變現(xiàn)能力增強(qiáng)。

雖然小米的各業(yè)務(wù)分部最強(qiáng)的還是智能手機(jī)，但智能硬件增速也不遑多讓，這代表的是年輕人的生活方式。

年輕人的生活方式

2018年，小米在鞏固線上渠道的同時，持續(xù)拓展高效的線下渠道，來感受一下小米之家的開店節(jié)奏（截止2018.6.30）：

開設(shè)超過400個小米之家，主要分布于一二線城市；

并且為滲透更多偏遠(yuǎn)地區(qū)，小米建立了超過360家授權(quán)店網(wǎng)點(diǎn)，以及37,000個直供點(diǎn)；

遍布超過30各省、300個市及2,500個區(qū)縣；

印度8個市的線下銷售第一，拿下印度超過20%的智能手機(jī)線下份額。

恐怖的是，雖然線下保持快速擴(kuò)張，但小米Q2營運(yùn)費(fèi)用率僅8.8%。要做到這一點(diǎn)，效率必須非常高就不說了，另外就是每開一店必須要爆必須要火。

小米之家為什么能火？

以我自己來說，我買過小米的行李箱、臺燈、空氣凈化器、手環(huán)、水杯、插座、小愛音響，大體感覺都還不錯的。還有給小盆友買個平衡車的想法，換電視的時候也會考慮小米TV。

我認(rèn)為小米賣的不是智能硬件，而是一種年輕人的生活方式。小米的產(chǎn)品繁多，通過小愛同學(xué)連接起來，使這些硬件仿佛變活了似的。這是一種更輕松愜意，更能犯懶的生活。

另外，從個人消費(fèi)的角度講，之所以選擇在小米之家購買智能硬件，就像在無印良品買東西一樣。你是不太需要考慮比價和比品質(zhì)的，因?yàn)樵谶M(jìn)店之前就會對買到的東西有預(yù)期。

某種程度上來講，小米已經(jīng)占領(lǐng)了消費(fèi)者關(guān)于智能硬件的“心智”。

從2018年Q2業(yè)績看，IOT（物聯(lián)網(wǎng)）與生活消費(fèi)品收入104億元，yoy+104.3%。智能電視是個亮點(diǎn)，已經(jīng)躍居中國市場第一，全球市場增速為350%。小米的VR一體機(jī)，被《時代周刊》評為2017年最佳發(fā)明之一。

不管是高性價比模式還是承載生活方式的IOT生態(tài)，都是小米利潤的一部分，更是小米獲客的一部分，大量的獲客才有大規(guī)模的貨幣化。MIUI月活有2.07億人，yoy+41.7%。拉動Q2小米互聯(lián)網(wǎng)分部收入40億元，yoy+63.6%。

2015至2018年中期，小米互聯(lián)網(wǎng)收入分別為32.4億、65.38億、99億及64.23億，占總收入比例分別為4.86%、9.57%、8.65%及8%。并非互聯(lián)網(wǎng)增長不快，實(shí)在是每個業(yè)務(wù)增長勢頭都很強(qiáng)。

互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中短期內(nèi)，會是小米重要的變現(xiàn)方式之一，但從更長遠(yuǎn)的視角看，AI+IOT會是小米的新賽道。

新賽道

小米卡位消費(fèi)級IOT龐大市場，已經(jīng)有了一定的先發(fā)優(yōu)勢。小米是全球最大的消費(fèi)IOT平臺，全球市場份額超過1.9%，領(lǐng)先于亞馬遜和蘋果。

截止2018年Q2，小米約有1.15億件連接的IOT設(shè)備（不包括智能手機(jī)和筆記本電腦），環(huán)比增長15%，有170萬用戶擁有五臺。

我想說的是，個人的喜好因人而異，但從整體上看小米智能硬件的體檢相當(dāng)不錯。一旦你習(xí)慣了小米的IOT生態(tài)，那么再跳到另一個生態(tài)的轉(zhuǎn)換成本和代價，是非常非常高昂的。

當(dāng)然，為了讓用戶喜歡小米的產(chǎn)品，閉門造車是行不通的。小米投資210家企業(yè)，（90家做智能硬件），為生態(tài)鏈下游公司解決銷售和供應(yīng)鏈的問題，可以心無旁騖做產(chǎn)品，誕生了華米等優(yōu)秀公司，這是小米的IOT生態(tài)的底層支撐。

小米通過投資的方式組建生態(tài)鏈聯(lián)盟，以高效的方式豐富了資深的產(chǎn)品體系，給用戶提供更多創(chuàng)新、高質(zhì)量、精心設(shè)計、用戶體驗(yàn)非凡的智能硬件產(chǎn)品，同時開放自己的品牌、設(shè)計、銷售渠道、供應(yīng)鏈資源、資金、管理經(jīng)驗(yàn)，幫助生態(tài)鏈企業(yè)快讀提高產(chǎn)品市場占有率，幫助其快速成長。小米的這種開放的生態(tài)模式，有助于集結(jié)大家的力量一起創(chuàng)新。

北大經(jīng)濟(jì)學(xué)教授曹和平稱小米為提供俱樂部式產(chǎn)品服務(wù)的第四代互聯(lián)網(wǎng)公司，其“創(chuàng)新-分貨生產(chǎn)-消費(fèi)”的開放模式擁有無窮的創(chuàng)新能力。

雷軍曾表示：“小米建成了全球最大的消費(fèi)級IOT物聯(lián)網(wǎng)平臺，能夠?yàn)槿斯ぶ悄芴峁┴S富的應(yīng)用場景、用戶、流量、數(shù)據(jù)，同時人工智能又能為小米的產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)全面賦能，人工智能將幫助小米捕捉下一個十年的風(fēng)口，對小米在未來成為一家偉大的公司有著戰(zhàn)略級的意義”。

一部分投資者不相信雷軍說的話，“AI+IOT的故事真的能講通嗎，真的會有人連接小米音箱，喚醒小愛同學(xué)，難道不怕丟失信息嗎？”小米2018年中期業(yè)績給出這樣的信息：

小愛同學(xué)發(fā)布一周年，喚醒次數(shù)超過20億；

從一些其它新聞數(shù)據(jù)看，截止2018.7，小愛同學(xué)活躍用戶超過3000萬人，小愛同學(xué)累計喚醒次數(shù)50億次，僅7月喚醒次數(shù)就超過了10億次。

可以說小米AI場景運(yùn)用爆發(fā)式增長，成為了MIUI之后，小米又一重要流量來源。

有了場景和數(shù)據(jù)，接著就是算法了。

小米人工智能與云平臺副總裁崔寶秋博士，在6月28日的第十三屆開源中國開源世界高峰論壇上，宣布開源自主研發(fā)的移動端深度學(xué)習(xí)框架Mobile AI Compute Engine (MACE)。此前還有一些布局，這里就不提了。

看起來，小米在AI+IOT的新賽道上走得還不錯。

天灝資本CEO侯曉天表示，“從四月份之后，我們監(jiān)測到小米在全國增加了一些直營店、加盟店，渠道鋪向了全國，差不多有六七千個點(diǎn)。這對他的智能家電是一個利好，也是一個更大的布局。通過智能家電來突破，去做物聯(lián)網(wǎng)是非常正確的，任何一種創(chuàng)新都是在新賽道上的新思路。小米的估值要提升，需要物聯(lián)網(wǎng)上的一些舉措和進(jìn)步”。

從靜態(tài)估值的角度看，小米估值不低。但從一個更遠(yuǎn)的視角看，小米的未來似乎又讓人有諸多期待。所以，問一下小米的股東，你們愿意為雷軍的新賽道持股多久呢？