提到金庸筆下的令狐沖，大家覺得他開朗豁達，坦率真誠，不愿受拘束，是個難得的恬淡人物。

今天要和大家分享這段期貨人的故事，剛好主角叫令狐，從他十二年的金融從業(yè)之路我竟也依稀地看到期貨江湖路中的他與武俠令狐的相似之處。  

第一回

在魔都，打倒我的只有自己

2015年“股災”前的令狐很少回想7年前初來上海的日子。

無論是2007年機緣巧合下進入證券行業(yè)，還是2011年轉型投向期貨市場時，令狐覺得一切都順理成章。號稱魔都的上海，是當之無愧的金融中心。

據說20世紀初旅居上海的日本作家村松梢風在暢銷小說《魔都》中，發(fā)明了"魔都"一詞來指代上海。此后，魔都一詞被許多人用來形容上海那錯綜迷離的世相以及現代化的城市。

現在，人們把上海稱作魔都，更多的是取“魔力之都”的意思。一個讓人著魔的城市。

上海Modern City的另一個重要身份就是中國金融中心。

上海幾乎囊括了全中國所有的金融市場要素：上海證券交易所、期貨交易所、中國金融交易所、上海鉆石交易所、黃金交易所、金融衍生品交易所、銀行間債券市場、中國外匯交易中心、中國資金拆借市場、國家黃金儲備運營中心、國家外匯儲備運營中心、上海清算所（中國人民銀行清算總中心）、中國人民銀行上?？偛浚ㄑ胄姓餍畔到y中心、支票節(jié)流數據處理中心）、中國四大銀行（農行、中行、工行、建行）上?？偛?、各大外資銀行大中華總部、中國反洗錢資金監(jiān)控中心、上海銀行間同業(yè)拆放利率、中國保險交易所。

資本市場就仿佛一個江湖，銀行、證券、保險、信托、基金等機構是這江湖之中的名門大派，監(jiān)管機構、交易所等單位就是這武林中的德高望重的長老。而期貨嘛，明明也是根正苗紅的出身，但在成長中卻總是差一口氣，經過90年代的整頓期，其后發(fā)展中規(guī)中矩，在資本的江湖甚少被相中。

如果不是2015年的“股災”，或許期貨依然在其既定的軌道中前行，而令狐的期貨江湖也不會如此多漣漪。

所以說起令狐的期貨之路，我們首先需要把時間切換到2015年，那是他來上海的第7個年頭。

2015年令狐最難忘的的一天是9月3日，那天晚上他一個人站在空無一人的辦公室，看著玻璃外的繁華燈光。

中國金融期貨交易所發(fā)布股指期貨交易保證金以及合約平今倉交易手續(xù)費調整通知的第二天，由令狐執(zhí)掌的營業(yè)部，期貨保證金規(guī)模當即減少了8千萬。

令狐知道隨著政策的影響，權益規(guī)模勢必將進一步減少，對于當時團隊業(yè)績95%來源于股指期貨的他來說，這是致命一擊。

當大家都離開辦公室，剩令狐一個人的時候，他無可避免地陷入了沉思，到底該何去何從？難道這就是冥冥之中的七年之癢？這一次如何走出困境？

于是我們不得不將時針撥到2007年，了解一段令狐最初進入金融市場的經歷。

初來上海的令狐原本在上海的一家互聯網廣告公司工作，無奈遭遇老板跑路，被迫失業(yè)之際，為了生存，趕上2007年瘋狂“牛市”尾巴的令狐，誤打誤撞地進入了證券行業(yè)，由此開啟了一段在金融中心X魔都=上海的奮斗史。

當年瘋狂的行情讓6124成為上證綜指歷史最高位，令狐也在這波行情中從一個金融門外漢變成了證券經紀人兼半個分析師。白天開發(fā)客戶，晚上研究K線，市場開發(fā)從地鐵口擺攤與城管躲貓貓到銀行駐點。每次大盤波動都有沖進來抄底的股民，加之令狐和駐點銀行的理財經理、行長關系好，與經常到銀行辦理業(yè)務的客戶也熟悉了，就算全民皆股變成全民被套，令狐的業(yè)績并沒有下滑，反而蒸蒸日上。但是證券經紀人靠的是交易量，行情不給力，客戶成交意愿低，令狐感覺再努力也難以做下去，畢竟在當時券商體系的產品也尚不豐富和完善。

作為外來人，在上海生存衣食住行樣樣都是開銷。令狐的狀態(tài)更為艱難，他租住的是毛坯房的頂樓，一個沒有空調的小平臺。夏天是蒸饃饃，冬天就是凍冰棍。上班就騎自行車（那個時候可沒有共享單車），拜訪客戶能坐地鐵就地鐵，實在不行再轉11路公交。

當時，A股長期橫盤在2000-3000點，當初一起加入這個行業(yè)的朋友紛紛轉行，有去房地產的，有回老家做生意的，還有去“現貨平臺”的，基本上就剩令狐還在堅守。

“在上海灘混，只要你不離開，沒人會趕你走，堅持住，無論如何都不能離開，剩者為王！”這句房東送給令狐的話激勵著他不能輕易放棄。

可是證券行業(yè)“靠天吃飯”，付出與回報不成正比，總有一種“渾身是勁，使不出來”的感覺，令狐在堅持中也不斷思索未來的發(fā)展方向。

2010年轉折機遇出現了，當年股指期貨上市步伐加快，令狐接觸到期貨并報名參加了期貨從業(yè)資格考試，沒想到順利通過。

于是令狐果斷拋棄了漫漫熊市之路的股票市場，轉向期貨市場。當時的令狐看來，期貨行業(yè)沒有牛市熊市，客戶多空雙向交易，只要自己努力干，不會受到單邊市場的限制。

這是拼真實力的市場，令狐下定決心，在2011年的“雙十二”入職了一家期貨公司的上海營業(yè)部，其總部位于湖北武漢。

進入期貨行業(yè)，一切從零開始。從基層業(yè)務人員做起的令狐不出意外地被期貨市場虐了一把。之前對期貨市場過于簡單的看法，讓他對期貨交易的風險認識不足，也沒有為此做好相應的風控措施。自己第一波從股市轉戰(zhàn)過來的客戶，習慣于股市滿倉操作，無法承受較大波動，無疑不能適應期貨的杠桿交易，大部分虧損出局。

為此，令狐立下誓言：不開發(fā)散戶進入期貨市場，尤其是習慣了股市操作的散戶。

然后，三個月試用期即將結束，業(yè)績不達標的令狐面臨著兩個選擇，一是面臨淘汰，選擇離開，二是試用期延長三個月，但是工資會被降到上海市的低保水平。

“在這個市場干不出來，換任何一家期貨公司都是沒有用的。”抱著這個信念的令狐毫不猶豫地選擇了后者。

但業(yè)務標準是死的，令狐必須想辦法盡快達到轉正標準。加大發(fā)傳單，掃樓，幾無收獲，基本上大家對期貨一無所知；跑私募，走訪鋼材市場，效果不佳，都是被同行掃過幾遍的資源。

出路在哪？

雖然不是學計算機的，但是工科出身的令狐對IT有濃厚興趣，晚上睡不著覺的令狐最喜歡逛各種IT論壇。彼時的微信才推出不久。

一則交流程序化交易的帖子，吸引了令狐。當時國內的程序化市場起步不久，剛好令狐對這方面有些關注，一來二去的與論壇里的好些人熟路起來。后來令狐時?？吹接羞@方面需求的客戶在網上尋求幫助，他便經常主動回復別人的問題。慢慢地這批論壇上認識的量化投資者，對既懂期貨又懂IT技術的令狐相當認可。開戶入金順理成章，令狐也借助這批量化權益順利轉正，在上海量化圈子令狐做出了口碑，一批量化客戶帶動另一批?？蛻糍Y源穩(wěn)定了，在期貨市場令狐初步站住腳跟。

果真，“在魔都，打倒你的只有你自己。”那個時候的令狐由衷地發(fā)出了這一感嘆。他感受到了自己的付出與堅持獲得的回報，回報的喜悅不是5萬元的月薪收入，而是他真的堅持下來了，并找到了繼續(xù)在這座金融之城奮斗的目標與方向。

第二回

天花板是用來打破的

借助量化力量令狐的業(yè)務增長迅猛，同時也迎來了職業(yè)發(fā)展的新機會。2013年被提拔為營業(yè)部副經理的令狐，干勁更足，可以說短短三年間業(yè)績不斷翻新，成倍增長。

令狐摸索出一套以量化為核心的業(yè)務拓展模式，對團隊每一個員工進行專業(yè)的培訓，讓員工了解程序化并與實戰(zhàn)結合，并且將手中的量化圈子資源分配給員工。有了工具與渠道，團隊成員在他的帶領下醉心工作，忙而充實的狀態(tài)，讓這個團隊的凝聚力不斷得到提升，團隊也一直高飄在公司業(yè)績排行榜上。令狐也在2014年正式被任命為營業(yè)部經理，他的團隊股指期貨的成交量一度穩(wěn)定在交易所前十五名。

然而，“股災”觸發(fā)了監(jiān)管對股指期貨的調控，中國金融期貨交易所9月2日發(fā)出《關于調整滬深300、上證50、中證500股指期貨交易保證金的通知》、《關于調整股指期貨手續(xù)費標準的通知》的兩則公告，讓股指期貨失去了流動性，日內交易成本劇增100倍，可以說量化交易模式幾乎一夜被廢。

以量化為生的令狐團隊遭受了重擊，真是成也蕭何，敗也蕭何。

通知出來的第二天，悲傷、失望的情緒彌漫在辦公室，大家不知道未來出路在哪。

作為團隊帶頭人的令狐必須站出來，白天他在會議上拍著胸脯保證：“不要過度悲觀，我們肯定能夠找到轉型之路?！?/p>

當大家都離開辦公室，剩令狐一個人的時候，他無可避免地陷入了沉思，到底該何去何從？

天花板是由此而落，還是能夠被打破？

等到天色黑透后，令狐走出辦公室，來到源深路體育館。9月初的上海天氣依然悶熱，操場上的照明燈光落在臉上更加熾熱。令狐在操場上開始跑圈，一邊跑一邊思索著出路。

這一次和當年自己單打獨斗不一樣，他要對團隊負責，對一家分支機構負責。找不到方向，就沒有出路。股指期貨注定短期內不會回歸，金融期貨的這條路走不通，那我們就聚焦到商品期貨？

從令狐進入期貨市場就以股指量化為主要業(yè)務拓展方向，他很少直接接觸商品期貨資金，能否挖掘出商品期貨獨有的市場服務模式，這對令狐及他的團隊來說是一個大挑戰(zhàn)。

但是必須做出這個決定，汗水淋漓的令狐別無選擇。

股指受限后的一個月，營業(yè)部沒有開展任何新業(yè)務，存量權益下滑的同時交易量急劇萎縮，營業(yè)部的營收從每月200萬元下滑至不足5萬。

業(yè)績的下滑，毫無疑問帶來人員的流動，當時營業(yè)部僅剩下5個業(yè)務人員。整整一個月令狐和這些選擇留下來的團隊成員在會議室進行了閉關式的討論。正是這些留下來的人給了令狐繼續(xù)堅持下去的動力，還有信任的力量。

金融期貨市場成交量和成交額增長將放緩或下滑，而商品期貨市場將吸引大量資金參與，商品期貨市場的價值洼地成為市場資金參與的最佳理由。

受到國內股市回調以及7月以來針對股指期貨的一系列嚴厲的管控措施等影響，股指期貨的成交量在7月以來驟減。與此同時，商品期貨成交量和成交額顯著增長，有色金屬、貴金屬等工業(yè)品板塊成交放量明顯，11月、12月工業(yè)品期貨的成交額均占比過半。

2015年全國商品期貨市場累計成交量為32.37億手，累計成交額為136.47萬億元，同比增長41.46%和6.64%。2015年金融期貨市場累計成交量為3.40億手，累計成交額為417.7萬億元，同比增長56.66%和154.7%。

如何回到商品期貨這條路，是大家頭腦風暴的重點，新的出路毫無疑問就是資產管理，而營業(yè)部的優(yōu)勢就是在開展量化業(yè)務時積累了一批不錯的投顧資源，連續(xù)多年令狐所在營業(yè)部都是公司為數不多能夠幫投資者賺到錢的營業(yè)部，即便有“股災”，但是客戶整體依然處于盈利。難點是如何更好地打通投顧和資金方，令狐和他的團隊進行了細致的設計。

凝聚營業(yè)部優(yōu)秀投顧資源后，以管理型資產管理產品為突破口，一個月后，當年的11月份，營業(yè)部借資產管理業(yè)務回收權益八千萬。

隨后令狐帶著團隊將優(yōu)質客戶轉化為優(yōu)質投顧，團隊業(yè)績逐步回暖，被封住的天花板似乎就此被打破？

而現實總是讓人觸不及防，2016年7月18日正式實施的《期貨經營機構私募資產管理業(yè)務運作管理暫行規(guī)定》，將穿透核查私募基金的投資者，“資管嵌套”將不可行，結構化產品優(yōu)先級也不能宣傳預期收益率，無疑給剛剛喘氣的令狐團隊帶來一定的壓力。

然而這一次，令狐似乎有所準備，開年以來高層引導資金“脫虛入實”的意圖明顯，作為金融人又怎能不關注局勢呢？

在吸取了寄托股指為全業(yè)務發(fā)展模式失利的慘痛教訓后，令狐的團隊不在單一模式發(fā)展。一方面繼續(xù)資產管理業(yè)務的發(fā)展，另一方面加強與兄弟營業(yè)部的合作，在產業(yè)客戶開拓上也不斷提升專業(yè)能力。

借助量化業(yè)務模式的經驗，將股指量化經驗優(yōu)化整合到商品期貨，并充分發(fā)揮營業(yè)部營銷優(yōu)勢，多條線開展業(yè)務合作，營業(yè)部沒有因新規(guī)而停滯發(fā)展。

第三回

腦袋富起來，比什么都重要

“能打破的就不叫天花板，打不破的才是天花板?！绷詈鼘F隊的發(fā)展充滿信心。

但是這并不能避免團隊人員的流失，老黃是最早跟著令狐做量化的搭檔。當股指量化被限時，由于老黃一直是通過高頻開發(fā)客戶，遲遲不能適應轉型的方向，產業(yè)開發(fā)進展慢，最終選擇了離開。這或許就是習慣的力量。

為此，令狐比以往更注重團隊環(huán)境的建設，或者說是文化建設，文化就是一個團隊發(fā)展的土壤，一旦形成了磁鐵效應，就會形成正循環(huán)，但過程是艱難的。

圣經說日光之下并無新事，期貨營業(yè)部的發(fā)展路徑不同，但是作為團隊負責人承擔的職責大體相同，做好市場是第一要務，但是合規(guī)是底線。

2012-2014年營業(yè)部業(yè)績高速增長的同時，團隊也面臨著不少的外部誘惑。

2015年市場上出現“配資”，全民炒股也差不多變成了全民配資，杠桿所帶來的快速財富效應讓很多人像吸食毒品一樣，欲罷不能。股指期貨也隨著股市行情的大牛，交易量越來越大，由于50萬資金的開戶門檻，導致民間催生出一種營生，叫“股指吧”，通過分賬戶軟件，開立一個虛擬賬戶，讓參與者出1萬元的保證金進行交易，這樣的玩法，已經失去了投資的意義，成了實質意義上的賭博行為。

當時令狐的團隊IT技術相對專業(yè)，不少配資公司和股指吧的老板找到令狐，希望在技術上給予一定的合作和支持。但是看透了配資和股指吧背后操作手法的令狐，再三地和團隊強調作為期貨市場上的正規(guī)軍，必須堅守我們的底線，否則在資本這個江湖上，真的和下三濫的混子毫無區(qū)別。在伸手就可以摸到金條的當下，令狐立下任何人不得參與配資，不得參與股指吧的命令，否則一刀兩斷，頗有點逐出師門的意味。

底線是人生不可逾越的界限，也是令狐信守的準則。往后的發(fā)展業(yè)務挑戰(zhàn)越來越多，團隊承受的考驗也越來越多，但是有了這樣的基本準則，團隊的凝聚力在不斷增強。

令狐從一個人單打獨斗到帶領一個團隊，也獲得了以往沒有的收獲。令狐說做管理前后最大的變化就是收入變少了，也愈發(fā)認識到營業(yè)部經理不是人干的崗位，要操心的事實在太多，組織架構、制度、激勵、統一思想等方方面面都要全局思考。他笑言一頭白發(fā)都是當了營業(yè)部經理才長出來的，但是責任變大后，思考問題的角度也有了很大的變化，腦袋富起來了，這是作為管理者最寶貴的收獲，如果再選一次，令狐說他依然不后悔。

腦袋富起來比什么都重要，在人的認識發(fā)生變化后，許多曾經覺得不可能的或者做不到的事情，都能勇于接受并嘗試，并且絕對不會輕言放棄。

阿強是令狐最開始手把手帶出來的好幫手，不斷給他資源給他政策，但是由于總公司對量化市場變化的判斷使得阿國折損了幾單客戶，他選擇了離開，也帶走了團隊的資源。這是第一個讓令狐感到心痛的人員流失，他遭受了打擊。他意識到只培養(yǎng)一個人是不行的，一定要培養(yǎng)更多的人。

江湖如此險惡，市場如此殘酷，老員工逐步穩(wěn)定成為骨干，但是團隊哪能沒有新鮮血液。尤其是當時團隊找回新的發(fā)展方向，并再次走向正軌時，擴充隊伍勢在必行。2016年，令狐挑選了幾百份簡歷，現場面試200多個人，最終進入試用期的才6個人，走到最后的只有一個人。

但是令狐并沒有放棄對新人的培養(yǎng)。人不好招，更迫使令狐堅定招到合適人的重要性，阿強的事情不能再出現。

然而出現了小超事件，小超一開始是從散戶市場做起，做了一個月覺得沒有起色，有些猶豫是否要繼續(xù)下去，這時在令狐的建議和指導下，小超轉型做產品，悟性頗高的小超連開幾單，一度成為團隊最大貢獻產品銷售之星。然而受到資管新規(guī)的影響，在多方面壓力下小超選擇了離開了。這讓令狐意識到新一代行業(yè)新人面對壓力的空間和以前有所變化，也迫使他需要進一步的提煉總結團隊培養(yǎng)的模式。

所謂授人以魚不如授人以漁，作為管理者要給予團隊更多市場工具。以量化為模式的市場開拓，就讓員工掌握量化業(yè)務的核心，并給予匹配的任務職責。別讓猴子跳回背上，管理者的主要責任是不讓這只猴子亂跳。將猴子永遠鎖定在員工的身上，不僅是對員工自己的成長負責，讓他們獲得獨立能力，不斷提升解決問題的能力，同時也是對團隊的持續(xù)發(fā)展負責。

正因為令狐有著這樣的思考和決心，在2017年11月17日，中國人民銀行會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局等部門發(fā)布《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》，打破剛性兌付等情形下，令狐反而比以往更清晰我們要怎么做。

經過三個月的思考，令狐對團隊管理制度進行調整，設計出全新的考核體系，目的在于激活沉睡的老員工，刺激團隊新伙伴。在這套以記分制為展現形式的政策刺激下，員工的收入有了彈性。雖然一開始有員工受不了覺得有點嚴格了，但是令狐拿出數據，讓員工看到自己的行為對應數據的增長時，也就認可了這套考核體系。

市場就是以結果為導向，當這套能喚醒老員工工作積極性，而不陷入吃存量的壞循環(huán)，又能有效刺激引導新員工斗志的體系實際運行起來時，給令狐的團隊帶來了明顯的變化。

我們的價值觀就是務實，只要能給大家?guī)硎杖朐黾拥霓k法，就是好辦法。令狐說這些都是我腦袋富起來才會有的結果。

2017年冬，為了讓營業(yè)部的布局更合適團隊發(fā)展的需求，令狐決定對營業(yè)部進行重新裝修。

在裝修期間，他帶著團隊去神農架旅游，當大家相互協作著在漫天飛舞的大雪中站上神農頂最高處時，那種欣喜只有真正共同努力奮斗的人才能明白。在3000多海拔上看，大雪讓天地融為一體，而團隊也在這次旅行中融為了一體。

第四回

配置你的未來，就像娶老婆

作為金融市場從業(yè)十二年的人，說到資產投資令狐也有自己的看法，未來的資產一定是配置的時代。

從行業(yè)的角度來看，期貨未來應該是做投資配置的市場，業(yè)務發(fā)展將融入到整個金融體系，這樣也就給金融機構間帶來很多互幫互助的合作，作為資本市場小弟的期貨，也有更多與名門大派合作的機會，借力發(fā)展也會是未來的重要發(fā)展方向。

令狐個人的投資一開始是自己直接做，后來因業(yè)務的關系調整為以程序化策略為主的投資，并且與團隊交易員組成策略小組，組合的情況下只要配合的好，總是比一個人要強。在比特幣投資火熱的當下，令狐也有所參與。這只是為了更多去了解這個市場的投資形態(tài)，當然，合理有度地嘗試新事物也是必須的。

由于經歷過2007-2008年的牛熊轉換，在2015年市場剛開始出現不理性的上漲之時，令狐就意識到風險隨時會來臨，加上當時業(yè)務忙的不可開交，也沒有時間去參與股市，他完美地錯過了市場的上漲，也躲過了“股災”的暴跌。加之當年“股災”讓單一模式發(fā)展的他遭受重創(chuàng)，對于風險令狐也有了新的認識，從某個角度來說，危機意識和風險敏感度也總是超前應對，這也就不難理解2015年之后的資本市場的每一個大的變動，令狐依然能穩(wěn)步前行了。

俗話說“男怕入錯行，女怕嫁錯郎。其實男也怕娶錯老婆，而配置資產就好比娶老婆。男人的事業(yè)的確是離不開女人的支持。誰都知道做投資是“雞蛋不能放在一個籃子里”，從資產配置的角度來說，就是需要我們做好分配合作。而從家庭的角度來說，這就是和老婆做好分工。

令狐結識妻子靜香也是因為業(yè)務，當時靜香在另外一家分支機構做后臺運營。那個時候期貨行業(yè)尚不能網上開戶，都必須實地辦理開戶手續(xù)，加之令狐的主要客戶為股指客戶，還需要參與金融期貨適當性評估才能辦理開戶手續(xù)。那段時間令狐因量化朋友介紹在北京有了一批客戶資源，為了方便客戶，令狐只能麻煩靜香協助。由于股指開戶前客戶要進行一系列的投教知識的學習，靜香就指導客戶學習基礎知識并耐心講解，讓令狐對靜香頗有好感。

業(yè)務好的時候，每個月令狐都要去北京兩三次，一來二往兩個人的聯絡也從工作拓展到了生活，慢慢地兩個人就走到了一起。

或許因為曾經都在期貨市場工作，兩個人不但對市場有很多相似認識，而且在投資理財上也能聊有共同話題。在事業(yè)上令狐獨擋一面，在家庭理財上他則愿意更多聽妻子的建議。

只有得到家人的支持才能有更大的發(fā)展空間，令狐如是說。與令狐相識后，靜香辭去了工作來到了上海，在家的她成為了令狐的有力支持者。工作閑暇時，令狐會帶著妻女在小區(qū)散步，每當女兒趴在自己肩上熟睡時，令狐覺得自己擁有了最美好的時光。

資本市場或許殘酷，工作或許讓我們不得不保持理性，然而我們每個人都應該堅持內心的底線，重要的是永遠給愛留有空間。

2017年的冬至，蘋果期貨作為全球首個生鮮品種上市，一路受到資金青睞，熱度無人可比；2018年暮春的3月，原油期貨重磅掛牌，不足百日交易量即進入全球前三；2018年流火七月，證監(jiān)會發(fā)布，促進金融期貨發(fā)展，抓緊恢復股指期貨常態(tài)化交易……期貨市場迎來更好的發(fā)展時機，昔日名不經傳的小門小派，逐有成大家之勢。

面對這些熱浪和利好，令狐則說任何時候必須有所選擇有所堅守，不是所有的機會都要去抓，重要的是抓住可以觸摸的機會。

令狐依然記得前房東說的“在上海灘混，只要你不離開，沒人會趕你走，堅持住，無論如何都不能離開，剩者為王！”我們都不是上海本地人，但是上海從來就不是上海人的上海，它是屬于全世界的，而我們就是這世界的構成。令狐在被問及關于地域、圈子看法時，這樣表達自己的心聲。

“行云流水，任意所至”是武俠隱士令狐沖性格最大的寫照，何嘗又不是我們每個人所期盼的生活以及對未來的追求，只不過我們的期貨令狐在每一次的選擇的關口，有所決定并愿意為此全力以赴，不負自己，不負家人、不負團隊、不負這個時代。