股市的長(zhǎng)期回報(bào)是10，如果你做到15，做到20，那么，長(zhǎng)期下來(lái)就非?？捎^了。這篇文章，討論下怎樣從10變?yōu)?5的思路。

10萬(wàn)的資金，20年后，百分5的差距，盈利相差了220萬(wàn)。

一、價(jià)值股還是成長(zhǎng)股，其實(shí)不重要

有些人喜歡大盤股，有些人喜歡小盤股；有些人喜歡價(jià)值股，有些人喜歡成長(zhǎng)股；有些人喜歡本國(guó)的股票，有些人喜歡國(guó)外的。長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，無(wú)論選擇什么，其實(shí)總體來(lái)說(shuō)，相差并不大。

以美國(guó)股市為例：1937—1968年間明顯是贏家。價(jià)值型股票上的投資只相當(dāng)于在成長(zhǎng)型股票上等量初始投資的62%；價(jià)值型股票從1976年開始有明顯復(fù)蘇，幾乎正好補(bǔ)償了之前的所有損失。從1980年開始，成長(zhǎng)型股票的表現(xiàn)勝過(guò)價(jià)值型股票，從1997年開始，價(jià)值型股票又重新占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。當(dāng)我們把60年來(lái)所有這些周期性的波動(dòng)都連接起來(lái)，在價(jià)值型股票中的最終投資大約是成長(zhǎng)型股票的9/10。在整個(gè)60年間，總的復(fù)合回報(bào)率是：成長(zhǎng)型，11.7%；價(jià)值型，11.5%，僅有微小的差別。這正好是一個(gè)平局，也是均值回復(fù)的另一明證。

下面的圖很多，不一一解釋，記住四個(gè)字：均值回歸。

美國(guó)股市和其他國(guó)家股市長(zhǎng)期回報(bào)對(duì)比：

小盤股和大盤股長(zhǎng)期對(duì)比：

低價(jià)股和高價(jià)股對(duì)比：

二、超市常識(shí)和投資的智慧

正常情況，一家公司幾個(gè)月的時(shí)間里，變化很少。但股價(jià)來(lái)說(shuō)，漲跌百分20-30再正常不過(guò)。去超市，大家都喜歡促銷；但股市，大家都喜歡漲價(jià)的產(chǎn)品。

我喜歡反其道而行之。在大多人猶豫、糾結(jié)、害怕、不看好的時(shí)候，進(jìn)場(chǎng)買入。作為長(zhǎng)期關(guān)注公司基本面的投資者，等的就是促銷的時(shí)刻買入。我也相信趨勢(shì)的力量，一家公司，處于上行期，企業(yè)蒸蒸日上，在正確的戰(zhàn)略上大步前行，這就是好的趨勢(shì)。這個(gè)時(shí)候，最好的是股價(jià)背離價(jià)值，這樣，就有便宜貨?；久娌蛔?，股價(jià)越低越有價(jià)值，大家都看好一家公司，你就要學(xué)會(huì)找個(gè)低點(diǎn)買入。

為了買到便宜貨，投資大師彼得林奇總結(jié)了一些另類的投資技巧：

1、公司名字聽起來(lái)枯燥乏味，甚至聽起來(lái)很可笑則更好；

2、公司業(yè)務(wù)枯燥乏味；

3、公司業(yè)務(wù)令人厭惡；

4、公司業(yè)務(wù)讓人感到有些壓抑；

5、機(jī)構(gòu)沒(méi)有持股，分析師不追蹤；

6、公司被謠言包圍：據(jù)傳與有毒垃圾或黑手黨有關(guān)；

7、公司處于一個(gè)零增長(zhǎng)行業(yè)中。

這些原則，其實(shí)就是告訴你一個(gè)道理：便宜是王道！

三、股市無(wú)小利

很多人看不起股市的小利。但熟悉復(fù)利表的人，卻知道股市里，每年差百分5，意味著天一樣的差距，每年百分15，20年16倍，而百分20，20年38倍；10萬(wàn)的資金，20年后，百分5的差距，盈利相差了220萬(wàn)。（再看一遍這張圖）

股市里的小利其實(shí)很多：比如搖新股，有搖和沒(méi)有搖，每年差百分10（資金量剛好）；比如早期的封基，相對(duì)沒(méi)有折價(jià)的開基，每年收益也差百分10（持有到期）；比如AH股的差價(jià)（每年也有機(jī)會(huì)差個(gè)百分10）。其實(shí)還有一些，比如少交易。巴菲特說(shuō)，每一次摩擦摩擦，都會(huì)和魔鬼一樣影響你的最終收益。

總之，要想投資收益比別人更高。最有效的辦法有兩個(gè)，第一，是積累各種撿便宜貨的小技巧。第二，是你確定了一家公司的價(jià)值后，在低迷的時(shí)候大膽買入。

不逆勢(shì)，怎么能長(zhǎng)期收益逆天。

和百分90的人不一樣，這就對(duì)了。