筆者在過去1、2個月的文章中多次講到，對出口企業(yè)而言，“逢高結(jié)匯”是當(dāng)前及今后一段時間比較穩(wěn)妥的策略，千萬別奢望太多，10月以來人民幣的走勢印證了這一點。

結(jié)售匯操作最重要的是把握國內(nèi)市場的總體情緒和監(jiān)管立場。2017年市場對人民幣中長期貶值的總體預(yù)期是不斷淡化的，這從結(jié)售匯格局的變化可以很明顯看出來。

而監(jiān)管當(dāng)局在1-8月份結(jié)售匯持續(xù)逆差的情況下，始終確保了人民幣的基本強勢，這也說明在政策面上，維護(hù)人民幣的幣值穩(wěn)定進(jìn)而維護(hù)人民幣的市場信譽已經(jīng)成為監(jiān)管當(dāng)局的優(yōu)先選項。

監(jiān)管的態(tài)度越明確，敢于對賭人民幣貶值的力量肯定越小。在這種市場和監(jiān)管大環(huán)境下，人民幣很難大幅度貶值，但階段性的波動總是有的，所以筆者反復(fù)提示大家有相對不錯的價格就可以出手結(jié)匯。

許多朋友問，那對于進(jìn)口企業(yè)而言，何時購匯比較好呢？

首先強調(diào)一點，筆者一貫反對大家根據(jù)對未來點位的猜測進(jìn)行結(jié)售匯操作，因為這種賭博太危險。對于穩(wěn)健運營的企業(yè)來說，在一定的成本/收益目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)的前提下，就可以入市操作，基業(yè)長青靠的是研發(fā)和營銷，靠匯率投機十分不靠譜兒。

但既然大家十分關(guān)心購匯時機，筆者不妨提個建議。與“逢高結(jié)匯”類似，進(jìn)口企業(yè)可以采取“逢低購匯”的策略，比如目前的市場行情就是不錯的機會。

首先，近日人民幣的飆升與離岸市場圣誕休假有關(guān)。在大量金融機構(gòu)放假的情況下，市場流動性比較差，此時很小的成交量就能導(dǎo)致市場價格巨震。但也正是由于成交量很低，這種行情也很容易被扭轉(zhuǎn)，一旦美元的大幅下跌刺激了部分投資者的購匯意愿，其反彈也會比較快。

其次，近期國際市場美元表現(xiàn)不甚理想，稅改和加息都未能有力提振美元，這令以銀行自營盤為代表的機構(gòu)投資者十分謹(jǐn)慎，在年底將至，考核在即的情況下，更加不愿意持有美元頭寸，這也是導(dǎo)致人民幣快速拉升的因素之一。但元旦之后，新的一年開始，機構(gòu)投資者的謹(jǐn)慎態(tài)度可能會有所變化。

再次，目前的結(jié)售匯市場還沒有恢復(fù)到大額順差的狀態(tài)。目前的結(jié)售匯市場總體上較為平衡，但仍存在小規(guī)模逆差。例如11月份，扣除掉遠(yuǎn)期結(jié)售匯在當(dāng)月的履約數(shù)據(jù)之后，當(dāng)月的即期結(jié)售匯市場大約順差22億美元，但遠(yuǎn)期結(jié)售匯逆差了120億美元，市場總體逆差98億美元。在這種市場格局下，一旦出現(xiàn)其他可能刺激美元做多情緒的事件，人民幣可能快速回調(diào)。

有朋友可能會說，我覺得人民幣一定可以升到6.50，我一定要堅持。對于這些朋友，我的建議是，如果您覺得美元兌人民幣有希望跌到6.50以下，比如6.45，那么您可以在價位達(dá)到6.50附近時出手購匯，但如果您的預(yù)期僅僅是6.50，那么最好別等了。

因為最佳價位一般都是轉(zhuǎn)瞬即逝的，能在最佳價位成交的肯定是鳳毛麟角。而且您在K線圖上看到的一般也是銀行間市場的報價，和銀行報給企業(yè)的價格存在一定差異。所以，如果您認(rèn)為人民幣短期內(nèi)最高就能升到6.50，那么6.53-6.54左右的價位已經(jīng)非常不錯了。