2018年將是利率正?；P(guān)鍵年，全球央行面臨如何實(shí)現(xiàn)平衡的大挑戰(zhàn)。多家投行預(yù)計(jì)，2018年全球?qū)⒂瓉?lái)更大加息浪潮。

今年下半年全球多個(gè)央行開(kāi)始收緊貨幣政策，市場(chǎng)預(yù)期本周美聯(lián)儲(chǔ)大概率再次加息。

雖然英國(guó)和歐洲央行本周可能維持貨幣政策不變，但 花旗 、 高盛 等多家投行預(yù)計(jì)未來(lái)更多央行或逐步收緊貨幣政策。但機(jī)構(gòu)亦強(qiáng)調(diào)，在利率正常化道路上， 央行勢(shì)必面臨市場(chǎng)穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)平衡的巨大挑戰(zhàn)。

隨著本周挪威央行、美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、歐洲央行和瑞士央行公布2017年最后的貨幣政策決定，全球貨幣政策前景將更加明朗。以上央行加在一起可以決定世界經(jīng)濟(jì)總量三分之一以上的借貸成本。此外，還有至少10家其他央行本周也將做出一些政策決定。

而全球主要央行加息的背后，是世界經(jīng)濟(jì)明年將擴(kuò)張4%的預(yù)期。促進(jìn)加息的因素主要在以下預(yù)期：失業(yè)率下行、貿(mào)易和企業(yè)支出增加，以及美國(guó)稅改的落地。

更大加息浪潮即將到來(lái)

隨著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入自2011年以來(lái)最強(qiáng)勁的時(shí)期， 花旗集團(tuán) (Citi)和 摩根大通 (JPM)預(yù)計(jì)，世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體明年的平均利率將至少攀升1%，這將是自2006年以來(lái)的最大增幅。

花旗集團(tuán)(Citi)表示，估計(jì)明年可能會(huì)進(jìn)行更多次的加息，發(fā)達(dá)國(guó)家的平均利率將達(dá)到2008年以來(lái)的最高水平，上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，至1%。預(yù)期2018年美聯(lián)儲(chǔ)及加拿大央行將進(jìn)行三次加息，而英國(guó)、澳大利亞、新西蘭、瑞典和挪威都將進(jìn)行一次加息。

花旗集團(tuán)駐紐約的全球經(jīng)濟(jì)主管Ebrahim Rahbari表示：“2018年是我們真正收緊貨幣政策的一年。我們將繼續(xù)當(dāng)前的道路，金融市場(chǎng)可以很好地處理貨幣政策。可能在今年晚些時(shí)候或者在2019年，貨幣政策將成為金融市場(chǎng)真正復(fù)雜的因素之一。

摩根大通(JPM)預(yù)計(jì)，發(fā)達(dá)國(guó)家的平均利率將升至1.2%，比今年年底的0.68%高出0.5個(gè)百分點(diǎn)。 摩根大通 并預(yù)測(cè)，2018年美國(guó)將會(huì)加息四次。

高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）也在報(bào)告中預(yù)計(jì)，明年加息的央行可能不止美聯(lián)儲(chǔ)。美國(guó)已超過(guò)充分就業(yè)，英國(guó)已達(dá)到了充分就業(yè)的臨界點(diǎn)，而歐元區(qū)的閑置部分也縮?。幻缆?lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、加拿大央行、瑞典央行和新西蘭聯(lián)儲(chǔ)明年都可能加息以控制通脹。

德意志銀行（Deutsche Bank）在11日最新發(fā)布的展望報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)仍處在漸進(jìn)式加息周期，其預(yù)計(jì)在12月將迎來(lái)新一輪加息，并在2018年和2019年分別進(jìn)行四輪和三輪加息。

2018年全球 央行面臨大挑戰(zhàn)

德意志銀行（Deutsche Bank）中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威近日指出，過(guò)去一年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，日本和歐洲經(jīng)濟(jì)增速提升，金融市場(chǎng)平穩(wěn)。歐洲央行及日本央行縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模、美聯(lián)儲(chǔ)縮表體現(xiàn)出這一輪全球量化寬松周期的高峰已過(guò)。

德意志銀行 駐紐約首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok表示，他認(rèn)為量化緊縮政策將在明年第二季度打擊市場(chǎng)，他預(yù)計(jì)到時(shí)候歐洲央行將暗示債券購(gòu)買(mǎi)的終結(jié)。

盡管英國(guó)央行行長(zhǎng)Mark Carney和歐洲央行行長(zhǎng)Mario Draghi帶領(lǐng)市場(chǎng)在不影響金融市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下遠(yuǎn)離寬松貨幣政策，但這種平靜可能不會(huì)持續(xù)太久。國(guó)際清算銀行本月警告稱(chēng)，貨幣決策者可能會(huì)讓投資者產(chǎn)生一種虛假的安全感，這會(huì)增加債券收益率盤(pán)整的風(fēng)險(xiǎn)。

The Economist周刊評(píng)論稱(chēng)，“進(jìn)入2018年，在美聯(lián)儲(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)下，很多發(fā)達(dá)國(guó)家的央行相信隨著貨幣政策正?；泴⒒貧w。 日本央行和歐洲央行持續(xù)的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)將為政策決策者爭(zhēng)取一些時(shí)間，在避免市場(chǎng)發(fā)生崩潰的情況下發(fā)現(xiàn)貨幣政策收緊所帶來(lái)的意想不到的后果。” 

來(lái)自倫敦公司Investec的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Victoria Clarke表示，“我們認(rèn)為2018年是政策正常化的關(guān)鍵一年。對(duì)于央行來(lái)說(shuō)，要在很大程度上實(shí)現(xiàn)平衡，是相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性的一件事?！?/p>